“賭王”何鴻燊去世,，他為家族留下了什么？
吳飛,、張茜
2020-05-28
圖片來源：視覺中國
2020年5月26日,，知名愛國企業(yè)家、第9屆至第11屆全國政協(xié)常委何鴻燊博士逝世,，享年98歲,。
對于富豪的逝世,，我們往往會關(guān)注其身后巨額的財(cái)產(chǎn)如何分配，例如香港新鴻基地產(chǎn)創(chuàng)始人郭得勝家族的財(cái)產(chǎn)分配最后引得兄弟反目,，家族爭產(chǎn)風(fēng)波持續(xù)超過10年,；前香港女首富龔如心的兩次遺產(chǎn)紛爭，最終讓其家族顏面掃地,，家族產(chǎn)業(yè)發(fā)展也大受拖累,。
人生短暫，世事無常,，對富豪家族來說,，在身體健康時(shí)能夠?qū)ι砗蟮膫鞒羞M(jìn)行提前安排規(guī)劃，避免家族因?yàn)閮?nèi)部的紛爭而解體,，已經(jīng)成為越來越多富豪家族的共識,。
家族財(cái)富傳承需要進(jìn)行頂層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
家族財(cái)富傳承在歷史上最早是通過“子承父業(yè)”這種繼承形式來實(shí)現(xiàn)的，近代社會最早通過系統(tǒng)性工具進(jìn)行家族財(cái)富傳承的案例出現(xiàn)在英國,，而美國石油大王洛克菲勒家族通過設(shè)立家族辦公室的形式進(jìn)行家族事務(wù)管理和傳承,，標(biāo)志著現(xiàn)代家族財(cái)富傳承工具的誕生。在當(dāng)代社會,，家族財(cái)富的組成形式高度復(fù)雜,，不僅包括創(chuàng)造現(xiàn)金流的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，還包括不動產(chǎn),、股權(quán)投資,、金融資產(chǎn)甚至藝術(shù)品等類別，同時(shí)在資產(chǎn)所屬的地域上也逐漸全球化,，簡單的繼承會面對高額的遺產(chǎn)稅以及不同地區(qū)法律事務(wù)上的繁瑣手續(xù),，甚至由于后代們的觀念不一致，導(dǎo)致家族分崩離析,，從而讓家族企業(yè)經(jīng)營也受到影響,。
大量的研究數(shù)據(jù)表明，代際傳承會讓家族企業(yè)的價(jià)值受到損害,。以新加坡,、臺灣、香港等國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)顯示,，代際傳承會使得企業(yè)價(jià)值縮水56%,。一方面，第一代創(chuàng)富者具有的某些獨(dú)一無二的管理能力和豐富的社會資源無法得到有效傳承,；另一方面,，傳承之后的繼承人利益爭奪會讓企業(yè)價(jià)值受到損失。
面對這樣的挑戰(zhàn)，以家族辦公室為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)需要通過頂層設(shè)計(jì)來構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的體系,。當(dāng)一個家族需要規(guī)劃自身的財(cái)富傳承時(shí)，首先需要為家族進(jìn)行綜合性的分析判斷：家族對財(cái)富的長期規(guī)劃是怎樣的,？家族的財(cái)富版圖邊界在哪,？家族是否已經(jīng)建立了共同的家族文化“徽章”？家族對子女的職業(yè)有無規(guī)劃,？是否某些家族成員有一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)會導(dǎo)致家族財(cái)富受到影響,？諸如此類的問題，如果我們頭痛醫(yī)頭,，腳痛醫(yī)腳,，就很容易會因?yàn)槿狈ο到y(tǒng)性的規(guī)劃而導(dǎo)致新的問題爆發(fā)。
以一個國內(nèi)企業(yè)家家族的案例來看,，該家族既擁有實(shí)體企業(yè),，也擁有大量的金融資產(chǎn)，同時(shí)家族成員眾多,，還包含有二婚等情況,。在為這樣的家族設(shè)立傳承規(guī)劃時(shí)，我們就需要先“翻譯”家族的財(cái)富傳承需求,，以及“勾勒”家族的財(cái)富版圖,。
該家族希望培訓(xùn)實(shí)體企業(yè)盡快上市，同時(shí)向往“分家不分業(yè)”的治理形式,，因此家族辦公室需要根據(jù)客戶的訴求進(jìn)行規(guī)劃,，在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營上，既要防止企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至個人,，又要防止個人風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至企業(yè),。一個可行的做法是通過設(shè)立家族信托控股上市公司，股東將股份合并成一份注入家族信托,，原家族成員股東作為受益人按照固定比例享受收益（例如上市公司的分紅）,。通過這樣的形式，家族成員原先所持有的股權(quán)雖然從形式上喪失,，但依然可以享受企業(yè)經(jīng)營的分紅,。
另外，該家族希望妥善安排后代們的生活,，這時(shí)候家族辦公室則需要通過設(shè)立執(zhí)委會來支持家族運(yùn)營,。執(zhí)委會首先需要明確家族的“精神徽章”，這是未來家族能夠長久凝聚的根本,，其次是對于后代的發(fā)展規(guī)劃,，如果家族希望長期經(jīng)營家族產(chǎn)業(yè)，則需要選擇合適的后代進(jìn)入企業(yè)鍛煉；如果后代有自己的職業(yè)規(guī)劃或者創(chuàng)業(yè)規(guī)劃,，就需要通過家族創(chuàng)業(yè)基金會的方式予以支持,。
家族現(xiàn)有的金融資產(chǎn)雖然數(shù)額巨大，但也最容易通過條款來約束,，金融資產(chǎn)亦可以通過家族信托的方式進(jìn)行分配,，若需要對后代的消費(fèi)有所限制，或者對婚姻關(guān)系有所約束,，家族信托則可以設(shè)定“受益人僅可以享受收益分配但無權(quán)使用本金”這樣的條款,。
最終進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)的家族財(cái)富構(gòu)架不但可以保證家族企業(yè)不再受到“分家分業(yè)”的干擾，也能夠?yàn)楹蟠峁┏錆M保障但同時(shí)也充滿限制的生活環(huán)境,，以鼓勵后代可以持續(xù)努力,，將家族財(cái)富經(jīng)營壯大。
慈善是家族留給全人類的財(cái)富
隨著子孫們開枝散葉,，后代每一個人所擁有的財(cái)富在大部分情況下會比第一代少很多,，我們已經(jīng)不能記得在100年前世界最富有的那群人當(dāng)時(shí)到底擁有了多少財(cái)富，但這些家族有沒有其他可以被人類所記憶的內(nèi)容呢,？那就是慈善,。
談起當(dāng)今中國最好的醫(yī)院，我們認(rèn)為非協(xié)和醫(yī)院莫屬,。而這所醫(yī)院是由美國洛克菲勒基金會捐贈建立的,，經(jīng)歷了近百年的風(fēng)雨。協(xié)和醫(yī)院救死扶傷,，為人類健康生活做出了不可磨滅的貢獻(xiàn),。即使洛克菲勒的后代不會再像他的祖輩那樣富甲天下，醫(yī)療體系建設(shè)對于全人類的貢獻(xiàn)也是一份更寶貴的家族財(cái)富傳承,。包括比爾及梅琳達(dá)?蓋茨基金會,，他們致力于解決污水對人類社會發(fā)展的影響，旨在消除世界發(fā)展的不平衡,?；蛟S人們會逐步忘記蓋茨曾經(jīng)是世界首富，但是他將財(cái)富傳承給了地球村的每一位居民,。
同樣,，何鴻燊博士曾經(jīng)多次向國家捐贈，國家游泳中心亦是他捐資建設(shè)的,。國內(nèi)的包玉剛圖書館,、田家炳學(xué)校，這些都是中國的富豪家族為中國社會進(jìn)步所遺傳下來的寶貴精神財(cái)富,，家族的子孫們可以驕傲地提起,，這些學(xué)校和場館都是祖輩手中的杰作,。相比有形的家族財(cái)富，無形的精神財(cái)富更容易得到更長久的流傳,。
在中國,，慈善事業(yè)雖然發(fā)展時(shí)間較短，但其為中國社會的均衡發(fā)展做出了重大的貢獻(xiàn),。與歐美家族慈善事業(yè)發(fā)展相比,，中國在稅務(wù)政策等方面目前沒有明顯優(yōu)勢，這會在一定程度上影響慈善事業(yè)的發(fā)展,。如果未來在財(cái)富傳承的稅率方面有一些系統(tǒng)性的調(diào)整，中國的家族慈善事業(yè)也必然會得到快速發(fā)展的機(jī)會,。
中國家族財(cái)富的傳承迎接新的挑戰(zhàn)
歐美系統(tǒng)性的財(cái)富傳承大約從工業(yè)革命時(shí)期便開始,，距今已有超過百年的發(fā)展歷史，而相對來看,，中國的財(cái)富階層主要是在改革開放之后剛剛誕生,，因此基本現(xiàn)階段面對的是第一代的財(cái)富傳承問題。一方面,，中國的新富家族對財(cái)富傳承的需求十分旺盛,；另一方面，由于缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的體系建設(shè),，很多新富家族依賴“民間智慧”進(jìn)行傳承,，摸索適合自己的方法。因此,，中國家族財(cái)富傳承的挑戰(zhàn)便是如何使用標(biāo)準(zhǔn)化,、規(guī)范化、系統(tǒng)化的思維和工具,，引導(dǎo)家族進(jìn)行正確的財(cái)富傳承,。
我們發(fā)現(xiàn)，由于某些過往經(jīng)歷,，中國的新富家族普遍擁有“不愿付費(fèi)”,、“過度自信”、“不愿放權(quán)”,、“不相信專業(yè)人士”的共同點(diǎn),，這對中國家族財(cái)富傳承來說是一個嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國本土的家族辦公室不但要系統(tǒng)性地考慮客戶的需求,、全球化導(dǎo)致服務(wù)的復(fù)雜度,，打通境內(nèi)外的機(jī)構(gòu)聯(lián)動，提升服務(wù)能力,；同時(shí)還要從傳統(tǒng)的銷售“自家產(chǎn)品”向“為客戶資產(chǎn)配置選擇產(chǎn)品”的角度轉(zhuǎn)型,。通過完成以客戶需求為導(dǎo)向的服務(wù)來建立客戶信任關(guān)系，推動家族財(cái)富順利傳承。
此外,，家族財(cái)富的投資期限一般比較長,，對于支持中國科技研發(fā)迭代的投資來說，家族財(cái)富比較適合支持這類企業(yè)的發(fā)展,；同時(shí),，家族財(cái)富在一些社會影響力投資領(lǐng)域也有其助推經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的優(yōu)勢。中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展轉(zhuǎn)型,，未來持續(xù)增長的動力來自于內(nèi)部5億農(nóng)村居民的收入提升和消費(fèi)需求增加,，在這些領(lǐng)域里，具備長期投資時(shí)間特征的家族財(cái)富都是可以助力中國經(jīng)濟(jì)長期高質(zhì)量發(fā)展的,。中國未來依然是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的中心,，因此對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要充滿信心。依托家族財(cái)富投資的長期時(shí)間軸的特點(diǎn),，在中國的長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域提供資源配置,，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的共贏。從而享受新的人口紅利,。
對富豪家族來說,，只有更早制定財(cái)富傳承規(guī)劃，從更高的視角審視自己的財(cái)富全貌,，胸懷更加開闊一點(diǎn),，更加信任真正專業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)人士的工作，才能通過家族和家族辦公室的共同努力,，讓家族財(cái)富傳承更加系統(tǒng)化,、標(biāo)準(zhǔn)化。這樣做不僅可以確保家族“基業(yè)長青”,，同時(shí)也能夠?qū)ⅰ凹易寰瘛眰鞒械缴鐣拿恳粋€角落,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者簡介：吳飛是上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授，CAFR-凱銀聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室主任,；張茜是CAFR-凱銀聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室研究員,。
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