SPAC在美國股票市場(chǎng)已有歷史,。只是以前它在OTCBB市場(chǎng)交易,，是為了造殼機(jī)制而存在，因此沒有在美國資本市場(chǎng)推廣開,。后來升級(jí)到納斯達(dá)克,，它就開始慢慢活躍。
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2016年,，我們計(jì)劃要做SPAC的業(yè)務(wù),，當(dāng)時(shí)也進(jìn)行了研究探討。但是那一段時(shí)間,，每年大概可能就幾單業(yè)務(wù)啊,，中介機(jī)構(gòu)、資金方到項(xiàng)目方對(duì)這一塊領(lǐng)域的認(rèn)知都還比較有限,。所以SPAC業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)沒有做起來,。但是隨著那個(gè)這兩年美股傳統(tǒng)企業(yè)股票炒得比較高，而SPAC作為一個(gè)現(xiàn)金殼公司,，可以迅速地在股票市場(chǎng)設(shè)立,，就逐漸火爆了起來。
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尤其當(dāng)金融機(jī)構(gòu)充分認(rèn)識(shí)到SPAC的價(jià)值之后,，認(rèn)識(shí)到它實(shí)際上它是一種變相的基金的運(yùn)作模式,，SPAC就逐漸擴(kuò)展開來，變成了華爾街的一個(gè)新玩法,。我們看到2020年,，SPAC的發(fā)行數(shù)量和融資金額已經(jīng)超過了美國市場(chǎng)IPO的數(shù)量。而今年更加瘋狂,，2021年很有可能在整個(gè)美國融資市場(chǎng)的占比會(huì)更大,。
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但是在這個(gè)方向上,，也不要盲目跟隨。SPAC最終的運(yùn)作核心就是他在資金殼發(fā)完之后裝進(jìn)來的資產(chǎn),。這些資產(chǎn)決定了SPAC未來的收益,，決定它未來的市場(chǎng)空間。如果資產(chǎn)質(zhì)量不高的話,，就如股票上市了之后,，資產(chǎn)質(zhì)量不高，它們的二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也不會(huì)太好,。
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但是SPAC對(duì)于金融界人士,，尤其是投行，無疑提供了一個(gè)新的模式,。以前,，可能推動(dòng)一個(gè)企業(yè)走IPO之路，現(xiàn)在SPAC可以順勢(shì)把投資+IPO這兩者快速結(jié)合起來,，把企業(yè)送向資本市場(chǎng),。這些新業(yè)務(wù)既然在美國已經(jīng)比較盛行，那么我們國內(nèi)的資本市場(chǎng),、香港市場(chǎng)也就可以進(jìn)行適時(shí)的探索,。

有報(bào)道稱，繼2020年11月優(yōu)客工場(chǎng)借SPAC在納斯達(dá)克上市后,，拜騰汽車和賈躍亭的FF汽車也在考慮通過SPAC登陸美股,。其實(shí)SPAC已有20多年的歷史，只是最近全球各國政府大印鈔,，資金泛濫,，涌入SPAC，迎來了大爆發(fā),。2020年,，美國IPO總數(shù)為450家，其中248家是SPAC,，融資830億美元,，目前全球集資已逾1000億美元。

什么是SPAC,？它是special purpose acquisition company（特殊目的收購公司）的縮寫,，是“現(xiàn)金殼公司”，通常上市募集2-5億美元,，每股發(fā)行價(jià)10美元,，但所募集的資金存入托管銀行，直到發(fā)起人確認(rèn)收購控股企業(yè)后,，股東投票決定是否批準(zhǔn),。如若未獲批準(zhǔn)，發(fā)起人繼續(xù)尋找收購對(duì)象,，如果24個(gè)月內(nèi)未能完成收購,，SPAC進(jìn)入清算程序，投資人拿回本金,。

為什么SPAC如此受歡迎,？對(duì)發(fā)起人來說，它成立手續(xù)簡(jiǎn)單,，費(fèi)用低,，融資快，如果能成功并購,，股價(jià)上漲,，發(fā)起人從分得的認(rèn)股權(quán)證上獲利甚豐。對(duì)投資者來說,，認(rèn)購SPAC的股票,，并沒有投入資金，要等看清并購標(biāo)的以后,，才決定是否投票批準(zhǔn),，實(shí)際是拿了一個(gè)觀察機(jī)會(huì)的期權(quán)。對(duì)被收購的企業(yè)來說,，并入SPAC只需和發(fā)起人談判,、得到多數(shù)股東批準(zhǔn)，無需經(jīng)過監(jiān)管部門的審批和路演的考驗(yàn),，把握大,、時(shí)間快，還有可能賣大量老股,。

SPAC上市融資,，完全依賴發(fā)起人的口碑和資歷，所以著名企業(yè)家,、私募投資機(jī)構(gòu),、大型財(cái)團(tuán)作為發(fā)起人的居多，包括路易威登的阿諾,、“小超人”李澤楷,、私募股權(quán)基金TPG等都躋身其中。

美國SPAC熱帶動(dòng)了全球風(fēng)潮,，歐洲和新加坡交易所考慮今年納入SPAC,。而港交所歷來對(duì)“借殼上市”采取嚴(yán)打，不接受沒有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的資金殼,，目前對(duì)SPAC持謹(jǐn)慎研究的態(tài)度,。

至于SPAC是否能成為一個(gè)長(zhǎng)期的投資資產(chǎn)門類,，還需假以時(shí)日。

通過SPAC上市不像傳統(tǒng)IPO那樣復(fù)雜,，因?yàn)镾PAC已經(jīng)上市了,，走的是已上市公司的兼并收購程序，只要投資人自己同意就行,，比普通上市要簡(jiǎn)單快捷很多,。再加上2020年初受疫情影響，資本市場(chǎng)有很大的不確定性,，快速便捷的SPAC上市方式優(yōu)勢(shì)突顯,，受到各方青睞。

華爾街大佬們現(xiàn)在不手握一兩個(gè)SPAC,，都不好意思說自己是資本市場(chǎng)弄潮兒,。但SPAC繞開了傳統(tǒng)IPO過程中必要的監(jiān)管流程，畫大餅,、講故事套現(xiàn)變得更加容易了,，對(duì)投資者來說其實(shí)也意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。