1、今天百度二次上市，也在北京同步舉行了上市直播儀式,，儀式感很強(qiáng)，也說明百度確實財大氣粗,，但是股價并不給力,，對于對百度業(yè)務(wù)不是特別了解的港股投資人，尤其是散戶,，恐怕有點失落感,。

2、在百度公布招股價區(qū)間的一周前,，個人寫過一個分析稿,，《百度港股招股價高過美股一成　打新預(yù)期別太高》，當(dāng)時百度定的港股發(fā)行價上限是295港幣,，明顯偏高,，最后發(fā)行價定在了252港幣，已經(jīng)折讓了15%,，說明對于港股的機(jī)構(gòu)投資者,，尤其是可以買美股的國際投資人，對于百度的認(rèn)識非常之清醒,，對于百度目前的業(yè)務(wù)困難也非常了解,。

3、簡單地說,，百度港股上市把自己打造成“港股AI第一股”,，這有些一廂情愿了，難道阿里不是“電商AI第一股”,，騰訊不是“社交媒體AI第一股”,，未來也要上市的字節(jié)跳動不是“短視頻AI第一股”？這樣的定位,，過去討巧了,，對于散戶來說當(dāng)然是喜歡，但是港股不是A股,，機(jī)構(gòu)還是主流,，機(jī)構(gòu)不可能因為你給自己帶一個AI的帽子，就真的把你當(dāng)成一個AI第一股來瘋炒,。

4,、那機(jī)構(gòu)看什么？看收入,，看業(yè)績,。我在分析文章里面就說了一點：能否盡快走出收入端的低速增長陷阱,，重回高速增長區(qū)間，會決定百度的短期估值,。
從收入來看,，2018年百度收入首次突破千億元人民幣，達(dá)到1023億元人民幣,，較前一年增長21%,，但在2019年和2020年，百度的收入維持在1070億元人民幣的規(guī)模,，增速已經(jīng)跌落至個位數(shù),。如果把時間拉得更長，自2014年百度收入增速達(dá)到54%的頂點之后,，百度連續(xù)6個財年的收入增速都在50%以內(nèi)，其中最高的增速也僅為35%,。

5,、對比快手、抖音,、B站和拼多多,，這些不把自己說成AI公司的后浪們，你看下他們過去四五年的收入增速,，就知道百度當(dāng)下的收入增速,，差距實在是太大了，翻譯成人話：AI概念沒有落地成為收入,，百度的收入還是依賴于最傳統(tǒng)的競價排名,，這就是百度當(dāng)下的最大困境，當(dāng)然,，百度的現(xiàn)金流非常充裕,，只是在一個各國央行都在發(fā)錢的大水灌溉之下，錢多并不是好事,，機(jī)構(gòu)看的還是成長性,，沒有成長性的AI第一股，就是耍流氓,，或者說自說自話,。

6、那么百度要如何走出這個收入低增速的陷阱,，一個希望是跟吉利造車能否真正快速推進(jìn),，趕上2025年之前這一波新能源車的浪潮，這對執(zhí)行力的考驗非常大,，另一方面就是有效的并購,，之前百度的并購說實話,，都是砸錢卻沒啥水花，太過于著急,，又過于貪心,，真的該好好學(xué)習(xí)下騰訊是怎么玩并購的。

7,、斗膽建言一句：當(dāng)AI已經(jīng)是基礎(chǔ)設(shè)施的時候,，垂直應(yīng)用的好公司，尤其是追求價值鏈上游的細(xì)分企業(yè),，從2B端來入手,，百度的投資部門應(yīng)該好好看看，而不是把自己當(dāng)成AI第一股來自娛自樂,，如果AI可以當(dāng)飯吃,，IBM也不會轉(zhuǎn)型到今天還是這個鳥樣了，本質(zhì)上還是要通過應(yīng)用層來提供價值,。

這一波回港二次上市潮,，迎來了昔日的巨頭百度。某種意義上說,，像百度這類營收已經(jīng)經(jīng)歷過多年市場考驗的成熟公司,，在港交所二次上市的成績，象征著投資市場對其未來潛力的判斷,。

現(xiàn)在從數(shù)據(jù)看的話,，百度開盤漲0.79%，漲得很少,，跟快手和B站在港交所的熱度不能比,，某種意義上代表了投資者們的意見。就算百度把定位進(jìn)行了重新描述,，定位為人工智能公司,，股價和市值似乎也沒有太大變化。