位于美國俄亥俄州皮布爾斯的GE試車臺。圖片來源：COURTESY OF GE

2021年11月9日20點,，向偉明的晚餐被公司的一則重大消息打斷,。

當(dāng)天,，通用電氣（以下簡稱GE）正式公布了令人矚目的、其歷史上最大的變革計劃：這家成立130年的多元化跨國公司將被正式拆分為三家獨立的上市公司,，醫(yī)療和能源業(yè)務(wù)分別將在2023年年初和在2024年年初完成剝離上市,。拆分之后的GE將聚焦航空業(yè)務(wù)。

消息宣布后,，這位GE中國總裁馬上查看股票走勢,。GE的股價在美國東部時間當(dāng)天早盤上漲超過6%，一度創(chuàng)下三年半以來的新高,。

華爾街肯定了這一決定,。但在更廣泛的商業(yè)世界，拆分之舉讓人頗為感慨：這家人類工業(yè)化時代的標(biāo)志企業(yè),，將不再以多元化大公司的面目存在,。

“消息宣布后，我們員工最關(guān)心的問題是：拆分后的公司還叫GE嗎,？”向偉明回憶道,。

多元化大公司的黃金時代

如果19世紀(jì)是工業(yè)時代，20世紀(jì)就是多元化大公司的時代,，托馬斯·愛迪生（Thomas Edison）創(chuàng)立的GE堪稱這個時代的代表,。

1892年，GE誕生,。始于19世紀(jì)60年代的第二次工業(yè)革命讓GE的電燈,、電視機(jī)等電器產(chǎn)品走進(jìn)千家萬戶。兩次世界大戰(zhàn)催生了美國的軍工業(yè),，GE借此完成一輪財富積累,，并將領(lǐng)域擴(kuò)展至飛機(jī)引擎、核反應(yīng)堆,、燃?xì)廨啓C(jī)和醫(yī)療設(shè)備等,。野心勃勃的GE想成為“一站式商店”。

GE的官網(wǎng)這樣描述公司的輝煌時刻之一：“1969年,，阿姆斯特朗穿著用GE硅膠制作的靴子跨出了人類登月的第一步,。GE為整個登月項目提供了質(zhì)量控制、工程支持以及運載衛(wèi)星系統(tǒng)等技術(shù),?！?/p>

1981年，杰克·韋爾奇（Jack Welch）出任首席執(zhí)行官,，成為該公司史上最年輕的掌門人,。但這不是一個理想的接任時間。彼時，戰(zhàn)爭對美國消費和經(jīng)濟(jì)增長的刺激正在逐漸消失,；經(jīng)濟(jì)即將從上一次衰退期跌進(jìn)下一個衰退期,；股票市場經(jīng)歷著自20世紀(jì)30年代以來最糟糕的十年；包括GE在內(nèi)的巨頭們機(jī)構(gòu)臃腫,、反應(yīng)遲鈍,、官僚作風(fēng)盛行。

舊世界必須讓位于新世界,。

韋爾奇不是看到新世界來臨的第一人,，但他能夠率先做出巨大而痛苦的變革。

韋爾奇宣布公司的每一項業(yè)務(wù)必須在同行業(yè)中位居第一或第二,；他實施“末位淘汰制”（Rank and Yank）,，將員工從40萬人削減到了30萬人；他發(fā)自內(nèi)心地鄙視官僚主義,，不遺余力地廢除冗雜,，將公司的層級從9級減少至5級，把350個經(jīng)營單位合并成13個主要業(yè)務(wù)部門,。

但與此同時,，韋爾奇也讓公司的規(guī)模變得更大。他變賣了100億美元的資產(chǎn),，又購置了180億美元的資產(chǎn)，大力發(fā)展金融,、醫(yī)療等業(yè)務(wù),。

在韋爾奇的任內(nèi)，多元化提速,，GE一步步走向巔峰,。韋爾奇接任時，GE的股票市值徘徊在140億美元左右,，2001年他離任時,，這個數(shù)字超過4,000億美元。2000年10月,，GE股票市值一度突破6,000億美元,，成為當(dāng)時全球市值最高的公司。韋爾奇在任期間,，利潤也從280億美元升至1,700億美元,，并創(chuàng)造了連續(xù)29個季度保持利潤增長的奇跡。GE的業(yè)務(wù)遍及100多個國家,，領(lǐng)域涉及電力設(shè)備,、家用電器、醫(yī)療設(shè)備、噴氣發(fā)動機(jī),，以及航電系統(tǒng)等十多個類別,。在美國工業(yè)集體淪落的年代，GE以可觀的金融收益彌補(bǔ)了利潤損失,。

1999年至2007年,，GE在9年中7次位列《財富》全球最受贊賞的公司榜單的榜首。

韋爾奇被認(rèn)為是GE自二戰(zhàn)以來最成功的首席執(zhí)行官,。他帶領(lǐng)GE進(jìn)入黃金時代,，也帶領(lǐng)整整一代商業(yè)領(lǐng)袖，從陳舊的管理世界踏入了一個嶄新的時代,。

在這個時代,，一系列多元化企業(yè)也在迅速擴(kuò)張，包括東芝,、強(qiáng)生,、西門子、霍尼韋爾等耳熟能詳?shù)拿?。它們象征著工業(yè)化時代的榮耀,，重塑了一代人的生活。但在很長一段時間內(nèi),，如果用一家公司代表一個國家,，毫無疑問就是GE。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）稱這家公司為“美國商業(yè)的象征”,。

1992年,，GE航空決定擴(kuò)大其中國業(yè)務(wù)時，向偉明做出了重大抉擇,。他放棄了“鐵飯碗”,，從當(dāng)時航空工業(yè)部的報社跳槽，成為了GE的市場開發(fā)人員,。在GE的30年里,，向偉明經(jīng)歷了四任董事長，參與了GE在中國的發(fā)展,，見證了整個全球化的過程,。

2020年6月，原本擔(dān)任GE航空集團(tuán)大中華區(qū)總裁的向偉明接任GE中國總裁,，僅僅一年之后,，他需要經(jīng)歷、參與和見證的,，是這家公司的拆分,。

拜占庭的黃昏

韋爾奇被《財富》雜志評為“世紀(jì)經(jīng)理人”，但他在金融業(yè)務(wù)和多元化并購方面的野心，為公司的拆分埋下了伏筆,。

韋爾奇在任時,，提出要為客戶提供“一站式服務(wù)”，將金融為主的產(chǎn)品服務(wù)同時銷售給垂直工業(yè)部門的客戶,。例如,，GE在銷售發(fā)動機(jī)時，會向飛機(jī)制造商提供“研發(fā)資助”,；GE的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)給予航空公司更大的財務(wù)靈活性,；而GE的租賃部門在購買飛機(jī)時，會要求飛機(jī)配置自家的發(fā)動機(jī),。

以產(chǎn)業(yè)銷售激發(fā)客戶的金融需求,，以金融服務(wù)增加產(chǎn)業(yè)部門的競爭優(yōu)勢。這套“產(chǎn)融結(jié)合”的邏輯在當(dāng)時看來非常合理,。

更何況,，金融在扶植制造業(yè)的同時也受益于制造業(yè)。

“如果不是得到GE實業(yè)的支持,，GE金融是不可能獲得AAA評級的,，因為金融機(jī)構(gòu)很少獲得如此高的評級?！痹u級機(jī)構(gòu)穆迪的分析報告指出,。這意味著GE金融部門得到比其他銀行更低的融資成本。

GE的重心逐漸從增長緩慢,、利潤不高的制造業(yè)轉(zhuǎn)向高杠桿,、高風(fēng)險、高收益的金融服務(wù)業(yè)務(wù),。GE涉足了幾乎所有金融相關(guān)服務(wù)，包括在歐洲提供車貸,、在美國佛羅里達(dá)州投資商業(yè)地產(chǎn),、和沃爾瑪發(fā)行聯(lián)名信用卡……當(dāng)多數(shù)人認(rèn)為GE是一家偉大的工業(yè)企業(yè)時，2015年之前,，它在《財富》世界500強(qiáng)和《財富》美國500強(qiáng)的行業(yè)分類其實是“多元化金融”,。

GE金融被養(yǎng)成了一頭巨獸——這被認(rèn)為是韋爾奇犯下的最嚴(yán)重的錯誤。

另外,，以股價為成績單的韋爾奇在任的20年時間里,，收購了933家公司，也顛覆了這家企業(yè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成,。核心的制造業(yè)只占小部分,，而大部分業(yè)務(wù)是金融、以及和制造業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù)，包括電視臺,。

頗具諷刺的是,，2001年韋爾奇卸任時，GE成為了他接任時極力避免的“豪華巨輪”,。

2001年,，杰夫·伊梅爾特（Jeffrey Immelt）繼任，他發(fā)現(xiàn)韋爾奇交到他手中的,，是世界上最復(fù)雜的公司之一,。復(fù)雜性曾經(jīng)為GE帶來了優(yōu)勢，現(xiàn)在卻意味著困擾,。

伊梅爾特在上任之初,，將更多資源投入到技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新。但是他沒有扭轉(zhuǎn)GE整體重金融,、輕制造的傾向,。GE金融繼續(xù)擴(kuò)張。其中,，與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較小的業(yè)務(wù),，比如消費者金融業(yè)務(wù)以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占據(jù)越來越大的比例。

致命一擊在2008年來臨,。

由于GE的大部分資金被放入GE金融的池子,，為了彌補(bǔ)資金缺口，GE金融依靠發(fā)行商業(yè)票據(jù)進(jìn)行債權(quán)融資,。在金融危機(jī)前,，GE是全球最大的商業(yè)票據(jù)發(fā)行商。金融危機(jī)后,，美國政府加強(qiáng)對“非銀行系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管,，GE金融無法再進(jìn)行任何高杠桿操作，變成了公司的沉重負(fù)擔(dān),，面臨巨大的風(fēng)險敞口,。2008年10月，GE股價與上年同期相比幾乎腰斬,，市值蒸發(fā)2,000多億美元,。

伊梅爾特不得不請求巴菲特提供救急資金，并開始精簡業(yè)務(wù),。幾年內(nèi)GE相繼將旗下的家電,、塑料、軌道交通,、水處理,、金融等業(yè)務(wù)剝離,，試圖重新聚焦工業(yè)制造。其中,，GE在2016年以54億美元向青島海爾股份有限公司出售家電業(yè)務(wù),。

2015年4月10日是GE歷史上值得銘記的日子——GE宣布剝離金融業(yè)務(wù)，重新以工業(yè)制造為主業(yè),。

此消息一出,，伊梅爾特的老對頭、巴克萊銀行時任首席執(zhí)行官斯科特·戴維斯（Scott Davis）第一個道賀：“祝賀你,。我知道這些年我們對你比較苛刻,，但[剝離金融對GE來說]是一個彌補(bǔ)的好機(jī)會。幸好你做了這個決定,?！币魂囆β曔^后，戴維斯說：“我猜你可以在首席執(zhí)行官的位置上多待一陣子了,?！?/p>

處理歷史問題的同時，伊梅爾特也在探索如何帶領(lǐng)GE走向新的輝煌,。2012年,，GE前瞻性地提出了“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的概念，并在2013年投資PaaS（平臺即服務(wù)）廠商Pivotal,，隨后開發(fā)出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺Predix,。GE對這一平臺寄予厚望。2015年,，GE整合軟件和IT資產(chǎn),，成立GE數(shù)字部門，并迅速成為核心業(yè)務(wù),。然而,，GE數(shù)字部門的激進(jìn)布局讓公司在短期內(nèi)無法為運營提供支撐，這項新業(yè)務(wù)也無法為GE的財務(wù)狀況作出貢獻(xiàn),。

伊梅爾特在任的16年里,，GE經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、“9·11”恐怖襲擊,、金融危機(jī)等一系列巨大挑戰(zhàn)，GE規(guī)模大幅縮水,。但伊梅爾特是一位“不喜歡壞消息”的管理者,，為了保持業(yè)績增長，他持續(xù)收購——斥資55億美元買下維旺迪娛樂公司,、95億美元買入英國醫(yī)學(xué)影像公司,、100億美元收購阿爾斯通的電力業(yè)務(wù),。但伊梅爾特一直被詬病在錯誤的時間進(jìn)行錯誤的投資，例如,，GE購買了數(shù)筆價值不菲的油氣資產(chǎn),，此后國際油價就突然大跌；收購阿爾斯通之后,，隨著光伏,、風(fēng)電等可再生能源的發(fā)展，全球?qū)鹘y(tǒng)發(fā)電設(shè)備的需求快速下降,。伊梅爾特還在公司現(xiàn)金流告急的形勢下,，多年來以虛高的價格大量回購股票，自2010年來,，這項支出超過了500億美元,。

2017年，伊梅爾特卸任,。消息宣布時,，公司股價甚至創(chuàng)下了幾個月來的最大漲幅。

此時,，一個重要問題浮現(xiàn)：這家業(yè)務(wù)龐雜,、定期跑輸大市的多元化大企業(yè)，接下來怎么辦,？

一套已經(jīng)走不通的邏輯

事實上,，企業(yè)多元化的邏輯自誕生之日就遭受質(zhì)疑。

站在投資者角度看,，如果一家企業(yè)旗下的各類業(yè)務(wù)聯(lián)系并不緊密,，而財務(wù)狀況卻盤根錯節(jié)，“搞不明白”的投資者會轉(zhuǎn)而尋求更簡單的對象,，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)的價值被低估,。麥肯錫的研究發(fā)現(xiàn)，從2002年到2010年,，多元化大公司的股東年回報率中位數(shù)為7.5%,，低于非多元化公司的11.8%。若將這些業(yè)務(wù)拆分為獨立公司,，各業(yè)務(wù)的估值可能提升,。

向偉明贊同這個觀點：“我看過一篇文章，說如果現(xiàn)在GE保持現(xiàn)狀,，股價基本也就是維持現(xiàn)狀,。但拆分之后，航空集團(tuán)的營收應(yīng)該能夠達(dá)到目前的三倍,，醫(yī)療也是三倍,，能源現(xiàn)在略被低估,，但至少也可以保持現(xiàn)在的價值。也就是說拆分前后的差別很大,?！?/p>

從成本角度看，根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅納德·哈里·科斯（Ronald Harry Coase）的交易成本理論,，如果市場成本超過了組織成本,，即通過市場安排協(xié)調(diào)資源的費用超過了企業(yè)內(nèi)部管理資源的成本，企業(yè)邊界應(yīng)該不斷擴(kuò)張,，直到組織成本大于市場成本,，便應(yīng)該停止擴(kuò)張。隨著經(jīng)濟(jì),、社會,、科技的發(fā)展，和韋爾奇時代相比,，如今市場成本已經(jīng)大大下降,，而由于企業(yè)內(nèi)各業(yè)務(wù)的弱關(guān)聯(lián)性，導(dǎo)致組織成本居高不下,，這讓以GE為代表的多元化企業(yè)模式喪失了優(yōu)勢,。

多元化大企業(yè)模式的優(yōu)勢就是其協(xié)同效應(yīng)。

2015年GE金融被剝離之后,，多年關(guān)注這家公司的《財富》雜志編輯葛繼甫（Geoff Colvin）總結(jié)GE當(dāng)時的業(yè)務(wù)有一個共性：它們都在“旋轉(zhuǎn)”,，包括飛機(jī)發(fā)動機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī),、CT掃描儀等,。這項共性為不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同提供了可能。例如用于飛機(jī)發(fā)動機(jī)葉片的碳纖維增強(qiáng)復(fù)合材料也能夠用于GE的風(fēng)機(jī)葉片,，渦輪發(fā)電機(jī)所用的陶瓷材料也可以用在飛機(jī)的發(fā)動機(jī)上,。

除此之外，業(yè)績表現(xiàn)上也能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同,。向偉明以GE航空為例,，“前幾年GE航空業(yè)務(wù)表現(xiàn)很好，然而新冠肺炎疫情對航空業(yè)打擊很大,，我們也由此面臨著很大的壓力,。但過去兩年GE醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展得很好，尤其是在中國市場,。也就是說不同的業(yè)務(wù)表現(xiàn)可以拿來互補(bǔ),。”

但互補(bǔ)是有限的,?！皬难邪l(fā)費用、資本配置,、現(xiàn)金流等方面看,，多元化當(dāng)然有它的優(yōu)勢，但在當(dāng)前的商業(yè)環(huán)境下,，企業(yè)不可能永遠(yuǎn)靠多元化的協(xié)同互補(bǔ)來實現(xiàn)發(fā)展,。”他說,。

現(xiàn)任GE的首席執(zhí)行官拉里·卡爾普（Larry Culp）在和向偉明的一次對話中也表達(dá)過類似的觀點,。“我曾經(jīng)問過卡爾普：航空跟能源關(guān)系密切,，為什么不把能源留下來和航空作為一個整體,？卡爾普的回答很到位。他說航空和能源在過去確實能夠產(chǎn)生很多協(xié)同效應(yīng),，比如我們將航空發(fā)動機(jī)改裝之后可以用于燃?xì)獍l(fā)電,，但是未來燃機(jī)都是全新開發(fā)的產(chǎn)品，即使在某一方面與航空有共通之處,，例如高溫段通用的陶瓷基復(fù)合材料,，但是兩大業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)會越來越小。比如HA級燃機(jī)就是未來燃機(jī)的代表,，它跟我們新開發(fā)的GE9X發(fā)動機(jī)都是很大的機(jī)型,，但是在技術(shù)上、材料上有很大的不同,。一個是地面用,，一個是空中用?！?/p>

GE的多元化轉(zhuǎn)型始于二戰(zhàn)后,。到了20世紀(jì)60年代，企業(yè)多元化模式風(fēng)靡一時,，但由于這類企業(yè)的表現(xiàn)往往低于市場水平,，國際電話電報公司、Litton,、LTV等大部分多元化企業(yè)最終解體,。20世紀(jì)70年代，股市經(jīng)歷了慘淡的十年,，而GE的情況甚至比股市平均水平還要糟糕,，拆分公司的呼聲日益高漲。

1981年,，GE迎來了韋爾奇,，也迎來了歷史上數(shù)一數(shù)二的牛市,。在韋爾奇20年的任期中，公司的表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場水平,，要求拆分的聲音漸漸平息,。伊梅爾特繼任后，GE的股票表現(xiàn)一直不盡如人意,。2018年6月20日,，曾經(jīng)是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的明星企業(yè)GE被剔除出該指數(shù)，因為GE在此前的12個月內(nèi),，股價暴跌超過了50%,。多元化企業(yè)的問題再一次被暴露出來。

“多元化不再受到華爾街的青睞,，主要原因在于業(yè)務(wù)板塊的復(fù)雜,、對金融的依賴和透明度問題?！毕騻ッ骺偨Y(jié),。

伊梅爾特的繼任者約翰·弗蘭納里（John Flannery）在上任后便語出驚人：“拆分后的GE會更有價值?！备ヌm納里在他短暫的14個月任期內(nèi)持續(xù)給GE瘦身,，出售多項業(yè)務(wù)。2018年6月,，GE宣布,，將醫(yī)療業(yè)務(wù)剝離并獨立成立醫(yī)療公司，并出售石油服務(wù)公司貝克休斯的股份,。GE今后將專注于電力,、航空和醫(yī)療三大業(yè)務(wù)?！捌鋵嵥谌螘r,，拆分已經(jīng)是計劃之中的事情了?！毕騻ッ魍嘎?。

弗蘭納里之后，GE迎來首位空降兵,。2018年10月,，明星經(jīng)理人拉里·卡爾普成為新掌門人，打破了GE歷史上所有董事會主席和首席執(zhí)行官全部出自公司內(nèi)部的傳統(tǒng),。

面對公司1,400億美元的債務(wù),，卡爾普在其第一封股東信上就表示，GE眼下最重要的就是改善資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流狀況。

這位外來者崇尚“精益管理”,?！熬妗钡幕靖拍罹褪且宰钚≠Y源投入，包括人力,、設(shè)備,、資金、材料,、時間和空間，創(chuàng)造出盡可能多的價值,?？柶杖∠偛拷Y(jié)構(gòu)以去中心化，在各業(yè)務(wù)部門推行精益管理實踐,，以降低成本和改善運營,。

他迅速撤出增長乏力的行業(yè)——出售其歷史悠久的照明業(yè)務(wù)；將生物制藥業(yè)務(wù)出售給老東家丹納赫,；完成GE航空金融服務(wù)與AerCap公司的合并交易,。這些舉措使GE的財務(wù)狀況得到顯著改善。

“做這些決定時,，卡爾普沒有拖泥帶水,，非常決斷。這也是因為他作為第一位從外部引進(jìn)的首席執(zhí)行官,，丟掉了包袱,，更多從業(yè)務(wù)運營、公司未來發(fā)展的角度來看待事物,?！毕騻ッ骱敛谎陲棇柶绽做侄蔚馁澷p。

GE看起來重新走上了正軌,。2021年,，GE進(jìn)一步加快削減總體債務(wù)，三年內(nèi)GE的負(fù)債減少了870億美元,，業(yè)務(wù)版圖縮減到三塊,。

這一切都在為一項更大的計劃做著鋪墊。

拆分,，新故事的開端

“雖然剛開始是驚訝的,，但仔細(xì)一想，結(jié)合一些背景因素,，就覺得拆分確實也是必然的趨勢,。”向偉明回想聽到拆分消息后自己的心情。

向偉明認(rèn)為拆分的首要原因是GE要從多元化向工業(yè)化轉(zhuǎn)型,?！捌鋵岹E的轉(zhuǎn)型一直在進(jìn)行中。韋爾奇把多元化做到了極致,。在伊梅爾特執(zhí)掌的年代,，他主推的是工業(yè)數(shù)字化。而如今卡爾普任下的GE變成一家聚焦高科技產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化集團(tuán),，也就是關(guān)注航空,、醫(yī)療、能源三大板塊,?！?/p>

向偉明相信拆分后，無論在科技,、研發(fā),，還是人才方面，能夠更聚焦于GE擅長的幾個行業(yè),。拆分后的獨立企業(yè)“可以更貼近市場,，對市場更了解，反應(yīng)速度更快,，同時也更容易制定戰(zhàn)略,。”他說,。

拆分的第二個原因是實現(xiàn)更靈活的資本配置,。向偉明稱，GE作為一家多元化的公司時,，資本配置是由集團(tuán)統(tǒng)一決定的,，不可能業(yè)務(wù)板塊想要什么，集團(tuán)就給什么,。但在拆分之后,，每個業(yè)務(wù)板塊就能夠根據(jù)其自身戰(zhàn)略、市場需求,、產(chǎn)品技術(shù)以及客戶反饋,，選擇投入的方向或者做出收購、并購的決定,，基于不同行業(yè)發(fā)展特點來量身定制自己的資本配置,。

“從華爾街和資本市場的角度來看，這都是一個大趨勢,，希望企業(yè)更專一,、更精簡,、更有靈活性，從而更有能力針對客戶的需求,、市場的需求來開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品,。”向偉明說,。

他補(bǔ)充道,，拆分后的獨立公司對員工和團(tuán)隊來說也意味著更高的專注度和專業(yè)性。他舉了一個例子：“我們的很多員工都是在一個行業(yè)辛勤耕耘幾十年,，非常專業(yè),。當(dāng)公司有三個不同的業(yè)務(wù)部門時，我們有時會給一些輪崗的機(jī)會,，但有的人從航空調(diào)到醫(yī)療或者能源板塊后,，效果可能不如他們專注于原本的行業(yè)那么好?！?/p>

在獨立上市后，作為獨立運營的三家GE公司,，也會組建自己的董事會,。向偉明相信屆時董事會的組成也會更專業(yè)化?！氨热缯f,，醫(yī)療板塊的董事會成員肯定是對醫(yī)療行業(yè)比較熟悉的，可以提出一些前瞻性的建議,?！?/p>

此次拆分將使GE的財務(wù)狀況得到顯著改善。GE一直被高負(fù)債困擾,，這是拆分背后更直接的原因,。GE的近幾任掌門人都以精簡業(yè)務(wù)、縮減債務(wù)為目標(biāo),。GE在2018年到2021年之間減少了超過870億美元的債務(wù),。

2021年11月1日，拆分消息公布的幾天前,，GE宣布旗下的通用金融航空服務(wù)完成和荷蘭飛機(jī)租賃巨頭AerCap的出售合并,。這是飛機(jī)租賃領(lǐng)域規(guī)模最大的合并。在這筆交易中,，GE將獲得超過1.1億股新發(fā)行的AerCap股票,、240億美元的現(xiàn)金和10億美元的AerCap票據(jù)或現(xiàn)金。GE表示,，在合并完成后,，將利用交易所得和現(xiàn)有現(xiàn)金，削減約300億美元債務(wù)。

根據(jù)GE官網(wǎng)宣布的計劃：將在2023年年初拆分GE醫(yī)療,；在2024年年初拆分GE可再生能源和GE發(fā)電,，這兩塊業(yè)務(wù)和GE數(shù)字集團(tuán)將合并成專注于能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的公司；最后完成這些交易后,，GE將轉(zhuǎn)型成為一家以航空為核心業(yè)務(wù)的公司,。重組預(yù)計將產(chǎn)生約20億美元的一次性分離、過渡和運營成本,，以及少于5億美元的稅收成本,。

“有些媒體將這件事情形容成GE的倒下，我們覺得剛好相反,，拆分是一個新故事的開端,。”向偉明說,，同時輕輕放下手中的咖啡,。

向偉明喜歡喝茶，但這次他并沒有用精致的茶具和繁復(fù)的形式來招待我們,。他選擇了GE北京總部大樓一層售賣的紙杯咖啡,。

大公司新范式

人們很容易從GE的拆分得出這樣的結(jié)論：大企業(yè)的多元化時代落幕了。但今天,，那些最有價值的公司的發(fā)展路徑并不支持這個觀點：科技公司已經(jīng)擴(kuò)展到云計算,、無人駕駛等各領(lǐng)域。

對于一家有遠(yuǎn)見的企業(yè)應(yīng)該怎么發(fā)展,，有些人提出了有趣的假設(shè),，他們認(rèn)為也許這是一個周期：合久必分，分久必合,。也許今天拆分出去的業(yè)務(wù),，過段時間又會合并，但是不一定是重新回到原來的母公司,，而是可能與其他的公司合并,。

向偉明同意這一點?！爸圆鸱?，就是希望給各個業(yè)務(wù)集團(tuán)更多的自由、更多的發(fā)展空間,。例如GE能源投資現(xiàn)在沒有涉足的,、但跟能源相關(guān)的領(lǐng)域是完全有可能的。即便是包括智能電網(wǎng),、氫能,、碳捕捉和收集在內(nèi)的我們目前已經(jīng)有所涉及的領(lǐng)域,，未來也會發(fā)展得更好。在航空業(yè)務(wù)方面,，我們對可持續(xù)航空燃油,、氫燃料發(fā)動機(jī)，以及混電式和純電式發(fā)動機(jī)的研究工作都在進(jìn)行當(dāng)中,?！?/p>

向偉明認(rèn)為，過去的多元化其實是不同的業(yè)務(wù)在一起的多元化,，未來GE會針對某一個行業(yè)取得更廣闊的發(fā)展,。而發(fā)展動能，是來源于對所在領(lǐng)域的專注和聚焦,。

我們似乎能夠得出結(jié)論：落幕的不是企業(yè)的多元化,，而是工業(yè)時代的統(tǒng)治者們。從拆分后的各家公司中,，或許還會誕生新型的多元化企業(yè),。也會有新生企業(yè)，探索出新的多元化范式,。

《基業(yè)長青》（Built to Last）的作者吉姆·柯林斯（Jim Collins）在《再造卓越》（How the Mighty Fall）一書中指出,，大公司倒下不是因為沒有機(jī)會，而是因為機(jī)會太多了,。這或許解釋了多元化企業(yè)的拆分,，也為正在探索新型多元化的企業(yè),，給出重要提醒,。

時間回到2001年，韋爾奇宣布卸任后,，接受了《財富》雜志的專訪,。最后一個問題是：“你認(rèn)為20年后的GE會變成什么樣？”韋爾奇當(dāng)時顯然還在暢想一家多元化巨擘的未來,。他答道：“GE會擁有和現(xiàn)在不一樣的業(yè)務(wù)組合,。”

未來企業(yè)的新范式是什么,？這位“最偉大經(jīng)理人”也未曾想過這個問題,。但是答案今天已經(jīng)隱隱浮現(xiàn)了輪廓。

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曾經(jīng)讓投資者趨之若鶩的多元化巨頭不再受到青睞,，近十年來,，一批多元化企業(yè)開啟了或大或小的拆分計劃。

2012年,，新聞集團(tuán)拆分成娛樂和印刷兩家公司,。

2014年,，惠普公司將個人電腦和打印機(jī)業(yè)務(wù)從硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)中拆分出來，獨立運營,。

2015年,，eBay剝離旗下PayPal業(yè)務(wù)。

2018年,，霍尼韋爾啟動“一拆三”計劃,，公司交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)和家居安防業(yè)務(wù)分別獨立。

2018年,，美國聯(lián)合技術(shù)公司啟動拆分計劃,，聚焦航空領(lǐng)域，其電梯和暖通空調(diào)業(yè)務(wù)則剝離為奧的斯和開利兩家獨立公司,，聯(lián)合技術(shù)公司也完成了對羅克韋爾·柯林斯公司的合并,。2019年6月，聯(lián)合技術(shù)公司保留的航空航天業(yè)務(wù)與美國國防承包商雷神公司合并,。

2019年,，西門子將油氣發(fā)電業(yè)務(wù)與風(fēng)電業(yè)務(wù)為主的西門子歌美颯合并，成立新的西門子能源,，從西門子集團(tuán)剝離出來,，成為獨立的上市公司；西門子醫(yī)療也隨之獨立并上市,，剩下的數(shù)字工業(yè),、智慧基礎(chǔ)設(shè)施和交通業(yè)務(wù)構(gòu)成了目前西門子集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)。

2021年11月,，日本東芝集團(tuán)也被傳出一拆三計劃,，擬成立基礎(chǔ)設(shè)施、組件和半導(dǎo)體存儲器三家獨立公司,，并獨立上市,。但2022年3月，東芝公司的股東否決了管理層的拆分計劃,。

2021年11月9日,，GE宣布拆分計劃，分別聚焦航空,、醫(yī)療,、能源三大業(yè)務(wù)。

2021年11月12日,，強(qiáng)生公司也宣布了拆分計劃,。將利潤率高但是風(fēng)險較大的處方藥和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，與歷史悠久但是增長緩慢的消費者業(yè)務(wù)徹底分開,，成立兩家上市公司,。

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Q & A

《財富》（中文版）: GE追求精準(zhǔn)無誤,，對于分拆這么重大的事情，你們采用哪些方法來確保過程不出差錯,？

向偉明：拉里·卡爾普制定了拆分的三大原則,。第一，業(yè)務(wù)如常運營（Business as usual）,。員工95%的精力會集中于現(xiàn)有業(yè)務(wù),。各業(yè)務(wù)集團(tuán)也會持續(xù)專注現(xiàn)階段的運營，繼續(xù)發(fā)揮所在領(lǐng)域的技術(shù)專長,。只有我們持續(xù)專注改善運營,，才能為未來三家公司在其領(lǐng)域的發(fā)展建立堅實基礎(chǔ)。此外,，GE會成立一個專門的拆分管理辦公室負(fù)責(zé)拆分工作,，轉(zhuǎn)型辦公室包括六大工作組：財務(wù)、人事,、法務(wù),、業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略,、市場營銷和傳播,。拆分流程包括法人實體拆分、拆分執(zhí)行,、IT/DT重新架構(gòu)等,。

第二，拆分計劃分兩步走（Two speed journey),。今年到明年年初計劃拆分GE醫(yī)療,，在2023年年初成立一家以精準(zhǔn)醫(yī)療為核心業(yè)務(wù)的公司。現(xiàn)有GE發(fā)電,、GE可再生能源和GE數(shù)字集團(tuán)三大業(yè)務(wù)合并,，計劃在2024年年初拆分,，組建以引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型為核心業(yè)務(wù)的公司,。

第三，拆分未完成之前,，我們?nèi)匀皇且患胰?，直到三家公司獨立運營（We are one company until we are not）。GE中國旗下包含了我們在醫(yī)療,、能源,、航空等領(lǐng)域的大量資產(chǎn)和大部分在中國的GE員工。針對中國區(qū),，拆分的第一步也是法人的拆分,。在航空方面,，我們要把GE中國公司內(nèi)負(fù)責(zé)航空部分的人員劃歸到獨立后的GE航空中國公司。同時我們計劃注冊幾家分公司,，把GE中國在各個城市的負(fù)責(zé)航空業(yè)務(wù)的員工轉(zhuǎn)到GE航空中國分公司旗下,。能源和醫(yī)療方面也是如此操作。

《財富》（中文版）: 在集團(tuán)層面,，員工對自己的歸屬有選擇權(quán)嗎,？

向偉明：過去這幾年在拉里·卡爾普的帶領(lǐng)下，集團(tuán)層面已經(jīng)在很大程度上實現(xiàn)了去中心化轉(zhuǎn)型,，人員組成進(jìn)行了精簡,，因此最后真正要分到各個業(yè)務(wù)部門的人并不多。但是我們現(xiàn)在也制定了一套人才管理手冊,，把所有集團(tuán)的人員都列出來,，然后會征求員工意見，了解他們對哪個部門有興趣,，以便在拆分的時候做雙向選擇,。

《財富》（中文版）: 拆分過程中，有沒有遇到比較大的阻力,？

向偉明：與其說是阻力,，我覺得更多的是對平衡的把握。比方說GE中國的法人的拆分,，我們各業(yè)務(wù)集團(tuán)要建立起自己獨立的公司,，將所有的員工轉(zhuǎn)到新的法人下面。尤其是在能源方面,，可能存在一些挑戰(zhàn),，因為能源當(dāng)中包括發(fā)電、可再生能源,、數(shù)字集團(tuán)三個業(yè)務(wù)部門需要整合,，之后注冊公司和分公司。而且注冊公司需要內(nèi)部審查,，還要選址,。這些過程都是比較復(fù)雜且需要斟酌考慮的。

拆分過后,，三家公司都將要獨立運營,，就有自主權(quán)和靈活性。未來的航空方面也是一樣的,，我們將來會更聚焦我們自己的業(yè)務(wù),。我現(xiàn)在不僅負(fù)責(zé)GE中國的工作，也需要負(fù)責(zé)航空方面,。我對航空方面的工作是最熟悉不過的,，我有多年這方面的工作經(jīng)驗,，不管是客戶也好、政府也好,，我都很熟悉,。拆分完成后我將只負(fù)責(zé)航空部分的工作，這樣一來意味著未來我主要的精力就能夠集中在航空這個領(lǐng)域,，更加專注,。

《財富》（中文版）: 如果拆分之后你的工作量減少，你最想將這些精力花在哪方面,？

向偉明：我希望專注公司成長,，后續(xù)會思考怎么樣可以把中國的業(yè)務(wù)做得更大。另一方面是培養(yǎng)未來的接班人,。

《財富》（中文版）: 拆分完成時,，你個人在公司的職位會有什么變動？

向偉明：GE航空大中華區(qū)總裁這個職位肯定不會變,。我們也非常期待今年年中的時候,，等第三方評估報告有了結(jié)果，就能夠確定三個業(yè)務(wù)公司的名稱,。

《財富》（中文版）: GE作為一家大型多元化企業(yè)在與政府合作時，勢必會占有一定優(yōu)勢,。但在未來拆分以后,，在與中國政府合作的層面上，你認(rèn)為其難度會增加嗎,？還是說依然可以繼承以往的優(yōu)勢,？

向偉明：這是一個很好的問題。現(xiàn)在我們?nèi)グ菰L政府時,，談話的內(nèi)容必然會涉及GE各個業(yè)務(wù)方面,，而拆分后我就會只針對航空一側(cè)。在航空領(lǐng)域,，政府的參與較少,，相對來說會與民航局、發(fā)改委,、工信部等機(jī)關(guān)的交往多一些,。

拆分后這種邏輯的轉(zhuǎn)變并非是壞事,，反而能夠增加業(yè)務(wù)工作的專注性,。未來會把每個業(yè)務(wù)市場自己的能力發(fā)展出來。