1,、今天百度二次上市,，也在北京同步舉行了上市直播儀式，儀式感很強(qiáng),，也說(shuō)明百度確實(shí)財(cái)大氣粗,，但是股價(jià)并不給力，對(duì)于對(duì)百度業(yè)務(wù)不是特別了解的港股投資人,，尤其是散戶,，恐怕有點(diǎn)失落感。

2,、在百度公布招股價(jià)區(qū)間的一周前,，個(gè)人寫過(guò)一個(gè)分析稿，《百度港股招股價(jià)高過(guò)美股一成　打新預(yù)期別太高》,，當(dāng)時(shí)百度定的港股發(fā)行價(jià)上限是295港幣,，明顯偏高，最后發(fā)行價(jià)定在了252港幣,，已經(jīng)折讓了15%,，說(shuō)明對(duì)于港股的機(jī)構(gòu)投資者，尤其是可以買美股的國(guó)際投資人,，對(duì)于百度的認(rèn)識(shí)非常之清醒,，對(duì)于百度目前的業(yè)務(wù)困難也非常了解,。

3、簡(jiǎn)單地說(shuō),，百度港股上市把自己打造成“港股AI第一股”,，這有些一廂情愿了，難道阿里不是“電商AI第一股”,，騰訊不是“社交媒體AI第一股”,，未來(lái)也要上市的字節(jié)跳動(dòng)不是“短視頻AI第一股”,？這樣的定位,，過(guò)去討巧了，對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)當(dāng)然是喜歡,，但是港股不是A股,，機(jī)構(gòu)還是主流，機(jī)構(gòu)不可能因?yàn)槟憬o自己帶一個(gè)AI的帽子,，就真的把你當(dāng)成一個(gè)AI第一股來(lái)瘋炒。

4,、那機(jī)構(gòu)看什么？看收入,，看業(yè)績(jī),。我在分析文章里面就說(shuō)了一點(diǎn)：能否盡快走出收入端的低速增長(zhǎng)陷阱,，重回高速增長(zhǎng)區(qū)間，會(huì)決定百度的短期估值,。
從收入來(lái)看，2018年百度收入首次突破千億元人民幣,，達(dá)到1023億元人民幣,，較前一年增長(zhǎng)21%,，但在2019年和2020年,，百度的收入維持在1070億元人民幣的規(guī)模，增速已經(jīng)跌落至個(gè)位數(shù),。如果把時(shí)間拉得更長(zhǎng),，自2014年百度收入增速達(dá)到54%的頂點(diǎn)之后，百度連續(xù)6個(gè)財(cái)年的收入增速都在50%以內(nèi),，其中最高的增速也僅為35%,。

5,、對(duì)比快手、抖音,、B站和拼多多,，這些不把自己說(shuō)成AI公司的后浪們，你看下他們過(guò)去四五年的收入增速,，就知道百度當(dāng)下的收入增速,，差距實(shí)在是太大了，翻譯成人話：AI概念沒(méi)有落地成為收入,，百度的收入還是依賴于最傳統(tǒng)的競(jìng)價(jià)排名，這就是百度當(dāng)下的最大困境,，當(dāng)然,，百度的現(xiàn)金流非常充裕，只是在一個(gè)各國(guó)央行都在發(fā)錢的大水灌溉之下,，錢多并不是好事,，機(jī)構(gòu)看的還是成長(zhǎng)性，沒(méi)有成長(zhǎng)性的AI第一股,，就是耍流氓,，或者說(shuō)自說(shuō)自話。

6,、那么百度要如何走出這個(gè)收入低增速的陷阱,，一個(gè)希望是跟吉利造車能否真正快速推進(jìn)，趕上2025年之前這一波新能源車的浪潮,，這對(duì)執(zhí)行力的考驗(yàn)非常大,，另一方面就是有效的并購(gòu)，之前百度的并購(gòu)說(shuō)實(shí)話,，都是砸錢卻沒(méi)啥水花,，太過(guò)于著急，又過(guò)于貪心,，真的該好好學(xué)習(xí)下騰訊是怎么玩并購(gòu)的,。

7、斗膽建言一句：當(dāng)AI已經(jīng)是基礎(chǔ)設(shè)施的時(shí)候,，垂直應(yīng)用的好公司,，尤其是追求價(jià)值鏈上游的細(xì)分企業(yè)，從2B端來(lái)入手,，百度的投資部門應(yīng)該好好看看,，而不是把自己當(dāng)成AI第一股來(lái)自?shī)首詷?lè)，如果AI可以當(dāng)飯吃，IBM也不會(huì)轉(zhuǎn)型到今天還是這個(gè)鳥樣了,，本質(zhì)上還是要通過(guò)應(yīng)用層來(lái)提供價(jià)值,。

這一波回港二次上市潮，迎來(lái)了昔日的巨頭百度,。某種意義上說(shuō),，像百度這類營(yíng)收已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)多年市場(chǎng)考驗(yàn)的成熟公司，在港交所二次上市的成績(jī),，象征著投資市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)潛力的判斷,。

現(xiàn)在從數(shù)據(jù)看的話，百度開盤漲0.79%,，漲得很少,，跟快手和B站在港交所的熱度不能比，某種意義上代表了投資者們的意見,。就算百度把定位進(jìn)行了重新描述,，定位為人工智能公司，股價(jià)和市值似乎也沒(méi)有太大變化,。