歡迎來到矩陣

馬克·安德森（左）和本·霍洛維茨打造了一臺(tái)強(qiáng)大的機(jī)器，幫助創(chuàng)業(yè)公司做大做強(qiáng),，同時(shí)也為他們自己和投資者賺得巨額回報(bào),。圖片來源：BRYCE DUFFY; STEPHEN LAM—REUTERS ; 插圖來源：ALEKSANDAR SAVI?

投資者指南 2023 —— 安德森·霍洛維茨

2022年11月的第一周，兩位聲名顯赫的風(fēng)投大佬，馬克·安德森和本·霍洛維茨,，在財(cái)力雄厚的捐贈(zèng)基金,、主權(quán)財(cái)富基金和養(yǎng)老金計(jì)劃等支持者的面前上演了一場(chǎng)秀。

為期三天的活動(dòng)是在這家風(fēng)投公司支持的在線平臺(tái)Hopin上舉行的,。除線上活動(dòng)之外,，他們還在紐約市和舊金山的高檔壽司店P(guān)abu Izakaya盛情款待了100多位貴賓。

盡管令人暈眩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、俄烏沖突和美國中期選舉等雜音,，不停地干擾觀眾的注意力，但安德森·霍洛維茨公司（Andreessen Horowitz,，簡(jiǎn)稱a16z）的基金經(jīng)理們還是言之鑿鑿地宣稱,，市場(chǎng)動(dòng)蕩和科技股暴跌其實(shí)是一個(gè)機(jī)會(huì)。

此時(shí)此刻,，a16z的合伙人或許比以往任何時(shí)候都更需要給人留下深刻印象,。

2021年年底，也就是a16z成立十年后,，這家風(fēng)投巨擘還在高歌猛進(jìn),，旗下資產(chǎn)高達(dá)550億美元，是2020年的三倍多,。即使按照硅谷風(fēng)投的高標(biāo)準(zhǔn)來看,，這也是一個(gè)巨額數(shù)字。它所代表的,，是a16z利用互聯(lián)網(wǎng)熱潮褪去后最好的科技投資窗口,，積攢下來的創(chuàng)業(yè)和加密公司股權(quán)。

近一年后的今天,，a16z 正在應(yīng)對(duì)公司成立以來最糟糕的科技市場(chǎng),。2022年，曾經(jīng)為公司斬獲史上最高回報(bào)的數(shù)字貨幣交易平臺(tái)Coinbase的股價(jià)暴跌了約80%,。一些目前已經(jīng)上市的投資項(xiàng)目,，例如愛彼迎（Airbnb）和Affirm，也經(jīng)歷了股價(jià)暴跌的洗禮,。包括Instacart在內(nèi),，幾家未上市的投資組合公司紛紛大幅下調(diào)估值。與此同時(shí),，隨著一家頭部加密貨幣交易所轟然倒塌,，整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè),，連同a16z投下的數(shù)十億真金白銀,，頓時(shí)陷入前途未卜的窘境。

“a16z曾經(jīng)創(chuàng)下笑傲同業(yè)的佳績(jī)……但今時(shí)不同往日?！备鐐惐葋喩虒W(xué)院（Columbia Business School）的教授萊恩·謝爾曼說,。

變幻莫測(cè)的市場(chǎng)讓許多投資者成了驚弓之鳥，開始重估自己的賭注,。事實(shí)上,，并非只有投資者這樣做。就連a16z自身也將目光投向風(fēng)投業(yè)務(wù)之外的廣闊領(lǐng)地,，尋求轉(zhuǎn)型為一家全能型金融機(jī)構(gòu),，以利用新的資金池，并經(jīng)受住創(chuàng)業(yè)融資環(huán)境的無常變化,。

這場(chǎng)變革始于幾年前,，但在今天顯得尤為迫切。其目的是幫助公司重新定位,，最終成為一家堪比高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P. Morgan）的金融大鱷,。a16z將為有意投資科技領(lǐng)域的資金提供全方位服務(wù)。據(jù)消息人士透露,，該公司擬定于2023年1月推出私人財(cái)富管理服務(wù),，為企業(yè)高管的個(gè)人資金開啟投資之門。此前效力于泛大西洋投資集團(tuán)（General Atlantic）的大衛(wèi)·喬治被委以開拓公開市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)的重任,。此外,，越來越多的學(xué)者和政策專家受聘加入。a16z的在冊(cè)員工人數(shù)目前已經(jīng)超過500人,，較2021年7月的240人大幅增加,。

從某種意義上說，a16z正在踐行它傳授給創(chuàng)業(yè)公司的壯大秘訣——把發(fā)展作為第一要?jiǎng)?wù),，同時(shí)設(shè)法規(guī)避隨之而來的致命風(fēng)險(xiǎn),。幾乎可以肯定的是，憑借著過去七年籌集的350多億美元資本,，a16z每年僅管理費(fèi)一項(xiàng)就能夠進(jìn)賬約5億美元,。隨著公司不斷開辟新市場(chǎng)，這個(gè)數(shù)字注定會(huì)繼續(xù)攀升,。

“他們正在進(jìn)行大量試驗(yàn),。”一位a16z的前投資合伙人表示,，“在我看來,，一些項(xiàng)目免不了會(huì)失敗。但反過來說,，其中一些會(huì)大獲成功,?！?/p>

出于諸多原因，風(fēng)投公司,，尤其是a16z或許不能繼續(xù)擴(kuò)張下去,。一方面，不斷增長(zhǎng)的基金規(guī)模和賭注,，恐怕難以帶來足以吸引有限合伙人的超額回報(bào),。另一方面，a16z可能會(huì)發(fā)現(xiàn),，在迥異于私人市場(chǎng)的公開市場(chǎng)上,，它無法像過去那樣游刃有余。此外,，一些明星合伙人或許不甘心繼續(xù)在滾滾車輪上充當(dāng)一個(gè)籍籍無名的齒輪,，他們可能會(huì)另起爐灶，打造自己的品牌,。

與此同時(shí),，51歲的聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·安德森不斷卷入各種風(fēng)波。身為Facebook董事的他,，最近安排a16z出資支持兩位遭到這家社交媒體放逐的高管創(chuàng)建新公司,。安德森對(duì)媒體日益鄙視。在他的推動(dòng)下,，a16z豪擲近4億美元襄助埃隆·馬斯克以440億美元的價(jià)格收購?fù)铺兀═witter）,，而這筆歷經(jīng)波折的收購交易幾近淪為一場(chǎng)鬧劇。在這些交易中,，安德森將“創(chuàng)始人至上”的理念體現(xiàn)得淋漓盡致,，但在風(fēng)投世界之外，這種投資方式很難獲得認(rèn)可,。

盡管a16z對(duì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃三緘其口,，合伙人也不愿意公開談?wù)摯耸拢敦?cái)富》雜志還是采訪到了二十多位內(nèi)部人士,、有限合伙人,、投資組合公司，以及前合伙人和風(fēng)投對(duì)手,，從而有機(jī)會(huì)更清晰地窺探風(fēng)投行業(yè)中最具雄心的“探月計(jì)劃”,。

根據(jù)安德森的描述，他的公司是一扇引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入“矩陣”（Matrix）的門戶,。在那里,，創(chuàng)業(yè)者可以突破傳統(tǒng)商業(yè)現(xiàn)實(shí)的預(yù)期和束縛，按照自身意愿來塑造宇宙,。安德森在2022年10月發(fā)布的YouTube節(jié)目中表示：“每當(dāng)創(chuàng)始人選擇跟我們合作,，霍洛維茨和我經(jīng)常說的一句話是,，這就像插入矩陣——你由此進(jìn)入了一個(gè)任你大展宏圖的世界?！痹赼16z重新起航之際，這兩位傳奇風(fēng)投家自身或許也需要這個(gè)概念的護(hù)佑,。

牛仔資本家

2011年,，馬克·安德森發(fā)表的名作《為什么軟件正在吞噬世界》（Why Software Is Eating the World）引發(fā)巨大反響，而彼時(shí)的a16z已經(jīng)惹人注目地進(jìn)駐毗鄰硅谷,，風(fēng)投云集的沙山路（Sand Hill Road）,。

安德森作為網(wǎng)頁瀏覽器之父的神秘感，本·霍洛維茨因?yàn)椴俦P多家創(chuàng)業(yè)公司而享有的公信力,，以及公關(guān)專家瑪吉特·溫馬赫斯卓越的營(yíng)銷能力,，為這家公司創(chuàng)造了一種精英光環(huán)，盡管它只是剛剛加入風(fēng)投俱樂部的新成員,。

2009年,，兩位創(chuàng)始人推出價(jià)值3億美元的首期基金，并積極接受媒體采訪,，慷慨分享奮斗秘史,。他們告訴《財(cái)富》雜志，1996年,，當(dāng)時(shí)供職于網(wǎng)景（Netscape Communications）的霍洛維茨對(duì)高層向媒體泄露消息深感不滿,，隨即給老板發(fā)了一封尖酸刻薄的電子郵件。

他的老板,，時(shí)任網(wǎng)景首席執(zhí)行官的馬克·安德森回復(fù)稱：“我們快要被微軟（Microsoft）搞死了,！搞死了！搞死了,！是你在摧毀公司的價(jià)值,，這完全是服務(wù)器產(chǎn)品經(jīng)理的錯(cuò)。我就想幫個(gè)忙,。下一次,，你自己去接受那該死的采訪吧，混蛋,！”

兩年后,，即1998年，安德森以42億美元的價(jià)格將網(wǎng)景賣給了美國在線（AOL）,。隨后,，他和霍洛維茨聯(lián)手創(chuàng)辦了數(shù)據(jù)中心自動(dòng)化公司Loudcloud，并在2007年以16億美元的價(jià)格將其出售給了惠普（Hewlett-Packard）,。

接下來,，他們就一頭扎進(jìn)風(fēng)投世界,。不茍言笑的霍洛維茨負(fù)責(zé)公司運(yùn)營(yíng)。具有超凡魅力和遠(yuǎn)見卓識(shí)的安德森,，則是公司的形象代言人和核心賣點(diǎn)：這是一只由創(chuàng)始人建立,、面向創(chuàng)始人的基金，擁有龐大的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和深厚的行業(yè)人脈,，致力于幫助創(chuàng)業(yè)公司做大做強(qiáng),。

“創(chuàng)始人至上”的理念貫穿于公司運(yùn)作的方方面面。與創(chuàng)始人會(huì)面每遲到一分鐘,，合伙人就會(huì)被罰款10美元,。拒絕創(chuàng)業(yè)公司的融資方案后，合伙人必須在第一時(shí)間說明具體原因,。對(duì)于那些遭到拒絕的創(chuàng)始人,，公司還會(huì)進(jìn)行名為“凈推薦人得分”（Net Promoter Score）的反饋調(diào)查，以評(píng)估其融資體驗(yàn),。

“所有人都怕惹創(chuàng)始人不高興,，我覺得這是一件好事情?！币晃磺巴顿Y合伙人說,。

公司文化鼓勵(lì)員工挑戰(zhàn)彼此的假設(shè)?！盀榱送苿?dòng)公司上下踐行這種精神,，馬克和本經(jīng)常選擇在公開場(chǎng)合反駁對(duì)方的觀點(diǎn)?！绷硪晃磺昂匣锶吮硎?。

a16z的普通合伙人擁有簽發(fā)支票的自主權(quán)。用另一位前合伙人的話說,，這是一種“單激發(fā)觸動(dòng)”模式：每位合伙人都可以支持自己信任的創(chuàng)始人,，哪怕其他合伙人懷有疑慮。

“他們正在做出重大轉(zhuǎn)變,，這一點(diǎn)我很欣賞,。這真正體現(xiàn)了牛仔資本家的精神?！币晃粊碜燥L(fēng)投對(duì)手的合伙人這樣評(píng)價(jià)a16z,。

為了贏得交易，a16z從一開始就拿出了不怕花錢的勁頭,，并取得了一些重大勝利,。2009年，公司斥資5,000萬美元收購了Skype約2%的股份,。僅僅兩年后,，微軟就豪擲85億美元將這家視頻服務(wù)商攬入懷中,，a16z由此凈賺高達(dá)三倍的回報(bào)。

加密貨幣的投資哲學(xué)

到2015年,，a16z已經(jīng)成為硅谷最具人氣的投資者,，頻頻與紅杉資本（Sequoia Capital）和基準(zhǔn)資本（Benchmark）等頭部風(fēng)投機(jī)構(gòu)展開正面交鋒。那一年,，《紐約客》（The New Yorker）發(fā)表了一篇熱情謳歌安德森的人物特稿,。在這篇報(bào)道中，安德森自詡為美劇《宋飛正傳》（Seinfeld）的主角杰瑞·宋飛,，而將同城對(duì)手、基準(zhǔn)資本的比爾·格利貶為該劇的大反派紐曼,。

但在某種程度上,，用基準(zhǔn)資本比照a16z并不恰切。誠然,，兩家公司在激烈爭(zhēng)奪基準(zhǔn)資本賴以生存的早期階段交易,，但a16z還在基準(zhǔn)資本的身前和身后競(jìng)爭(zhēng)。也就是說,，它在角逐每一個(gè)融資階段的風(fēng)投機(jī)會(huì),。

在百舸爭(zhēng)流的創(chuàng)業(yè)融資水域上，如果說基準(zhǔn)資本是一艘永立潮頭的賽艇,，那么a16z就是一艘隨時(shí)準(zhǔn)備駛向任何戰(zhàn)區(qū)的航空母艦,。

加密貨幣成為這種風(fēng)投運(yùn)作模式的早期范例。擁有哲學(xué)碩士學(xué)位的前創(chuàng)始人克里斯·迪克森于2012年加入a16z,。一年后,，他領(lǐng)投了加密貨幣交易所Coinbase價(jià)值2,500萬美元的B輪融資。

為了擊敗風(fēng)投對(duì)手,，a16z動(dòng)用了令人艷羨的人脈網(wǎng)絡(luò),。有一次，Coinbase的創(chuàng)始人布萊恩·阿姆斯特朗和弗雷德·埃爾薩姆去霍洛維茨的家里觀看一場(chǎng)電視直播的拳擊賽,，萬萬沒有想到說唱歌手納斯突然造訪,。納斯后來成為a16z文化領(lǐng)導(dǎo)力基金的有限合伙人投資者。

2013年投資Coinbase時(shí),，a16z給予了它1.25億美元的估值,。這筆交易最終創(chuàng)下公司歷史上金額最高的回報(bào)。2021年4月,，在這家數(shù)字貨幣交易平臺(tái)通過直接上市登陸公開市場(chǎng)之后,，a16z旋即向投資者返還了價(jià)值40億美元的Coinbase股票。

這筆數(shù)目驚人的意外之財(cái),，足以償還加密基金的投資成本——外加一些收益,。此舉讓a16z贏得了投資者的深情厚誼（特別是因?yàn)橛邢藓匣锶四軌蜈s在加密貨幣崩盤前鎖定收益）,。隨著公司開始追逐新機(jī)會(huì)，這種情誼應(yīng)該會(huì)派上用場(chǎng),。不過,，正如一位投資者對(duì)《財(cái)富》雜志所言，a16z必須持續(xù)創(chuàng)造好業(yè)績(jī),?！斑@家公司和他們的合伙人確實(shí)厲害，讓我們印象深刻,，但無論一家公司的招牌多么耀眼,，如果變得太大，業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意,，我們就會(huì)轉(zhuǎn)身離開,。”這位投資者說,。

轟鳴的賺錢機(jī)器

自成立以來,，a16z總共籌集了逾350億美元，其中包括45億美元的加密基金,、50億美元的成長(zhǎng)型基金,、25億美元的創(chuàng)業(yè)基金和15億美元的生物基金——所有這些都是在2021年籌募的。

巨額資本意味著巨額管理費(fèi),。是的,，無論投資業(yè)績(jī)?nèi)绾危邢藓匣锶嗣磕甓家督o風(fēng)投家一筆管理費(fèi),。就以最新推出的一只加密基金為例,，a16z收取的管理費(fèi)率高達(dá)2.5%。也就是說,，這只價(jià)值20億美元的基金每年能夠創(chuàng)造5,000萬美元的管理費(fèi),。按類似的費(fèi)率計(jì)算a16z自2016年以來籌募的基金，不難算出,，這家公司每年都能夠獲得約5億美元的管理費(fèi)收入,。

批評(píng)人士指責(zé)a16z不停地“堆砌費(fèi)用”，籌集的海量資本讓公司不必依賴投資實(shí)際表現(xiàn)的分成,，僅靠管理費(fèi)就賺得盆滿缽滿,。隨著這家公司挺進(jìn)金融市場(chǎng)的不同領(lǐng)域，不斷增長(zhǎng)的資產(chǎn)目錄將為其創(chuàng)造更多的管理費(fèi)收入,。這一模式類似于大型銀行和私募巨頭的經(jīng)營(yíng)方式——通過擴(kuò)大投資重點(diǎn),，這些機(jī)構(gòu)積累了數(shù)十億美元的資產(chǎn)。

靈感之源就在馬克·安德森的辦公室，那里掛著一張約翰·皮爾龐特·摩根的照片,。這位鍍金時(shí)代金融家的同名銀行如今是全球最大的銀行之一,，坐擁近4萬億美元的資產(chǎn)。

“我認(rèn)為他打算建立一家這樣的金融機(jī)構(gòu),?！币晃磺昂匣锶巳缡峭茰y(cè)安德森的磅礴野心。

安德森喜歡引用摩根的格言,，動(dòng)輒就提及這位商界巨子資助托馬斯·愛迪生發(fā)明燈泡和其他創(chuàng)新,，進(jìn)而改變世界的傳奇往事。在公司內(nèi)部,，a16z的合伙人經(jīng)常援引摩根的一句話作為戰(zhàn)略箴言,。他們告訴新員工，這家公司尋求“以一流的方式成就一流的事業(yè),?！?/p>

2022年7月，a16z宣布將在紐約,、邁阿密和洛杉磯等地開設(shè)分公司,，并聲稱這是與時(shí)俱進(jìn)之舉,，旨在助力公司進(jìn)駐云端,。但人們很難忽視這份聲明背后蘊(yùn)含的勃勃雄心：不再滿足于硅谷風(fēng)投身份的a16z正在重新定義自身使命。

一位前合伙人透露稱,，a16z計(jì)劃將員工人數(shù)增至700人,，盡管它已經(jīng)是最大的風(fēng)投公司之一。

長(zhǎng)期負(fù)責(zé)管理投資者關(guān)系的斯科特·庫普爾開始打造劍指Iconiq Capital的理財(cái)產(chǎn)品,。后者是一家頂級(jí)家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu),，擁有一批星光閃耀的高凈值客戶，其中包括馬克·扎克伯格,、微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉和著名影星湯姆·漢克斯,。a16z將這項(xiàng)舉措稱為Perennial，預(yù)計(jì)將在2023年1月開始融資,，牽頭人是新近加盟的Jordan Park Group的前首席投資官米歇爾·德爾·布諾,。

此舉意在幫助那些事業(yè)蒸蒸日上的創(chuàng)始人打理個(gè)人資產(chǎn)，就像投資銀行在承銷IPO之后繼續(xù)為客戶提供其他服務(wù)一樣,。

此外,，a16z也在加強(qiáng)政治博弈，積極倡導(dǎo)華盛頓對(duì)加密貨幣采取友好的監(jiān)管政策,。2022年早些 時(shí)候,，a16z 聘請(qǐng)了這一領(lǐng)域的兩位領(lǐng)先思想家，即哥倫比亞大學(xué)（Columbia University）的工程學(xué)教授蒂姆·拉夫加登和斯坦福大學(xué)（Stanford University）的計(jì)算機(jī)科學(xué)和電氣工程教授丹·博納來領(lǐng)導(dǎo)加密研究工作。

隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大,，同事們逐漸不知道彼此在做什么,，企業(yè)內(nèi)部也出現(xiàn)了所謂的“文化漂變”現(xiàn)象，所有這些都是快速增長(zhǎng)的組織經(jīng)常面臨的挑戰(zhàn),。比如,，一項(xiàng)早期政策規(guī)定，a16z的投資者必須擁有創(chuàng)業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),，但這項(xiàng)政策現(xiàn)在已經(jīng)沒有人遵循了,。

一些創(chuàng)始人揣測(cè)，鑒于這家風(fēng)投公司擁有如此多重量級(jí)投資,，它可能無法提供年輕企業(yè)所需要的那種手把手指導(dǎo),。但兩家投資組合公司的創(chuàng)始人表示，與他們聯(lián)絡(luò)的合伙人和運(yùn)營(yíng)者都非常上心,。

其中一位透露稱：“他們的業(yè)務(wù)確實(shí)做得很大,。但跟我們通話的時(shí)候，（a16z合伙人）迪克森顯然在專注于我們做的事情,，注意力并沒有過于分散,。”

新冠疫情時(shí)期的投資之難

在2014年出版的管理學(xué)著作《創(chuàng)業(yè)維艱》（The Hard Thing About Hard Things）一書中,，56歲的本·霍洛維茨告訴讀者,，平庸的公司之所以平庸，神奇的公司之所以神奇,，“其差異往往在于,，你是鼓勵(lì)員工進(jìn)行創(chuàng)造性冒險(xiǎn)，還是對(duì)他們實(shí)施過于嚴(yán)苛的問責(zé),?！?/p>

隨著a16z的規(guī)模和野心越滾越大，在風(fēng)險(xiǎn)和問責(zé)之間保持適當(dāng)平衡的能力,，就變得比以往任何時(shí)候都更加重要,。就像投資世界的眾多參與者一樣，a16z也為新冠疫情期間爆發(fā)的科技估值熱潮推波助瀾,，做了一些現(xiàn)在看來很糟糕的交易,。

例如，在“無聊猿猴數(shù)字藏品”（Bored Ape NFTs）創(chuàng)造者4.5億美元的“種子輪”融資中,，a16z購買了大量股份,。這家成立僅一年的公司由此獲得高達(dá)40億美元的估值。自那時(shí)起,，數(shù)字藏品行業(yè)風(fēng)光不再,，銷售額較2022年1月的峰值暴跌了97%,。這輪暴跌還可能危及a16z對(duì)數(shù)字藏品市場(chǎng)OpenSea的投資。

Launch House,，一個(gè)讓年輕企業(yè)家共同生活一個(gè)月的創(chuàng)業(yè)孵化器,，也面臨大麻煩。據(jù)新聞網(wǎng)站Vox報(bào)道,，這個(gè)創(chuàng)業(yè)空間內(nèi)部發(fā)生了多起令人不安的事件,，甚至浮出性侵指控。其中有幾起據(jù)稱就發(fā)生在2021年,，a16z領(lǐng)投1,200萬美元融資輪的幾個(gè)月前,。

此外還有Clubhouse。與其他項(xiàng)目相比,，這款音頻聊天應(yīng)用程序或許最能夠展現(xiàn)a16z投資方式的力量和缺憾,。

a16z普通合伙人安德魯·陳在其領(lǐng)投的一系列交易中，不斷推高Clubhouse的估值：從2020年5月的8,000萬美元,、2021年1月的10億美元,，一路上漲到2021年5月的40億美元。

與此同時(shí),，a16z的合伙人傾力協(xié)助這家音頻聊天室開發(fā)內(nèi)容,。作為a16z文化領(lǐng)導(dǎo)力基金的另一位有限合伙人，喜劇演員凱文·哈特在這款應(yīng)用程序上主持一檔節(jié)目,。安德森經(jīng)常在Clubhouse上發(fā)表演講,；霍洛維茨的太太費(fèi)莉西亞·霍洛維茨定期在這款應(yīng)用程序上舉辦晚宴，邀請(qǐng)名人嘉賓討論政治和文化話題,。

但Clubhouse的人氣很快就消退了,，a16z不得不減弱推廣力度,。此前還負(fù)責(zé)領(lǐng)投Launch House的安德魯·陳最近離開了消費(fèi)投資團(tuán)隊(duì),，搬到洛杉磯，并將注意力轉(zhuǎn)移到游戲投資業(yè)務(wù)上,。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》（Wall Street Journal）報(bào)道,，曾經(jīng)是a16z明星產(chǎn)品的加密基金在2022年上半年縮水了40%，波動(dòng)劇烈的加密貨幣讓這家公司承受著巨大風(fēng)險(xiǎn),。盡管目前還不清楚a16z究竟持有多少加密貨幣,，但隨著這種數(shù)字貨幣的價(jià)格持續(xù)下落，產(chǎn)品信息披露中那段提醒有限合伙人的注意事項(xiàng)——“投資資本有可能遭受嚴(yán)重?fù)p失,，甚至化為烏有”——突然令人驚醒起來,。

2022年11月初，加密貨幣交易所FTX宣告破產(chǎn),。盡管a16z不會(huì)因此承受直接風(fēng)險(xiǎn),，但其加密資產(chǎn)不可能逃脫這場(chǎng)沖擊。令人震驚的監(jiān)管缺失讓FTX的創(chuàng)始人薩姆·班克曼-弗里德走上了自我毀滅之路。這提醒人們,，過于聽從創(chuàng)始人有可能釀成多么嚴(yán)重的后果,。

如果說最近有什么變化的話，那就是a16z對(duì)創(chuàng)始人愈加偏袒,。2022年8月,，安德森在一篇談?wù)撁绹》课C(jī)的博文中大肆宣揚(yáng)對(duì)Flow的投資。Flow是一家致力于改善租房狀況的創(chuàng)業(yè)公司,。其創(chuàng)始人不是別人,，正是因?yàn)楣蚕磙k公運(yùn)營(yíng)商WeWork估值暴跌而聲名狼藉的亞當(dāng)·諾伊曼。

幾個(gè)月后,，安德森投資了一家由安卓系統(tǒng)（Android）的創(chuàng)建者安迪·魯賓領(lǐng)銜的創(chuàng)業(yè)公司,。《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）曾經(jīng)在2018年報(bào)道稱,，魯賓被控在谷歌（Google）工作期間與一名員工發(fā)生不當(dāng)性行為,，最終獲得9,000萬美元的秘密離職補(bǔ)償。但他本人對(duì)這些指控矢口否認(rèn),。

一起與馬斯克收購?fù)铺赜嘘P(guān)的訴訟,，曝光了安德森與這位億萬富翁的往來信息。這些信息表明，安德森愿意將投資者的大筆資金押在一個(gè)人身上,，而且沒有什么約束。

在一封寫給馬斯克的郵件里，安德森主動(dòng)表示：“我的成長(zhǎng)型基金將投資2.5億美元，沒有任何額外要求,?！?/p>

在這筆價(jià)值440億美元的交易中,，a16z最終投入了近4億美元,。就連馬斯克本人也承認(rèn)收購價(jià)定得過高,。專注于加密投資的a16z合伙人斯里拉姆·克里希南目前兼任馬斯克的顧問。這位億萬富翁最近對(duì)推特的強(qiáng)勢(shì)改革變得越來越不可預(yù)測(cè),，已經(jīng)損害了他作為一位成功企業(yè)家的聲譽(yù)。

“在我看來,，這是最令人震驚的一點(diǎn),。”談到a16z沒有對(duì)推特收購案進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí),，哥倫比亞大學(xué)的教授謝爾曼指出，“如果我是那只基金的有限合伙人，我絕對(duì)就會(huì)拍案而起,。什么問題都不問,，就主動(dòng)入局，說：‘我要投資,?！@甚至都不是盡職調(diào)查的范疇,。”

超越硅谷

安德森淺飲了一口雅沐特貪婪天使10年特別版（Amrut Greedy Angels 10 Year Old），這款威士忌的單瓶售價(jià)達(dá)842美元,。那是2022年5月,，科技股正在以自由落體的姿態(tài)急墜而下,。

“我們將繼續(xù)參與市場(chǎng),，繼續(xù)開展業(yè)務(wù),，繼續(xù)做融資輪，繼續(xù)投資,?！彼f，“但如果股價(jià)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)低迷,，企業(yè)的估值肯定就要重新設(shè)定。"

安德森不是在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）或者彭博電視臺(tái)（Bloomberg TV）的采訪，而是在參加同事克里希南和他的妻子阿爾蒂·拉馬穆爾西主持的YouTube節(jié)目《好時(shí)光秀》（Good Time Show）,。在接下來的90分鐘里，安德森侃侃而談,，從科技動(dòng)態(tài)一直談到他最喜歡的表情包,。

就像許多有財(cái)力恣意行事的人一樣,，安德森喜歡面對(duì)一群友好的觀眾,。a16z建立了自己的媒體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，直接向受眾傳播訊息,，這樣就不必把信息控制權(quán)讓渡給中介機(jī)構(gòu)。推特也是安德森最喜歡的媒體——或許是因?yàn)樗梢云帘我恍┓赣胁幻鬟^失的用戶,。

最近,，安德森開始在推特上發(fā)布長(zhǎng)長(zhǎng)的推薦書單。他最喜歡的作家之一是詹姆斯·伯納姆,，其著作包括《馬基雅維利主義者》（The Machiavellians）和《管理革命》（The Managerial Revolution）,。這些書——其中一些可以追溯到20世紀(jì)40年代——似乎在暗示安德森對(duì)精英階層心生厭惡，并開始質(zhì)疑美國政治,，盡管他近年來的政治立場(chǎng)一直模棱兩可。安德森一度是美國前總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬的支持者,，后來又捐款支持共和黨人米特·羅姆尼。2022年11月,，安德森發(fā)推嘲諷了一番那些據(jù)稱要深挖其個(gè)人生活的記者,。他說自己沒有資助政治候選人,，也沒有“策劃任何尋求顛覆美國民主制度的行動(dòng)，更無意發(fā)動(dòng)政變,。”

如果說a16z有什么顯然融合了政治考量的投資,，那就是合伙人凱瑟琳·博伊爾率先提出的親美投資理念：“美國活力”。安德森和霍洛維茨給這項(xiàng)戰(zhàn)略開了綠燈。近來,，a16z一直在招募投資者,，以加大對(duì)國防科技、航空航天,、教育,、住房和交通領(lǐng)域的投資。

但安德森的原則有時(shí)也含糊不清,。2022年8月，這位撰寫基礎(chǔ)設(shè)施投資宣言《是時(shí)候建設(shè)了》（It's Time to Build）的風(fēng)投大咖與妻子聯(lián)名簽署了一份完美體現(xiàn)“鄰避效應(yīng)”的公開信,，強(qiáng)烈反對(duì)在他們所居住的加利福尼亞州阿瑟頓建造新住宅。這件事情被曝光后,，安德森頓時(shí)成了媒體廣泛嘲笑的對(duì)象,。

這段插曲展現(xiàn)了一種與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)的尷尬形象，與a16z傳遞的信息和遠(yuǎn)大抱負(fù)背道而馳——畢竟,，這家公司聲稱要將目光投向硅谷狹隘的視野之外,。科技新聞媒體The Information最近報(bào)道稱,，一些投資者對(duì)a16z在諾伊曼身上投下重注,，斥巨資助力馬斯克收購?fù)铺氐雀唢L(fēng)險(xiǎn)行為頗為不滿。

就在a16z力轉(zhuǎn)型之際,，一個(gè)問題浮出水面：掌舵者會(huì)根據(jù)實(shí)際情況和客戶需求來調(diào)整自身的雄心壯志，還是像一位過于自信,、不愿意改變航向的創(chuàng)業(yè)公司首席執(zhí)行官那樣,，執(zhí)拗地深鎖在自己的矩陣中,？

多年前，馬克·安德森曾經(jīng)撰文解釋為什么有人不想加入創(chuàng)業(yè)公司,，并談到創(chuàng)始人陷入錯(cuò)覺的危險(xiǎn),。“首先，務(wù)必要意識(shí)到,，創(chuàng)業(yè)會(huì)讓你坐上情緒過山車,，經(jīng)歷前所未有的體驗(yàn),?！彼麑懙溃扒耙惶?，你還欣喜若狂地確信,，你將主宰整個(gè)世界。一天后發(fā)現(xiàn),，過不了幾周你將迎來滅頂之災(zāi)。那一刻,，天仿佛要塌下來了,。然后,，這一切又會(huì)重來一遍,?！?/p>

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a16z團(tuán)隊(duì)的骨干成員

安德森·霍洛維茨所代表的,，不只是公司門牌上的兩個(gè)名字,。這是一家擁有約500名員工的大機(jī)構(gòu),。一支實(shí)力雄厚且不斷增長(zhǎng)的投資合伙人和運(yùn)營(yíng)者團(tuán)隊(duì),，正在引領(lǐng)這家風(fēng)投巨擘持續(xù)擴(kuò)張,，但公司高層仍然缺乏多樣性。以下是這支團(tuán)隊(duì)的骨干成員,。

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凱瑟琳·博伊爾（Katherine Boyle）

專注領(lǐng)域：美國活力

加入時(shí)間：2021年

凱瑟琳·博伊爾與大衛(wèi)·烏利維奇（David Ulevitch）負(fù)責(zé)確定公司的親美投資主題,。

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馬丁·卡薩多（Martin Casado）

專注領(lǐng)域：創(chuàng)業(yè)

加入時(shí)間：2016年

卡薩多擁有斯坦福大學(xué)的計(jì)算機(jī)科學(xué)博士學(xué)位，他創(chuàng)建的Nicira公司后來被VMware以12.6億美元收購,。

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康妮·陳（Connie Chan）

專注領(lǐng)域：消費(fèi)

加入時(shí)間：2011年

作為a16z首位從內(nèi)部晉升的普通合伙人，康妮·陳目前已經(jīng)成為深諳中國消費(fèi)科技發(fā)展動(dòng)態(tài)的頂級(jí)專家。

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克里斯·迪克森（Chris Dixon）

專注領(lǐng)域：加密貨幣

加入時(shí)間：2012年

迪克森是比特幣（Bitcoin）的早期信徒，領(lǐng)導(dǎo)a16z在2013年大舉投資Coinbase,。事實(shí)證明,，這是該公司歷史上最關(guān)鍵的一筆交易,。

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大衛(wèi)·喬治（David George）

專注領(lǐng)域：成長(zhǎng)型股票，公開市場(chǎng)

加入時(shí)間：2019年

喬治正在推動(dòng)a16z進(jìn)軍股市,，以開啟新的投資機(jī)會(huì),。

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杰夫·喬丹（Jeff Jordan）

專注領(lǐng)域：消費(fèi)

加入時(shí)間：2011年

這位OpenTable的前首席執(zhí)行官在50多歲時(shí)成為一位風(fēng)險(xiǎn)投資家，此前曾經(jīng)在迪士尼（Disney）和eBay任職,。目前還擔(dān)任愛彼迎的董事,。

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斯科特·庫普爾（Scott Kupor）

專注領(lǐng)域：投資者關(guān)系

加入時(shí)間：2009年

庫普爾是a16z的首位員工，目前負(fù)責(zé)引領(lǐng)公司向私人財(cái)富管理領(lǐng)域擴(kuò)張,。

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克里斯·萊昂斯（Chris Lyons）

專注領(lǐng)域：web3媒體

加入時(shí)間：2013年

萊昂斯幫助a16z推出文化領(lǐng)導(dǎo)力基金,，其投資者包括納斯和凱文·哈特等名人。

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十年來的熱門交易和成功案例

三筆有價(jià)值的投資

Databricks

a16z參與首輪融資：2013年

目前價(jià)值：310億美元

在本·霍洛維茨領(lǐng)投了這家云數(shù)據(jù)庫公司2,500萬美元的A輪融資之后,，a16z又領(lǐng)投了四輪融資,。

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Fivetran

a16z參與首輪融資：2019年

目前價(jià)值：56億美元

a16z是數(shù)據(jù)集成初創(chuàng)公司Fivetran兩輪融資的主投資人，總投資額為6億美元,。

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Deel

a16z參與首輪融資：2020年

目前價(jià)值：120億美元

在新冠疫情剛剛爆發(fā)的時(shí)候，a16z就向Deel投資了1,400萬美元,，這家遠(yuǎn)程招聘公司的估值隨后飆升,。

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三筆獲得巨額回報(bào)的投資

Coinbase

首次投資：1.25億美元估值；2013年

退出估值：1,000億美元

這個(gè)大獲全勝的風(fēng)投案例中,，a16z最終給投資者帶來了40億美元收益,。

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GitHub

首次投資：7.5億美元估值；2012年

退出估值：75億美元

a16z為GitHub總額1億美元的A輪融資提供了資金,。六年后,，這家公司被微軟收購。

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Slack

首次投資：共同領(lǐng)投1,060萬美元,；2011年

退出估值：195億美元

a16z投資了一家由斯圖爾特·巴特菲爾德（Stewart Butterfield）領(lǐng)導(dǎo)的游戲公司,。游戲業(yè)務(wù)失敗后,，該公司改名為Slack。

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譯者：任文科