長(zhǎng)城的魏總沒(méi)有具體說(shuō)誰(shuí)是汽車圈的“恒大”,，但網(wǎng)友們卻把矛頭都指向了比亞迪,，如果比亞迪能夠置之不理或者是泰然處之，或許是高明的招數(shù),，但現(xiàn)在公關(guān)的一把手卻親自下場(chǎng),，或明或暗地開懟，直接讓這個(gè)事件再次升級(jí),。

當(dāng)然車圈里的“罵戰(zhàn)”越多,，或許流量就越大，而比亞迪和長(zhǎng)城也都是不缺話題的公司,。對(duì)于比亞迪而言,，要鞏固“一哥”的地位，實(shí)現(xiàn)今年銷量目標(biāo),，似乎除了降價(jià)并無(wú)它法,，而長(zhǎng)城汽車這些年也趕上了越野和SUV市場(chǎng)的紅利,，表現(xiàn)的其實(shí)還不錯(cuò),。有時(shí)候想想，中國(guó)的車企能夠別老“窩里斗”,，多去和全球車企去掰掰手腕,，或者在海外市場(chǎng)上真刀真槍地拼殺一番，讓自己的企業(yè)真正做強(qiáng)做大,，才是所有企業(yè)應(yīng)該去思考的,。

恒大模式最大的問(wèn)題就是放杠桿,，過(guò)度放杠桿,。通過(guò)拿了塊地就開始借錢，借了錢之后就開始提前賣房子,，賣了房子又是放杠桿,，因?yàn)槔习傩找苍诜鸥軛U，所以整個(gè)一大套都是放杠桿,。
可能用1萬(wàn)塊錢的資金能夠撬動(dòng)個(gè)10萬(wàn)塊錢的整體的資產(chǎn)規(guī)模,，它是這樣一種狀況，所以在這種情況下,，一旦房子賣不動(dòng)的話,，它就會(huì)崩，這是很顯然的,。
杠桿放太大的前提是高周轉(zhuǎn),，你的效率足夠高，房子出來(lái)之后就能賣掉,，這杠桿就沒(méi)問(wèn)題,。但是一旦賣不動(dòng)的話,，很快就會(huì)崩掉了，這個(gè)道理大家很清楚,，這是恒大模式真正的問(wèn)題,。
所以恒大模式真正的問(wèn)題在于此，高杠桿加上高周轉(zhuǎn),，同時(shí)遇到的沒(méi)人買房,，或者買房人突然大幅下降。但是汽車行業(yè)不存在這問(wèn)題,，汽車行業(yè)的杠桿率顯然沒(méi)有這么高,，不可能、也不允許它有這么高,。
賣房子這機(jī)制本身就是一個(gè)高杠桿的機(jī)制,，從拿地開始就借錢，然后有了地之后再去質(zhì)押借錢,，蓋的過(guò)程當(dāng)中又壓著這供應(yīng)商的錢,，然后老百姓買房子又相當(dāng)于借錢給開發(fā)商，就這一整套,，這是非常獨(dú)特的一個(gè)運(yùn)作模式,。
其他行業(yè)都不可能有，你汽車行業(yè),、制造業(yè)行業(yè)怎么可能有,？銀行也不給你貸款的，所以首先長(zhǎng)城的魏建軍講這個(gè)邏輯就不成立,，根本就沒(méi)這個(gè)前提,。

中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)：在狂飆中叩問(wèn)“恒大式危機(jī)”的臨界點(diǎn)

當(dāng)長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍在公開場(chǎng)合拋出“汽車界的恒大已經(jīng)存在”的警示時(shí)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)正站在一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。2025年4月,，全國(guó)乘用車庫(kù)存激增至600萬(wàn)輛，相當(dāng)于100天的銷售量,；電動(dòng)車價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率跌至3.9%,，不足豐田的1/3；而50家活躍的新能源車企中,，僅有比亞迪,、賽力斯和理想汽車實(shí)現(xiàn)盈利。這些數(shù)字背后,，一場(chǎng)堪比房地產(chǎn)行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)危機(jī)正在悄然醞釀,。

一、危機(jī)表征：從“高歌猛進(jìn)”到“危機(jī)四伏”

中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)近年來(lái)的發(fā)展軌跡,，與2015年前后的房地產(chǎn)行業(yè)高度相似,。2022年新能源汽車滲透率突破50%時(shí),，行業(yè)總產(chǎn)能已達(dá)3500萬(wàn)輛，但實(shí)際需求僅2290萬(wàn)輛,，產(chǎn)能利用率不足65%,。這種結(jié)構(gòu)性過(guò)剩在2024年進(jìn)一步惡化，某新勢(shì)力車企虛增銷量導(dǎo)致18億元供應(yīng)商壞賬,，暴露出資本泡沫的脆弱性,。

價(jià)格戰(zhàn)成為壓垮行業(yè)的最后一根稻草。2024年,，中國(guó)車市200余款車型卷入降價(jià)潮,，單車平均降幅達(dá)9.2%，行業(yè)利潤(rùn)率從2020年的6.1%驟降至4.3%,。比亞迪年內(nèi)三次降價(jià),，起售價(jià)下探至5.58萬(wàn)元，其規(guī)模優(yōu)勢(shì)直接擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生存空間,，導(dǎo)致供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款周期普遍超過(guò)120天,。這種“以價(jià)換量”的策略，與恒大通過(guò)降價(jià)加速回款卻加速資金鏈斷裂的路徑如出一轍,。

庫(kù)存危機(jī)更是行業(yè)危機(jī)的放大器,。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2025年4月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)達(dá)1.41,，按實(shí)際銷量計(jì)算庫(kù)存量近600萬(wàn)輛。更令人擔(dān)憂的是“零公里二手車”亂象——經(jīng)銷商將未售新車注冊(cè)為二手車出售,，僅懂車帝,、瓜子二手車等平臺(tái)就有數(shù)千輛同類車源掛牌，這種財(cái)務(wù)造假行為直接導(dǎo)致零售數(shù)據(jù)失真,。

二,、制度病灶：產(chǎn)業(yè)政策與市場(chǎng)規(guī)律的錯(cuò)位

中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的困境，本質(zhì)上是政策紅利與市場(chǎng)機(jī)制錯(cuò)配的產(chǎn)物,。新能源補(bǔ)貼和碳積分政策雖推動(dòng)產(chǎn)業(yè)爆發(fā),，但也催生投機(jī)行為。某車企為套取補(bǔ)貼盲目擴(kuò)產(chǎn),，導(dǎo)致2024年產(chǎn)能利用率不足50%,，工廠淪為“僵尸產(chǎn)能”。這種政策依賴癥與恒大依賴融資輸血維持表面繁榮的模式高度相似,。

資本裹挾下的技術(shù)空心化更令人擔(dān)憂,。2024年中國(guó)18家上市車企總利潤(rùn)488億元，不足豐田的40%,，但研發(fā)投入中流向營(yíng)銷的比例卻高達(dá)37%,。某新勢(shì)力車企三年虧損超百億,，卻將資金用于工廠擴(kuò)建而非核心技術(shù)突破，最終因資金鏈斷裂破產(chǎn),。這種“重規(guī)模輕質(zhì)量”的發(fā)展路徑,，正在侵蝕中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

監(jiān)管體系的滯后性加劇了風(fēng)險(xiǎn)累積,。盡管工信部多次發(fā)文整治行業(yè)亂象,，但“零公里二手車”造假、虛標(biāo)續(xù)航里程等行為仍屢禁不止,。魏建軍直言：“部分車企的財(cái)務(wù)報(bào)表就像皇帝的新衣,，經(jīng)不起審計(jì)檢驗(yàn)?！边@種監(jiān)管真空,，使得行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)如同房地產(chǎn)行業(yè)的表外負(fù)債般暗流涌動(dòng)。

三,、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)：從產(chǎn)業(yè)鏈到金融系統(tǒng)的多米諾效應(yīng)

汽車產(chǎn)業(yè)的危機(jī)已開始向上下游蔓延,。2024年，某頭部車企要求供應(yīng)商降價(jià)10%,，導(dǎo)致長(zhǎng)三角地區(qū)300余家中小零部件企業(yè)陷入生存困境,。更嚴(yán)峻的是，車企應(yīng)付賬款周期普遍延長(zhǎng)至160天以上,，相當(dāng)于變相占用供應(yīng)商資金,，這種“大企業(yè)壓榨中小企業(yè)”的模式，與恒大拖欠工程款導(dǎo)致建筑商倒閉的路徑完全一致,。

金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口持續(xù)擴(kuò)大,。截至2025年3月，行業(yè)總負(fù)債突破9萬(wàn)億元,，其中無(wú)息負(fù)債占比達(dá)42%,。某新勢(shì)力車企負(fù)債率高達(dá)217%，拖欠供應(yīng)商貨款超60億元,，其母公司已被申請(qǐng)破產(chǎn)審查,。這種債務(wù)結(jié)構(gòu)與恒大90%負(fù)債率為無(wú)息負(fù)債的特征高度相似，一旦流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā),，將引發(fā)連鎖債務(wù)違約,。

消費(fèi)者信心遭受毀滅性打擊。2024年汽車質(zhì)量投訴量同比激增68%,，其中電池衰減,、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)故障等問(wèn)題成為焦點(diǎn)。當(dāng)“高配低價(jià)”成為營(yíng)銷噱頭，當(dāng)“零公里二手車”充斥市場(chǎng),，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)汽車品質(zhì)的信任正在瓦解,，這種信任危機(jī)可能比房地產(chǎn)爛尾樓更難修復(fù)。

四,、破局之道：重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的三大支柱

破解當(dāng)前困局需要制度重構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng),。首先，應(yīng)建立“全行業(yè)審計(jì)”制度,，強(qiáng)制披露真實(shí)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),。參考德國(guó)《汽車產(chǎn)業(yè)透明度法案》，要求車企公開電池衰減曲線,、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)故障率等核心指標(biāo),，用市場(chǎng)化手段淘汰劣質(zhì)產(chǎn)能。

其次,，推動(dòng)技術(shù)路線多元化,。挪威通過(guò)“氫能戰(zhàn)略”實(shí)現(xiàn)新能源汽車彎道超車的經(jīng)驗(yàn)表明，中國(guó)需要構(gòu)建“純電+混動(dòng)+氫能”的技術(shù)矩陣,。長(zhǎng)城汽車推出的Hi4混動(dòng)技術(shù),，已實(shí)現(xiàn)綜合續(xù)航1200公里，這種技術(shù)突破比單純價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更具戰(zhàn)略價(jià)值,。

最后,，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值分配機(jī)制。日本豐田的“供應(yīng)商共生計(jì)劃”值得借鑒,，將車企利潤(rùn)的5%用于支持供應(yīng)鏈升級(jí),。當(dāng)比亞迪開始與寧德時(shí)代共建電池研發(fā)中心，當(dāng)蔚來(lái)投資上游鋰礦企業(yè),，這種產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同才能真正提升產(chǎn)業(yè)韌性,。

五、歷史鏡鑒：從狂熱到理性需要怎樣的覺(jué)醒

中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)正面臨與房地產(chǎn)相似的“盛極而衰”考驗(yàn),。2017年恒大銷售額突破5000億元時(shí)，其負(fù)債率已達(dá)86%,；而2024年比亞迪負(fù)債率70.7%的背后,，是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從58天延長(zhǎng)至89天的隱憂。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，當(dāng)行業(yè)龍頭企業(yè)的負(fù)債率突破70%,、庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加50%時(shí)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往進(jìn)入倒計(jì)時(shí),。

但危機(jī)中也孕育著轉(zhuǎn)機(jī),。德國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在2008年金融危機(jī)后通過(guò)“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)重生，其核心在于將制造精度提升至微米級(jí),、將供應(yīng)鏈響應(yīng)速度壓縮至24小時(shí),。中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)若能在電池回收利用率（當(dāng)前僅35%）,、自動(dòng)駕駛安全里程（當(dāng)前平均15萬(wàn)公里）等關(guān)鍵指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)突破，完全有可能在下一輪產(chǎn)業(yè)周期中占據(jù)制高點(diǎn),。

站在2025年的歷史節(jié)點(diǎn),，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)需要一場(chǎng)深刻的反思。當(dāng)魏建軍發(fā)出“汽車界恒大已存在”的警告時(shí),，這不僅是行業(yè)危機(jī)的預(yù)警,，更是對(duì)發(fā)展模式的終極拷問(wèn)。是繼續(xù)沉迷于規(guī)模擴(kuò)張的幻象,，還是回歸“技術(shù)立身,、質(zhì)量為本”的初心，這個(gè)問(wèn)題的答案,，將決定中國(guó)能否從“汽車大國(guó)”真正邁向“汽車強(qiáng)國(guó)”,。