位于美國俄亥俄州皮布爾斯的GE試車臺。圖片來源：COURTESY OF GE

2021年11月9日20點,，向偉明的晚餐被公司的一則重大消息打斷,。

當天，通用電氣（以下簡稱GE）正式公布了令人矚目的,、其歷史上最大的變革計劃：這家成立130年的多元化跨國公司將被正式拆分為三家獨立的上市公司,，醫(yī)療和能源業(yè)務(wù)分別將在2023年年初和在2024年年初完成剝離上市。拆分之后的GE將聚焦航空業(yè)務(wù),。

消息宣布后,，這位GE中國總裁馬上查看股票走勢。GE的股價在美國東部時間當天早盤上漲超過6%,，一度創(chuàng)下三年半以來的新高,。

華爾街肯定了這一決定。但在更廣泛的商業(yè)世界,，拆分之舉讓人頗為感慨：這家人類工業(yè)化時代的標志企業(yè),，將不再以多元化大公司的面目存在。

“消息宣布后,，我們員工最關(guān)心的問題是：拆分后的公司還叫GE嗎,？”向偉明回憶道。

多元化大公司的黃金時代

如果19世紀是工業(yè)時代,，20世紀就是多元化大公司的時代,，托馬斯·愛迪生（Thomas Edison）創(chuàng)立的GE堪稱這個時代的代表。

1892年,，GE誕生,。始于19世紀60年代的第二次工業(yè)革命讓GE的電燈,、電視機等電器產(chǎn)品走進千家萬戶。兩次世界大戰(zhàn)催生了美國的軍工業(yè),，GE借此完成一輪財富積累,，并將領(lǐng)域擴展至飛機引擎、核反應(yīng)堆,、燃氣輪機和醫(yī)療設(shè)備等,。野心勃勃的GE想成為“一站式商店”。

GE的官網(wǎng)這樣描述公司的輝煌時刻之一：“1969年,，阿姆斯特朗穿著用GE硅膠制作的靴子跨出了人類登月的第一步,。GE為整個登月項目提供了質(zhì)量控制、工程支持以及運載衛(wèi)星系統(tǒng)等技術(shù),?！?/p>

1981年，杰克·韋爾奇（Jack Welch）出任首席執(zhí)行官,，成為該公司史上最年輕的掌門人,。但這不是一個理想的接任時間。彼時,，戰(zhàn)爭對美國消費和經(jīng)濟增長的刺激正在逐漸消失,；經(jīng)濟即將從上一次衰退期跌進下一個衰退期；股票市場經(jīng)歷著自20世紀30年代以來最糟糕的十年,；包括GE在內(nèi)的巨頭們機構(gòu)臃腫,、反應(yīng)遲鈍、官僚作風(fēng)盛行,。

舊世界必須讓位于新世界,。

韋爾奇不是看到新世界來臨的第一人，但他能夠率先做出巨大而痛苦的變革,。

韋爾奇宣布公司的每一項業(yè)務(wù)必須在同行業(yè)中位居第一或第二,；他實施“末位淘汰制”（Rank and Yank），將員工從40萬人削減到了30萬人,；他發(fā)自內(nèi)心地鄙視官僚主義,，不遺余力地廢除冗雜，將公司的層級從9級減少至5級,，把350個經(jīng)營單位合并成13個主要業(yè)務(wù)部門,。

但與此同時，韋爾奇也讓公司的規(guī)模變得更大,。他變賣了100億美元的資產(chǎn),，又購置了180億美元的資產(chǎn)，大力發(fā)展金融、醫(yī)療等業(yè)務(wù),。

在韋爾奇的任內(nèi),，多元化提速，GE一步步走向巔峰,。韋爾奇接任時,，GE的股票市值徘徊在140億美元左右，2001年他離任時,，這個數(shù)字超過4,000億美元,。2000年10月，GE股票市值一度突破6,000億美元,，成為當時全球市值最高的公司。韋爾奇在任期間,，利潤也從280億美元升至1,700億美元,，并創(chuàng)造了連續(xù)29個季度保持利潤增長的奇跡。GE的業(yè)務(wù)遍及100多個國家,，領(lǐng)域涉及電力設(shè)備,、家用電器、醫(yī)療設(shè)備,、噴氣發(fā)動機,，以及航電系統(tǒng)等十多個類別。在美國工業(yè)集體淪落的年代,，GE以可觀的金融收益彌補了利潤損失,。

1999年至2007年，GE在9年中7次位列《財富》全球最受贊賞的公司榜單的榜首,。

韋爾奇被認為是GE自二戰(zhàn)以來最成功的首席執(zhí)行官,。他帶領(lǐng)GE進入黃金時代，也帶領(lǐng)整整一代商業(yè)領(lǐng)袖,，從陳舊的管理世界踏入了一個嶄新的時代,。

在這個時代，一系列多元化企業(yè)也在迅速擴張,，包括東芝,、強生、西門子,、霍尼韋爾等耳熟能詳?shù)拿?。它們象征著工業(yè)化時代的榮耀，重塑了一代人的生活,。但在很長一段時間內(nèi),，如果用一家公司代表一個國家，毫無疑問就是GE。沃倫·巴菲特（Warren Buffett）稱這家公司為“美國商業(yè)的象征”,。

1992年,，GE航空決定擴大其中國業(yè)務(wù)時，向偉明做出了重大抉擇,。他放棄了“鐵飯碗”,，從當時航空工業(yè)部的報社跳槽，成為了GE的市場開發(fā)人員,。在GE的30年里,，向偉明經(jīng)歷了四任董事長，參與了GE在中國的發(fā)展,，見證了整個全球化的過程,。

2020年6月，原本擔任GE航空集團大中華區(qū)總裁的向偉明接任GE中國總裁,，僅僅一年之后,，他需要經(jīng)歷、參與和見證的,，是這家公司的拆分,。

拜占庭的黃昏

韋爾奇被《財富》雜志評為“世紀經(jīng)理人”，但他在金融業(yè)務(wù)和多元化并購方面的野心,，為公司的拆分埋下了伏筆,。

韋爾奇在任時，提出要為客戶提供“一站式服務(wù)”,，將金融為主的產(chǎn)品服務(wù)同時銷售給垂直工業(yè)部門的客戶,。例如，GE在銷售發(fā)動機時,，會向飛機制造商提供“研發(fā)資助”,；GE的飛機租賃業(yè)務(wù)給予航空公司更大的財務(wù)靈活性；而GE的租賃部門在購買飛機時,，會要求飛機配置自家的發(fā)動機,。

以產(chǎn)業(yè)銷售激發(fā)客戶的金融需求，以金融服務(wù)增加產(chǎn)業(yè)部門的競爭優(yōu)勢,。這套“產(chǎn)融結(jié)合”的邏輯在當時看來非常合理,。

更何況，金融在扶植制造業(yè)的同時也受益于制造業(yè),。

“如果不是得到GE實業(yè)的支持,，GE金融是不可能獲得AAA評級的，因為金融機構(gòu)很少獲得如此高的評級,?！痹u級機構(gòu)穆迪的分析報告指出。這意味著GE金融部門得到比其他銀行更低的融資成本。

GE的重心逐漸從增長緩慢,、利潤不高的制造業(yè)轉(zhuǎn)向高杠桿,、高風(fēng)險、高收益的金融服務(wù)業(yè)務(wù),。GE涉足了幾乎所有金融相關(guān)服務(wù),，包括在歐洲提供車貸、在美國佛羅里達州投資商業(yè)地產(chǎn),、和沃爾瑪發(fā)行聯(lián)名信用卡……當多數(shù)人認為GE是一家偉大的工業(yè)企業(yè)時,，2015年之前，它在《財富》世界500強和《財富》美國500強的行業(yè)分類其實是“多元化金融”,。

GE金融被養(yǎng)成了一頭巨獸——這被認為是韋爾奇犯下的最嚴重的錯誤,。

另外，以股價為成績單的韋爾奇在任的20年時間里,，收購了933家公司,，也顛覆了這家企業(yè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成。核心的制造業(yè)只占小部分,，而大部分業(yè)務(wù)是金融、以及和制造業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù),，包括電視臺,。

頗具諷刺的是，2001年韋爾奇卸任時,，GE成為了他接任時極力避免的“豪華巨輪”,。

2001年，杰夫·伊梅爾特（Jeffrey Immelt）繼任,，他發(fā)現(xiàn)韋爾奇交到他手中的,，是世界上最復(fù)雜的公司之一。復(fù)雜性曾經(jīng)為GE帶來了優(yōu)勢,，現(xiàn)在卻意味著困擾,。

伊梅爾特在上任之初，將更多資源投入到技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新,。但是他沒有扭轉(zhuǎn)GE整體重金融,、輕制造的傾向。GE金融繼續(xù)擴張,。其中,，與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較小的業(yè)務(wù)，比如消費者金融業(yè)務(wù)以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占據(jù)越來越大的比例,。

致命一擊在2008年來臨,。

由于GE的大部分資金被放入GE金融的池子，為了彌補資金缺口，GE金融依靠發(fā)行商業(yè)票據(jù)進行債權(quán)融資,。在金融危機前,，GE是全球最大的商業(yè)票據(jù)發(fā)行商。金融危機后,，美國政府加強對“非銀行系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)”的監(jiān)管,，GE金融無法再進行任何高杠桿操作，變成了公司的沉重負擔,，面臨巨大的風(fēng)險敞口,。2008年10月，GE股價與上年同期相比幾乎腰斬,，市值蒸發(fā)2,000多億美元,。

伊梅爾特不得不請求巴菲特提供救急資金，并開始精簡業(yè)務(wù),。幾年內(nèi)GE相繼將旗下的家電,、塑料、軌道交通,、水處理,、金融等業(yè)務(wù)剝離，試圖重新聚焦工業(yè)制造,。其中,，GE在2016年以54億美元向青島海爾股份有限公司出售家電業(yè)務(wù)。

2015年4月10日是GE歷史上值得銘記的日子——GE宣布剝離金融業(yè)務(wù),，重新以工業(yè)制造為主業(yè),。

此消息一出，伊梅爾特的老對頭,、巴克萊銀行時任首席執(zhí)行官斯科特·戴維斯（Scott Davis）第一個道賀：“祝賀你,。我知道這些年我們對你比較苛刻，但[剝離金融對GE來說]是一個彌補的好機會,。幸好你做了這個決定,。”一陣笑聲過后,，戴維斯說：“我猜你可以在首席執(zhí)行官的位置上多待一陣子了,。”

處理歷史問題的同時,，伊梅爾特也在探索如何帶領(lǐng)GE走向新的輝煌,。2012年，GE前瞻性地提出了“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的概念,，并在2013年投資PaaS（平臺即服務(wù)）廠商Pivotal,，隨后開發(fā)出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺Predix,。GE對這一平臺寄予厚望。2015年,，GE整合軟件和IT資產(chǎn),，成立GE數(shù)字部門，并迅速成為核心業(yè)務(wù),。然而,，GE數(shù)字部門的激進布局讓公司在短期內(nèi)無法為運營提供支撐，這項新業(yè)務(wù)也無法為GE的財務(wù)狀況作出貢獻,。

伊梅爾特在任的16年里,，GE經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、“9·11”恐怖襲擊,、金融危機等一系列巨大挑戰(zhàn),，GE規(guī)模大幅縮水。但伊梅爾特是一位“不喜歡壞消息”的管理者,，為了保持業(yè)績增長,，他持續(xù)收購——斥資55億美元買下維旺迪娛樂公司、95億美元買入英國醫(yī)學(xué)影像公司,、100億美元收購阿爾斯通的電力業(yè)務(wù),。但伊梅爾特一直被詬病在錯誤的時間進行錯誤的投資，例如,，GE購買了數(shù)筆價值不菲的油氣資產(chǎn),，此后國際油價就突然大跌；收購阿爾斯通之后,，隨著光伏、風(fēng)電等可再生能源的發(fā)展,，全球?qū)鹘y(tǒng)發(fā)電設(shè)備的需求快速下降,。伊梅爾特還在公司現(xiàn)金流告急的形勢下，多年來以虛高的價格大量回購股票,，自2010年來,，這項支出超過了500億美元。

2017年,，伊梅爾特卸任,。消息宣布時，公司股價甚至創(chuàng)下了幾個月來的最大漲幅,。

此時,，一個重要問題浮現(xiàn)：這家業(yè)務(wù)龐雜、定期跑輸大市的多元化大企業(yè),，接下來怎么辦,？

一套已經(jīng)走不通的邏輯

事實上,，企業(yè)多元化的邏輯自誕生之日就遭受質(zhì)疑。

站在投資者角度看,，如果一家企業(yè)旗下的各類業(yè)務(wù)聯(lián)系并不緊密,，而財務(wù)狀況卻盤根錯節(jié)，“搞不明白”的投資者會轉(zhuǎn)而尋求更簡單的對象,，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)的價值被低估,。麥肯錫的研究發(fā)現(xiàn)，從2002年到2010年,，多元化大公司的股東年回報率中位數(shù)為7.5%,，低于非多元化公司的11.8%。若將這些業(yè)務(wù)拆分為獨立公司,，各業(yè)務(wù)的估值可能提升,。

向偉明贊同這個觀點：“我看過一篇文章，說如果現(xiàn)在GE保持現(xiàn)狀,，股價基本也就是維持現(xiàn)狀,。但拆分之后，航空集團的營收應(yīng)該能夠達到目前的三倍,，醫(yī)療也是三倍,，能源現(xiàn)在略被低估，但至少也可以保持現(xiàn)在的價值,。也就是說拆分前后的差別很大,。”

從成本角度看,，根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅納德·哈里·科斯（Ronald Harry Coase）的交易成本理論,，如果市場成本超過了組織成本，即通過市場安排協(xié)調(diào)資源的費用超過了企業(yè)內(nèi)部管理資源的成本,，企業(yè)邊界應(yīng)該不斷擴張,，直到組織成本大于市場成本，便應(yīng)該停止擴張,。隨著經(jīng)濟,、社會、科技的發(fā)展,，和韋爾奇時代相比,，如今市場成本已經(jīng)大大下降，而由于企業(yè)內(nèi)各業(yè)務(wù)的弱關(guān)聯(lián)性,，導(dǎo)致組織成本居高不下,，這讓以GE為代表的多元化企業(yè)模式喪失了優(yōu)勢。

多元化大企業(yè)模式的優(yōu)勢就是其協(xié)同效應(yīng),。

2015年GE金融被剝離之后,，多年關(guān)注這家公司的《財富》雜志編輯葛繼甫（Geoff Colvin）總結(jié)GE當時的業(yè)務(wù)有一個共性：它們都在“旋轉(zhuǎn)”,，包括飛機發(fā)動機,、燃氣輪機,、CT掃描儀等,。這項共性為不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同提供了可能。例如用于飛機發(fā)動機葉片的碳纖維增強復(fù)合材料也能夠用于GE的風(fēng)機葉片,，渦輪發(fā)電機所用的陶瓷材料也可以用在飛機的發(fā)動機上,。

除此之外，業(yè)績表現(xiàn)上也能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同,。向偉明以GE航空為例,，“前幾年GE航空業(yè)務(wù)表現(xiàn)很好，然而新冠肺炎疫情對航空業(yè)打擊很大,，我們也由此面臨著很大的壓力,。但過去兩年GE醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展得很好，尤其是在中國市場,。也就是說不同的業(yè)務(wù)表現(xiàn)可以拿來互補,。”

但互補是有限的,?！皬难邪l(fā)費用、資本配置,、現(xiàn)金流等方面看,，多元化當然有它的優(yōu)勢，但在當前的商業(yè)環(huán)境下,，企業(yè)不可能永遠靠多元化的協(xié)同互補來實現(xiàn)發(fā)展,。”他說,。

現(xiàn)任GE的首席執(zhí)行官拉里·卡爾普（Larry Culp）在和向偉明的一次對話中也表達過類似的觀點,。“我曾經(jīng)問過卡爾普：航空跟能源關(guān)系密切,，為什么不把能源留下來和航空作為一個整體？卡爾普的回答很到位,。他說航空和能源在過去確實能夠產(chǎn)生很多協(xié)同效應(yīng),，比如我們將航空發(fā)動機改裝之后可以用于燃氣發(fā)電，但是未來燃機都是全新開發(fā)的產(chǎn)品,，即使在某一方面與航空有共通之處,，例如高溫段通用的陶瓷基復(fù)合材料，但是兩大業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)會越來越小,。比如HA級燃機就是未來燃機的代表,，它跟我們新開發(fā)的GE9X發(fā)動機都是很大的機型,，但是在技術(shù)上、材料上有很大的不同,。一個是地面用,，一個是空中用?！?/p>

GE的多元化轉(zhuǎn)型始于二戰(zhàn)后,。到了20世紀60年代，企業(yè)多元化模式風(fēng)靡一時,，但由于這類企業(yè)的表現(xiàn)往往低于市場水平,，國際電話電報公司、Litton,、LTV等大部分多元化企業(yè)最終解體,。20世紀70年代，股市經(jīng)歷了慘淡的十年,，而GE的情況甚至比股市平均水平還要糟糕,，拆分公司的呼聲日益高漲。

1981年,，GE迎來了韋爾奇,，也迎來了歷史上數(shù)一數(shù)二的牛市。在韋爾奇20年的任期中,，公司的表現(xiàn)遠超市場水平,，要求拆分的聲音漸漸平息。伊梅爾特繼任后,，GE的股票表現(xiàn)一直不盡如人意,。2018年6月20日，曾經(jīng)是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的明星企業(yè)GE被剔除出該指數(shù),，因為GE在此前的12個月內(nèi),，股價暴跌超過了50%。多元化企業(yè)的問題再一次被暴露出來,。

“多元化不再受到華爾街的青睞,，主要原因在于業(yè)務(wù)板塊的復(fù)雜、對金融的依賴和透明度問題,?！毕騻ッ骺偨Y(jié)。

伊梅爾特的繼任者約翰·弗蘭納里（John Flannery）在上任后便語出驚人：“拆分后的GE會更有價值,?！备ヌm納里在他短暫的14個月任期內(nèi)持續(xù)給GE瘦身，出售多項業(yè)務(wù),。2018年6月,，GE宣布,，將醫(yī)療業(yè)務(wù)剝離并獨立成立醫(yī)療公司，并出售石油服務(wù)公司貝克休斯的股份,。GE今后將專注于電力,、航空和醫(yī)療三大業(yè)務(wù)?！捌鋵嵥谌螘r,，拆分已經(jīng)是計劃之中的事情了?！毕騻ッ魍嘎?。

弗蘭納里之后，GE迎來首位空降兵,。2018年10月,，明星經(jīng)理人拉里·卡爾普成為新掌門人，打破了GE歷史上所有董事會主席和首席執(zhí)行官全部出自公司內(nèi)部的傳統(tǒng),。

面對公司1,400億美元的債務(wù),，卡爾普在其第一封股東信上就表示，GE眼下最重要的就是改善資產(chǎn)負債表以及現(xiàn)金流狀況,。

這位外來者崇尚“精益管理”,。“精益”的基本概念就是以最小資源投入,，包括人力,、設(shè)備、資金,、材料,、時間和空間，創(chuàng)造出盡可能多的價值,?？柶杖∠偛拷Y(jié)構(gòu)以去中心化，在各業(yè)務(wù)部門推行精益管理實踐,，以降低成本和改善運營,。

他迅速撤出增長乏力的行業(yè)——出售其歷史悠久的照明業(yè)務(wù)；將生物制藥業(yè)務(wù)出售給老東家丹納赫,；完成GE航空金融服務(wù)與AerCap公司的合并交易,。這些舉措使GE的財務(wù)狀況得到顯著改善。

“做這些決定時,，卡爾普沒有拖泥帶水，非常決斷,。這也是因為他作為第一位從外部引進的首席執(zhí)行官,，丟掉了包袱,，更多從業(yè)務(wù)運營、公司未來發(fā)展的角度來看待事物,?！毕騻ッ骱敛谎陲棇柶绽做侄蔚馁澷p。

GE看起來重新走上了正軌,。2021年,，GE進一步加快削減總體債務(wù)，三年內(nèi)GE的負債減少了870億美元,，業(yè)務(wù)版圖縮減到三塊,。

這一切都在為一項更大的計劃做著鋪墊。

拆分,，新故事的開端

“雖然剛開始是驚訝的,，但仔細一想，結(jié)合一些背景因素,，就覺得拆分確實也是必然的趨勢,。”向偉明回想聽到拆分消息后自己的心情,。

向偉明認為拆分的首要原因是GE要從多元化向工業(yè)化轉(zhuǎn)型,。“其實GE的轉(zhuǎn)型一直在進行中,。韋爾奇把多元化做到了極致,。在伊梅爾特執(zhí)掌的年代，他主推的是工業(yè)數(shù)字化,。而如今卡爾普任下的GE變成一家聚焦高科技產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化集團,，也就是關(guān)注航空、醫(yī)療,、能源三大板塊,。”

向偉明相信拆分后,，無論在科技,、研發(fā)，還是人才方面,，能夠更聚焦于GE擅長的幾個行業(yè),。拆分后的獨立企業(yè)“可以更貼近市場，對市場更了解,，反應(yīng)速度更快,，同時也更容易制定戰(zhàn)略。”他說,。

拆分的第二個原因是實現(xiàn)更靈活的資本配置,。向偉明稱，GE作為一家多元化的公司時,，資本配置是由集團統(tǒng)一決定的,，不可能業(yè)務(wù)板塊想要什么，集團就給什么,。但在拆分之后,，每個業(yè)務(wù)板塊就能夠根據(jù)其自身戰(zhàn)略、市場需求,、產(chǎn)品技術(shù)以及客戶反饋,，選擇投入的方向或者做出收購、并購的決定,，基于不同行業(yè)發(fā)展特點來量身定制自己的資本配置,。

“從華爾街和資本市場的角度來看，這都是一個大趨勢,，希望企業(yè)更專一,、更精簡、更有靈活性,，從而更有能力針對客戶的需求,、市場的需求來開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品?！毕騻ッ髡f,。

他補充道，拆分后的獨立公司對員工和團隊來說也意味著更高的專注度和專業(yè)性,。他舉了一個例子：“我們的很多員工都是在一個行業(yè)辛勤耕耘幾十年,，非常專業(yè)。當公司有三個不同的業(yè)務(wù)部門時,，我們有時會給一些輪崗的機會,，但有的人從航空調(diào)到醫(yī)療或者能源板塊后，效果可能不如他們專注于原本的行業(yè)那么好,?！?/p>

在獨立上市后，作為獨立運營的三家GE公司,，也會組建自己的董事會,。向偉明相信屆時董事會的組成也會更專業(yè)化?！氨热缯f,，醫(yī)療板塊的董事會成員肯定是對醫(yī)療行業(yè)比較熟悉的,，可以提出一些前瞻性的建議?！?/p>

此次拆分將使GE的財務(wù)狀況得到顯著改善,。GE一直被高負債困擾，這是拆分背后更直接的原因,。GE的近幾任掌門人都以精簡業(yè)務(wù)、縮減債務(wù)為目標,。GE在2018年到2021年之間減少了超過870億美元的債務(wù),。

2021年11月1日，拆分消息公布的幾天前,，GE宣布旗下的通用金融航空服務(wù)完成和荷蘭飛機租賃巨頭AerCap的出售合并,。這是飛機租賃領(lǐng)域規(guī)模最大的合并。在這筆交易中,，GE將獲得超過1.1億股新發(fā)行的AerCap股票,、240億美元的現(xiàn)金和10億美元的AerCap票據(jù)或現(xiàn)金。GE表示,，在合并完成后,，將利用交易所得和現(xiàn)有現(xiàn)金，削減約300億美元債務(wù),。

根據(jù)GE官網(wǎng)宣布的計劃：將在2023年年初拆分GE醫(yī)療,；在2024年年初拆分GE可再生能源和GE發(fā)電，這兩塊業(yè)務(wù)和GE數(shù)字集團將合并成專注于能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的公司,；最后完成這些交易后,，GE將轉(zhuǎn)型成為一家以航空為核心業(yè)務(wù)的公司。重組預(yù)計將產(chǎn)生約20億美元的一次性分離,、過渡和運營成本,，以及少于5億美元的稅收成本。

“有些媒體將這件事情形容成GE的倒下,，我們覺得剛好相反,，拆分是一個新故事的開端?！毕騻ッ髡f,，同時輕輕放下手中的咖啡。

向偉明喜歡喝茶,，但這次他并沒有用精致的茶具和繁復(fù)的形式來招待我們,。他選擇了GE北京總部大樓一層售賣的紙杯咖啡。

大公司新范式

人們很容易從GE的拆分得出這樣的結(jié)論：大企業(yè)的多元化時代落幕了,。但今天,，那些最有價值的公司的發(fā)展路徑并不支持這個觀點：科技公司已經(jīng)擴展到云計算、無人駕駛等各領(lǐng)域。

對于一家有遠見的企業(yè)應(yīng)該怎么發(fā)展,，有些人提出了有趣的假設(shè),，他們認為也許這是一個周期：合久必分，分久必合,。也許今天拆分出去的業(yè)務(wù),，過段時間又會合并，但是不一定是重新回到原來的母公司,，而是可能與其他的公司合并,。

向偉明同意這一點?！爸圆鸱?，就是希望給各個業(yè)務(wù)集團更多的自由、更多的發(fā)展空間,。例如GE能源投資現(xiàn)在沒有涉足的,、但跟能源相關(guān)的領(lǐng)域是完全有可能的。即便是包括智能電網(wǎng),、氫能,、碳捕捉和收集在內(nèi)的我們目前已經(jīng)有所涉及的領(lǐng)域，未來也會發(fā)展得更好,。在航空業(yè)務(wù)方面,，我們對可持續(xù)航空燃油、氫燃料發(fā)動機,，以及混電式和純電式發(fā)動機的研究工作都在進行當中,。”

向偉明認為,，過去的多元化其實是不同的業(yè)務(wù)在一起的多元化,，未來GE會針對某一個行業(yè)取得更廣闊的發(fā)展。而發(fā)展動能,，是來源于對所在領(lǐng)域的專注和聚焦,。

我們似乎能夠得出結(jié)論：落幕的不是企業(yè)的多元化，而是工業(yè)時代的統(tǒng)治者們,。從拆分后的各家公司中,，或許還會誕生新型的多元化企業(yè)。也會有新生企業(yè),，探索出新的多元化范式,。

《基業(yè)長青》（Built to Last）的作者吉姆·柯林斯（Jim Collins）在《再造卓越》（How the Mighty Fall）一書中指出，大公司倒下不是因為沒有機會,，而是因為機會太多了,。這或許解釋了多元化企業(yè)的拆分,，也為正在探索新型多元化的企業(yè)，給出重要提醒,。

時間回到2001年,，韋爾奇宣布卸任后，接受了《財富》雜志的專訪,。最后一個問題是：“你認為20年后的GE會變成什么樣,？”韋爾奇當時顯然還在暢想一家多元化巨擘的未來。他答道：“GE會擁有和現(xiàn)在不一樣的業(yè)務(wù)組合,?！?/p>

未來企業(yè)的新范式是什么？這位“最偉大經(jīng)理人”也未曾想過這個問題,。但是答案今天已經(jīng)隱隱浮現(xiàn)了輪廓。

*****

曾經(jīng)讓投資者趨之若鶩的多元化巨頭不再受到青睞,，近十年來,，一批多元化企業(yè)開啟了或大或小的拆分計劃。

2012年,，新聞集團拆分成娛樂和印刷兩家公司,。

2014年，惠普公司將個人電腦和打印機業(yè)務(wù)從硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)中拆分出來,，獨立運營,。

2015年，eBay剝離旗下PayPal業(yè)務(wù),。

2018年,，霍尼韋爾啟動“一拆三”計劃，公司交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)和家居安防業(yè)務(wù)分別獨立,。

2018年,，美國聯(lián)合技術(shù)公司啟動拆分計劃，聚焦航空領(lǐng)域,，其電梯和暖通空調(diào)業(yè)務(wù)則剝離為奧的斯和開利兩家獨立公司,，聯(lián)合技術(shù)公司也完成了對羅克韋爾·柯林斯公司的合并。2019年6月,，聯(lián)合技術(shù)公司保留的航空航天業(yè)務(wù)與美國國防承包商雷神公司合并,。

2019年，西門子將油氣發(fā)電業(yè)務(wù)與風(fēng)電業(yè)務(wù)為主的西門子歌美颯合并,，成立新的西門子能源,，從西門子集團剝離出來，成為獨立的上市公司,；西門子醫(yī)療也隨之獨立并上市,，剩下的數(shù)字工業(yè),、智慧基礎(chǔ)設(shè)施和交通業(yè)務(wù)構(gòu)成了目前西門子集團的主營業(yè)務(wù)。

2021年11月,，日本東芝集團也被傳出一拆三計劃,，擬成立基礎(chǔ)設(shè)施、組件和半導(dǎo)體存儲器三家獨立公司,，并獨立上市,。但2022年3月，東芝公司的股東否決了管理層的拆分計劃,。

2021年11月9日,，GE宣布拆分計劃，分別聚焦航空,、醫(yī)療,、能源三大業(yè)務(wù)。

2021年11月12日,，強生公司也宣布了拆分計劃,。將利潤率高但是風(fēng)險較大的處方藥和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，與歷史悠久但是增長緩慢的消費者業(yè)務(wù)徹底分開,，成立兩家上市公司,。

*****

Q & A

《財富》（中文版）: GE追求精準無誤，對于分拆這么重大的事情,，你們采用哪些方法來確保過程不出差錯,？

向偉明：拉里·卡爾普制定了拆分的三大原則。第一,，業(yè)務(wù)如常運營（Business as usual）,。員工95%的精力會集中于現(xiàn)有業(yè)務(wù)。各業(yè)務(wù)集團也會持續(xù)專注現(xiàn)階段的運營,，繼續(xù)發(fā)揮所在領(lǐng)域的技術(shù)專長,。只有我們持續(xù)專注改善運營，才能為未來三家公司在其領(lǐng)域的發(fā)展建立堅實基礎(chǔ),。此外,，GE會成立一個專門的拆分管理辦公室負責拆分工作，轉(zhuǎn)型辦公室包括六大工作組：財務(wù),、人事,、法務(wù)、業(yè)務(wù)拓展,、戰(zhàn)略,、市場營銷和傳播。拆分流程包括法人實體拆分,、拆分執(zhí)行,、IT/DT重新架構(gòu)等,。

第二，拆分計劃分兩步走（Two speed journey),。今年到明年年初計劃拆分GE醫(yī)療,，在2023年年初成立一家以精準醫(yī)療為核心業(yè)務(wù)的公司。現(xiàn)有GE發(fā)電,、GE可再生能源和GE數(shù)字集團三大業(yè)務(wù)合并,，計劃在2024年年初拆分，組建以引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型為核心業(yè)務(wù)的公司,。

第三,，拆分未完成之前，我們?nèi)匀皇且患胰?，直到三家公司獨立運營（We are one company until we are not）,。GE中國旗下包含了我們在醫(yī)療、能源,、航空等領(lǐng)域的大量資產(chǎn)和大部分在中國的GE員工,。針對中國區(qū)，拆分的第一步也是法人的拆分,。在航空方面，我們要把GE中國公司內(nèi)負責航空部分的人員劃歸到獨立后的GE航空中國公司,。同時我們計劃注冊幾家分公司,，把GE中國在各個城市的負責航空業(yè)務(wù)的員工轉(zhuǎn)到GE航空中國分公司旗下。能源和醫(yī)療方面也是如此操作,。

《財富》（中文版）: 在集團層面,，員工對自己的歸屬有選擇權(quán)嗎？

向偉明：過去這幾年在拉里·卡爾普的帶領(lǐng)下,，集團層面已經(jīng)在很大程度上實現(xiàn)了去中心化轉(zhuǎn)型,，人員組成進行了精簡，因此最后真正要分到各個業(yè)務(wù)部門的人并不多,。但是我們現(xiàn)在也制定了一套人才管理手冊,，把所有集團的人員都列出來，然后會征求員工意見,，了解他們對哪個部門有興趣,，以便在拆分的時候做雙向選擇。

《財富》（中文版）: 拆分過程中,，有沒有遇到比較大的阻力,？

向偉明：與其說是阻力，我覺得更多的是對平衡的把握,。比方說GE中國的法人的拆分,，我們各業(yè)務(wù)集團要建立起自己獨立的公司,，將所有的員工轉(zhuǎn)到新的法人下面。尤其是在能源方面,，可能存在一些挑戰(zhàn),，因為能源當中包括發(fā)電、可再生能源,、數(shù)字集團三個業(yè)務(wù)部門需要整合,，之后注冊公司和分公司。而且注冊公司需要內(nèi)部審查,，還要選址,。這些過程都是比較復(fù)雜且需要斟酌考慮的。

拆分過后,，三家公司都將要獨立運營,，就有自主權(quán)和靈活性。未來的航空方面也是一樣的,，我們將來會更聚焦我們自己的業(yè)務(wù),。我現(xiàn)在不僅負責GE中國的工作，也需要負責航空方面,。我對航空方面的工作是最熟悉不過的,，我有多年這方面的工作經(jīng)驗，不管是客戶也好,、政府也好,，我都很熟悉。拆分完成后我將只負責航空部分的工作,，這樣一來意味著未來我主要的精力就能夠集中在航空這個領(lǐng)域,，更加專注。

《財富》（中文版）: 如果拆分之后你的工作量減少,，你最想將這些精力花在哪方面,？

向偉明：我希望專注公司成長，后續(xù)會思考怎么樣可以把中國的業(yè)務(wù)做得更大,。另一方面是培養(yǎng)未來的接班人,。

《財富》（中文版）: 拆分完成時，你個人在公司的職位會有什么變動,？

向偉明：GE航空大中華區(qū)總裁這個職位肯定不會變,。我們也非常期待今年年中的時候，等第三方評估報告有了結(jié)果,，就能夠確定三個業(yè)務(wù)公司的名稱,。

《財富》（中文版）: GE作為一家大型多元化企業(yè)在與政府合作時，勢必會占有一定優(yōu)勢,。但在未來拆分以后,，在與中國政府合作的層面上,，你認為其難度會增加嗎？還是說依然可以繼承以往的優(yōu)勢,？

向偉明：這是一個很好的問題?，F(xiàn)在我們?nèi)グ菰L政府時，談話的內(nèi)容必然會涉及GE各個業(yè)務(wù)方面,，而拆分后我就會只針對航空一側(cè),。在航空領(lǐng)域，政府的參與較少,，相對來說會與民航局,、發(fā)改委、工信部等機關(guān)的交往多一些,。

拆分后這種邏輯的轉(zhuǎn)變并非是壞事,，反而能夠增加業(yè)務(wù)工作的專注性。未來會把每個業(yè)務(wù)市場自己的能力發(fā)展出來,。