央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告目的是為了提醒機(jī)構(gòu)注意金融市場(chǎng)的隱患,，并非監(jiān)管政策。不過(guò),，央行通過(guò)專(zhuān)欄寫(xiě)出來(lái)的問(wèn)題值得重視,。
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通過(guò)居民杠桿率對(duì)整個(gè)消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示——這很重要！居民杠桿率的結(jié)構(gòu)一定要看細(xì)節(jié)：首先,，雖然居民杠桿率風(fēng)險(xiǎn)整體可控,，但是這兩年上升速度太快。2020年以來(lái),，銀行信用卡消費(fèi)貸,、不良率上升比較快。提前消費(fèi),、過(guò)度消費(fèi)等行為出現(xiàn),。
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第二個(gè)問(wèn)題也在這個(gè)杠桿的結(jié)構(gòu)中——經(jīng)營(yíng)性的債務(wù)占比的話大概在20%左右,，而消費(fèi)性債務(wù)占比相對(duì)較大。經(jīng)營(yíng)性債務(wù)意味著借了這錢(qián),，未來(lái)有現(xiàn)金流收益,；消費(fèi)性債務(wù)，沒(méi)有現(xiàn)金收益,。而且，過(guò)去的消費(fèi)性債務(wù)中房貸比例相對(duì)較大,，但是這兩年信用卡,，包括這個(gè)消費(fèi)貸的比例慢慢地開(kāi)始上升。
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有幾個(gè)原因：首先可能與整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速有關(guān),，包括疫情影響下很多企業(yè)效益受到影響,，導(dǎo)致個(gè)人收入出現(xiàn)下降；另一方面,，與消費(fèi)習(xí)慣也有關(guān)系,。90后00后的消費(fèi)行為跟70后80后的消費(fèi)習(xí)慣不太一樣，他們更強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)在花未來(lái)的錢(qián),。這種習(xí)慣下,，未來(lái)收入如果出現(xiàn)波動(dòng)就會(huì)存在不確定性。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),，個(gè)別問(wèn)題是正常的,，但是如果大量的人出現(xiàn)這樣的狀況，就會(huì)產(chǎn)生潛在金融風(fēng)險(xiǎn),。
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所以央行會(huì)通過(guò)一篇專(zhuān)欄來(lái)提示“不宜通過(guò)發(fā)展消費(fèi)金融來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)”,，主要是目的是為了提醒風(fēng)險(xiǎn)。
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此外,，央行還可能有幾方面的考慮：
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1. 提醒監(jiān)管部門(mén)要重視這一趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn),；
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2. 警示消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在放貸的時(shí)候不能沒(méi)有原則。必須得按償還能力,，按風(fēng)險(xiǎn)可控的原則來(lái)進(jìn)行放貸,，千萬(wàn)不能稀里糊涂放出去之后，后面收款產(chǎn)生很多矛盾和問(wèn)題,；
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3. 提醒消費(fèi)者,，借款一定要量入為出，根據(jù)自己的收入能力來(lái)進(jìn)行借款,。
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從宏觀層面看,，我們的雙循環(huán)確實(shí)需要擴(kuò)大消費(fèi)，但是絕對(duì)不能依靠過(guò)度消費(fèi),、提前消費(fèi)來(lái)促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi),。這是不可持續(xù)的,。通過(guò)資金借貸來(lái)推動(dòng)的話，金融市場(chǎng)積聚了風(fēng)險(xiǎn),，那么就會(huì)最終不可持續(xù),。像次貸危機(jī)一樣，如果給沒(méi)有償還能力的人過(guò)度貸款的機(jī)會(huì),，這種方式活躍市場(chǎng),，最終結(jié)果就一定是產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)防范才是消費(fèi)金融的靈魂：1. 消費(fèi)金融必須有所為,。有所為,，是指金融機(jī)構(gòu)為消費(fèi)主體提供合理的資金需求，包括消費(fèi)主體未來(lái)收入與還款支出嚴(yán)格匹配,，充分評(píng)估消費(fèi)主體自身經(jīng)濟(jì)能力,，使其還本付息有保障，秉持寧缺勿亂原則,，貸后管理有效,，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警準(zhǔn)確等。
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2. 消費(fèi)金融必須有所不為,。亂作為,，是指金融機(jī)構(gòu)客戶準(zhǔn)入門(mén)檻降低，甚至無(wú)底線無(wú)原則,，靠發(fā)展消費(fèi)金融來(lái)盲目地?cái)U(kuò)大消費(fèi),。亂作為已經(jīng)構(gòu)成隱形或者顯性金融風(fēng)險(xiǎn)，但金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的危害性認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足,。風(fēng)險(xiǎn)主要源自房貸,、消費(fèi)貸、信用卡透支增長(zhǎng)等,，必須高度警惕居民杠桿率過(guò)快上升的透支效應(yīng),、潛在風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)面案例。居民債務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注,，居民借貸要量力而行,，過(guò)度的、不切實(shí)際的借貸會(huì)嚴(yán)重危害,、侵蝕社會(huì)信用,，無(wú)異于飲鴆止渴。
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3. 消費(fèi)金融不能成為脫韁的野馬,。在我國(guó)消費(fèi)貸款快速擴(kuò)張過(guò)程中,，部分金融機(jī)構(gòu)忽視了消費(fèi)金融背后所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為客戶資質(zhì)下沉明顯,，金融機(jī)構(gòu)重視眼前既得利益,，忽視甚至放棄貸款質(zhì)量,，多頭共債和過(guò)度授信問(wèn)題突出。近年來(lái),，部分銀行信用卡,、消費(fèi)貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭，個(gè)別銀行甚至已經(jīng)出現(xiàn)十分嚴(yán)重的后果,，有的金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)貸不良率創(chuàng)歷史新高,，清收難度極大，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)觸及重大風(fēng)險(xiǎn)的底線,。
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4. 金融監(jiān)管部門(mén)及銀行董事會(huì),、監(jiān)事會(huì)、管理層等到了殺雞儆猴,，抑或壯士斷腕求生的關(guān)鍵時(shí)刻，必須堅(jiān)決遏制消費(fèi)金融亂象,。

同意,！做好平衡很重要，是一個(gè)技術(shù)活,，更是一個(gè)“藝術(shù)活”,。

近年不斷收緊的小貸監(jiān)管政策已經(jīng)從監(jiān)管端釋放出了相當(dāng)強(qiáng)的信號(hào)，但另一邊直播帶貨的興起,，不斷刺激著年輕人的消費(fèi)神經(jīng),。“消費(fèi)貸”造成的諸多社會(huì)問(wèn)題也是層出不窮,。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段之一,，擴(kuò)大內(nèi)需也是近些年國(guó)家關(guān)注的重點(diǎn)。如何維護(hù)消費(fèi)增長(zhǎng)的同時(shí)控制好金融風(fēng)險(xiǎn),，確實(shí)是監(jiān)管層需要考慮的問(wèn)題,。

央行做出這一論述的背景是，國(guó)內(nèi)年輕人的消費(fèi)能力較強(qiáng),，在收入水平有限的情況下,，通過(guò)借貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)已成常態(tài)，借唄,、花唄等各種消費(fèi)金融產(chǎn)品是不少年輕人的日常標(biāo)配,。同時(shí)，不少消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)以高額利息維持平臺(tái)運(yùn)營(yíng),，將風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限放大,，當(dāng)平臺(tái)負(fù)債率居高不下或還款率持續(xù)下滑時(shí)，爆雷僅是時(shí)間問(wèn)題,，類(lèi)似的案例過(guò)去幾年屢見(jiàn)不鮮,。消費(fèi)金融迅速發(fā)展的同時(shí)業(yè)務(wù)合規(guī)問(wèn)題逐漸顯露出來(lái),，引起監(jiān)管重視，預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管態(tài)度還會(huì)收緊,。

從數(shù)據(jù)來(lái)看,，中國(guó)居民的杠桿率已經(jīng)明顯超過(guò)其他新興經(jīng)濟(jì)體，向美國(guó),、日本,、歐盟國(guó)家靠近。這些年來(lái)中國(guó)居民的負(fù)債規(guī)模持續(xù)增加,，首先自然是跟房?jī)r(jià)掛鉤,。有首付比例打底支撐，房貸的杠桿率被控制在可控范圍內(nèi),，但隨著樓市持續(xù)走熱,，購(gòu)房需求不斷增加（購(gòu)新房者中不乏投資客的身影），社會(huì)整體的房貸規(guī)模有所提升,，也是負(fù)債增加的誘因,。文章還指出，消費(fèi)貸的規(guī)模日益增加,，消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸凸顯,。好在規(guī)范措施已經(jīng)介入，金融機(jī)構(gòu)不再能游走在法律的邊緣,。
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同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意到,，負(fù)債率上揚(yáng)的同時(shí)，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄率也在提升,，也就是說(shuō)居民消費(fèi)意愿依舊不高,，手上有錢(qián)、身上背債,。這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題：面對(duì)通貨膨脹,，很多家庭訴諸房子這種穩(wěn)定資產(chǎn)，選擇長(zhǎng)期性債務(wù)降低通脹風(fēng)險(xiǎn),，由于需要穩(wěn)定的月供和現(xiàn)金儲(chǔ)蓄以應(yīng)對(duì)不時(shí)之需,，日常消費(fèi)的現(xiàn)金支出也變得束手束腳。不僅影響消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容,，還阻塞了現(xiàn)金流動(dòng),。這樣的消費(fèi)大環(huán)境實(shí)際上是不利的。