當下是華夏幸福和海航，之前有萬達,、安邦,、先鋒、永煤,、華晨......一長串名號,，雷聲不斷。
?
雷聲不斷,，在于經濟微觀層面上的眾多單一企業(yè),，在宏觀經濟周期、債務周期的發(fā)展曲線上,，起伏上下,，已然產業(yè)升維的，乘風破浪,；升維速度慢了的,，被甩為剩余落后產能，轟隆隆......
?
這廂雷聲,，恰恰佐證了紅墻內定力和運籌：建制度,、不干預、零容忍,！
?
運籌帷幄基于看的準：國際金融危機發(fā)生后中國金融體系積累了一些風險,，正常！目前正是水落石出,，過去看不清楚的現在基本顯露出來,。違約個案，是周期性,、體制性,、行為性因素相互疊加的結果，以穩(wěn)中求進的工作基調,，按照市場化,、法制化、國際化原則處理,。以及還對一些比較突出的風險點進行了精準拆彈。穩(wěn)妥、果斷,、細致,、專業(yè)。
?
尤其是,，面對美國歇斯底里的政經沖擊,、疫情巨大壓力撲面而來等外部性環(huán)境，以及全民脫貧的承諾擲地錚錚的內部壓力,，都沒有撼動這些政策：“三去一降一補”,、除舊立新、擁抱科學技術,、新產業(yè),、新業(yè)態(tài)、新模式,，尤其是去杠桿,，決絕不移。用經濟發(fā)展的增量消解風險,，實現慧能,！
?
經濟增長動力從要素驅動轉向創(chuàng)新驅動，供給側改革主要涉及到產能過剩,、樓市庫存大,、債務高企這三個方面，不幸的是,，華夏幸福的主營業(yè)務上,，處處是雷！爆雷只是時間早晚的問題,。
?
市場在資源配置中起決定性作用,。各位看官，這句話頗具辯證,，市場可以促進發(fā)展,，但甩掉跟不上節(jié)奏的機構時，雪崩般呼啦啦,。
?
“我們的媒體”上越能看到如是信息,，越能佐證紅墻定力，運籌有度有余量,，佐證中國整體經濟的系統(tǒng)性穩(wěn)中有進,，看多！
?
另外提出一點,，華夏幸福以華北區(qū)域“產業(yè)新城”起家如今坍塌,，新城發(fā)債可以造,，遺憾的是，產業(yè),！也一定程度佐證了北方除北京之外的產業(yè)空心化趨勢,，北雁南飛，北方的產業(yè),，尤其是科技創(chuàng)新型產業(yè),，無論天上飛的，還是地方奔的,，越過那廣袤的華北平原,，抵達長三角，落地大灣區(qū),，市場本身基本從來沒怎么關注過來來回回跨過的這1000公里......
?
清華李稻葵老師說的話,，不好聽，但實在：未來較長一個時期,，相對南方的發(fā)展,，北方滯后，不可避免,！發(fā)展目標當應以人為本,，從追求總體規(guī)模大致一致，轉向各地區(qū)人均發(fā)展規(guī)模,、人均生活水平,、人均的發(fā)展指數要保持一致。

類似華夏幸福的這種案例越來越多,，究其原因是因為房地產市場這些年一直在突飛猛進地發(fā)展,，在經濟發(fā)展和房地產行業(yè)順周期時候，很多房地產公司盲目地擴張,，不計成本和代價地融資,、擴規(guī)模。盲目向前沖,，不看經濟和行業(yè)的發(fā)展趨勢,。

直至這兩年，房地產企業(yè)頻頻爆出債務違約,，反向綁架了我們的中國的金融系統(tǒng),、金融機構。

而這種盲目的發(fā)展,，一旦遇到風吹草動（比如說經濟增長放緩了,；整個行業(yè)出現了周期性的調整；又抑或是整個金融系統(tǒng)的資金收緊之類的變化）,，就自然會出現這種當前的危局,。

從過去這些年的高速增長看,，按邏輯這些企業(yè)應該是越來越好，但是現實是危機越多,。所以對他們的監(jiān)管就要像我們對于銀行的監(jiān)管——因其系統(tǒng)重要性,，越大的機構對他們的風險準備就要求越高，監(jiān)管要更加嚴格,，否則他們造成系統(tǒng)性的風險會越來越大。

此外,，房地產行業(yè)整體高成本地融資和高價拿地等行為導致了中國利率市場的紊亂,。

高利率讓實體經濟發(fā)展越來越困難。我們常說的“做企業(yè)好像不如買房”就是因此而產生的一個錯覺,。實際上,，這恰恰就是房地產行業(yè)對整個實體經濟產生的擠出效應。

同時,，這些盲目擴張推動了房價的非理性的上漲,，讓房地產行業(yè)成了一個資金池，扭曲了這個人民幣資產價格,，以及整個價格體系,。

最終，高房價綁架了中國經濟和整個中國金融,。如果出現這種大面積的企業(yè)違約或是破產,，那么將會對整個社會信用，包括資金鏈,、金融系統(tǒng)等等都帶來重大的影響,。

這些亂象是跟過去的發(fā)展模式相關的。一出現這些問題,，我們的資金去幫他們緩解問題,，那么這就永無止境，這種發(fā)展就不可能持續(xù),。

所以,，未來的市場如果終將回歸正常，那么行業(yè)洗牌就成為了必然,。

由華夏幸福債務難題想到的：

一,，房地產在中國經濟中的地位仍然龐大且無可替代。據初步統(tǒng)計,，2020年中國土地拍賣總收入8.412萬億,，同比增長15.9%，在全國財政收入中占46%,，在地方財政收入中占84%,。在這個大背景之下,，華夏幸福的債務難題具有代表性，但其難度史無前例,，是考驗各方智慧的關鍵一役,。防控房地產企業(yè)的金融風險是關系到國計民生的大事，“悠悠萬事,，唯此為大,。國之興衰，在此一舉”,。

二,，中國的房地產企業(yè)今年將面臨堆積如山的國際債務。與此同時,，借貸條件的收緊正令債務違約風險升高,。據統(tǒng)計，中國房地產企業(yè)今年需要償還總計高達535億美元的境外債務,，大幅高于2020年到期需償還的254億美元債務,。雪上加霜的是，房地產企業(yè)能從中國的國有銀行處獲得的信貸支持正在斷崖式消減,，并且,，金融監(jiān)管機構對房地產行業(yè)蘊含的金融風險也采取了更強硬的防范舉措。

三,，今年一月百強房企實現銷售增長能否代表了趨勢,？據統(tǒng)計，2月1日發(fā)布的最新數據顯示,，2021年一月百強房企實現銷售金額9863億元,，整體銷售規(guī)模較去年同期大幅增長70.9%（去年同期受春節(jié)假期及疫情影響基數較低），即使與沒有發(fā)生疫情的2019年同期相比,，也有49.2%的同比增幅,。強勁的增長是否構成趨勢？這個命題十分重要,，我們需要且行且觀察,。

四，對于房企而言,，防范金融風險,，更好地適應形勢變化是新的一年的首要目標?？梢灶A計：將有更多規(guī)模房企的銷售增速會進一步放緩,，個別企業(yè)度日如年，房企需要提升綜合能力,，才能在銷售端持續(xù)實現業(yè)績增長,。今年,，實力較強企業(yè)和較弱企業(yè)的融資狀況將進一步分化，冰火兩重天,。

田野看似雷聲不斷,，紅墻帷幄實則心平蓄勢、定力屹然,，自信有度......

已有52億債務逾期,，可動用資金僅8億。這可能是華夏幸福首次官方承認債務逾期問題,。華夏幸?？赡苁悄壳胺科罄Ь车囊粋€縮影。雖然華夏幸福把落到今日地步的部分原因歸結于疫情的影響,，但是主要原因還在華夏幸福自己的很多決策錯誤上。比如,，當年錯誤研判環(huán)京形勢,，重磅押注環(huán)京樓市，結果限購政策一出,，住宅量價齊跌,，四年累計影響公司回款超1000億元。