資本市場(chǎng)中很難有永不退場(chǎng)的浪漫主義,。絕大部分資本更愿意選擇在被投企業(yè)估值高峰時(shí)套現(xiàn)，如伯克希爾持有可口可樂(lè)35年的機(jī)構(gòu)屬于少數(shù)派,。蜂巧資本在泡泡馬特萌芽期押注,、波動(dòng)期堅(jiān)守、成熟期賦能再到現(xiàn)在退出,，總共堅(jiān)持了14年。這在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)以投早,、投小,、投退的功利邏輯下，已是難得的長(zhǎng)期主義范本,。

但正因如此,，蜂巧資本清倉(cāng)式減持才會(huì)把泡泡瑪特如日中天的股價(jià)砸了個(gè)窟窿。因?yàn)閷?duì)于其他投資來(lái)說(shuō),，他們擔(dān)心比自己更有預(yù)見性的蜂巧資本可能發(fā)現(xiàn)了泡泡瑪特將走下坡路的跡象,。更深層焦慮在于，泡泡瑪特的商業(yè)壁壘本質(zhì)是IP代際保鮮能力,。就好像80后大部分男孩童年追捧《七龍珠》和《神斗士》,，但現(xiàn)在還有多少人呢？Labubu與Molly對(duì)于Z時(shí)代的保鮮期又會(huì)有多長(zhǎng),？要知道最早一批Z時(shí)代今年也有25歲了,。