上周港股延續(xù)了節(jié)后的強(qiáng)勢,，加速上行，恒生指數(shù)接近去年10月高點(diǎn),，恒生科技指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出本輪新高,。

上周不少客戶的情緒都開始興奮起來了。有個(gè)客戶之前一直叮囑我,，回本了就要把所有產(chǎn)品都贖回來,，因?yàn)橹袊袌鍪抢校恢档脜⑴c,。上周三我把賬戶市值截圖發(fā)給她,，告訴她賬戶總體已經(jīng)回本還略微盈利，還沒等我發(fā)文字,，分析分析這輪市場動因,，客戶就給我發(fā)來一條語音，大意是,，不著急贖回,，最困難的時(shí)候已經(jīng)過去了，中國資產(chǎn)值得期待云云,。

另外一個(gè)客戶以前做了一個(gè)穩(wěn)健型專戶,，表現(xiàn)不錯(cuò),。客戶在國外,，上周跟我通了兩小時(shí)電話,，核心議題是要不要把穩(wěn)健型專戶改成積極型，加大股票類資產(chǎn)的配置,。
這位客戶的意見我一向非常尊重且重視,。因?yàn)樗Ｄ暝谥忻纼傻鼐幼。庖沧龅煤艹晒?，看問題既有中美博弈的大視角,，也有成功企業(yè)家獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)視角。他說deepseek出來后,，華爾街確實(shí)有點(diǎn)慌,。他在考慮要不要降低美股科技股的配置，加大對中國科技股的配置,，他問我的觀點(diǎn),。

我問他，過去幾年什么樣的全球資產(chǎn)配置框架最容易獲得成功,？是不是做多通脹資產(chǎn),、做空通縮資產(chǎn)？

他說沒錯(cuò),，是這個(gè)邏輯,，美國是通脹，美國的資產(chǎn)節(jié)節(jié)攀升,，比如美股,、黃金，甚至美國的小弟國家們的資產(chǎn),，比如日本,、印度的股票；而中國是通縮,，所以中國的資產(chǎn)萎靡不振,。

我接著說，你看deepseek和哪吒出來后,，特別是特朗普上臺后,，這種堅(jiān)硬結(jié)構(gòu)是不是存在瓦解的可能，至少是邊際上的松動,？

2022年美國通脹失控,，股債雙殺。但11月chatgpt橫空出世,，美國構(gòu)建了AI是人類第四次工業(yè)革命的故事,，而美國讓投資者相信美國在決定大國競爭力排位的第四次工業(yè)革命中強(qiáng)占了先機(jī),。于是投資者又興奮了起來，大量的資金涌入美國,。從某種意義上,，硅谷科學(xué)家和物理學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)的這次科技革命拯救了美股，甚至拯救了美國經(jīng)濟(jì),。依靠熱火朝天的股市帶來的財(cái)富效應(yīng)和不斷強(qiáng)化的樂觀預(yù)期,，美國的消費(fèi)持續(xù)強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)也實(shí)現(xiàn)了軟著陸,，沒人關(guān)心36萬億的美債會不會違約,。

客戶說，確實(shí)是這樣,，哪怕美國涌進(jìn)了1000萬非法移民,，但失業(yè)率依然非常低，可見美國的經(jīng)濟(jì)非常好,。

我說,，但現(xiàn)在事情正在起變化，不是嗎,？

客戶感嘆，是呀,。過去幾年一個(gè)文件就能消滅一個(gè)產(chǎn)業(yè),，這種做法確實(shí)打擊了企業(yè)家的信心，而且這種搞法肯定會影響創(chuàng)新能力,。但deepseek讓我看到年輕一代企業(yè)家身上的活力和對創(chuàng)新的熱誠,，他們玩出了新花樣。所以deepseek一出來,，我在想,，是不是我過去太悲觀了，小看了中國的潛力,?；蛘呤遣皇俏覀冞@個(gè)階層離火熱的科技創(chuàng)新太遠(yuǎn)了，所以我們看到的只是我們自己這個(gè)產(chǎn)業(yè)上的困頓,。

我沒答話,，接著問客戶，你看了哪吒2嗎,？
客戶說,，看了，中國居然拍出了這么了不起的電影,。

我接著說,，對,，哪吒2和deepseek某種意義上有著同樣的啟示，通俗來說,，那就是哪怕社會環(huán)境有點(diǎn)壓抑,，氣氛不太好，但依然有人是在埋頭苦干的,，而且做出了成績,，并且得到了巨大的獎(jiǎng)勵(lì)。這可能就是中國人身上那種自強(qiáng)不息的民族精神,。不瞞您說,，我看到哪吒2不斷攀升的票房，我有種與榮有焉的自豪感,?？赡艿胤秸埠茫€是產(chǎn)業(yè)界也好,，都在思考如何營造真正的核心競爭力,，如何在發(fā)展中自信自強(qiáng)。deepseek和哪吒2讓整個(gè)社會的士氣都為之一振,，他們已經(jīng)在召喚更多的創(chuàng)新者,。下一個(gè)deepseek是誰，下一個(gè)“哪吒2”是誰,，可能已經(jīng)在路上了,，會以我們意想不到的方式出現(xiàn)。

客戶說,，確實(shí)是這樣,。說回股票哈，你有關(guān)注美股財(cái)報(bào)季嗎,？有沒有發(fā)現(xiàn)美股科技股的盈利依然很好,，但股票卻有點(diǎn)漲不動了。

我說,，確實(shí)如此,，這說明資金開始猶豫了。但我并不覺得美股現(xiàn)在就會崩盤,。中國有句老話,，百足之蟲，死而不僵,，破船還有三斤釘,，一個(gè)龐大的帝國要衰落肯定不是一瞬間的事情。我有個(gè)觀點(diǎn)供您參考哈——

過去幾年除了美國市場欣欣向榮以外,，您剛剛也提到,，受益于G2博弈的國家,，比如越南、印度等國家的股市也漲幅驚人,。中國股市要漲,，并不一定需要資金從美國反水投中國，只要他們從越南,、印度,、日本這些過去吃了地緣政治紅利的市場中流出一部分，就可以給不斷失血的中國股市帶來邊際增量,。

客戶說,，你分析得有道理，今年中國股市有機(jī)會,，那就把專戶調(diào)一下吧,。

上周類似這樣的對話還是比較多的，腦力體力心力突然被拔高,。但跟客戶的溝通中,，發(fā)現(xiàn)依然還是有一部分客戶非常糾結(jié)猶豫，他們覺得“中國體制有弊端,，不要對股市抱有太高期待”,、“又是一輪主力資金割韭菜”、“這次回本一定要贖回,，再也不玩了,，老鄉(xiāng)一定要走”、”經(jīng)濟(jì)依然不好,，我還要繼續(xù)觀察”。,。,。

我覺得有分歧是一件非常好的事情。因?yàn)楣墒杏芯涿浴袌鲈诮^望中爆發(fā),，在猶豫中上漲,，在狂熱中結(jié)束。

高規(guī)格座談會為民營企業(yè)發(fā)展注入“強(qiáng)心劑”,，會議精神轉(zhuǎn)化為市場信心,，避免政策空轉(zhuǎn)是核心

2月17日中共中央總書記、國家主席,、中央軍委主席習(xí)近平在京出席了民營企業(yè)座談會,，并發(fā)表了具有深遠(yuǎn)意義的重要講話。這場座談會不僅規(guī)格極高,，而且恰逢其時(shí),，為當(dāng)前面臨諸多挑戰(zhàn)的民營企業(yè)指明了發(fā)展方向,，注入了強(qiáng)大的發(fā)展信心。而如何避免會議精神再次淪為政策空轉(zhuǎn)才是核心,。

一,、民營企業(yè)座談會的重要性與背景

民營企業(yè)座談會的召開，無疑是在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下,，黨和國家對民營企業(yè)發(fā)展高度重視的體現(xiàn),。民營經(jīng)濟(jì)作為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其健康發(fā)展直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定和持續(xù)增長,。近年來,，盡管民營企業(yè)在創(chuàng)新、就業(yè),、稅收等方面做出了巨大貢獻(xiàn),，但仍面臨著一些不容忽視的困難和挑戰(zhàn)。因此,，這場座談會的召開,，不僅是對民營企業(yè)發(fā)展問題的集中關(guān)注和回應(yīng)，更是對市場經(jīng)濟(jì)原則的堅(jiān)定捍衛(wèi)和弘揚(yáng),。

二,、座談會釋放的重要信號與政策導(dǎo)向

習(xí)近平在座談會上發(fā)表的重要講話，釋放了一系列重要信號,，為民營企業(yè)的未來發(fā)展指明了方向,。他強(qiáng)調(diào)，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期,，是市場經(jīng)濟(jì)活力的重要來源,。這一表述不僅再次證明了堅(jiān)持市場經(jīng)濟(jì)的重要性，也為民營企業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和政策支持,。

同時(shí),，座談會還透露出政策層面的積極變化?？梢灶A(yù)見,，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，與科技類民營企業(yè)相關(guān)的股票和資本市場可能會有所萌動,，央行的貨幣政策也將對民營企業(yè)更加寬松,，釋放給市場的資金會更多。此外,，各省和市也將紛紛出臺繼續(xù)支持民營企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策,，形成一套政策和風(fēng)向的組合拳。

三、民營經(jīng)濟(jì)的作用與貢獻(xiàn)

民營經(jīng)濟(jì)在中國經(jīng)濟(jì)中的作用不可小覷,。它不僅解決了大量就業(yè)問題,，為稅收和GDP增長做出了重要貢獻(xiàn)，更是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的動力源泉,。民營企業(yè)在創(chuàng)新方面具有天然的優(yōu)勢和活力,，是推動技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。同時(shí),，民營企業(yè)還是提高經(jīng)濟(jì)管理水平和管理效率的有效探索者,，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的優(yōu)化升級提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。

然而,，近年來民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn),。從數(shù)據(jù)來看，民間固定資產(chǎn)投資增速下降,，工業(yè)企業(yè)營收和利潤增速放緩等問題不容忽視,。這些問題的存在，不僅影響了民營企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,，也對國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定構(gòu)成了潛在威脅,。因此，如何有效解決這些問題,，成為當(dāng)前亟待解決的重要課題,。

四、高規(guī)格座談會為民營企業(yè)“定心”

在這場高規(guī)格的座談會上,，黨和國家對民營企業(yè)的關(guān)心和支持得到了充分體現(xiàn),。習(xí)近平的講話不僅為民營企業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和政策支持，更為民營企業(yè)家們注入了強(qiáng)大的發(fā)展信心,。這種信心比黃金還重要,，是推動民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?br />
同時(shí)，座談會的召開也向外界傳遞了一個(gè)明確的信息：即黨和國家將堅(jiān)定不移地支持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，為民營企業(yè)提供更多的發(fā)展機(jī)遇和空間,。這一信號的釋放，無疑將激發(fā)民營企業(yè)的創(chuàng)新活力和發(fā)展動力,，推動其在新的歷史起點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

五,、避免政策空轉(zhuǎn),，讓會議精神轉(zhuǎn)化為市場信心

然而，要真正實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)的發(fā)展壯大,，還需要避免以往政策空轉(zhuǎn)的問題,。政策制定只是第一步，更重要的是要確保政策的落地執(zhí)行和有效實(shí)施,。因此,，各級政府和相關(guān)部門需要加強(qiáng)對民營企業(yè)發(fā)展的支持和引導(dǎo),，制定更加具體、可行的政策措施,，并加強(qiáng)監(jiān)管和評估機(jī)制,，確保政策能夠真正惠及民營企業(yè)。

同時(shí),，還需要加強(qiáng)與社會各界的溝通和協(xié)作,，形成推動民營企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大合力。這包括加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作,，為民營企業(yè)提供更多的融資支持和金融服務(wù),；加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)和高校的合作，推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級,；加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會和商會的溝通協(xié)作,，共同推動行業(yè)自律和規(guī)范發(fā)展等。

六,、展望未來：民營企業(yè)的新機(jī)遇與挑戰(zhàn)

展望未來,，民營企業(yè)將迎來更多的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面,，隨著國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的深入推進(jìn),，民營企業(yè)將在創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級,、綠色發(fā)展等方面發(fā)揮更加重要的作用,。另一方面，隨著國際形勢的復(fù)雜多變和市場競爭的日益激烈,，民營企業(yè)也需要不斷提升自身的核心競爭力和適應(yīng)能力,，以應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

因此,，民營企業(yè)需要抓住當(dāng)前的發(fā)展機(jī)遇,，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，推動產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型升級,。同時(shí),，還需要加強(qiáng)與國際市場的合作和交流，拓展海外市場和資源渠道,。此外,，還需要加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)和社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)，樹立良好的企業(yè)形象和品牌聲譽(yù),。

七,、結(jié)語：堅(jiān)定信心，共創(chuàng)民營經(jīng)濟(jì)新輝煌

總之，這場高規(guī)格的民營企業(yè)座談會為民營企業(yè)的未來發(fā)展指明了方向,、注入了信心,。在新的歷史起點(diǎn)上，民營企業(yè)需要堅(jiān)定信心,、抓住機(jī)遇,、迎接挑戰(zhàn)，為推動國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級做出更大的貢獻(xiàn),。同時(shí),，各級政府和相關(guān)部門也需要加強(qiáng)對民營企業(yè)發(fā)展的支持和引導(dǎo)，為民營企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更加良好的環(huán)境和條件,，讓會議精神轉(zhuǎn)化為真正的市場信心,。

在當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，民營企業(yè)的健康發(fā)展對于國家經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定和持續(xù)增長具有重要意義,。通過高規(guī)格的民營企業(yè)座談會,，黨和國家向外界傳遞了堅(jiān)定支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的明確信號。未來,，隨著政策的不斷落地執(zhí)行和有效實(shí)施,，以及民營企業(yè)自身的不斷努力和創(chuàng)新發(fā)展，我們有理由相信民營經(jīng)濟(jì)將迎來更加美好的明天,。

今天，一場重要的座談會成為今天朋友圈討論的熱點(diǎn),，這個(gè)就是中央召開的民營企業(yè)座談會,，總書記在座談會上發(fā)表了重要講話。
在我的微信群和朋友圈里,，都在討論哪些企業(yè)家到場了,、座位排在什么位置、釋放了哪些重要的信號,。
民營經(jīng)濟(jì)是中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,，也是RSPCP經(jīng)濟(jì)分析框架中結(jié)構(gòu)Structure和行為Conduct兩大模塊中最重要的分析要素之一，我也經(jīng)常說了理解中國經(jīng)濟(jì)這個(gè)關(guān)鍵字“國有與民營,，市場與計(jì)劃,，改革與開放，規(guī)模與結(jié)構(gòu)”,，其中把國有與民營放在了第一位,，可見有多么重要。
再加上最近的Deepseek,、杭州的六小龍的爆紅，廣東省迅速成立民營經(jīng)濟(jì)局，可見最近的熱點(diǎn)都是與民營企業(yè),、民營經(jīng)濟(jì)有關(guān),。在這個(gè)時(shí)候，中央的座談會的召開,，可以說是一套政策和風(fēng)向的組合拳,。
再次說明兩點(diǎn)：

第一，民營企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期,，也再次證明堅(jiān)持市場經(jīng)濟(jì)的重要性,。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信心和預(yù)期可以說是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展重要的因素之一,。所以經(jīng)常有人說“信心比黃金還重要”,。
什么又決定了信心與預(yù)期了？其實(shí)就是民營企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。
在RSPCP經(jīng)濟(jì)分析框架里,，“信心和預(yù)期”都是屬于行為中，市場行為的組成要素,；而無論是政府行為,、市場行為和金融行為，都是由目標(biāo)Purpose直接決定的,。
民營經(jīng)濟(jì)是市場行為主要組成部分和參與者,，關(guān)系到市場的信心和預(yù)期，也是關(guān)系到市場經(jīng)濟(jì)的活力,。再次證明堅(jiān)持市場經(jīng)濟(jì)有多么的重要,。
這是我們黨和政府得出的重要結(jié)論，也是一代偉人和前輩們不斷努力奮斗的結(jié)果,。

第二,，民營經(jīng)濟(jì)的作用可能比你想象中的還要大。
民營企業(yè)不光解決了就業(yè),、稅收和GDP增長的問題,，它也是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的動力源泉、是自由創(chuàng)新的實(shí)踐者,，更是提高我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)管理水平,、管理效率的最有效的探索者。

總之,，這一輪的關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)的一系列熱點(diǎn)與政策,，我們預(yù)計(jì)未來的30天到60天，與科技類民營企業(yè)相關(guān)的股票和大A可能會有一些萌動,、央行的貨幣政策中的工具箱對于民營企業(yè)的信貸政策會更加寬松,、釋放給市場的資金會更多,；我們的各個(gè)省和市紛紛會出臺繼續(xù)支持民營企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策。

今天的這個(gè)會議規(guī)格非常高,，讓我想起了2018年的民營企業(yè)座談會和2020年的企業(yè)家座談會,。而在這幾年里面，中央關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可以說是出臺了多個(gè)利好的政策,，譬如《中華人民共和國民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》已經(jīng)進(jìn)入了草案征求意見稿的階段,，市場也普遍預(yù)計(jì)該法的立法進(jìn)程會在今年有重大的突破。此外在發(fā)改委內(nèi)設(shè)了民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展局以后,，各地也紛紛成立了類似的機(jī)構(gòu),，進(jìn)一步促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

去年是民營經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展比較艱難,、發(fā)展速度明顯趨緩的一年,。從數(shù)據(jù)來看就可見一斑。2024年1—11月,，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）465839億元,，同比增長3.3%，其中,，民間固定資產(chǎn)投資233689億元,，下降0.4%，占全國投資的50.2%,。工業(yè)企業(yè)營收方面,，2024年1—11月，全國和國有,、私營和外資工業(yè)營業(yè)收入的增速,，分別為1.8%、0.3%,、2.1%和-0.8%,。國有、私營和外資營收占比分別為27.1%,、37%和19.6%,，全部民企營收占比為53.3%。工業(yè)企業(yè)利潤方面,，2024年1—11月,，全國和國有、私營和外資工業(yè)企業(yè)利潤的增速分別為-4.7%,、-8.4%,、-0.8%和-1%。

因此在這個(gè)時(shí)候召開如此高規(guī)格的民營企業(yè)座談會,，對于民營企業(yè)未來的發(fā)展起到了“定心丸”的作用,，未來對于民營企業(yè)的政策也值得期待,。

習(xí)近平出席民營企業(yè)座談會并發(fā)表重要講話