社科院報(bào)告:全球人均負(fù)債3.75萬(wàn)美元

張國(guó)防
就經(jīng)濟(jì)發(fā)展范疇而言(而非生活的其它組成),現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體的核心之一,,是基于債務(wù)推動(dòng)的......
500年前的大航海,,是基于發(fā)債成行的;
大英帝國(guó)下午茶里的砂糖,,是基于發(fā)債用非洲的勞動(dòng)力在加勒比海種植甘蔗,;
1775年左右,北美大陸的債務(wù)周期啟航......
1978年,,鄧公歷史性的改變了東亞大陸經(jīng)濟(jì)體“有多少存錢辦多少事”的千年級(jí)固有思維方式,,開啟了40年的蓬勃發(fā)展......
2010年后,漢語(yǔ)語(yǔ)境中有這么一句:窮人儲(chǔ)蓄,、富人借貸......
21世紀(jì)全球化下的新格局,,在于新興市場(chǎng)國(guó)家成為全球制造中心,資源富足國(guó)家提供原材料和能源,,發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)負(fù)債消費(fèi),,拉動(dòng)新興市場(chǎng)國(guó)家產(chǎn)能利用 -- 負(fù)債,,是全球平衡的源動(dòng)力......
經(jīng)濟(jì)要快速發(fā)展,成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,,債務(wù)不可免,,也是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的標(biāo)配或者說(shuō)是內(nèi)在基因。
至于債務(wù)范疇出現(xiàn)的“債務(wù)違約”,、“債務(wù)危機(jī)”,,那是60年左右一債務(wù)周期范疇中的組成部分。
債務(wù)違約,,從平衡的角度來(lái)說(shuō),,如果一個(gè)市場(chǎng)沒有債務(wù)違約發(fā)生,也即市場(chǎng)擁有大量?jī)糍Y產(chǎn)(資產(chǎn)遠(yuǎn)多于負(fù)債),,只說(shuō)明一個(gè)問題:這個(gè)市場(chǎng)尚沒有把債務(wù)工具應(yīng)用到極致的恰到好處......
債務(wù)危機(jī),,實(shí)質(zhì)是債務(wù)這一生產(chǎn)力要素隨時(shí)間發(fā)展的本身邏輯中的一個(gè)階段。
債務(wù)周期始于新的秩序,,包括新的貨幣制度和新的政治制度,,開啟新一輪繁榮。
上升過(guò)程中,,投資者將過(guò)去的收益推算到未來(lái),,并借錢繼續(xù)押注這些投資,這在擴(kuò)大財(cái)富差距的同時(shí)造成債務(wù)泡沫,,因?yàn)椴皇敲恳粋€(gè)人都會(huì)在經(jīng)濟(jì)上升的趨勢(shì)中獲得超額收益,。
這種情況一直持續(xù)到中央銀行無(wú)力有效地刺激信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著資金的收緊,,債務(wù)泡沫破裂,,信貸收縮,經(jīng)濟(jì)也隨之收縮,。
這種債務(wù)和經(jīng)濟(jì)問題同時(shí)發(fā)生的時(shí)候,,中央政府和中央銀行通常會(huì)創(chuàng)造貨幣和信貸,使貨幣貶值,。這些措施導(dǎo)致債務(wù),,貨幣體系,國(guó)內(nèi)秩序和世界秩序的重組,,然后重新開始......
雖然沒有一個(gè)國(guó)家完全如此,,但幾乎所有的世界秩序大體上都是這樣的。
國(guó)內(nèi)對(duì)待債務(wù)周期性波動(dòng),,始于2015年的資本管制供給側(cè)改革,,以及建制度、不干預(yù)、零容忍的治理定位和行動(dòng),,只是因?yàn)樗兄苹旌系仍?,操作起?lái),與國(guó)內(nèi)的教育對(duì)待孩子一樣,,大家長(zhǎng)式看不得其摸爬滾打摔倒創(chuàng)傷,,慈祥式溫室育苗......
不過(guò),愈發(fā)成熟......
每個(gè)個(gè)人也是,,學(xué)習(xí)債務(wù),、認(rèn)知債務(wù)、踐行債務(wù),,與債務(wù)周期共舞的同時(shí),,不被債務(wù)所左右。畢竟,,生活中還是家人孩子好伙伴,、讀書旅行聽音樂......

王衍行
1、全球債務(wù)之下的中國(guó)債務(wù)問題,,才是我們的努力方向,,不要想當(dāng)然的以為,中國(guó)債務(wù)問題樂觀及理所當(dāng)然地化解,,特別指出,,若片面、斷章取義地攀比富國(guó),,將失去辨別,“如果沒有辨別,,就什么都缺”,。中國(guó)要不斷地提高債務(wù)管理的質(zhì)量和有效性,千萬(wàn)不能與美國(guó)比爛,。報(bào)告建議,,在全球主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)加大刺激力度的情況下,我國(guó)宏觀調(diào)控應(yīng)保持定力,,避免宏觀杠桿率的過(guò)快攀升和金融風(fēng)險(xiǎn)的快速積累,。
2、政府部門的壓力,,若一味通過(guò)擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模來(lái)釋放,,可能是越渴越吃鹽,必然有弊無(wú)利,。面對(duì)債務(wù),,個(gè)別地方政府的消極做法值得注意,口號(hào)震天響,極端重視形象工程;人浮于事,,得過(guò)且過(guò),、不思進(jìn)取。報(bào)告指出,,我國(guó)公共部門債務(wù)占比達(dá)到60%左右,,而全球的水平可能在30%~40%,這是我們要特別關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn),,如果債務(wù)積累模式不調(diào)整,,仍然向公共部門集聚,政府部門可能會(huì)有很大的壓力,。報(bào)告建議,,當(dāng)前有必要減少地方政府在信貸配置方面的干預(yù),建立一個(gè)可持續(xù)的債務(wù)積累模式,。
3,、貨幣是雙刃劍,人們?cè)谮吚芎Ψ矫娈a(chǎn)生了幻覺,,趨利上盲目自信,,避害上一帶而過(guò),可以預(yù)計(jì),,若大浪淘沙,,未來(lái)的幸存者,肯定是避害的高手,,“物以稀為貴”,。報(bào)告指出,本世紀(jì)以來(lái)大量貨幣進(jìn)入股票市場(chǎng),、債券市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng),。
4、居民債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)的高度疊加,,后果十分嚴(yán)重,,這次要做狼真的來(lái)了的準(zhǔn)備。報(bào)告指出,,近年來(lái)我國(guó)居民部分杠桿率上升較快,,并在一定程度上與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)積累連在一起,強(qiáng)化了居民債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),,這個(gè)問題是需要關(guān)注的,。

Harwen宏觀
任何脫離資產(chǎn)談負(fù)債的邏輯,都缺乏實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義,。保守估算,,全球前三大經(jīng)濟(jì)體總資產(chǎn)約600萬(wàn)億美元,,已經(jīng)是全球總負(fù)債的2倍,因此,,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高不意味著債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控,。
債務(wù)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與科技進(jìn)步的基礎(chǔ)杠桿,最關(guān)鍵的指標(biāo)不是總量,,而是可持續(xù)性,,如果國(guó)家、企業(yè)或個(gè)體的總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控,,杠桿收益率減通脹率,,再減財(cái)務(wù)成本為正,債務(wù)擴(kuò)張就依然是良性發(fā)展過(guò)程,。
總體來(lái)看,,當(dāng)前全球各國(guó),主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定,,各國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率都遠(yuǎn)在100%以下,。企業(yè)債務(wù)率分行業(yè)來(lái)看表現(xiàn)不均衡,科技與創(chuàng)新是消化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要路徑,。
個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是貧富差距,,富人有不斷加杠桿的沖動(dòng),窮人則更容易處在破產(chǎn)邊緣,,這是當(dāng)今世界一切問題的根源,。中國(guó)已經(jīng)著手將共同富裕代替增長(zhǎng)率作為國(guó)家發(fā)展主要指標(biāo),是具有前瞻性的,。

DaizHarrison
債務(wù)的堆積還是在壘高經(jīng)濟(jì)的泡沫,,使經(jīng)濟(jì)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加,許多企業(yè)已經(jīng)在資不抵債的邊緣徘徊,,也唯有強(qiáng)力政府的背書才能維持現(xiàn)狀,,不然就是走希臘的后路,所以強(qiáng)大的科技綜合實(shí)力才是我國(guó)的重要戰(zhàn)略目標(biāo),。

東木
全球人均3.75萬(wàn)美元的負(fù)債,折合人民幣就是24萬(wàn)多人民幣,,不是一筆小數(shù)字,,那么是不是發(fā)達(dá)國(guó)家的高負(fù)債把全球都平均了呢?實(shí)際上,,以中國(guó)為例,,我看過(guò)一組數(shù)據(jù),近20多年來(lái),,中國(guó)家庭的負(fù)債率是一路走高的,。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,,人們收入的提高,家庭負(fù)債率卻也跟著提高,。
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負(fù)債率高低與消費(fèi)觀念有很大的關(guān)系,,一般發(fā)達(dá)國(guó)家的家庭負(fù)債率都要高于發(fā)展中國(guó)家,他們是高收入,,高負(fù)債,。就以美國(guó)為例,2019年其家庭負(fù)債率為76%,,我們都知道美國(guó)人不喜歡存款,,甚至?xí)钢M(fèi),所以,,一旦失去工作,,就會(huì)陷入債務(wù)危機(jī)。這次疫情發(fā)生后,,大量的美國(guó)人失業(yè),,沒有錢生活和還貸,美國(guó)政府就直接發(fā)了補(bǔ)助金,。
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那么,,中國(guó)家庭的負(fù)債率為什么會(huì)變高?或者說(shuō)中國(guó)老百姓的錢都去哪里了,?在我看,,還不是都流向了房地產(chǎn)?過(guò)去20年來(lái),,家庭負(fù)債率快速上升,,而中國(guó)房?jī)r(jià)也是一路飆升,可以說(shuō)是形成了很好的呼應(yīng),。所以,,又回到那個(gè)老話題,如果要刺激經(jīng)濟(jì)活力和消費(fèi),,保持房?jī)r(jià)穩(wěn)定,,收入增長(zhǎng)是重點(diǎn)。