圖片來源：WINNI WINTERMEYER

一輛紅色的路特斯（Lotus）精靈（Esprit）跑車離開一棟西班牙風(fēng)格的豪宅和后院奢華的泳池,，駛出安全門,。弗拉德·特內(nèi)夫（Vlad Tenev）微笑著手握木制球形手動(dòng)換擋桿，讓跑車加大油門,。很快,，跑車就沿著洛斯阿爾托斯山（Los Altos Hills）一條橡樹成蔭、蜿蜒曲折的小路疾馳,，駛向硅谷（Silicon Valley）的核心地帶,。

這款1987年產(chǎn)的路特斯跑車非常搶眼，車內(nèi)配有沙發(fā)般舒適的真皮座椅,，如同貼地飛行一般,，每個(gè)座椅扶手都有迷你點(diǎn)煙器和煙灰缸。這款汽車的最高時(shí)速為148英里（約238.18千米）,，可謂中規(guī)中矩,。對(duì)于一位能夠輕松用邁凱倫（McLaren）和賓利（Bentley）汽車塞滿車庫的億萬富翁來說，這是一次非同尋常的旅程,，但顯然這讓特內(nèi)夫非常開心,。

對(duì)于這位Robinhood的首席執(zhí)行官而言，這輛路特斯跑車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了他兒時(shí)的夢(mèng)想,。許多大男孩都?jí)粝胫梢择{駛這輛在童年的視頻游戲中出現(xiàn)過的汽車,。路特斯汽車也體現(xiàn)了非常規(guī)設(shè)計(jì)理念和打破常規(guī)的價(jià)值觀，特內(nèi)夫一直希望將它們?cè)诠緝?nèi)推行,。

汽車可能是疾速前進(jìn)和實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的象征,，但也可能預(yù)示著要跌落懸崖。對(duì)于特內(nèi)夫和他與他人聯(lián)合創(chuàng)建的公司來說,，這些感覺都很貼切,。他們?cè)诙潭淌昀飺碛羞^不同的身份，例如自我感覺良好的新創(chuàng)企業(yè)和大反派等,。如今,，Robinhood首次邁上了發(fā)展的坦途。

無論你是否喜歡Robinhood,，不可否認(rèn)的是它改變了美國(guó)人的投資方式,，改變的力度超過了近代的任何其他公司。它讓大規(guī)模沖動(dòng)購買股票[比如游戲驛站（GameStop）和狗狗幣（Dogecoin）]的活動(dòng)流行起來,，但也刺激經(jīng)紀(jì)行業(yè)效仿其無成本和手機(jī)優(yōu)先的策略,。Robinhood增長(zhǎng)迅速：截至今年5月底，它的資金賬戶從2020年的1,250萬個(gè)增長(zhǎng)到2,410萬個(gè),，由其代管的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1,350億美元,。它還改變了投資者的人口結(jié)構(gòu)，讓數(shù)以百萬計(jì)的人首次有機(jī)會(huì)進(jìn)入股市,。

Robinhood也改變了特內(nèi)夫,。37歲的特內(nèi)夫作為第一代美國(guó)人，曾經(jīng)歷過多次危機(jī),，其中有一些是他自己的原因?qū)е碌奈C(jī),，硅谷的資深人士認(rèn)為這些危機(jī)可能擊垮大多數(shù)的首席執(zhí)行官,，但特內(nèi)夫在經(jīng)歷過危機(jī)之后卻變得更加精明和專注。特內(nèi)夫的事業(yè)才剛剛起步,。他不滿足于Robinhood只是一個(gè)以年輕人為主的選股應(yīng)用程序,，而是要在未來半個(gè)世紀(jì)，把它打造成為富達(dá)（Fidelity）和嘉信理財(cái)（Charles Schwab）等公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，服務(wù)更廣泛的客戶,，同時(shí)積極應(yīng)用人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)。按照特內(nèi)夫的設(shè)想,，Robinhood將是一臺(tái)強(qiáng)大的個(gè)人理財(cái)機(jī)器,，專為日益成熟的用戶服務(wù)，他們不太可能在高風(fēng)險(xiǎn)投資中蒙受重大損失,。

路特斯跑車緩慢駛?cè)胍粋€(gè)普通辦公園區(qū)內(nèi)的停車場(chǎng),。特內(nèi)夫穿著牛仔褲和黑色T恤衫，腳蹬一雙橘紅色拖鞋,，手腕上戴著小女兒親手制作的友誼手鐲,。他緩步走進(jìn)辦公室。在主持內(nèi)部名字為“黑寡婦”（Black Widow）的跨團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)略會(huì)議時(shí),，他的腦子里仍然想著汽車,。會(huì)議的主題是：重新設(shè)計(jì)一個(gè)范圍廣泛的平臺(tái)。用特內(nèi)夫的話說,，目的是讓Robinhood變得“更嚴(yán)肅”,。

團(tuán)隊(duì)正在討論為其應(yīng)用程序的一個(gè)頁面使用新的黃色，但特內(nèi)夫并不滿意,。他說：“我認(rèn)為這樣設(shè)計(jì)確實(shí)更好,，只是我覺得它還不具有標(biāo)志性?！比缓笏_始了一段關(guān)于蘭博基尼（Lamborghini）的Countach汽車的簡(jiǎn)短獨(dú)白,。這款20世紀(jì)70年代的跑車，用鋒利的鰭片和流線型車身,，取代了友好的泡泡造型,，顛覆了汽車設(shè)計(jì)界。

討論的話題轉(zhuǎn)向了一個(gè)技術(shù)問題,，特內(nèi)夫要求團(tuán)隊(duì)去掉“加載器”,，Robinhood和其他網(wǎng)站通過這個(gè)圖標(biāo)告訴用戶馬上就會(huì)顯示某個(gè)頁面。一些團(tuán)隊(duì)成員反對(duì)這樣做,，認(rèn)為這不切實(shí)際,，但特內(nèi)夫微笑著堅(jiān)持自己的意見。

然而,，這次會(huì)議主要討論的是色彩,。團(tuán)隊(duì)用10分鐘激烈討論了綠色色調(diào),。一塊新黃色色塊引起了一陣歡呼。團(tuán)隊(duì)短暫考慮過改變?nèi)藗兪煜さ墓蓛r(jià)“綠漲”和“紅跌”的方案,，直到有人指出,，挑戰(zhàn)一種習(xí)得行為會(huì)帶來“認(rèn)知負(fù)荷”。

對(duì)色彩和設(shè)計(jì)的執(zhí)著在Robinhood根深蒂固,。愛德華·塔夫特（Edward Tufte）的巨著《定量信息的視覺展示》（The Visual Display of Quantitative Information）在Robinhood內(nèi)部被奉為圭臬,。當(dāng)被問及有哪些公司能夠作為靈感來源時(shí),，公司的高管們不會(huì)提及經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)或者銀行：特斯拉（Tesla）和蘋果（Apple）才是Robinhood的美學(xué)北極星指標(biāo),。

對(duì)設(shè)計(jì)的執(zhí)著源于特內(nèi)夫的聯(lián)合創(chuàng)始人拜朱·巴特（Baiju Bhatt）。巴特在2020年辭去聯(lián)席首席執(zhí)行官的職務(wù),，并在今年3月離開公司,，創(chuàng)立了一家即將公布的航空新創(chuàng)企業(yè)。巴特依舊留著一頭濃密的披肩長(zhǎng)發(fā)（特內(nèi)夫把原本飄逸的長(zhǎng)發(fā)剪成了蓬松的短發(fā)）,，他身邊的人都稱贊他是產(chǎn)品天才,。他比特內(nèi)夫的感情更豐富，而特內(nèi)夫寡言少語,，幾乎到了非人的地步,。

巴特表示：“產(chǎn)品設(shè)計(jì)的最高境界之一是，當(dāng)你第一次看到和使用某款產(chǎn)品時(shí),，你可以感受到背后的設(shè)計(jì)者是誰,。我這樣說是要與感覺像是由委員會(huì)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品區(qū)分開來?！彼J(rèn)為蘋果是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的杰出典范,。

但與其他專注于設(shè)計(jì)的公司不同，Robinhood的目標(biāo)并不是鼓勵(lì)用戶購買汽車或者平板電腦,，而是誘發(fā)一類行為：交易股票,。與其他的應(yīng)用程序開發(fā)者一樣，Robinhood努力保證每一個(gè)屏幕和每一次點(diǎn)擊都能夠帶來小小的愉悅,。

這一切努力都使股票交易變得前所未有的快速,、便捷和快樂。但這也導(dǎo)致Robinhood及其創(chuàng)始人有時(shí)變成了被廣泛不信任甚至憎恨的對(duì)象,。

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凌晨4點(diǎn)的電話很少會(huì)帶來好消息,，2021年1月28日的一通電話也不例外。Robinhood團(tuán)隊(duì)嘗試聯(lián)系特內(nèi)夫,，但當(dāng)時(shí)他連續(xù)幾天每天工作長(zhǎng)達(dá)20個(gè)小時(shí),，他遵循的數(shù)字衛(wèi)生制度是在一個(gè)房間睡覺，將手機(jī)放在另外一個(gè)房間,。后來特內(nèi)夫的妻子塞莉納（Celina）接了電話,，并叫醒了丈夫,。

情況很糟糕：一位證券監(jiān)管人員通知Robinhood，它當(dāng)天必須提供30億美元的抵押,，否則公司將被迫關(guān)閉所有交易,。

這個(gè)要求是一個(gè)黑天鵝事件，它源于新冠疫情最嚴(yán)重的時(shí)期,。當(dāng)時(shí)人們除了觀看紀(jì)錄片《養(yǎng)虎為患》（Tiger King）和囤積廁紙以外,，還大量參與股票交易，規(guī)模之大超出了人們的想象,。其中有大批首次參與股票交易的投資者,，在游戲驛站和AMC等所謂的網(wǎng)紅股票上投資了數(shù)十億美元。而Robinhood成為人們的首選平臺(tái),。

問題是,，雖然到2021年購買股票的便利性大幅提高，但美國(guó)的金融基礎(chǔ)設(shè)施并沒有改善,。交易結(jié)算仍舊需要48小時(shí),，在交易經(jīng)過效率低下的結(jié)算所的過程中，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不得不擔(dān)任保障方提供現(xiàn)金以支持交易,。在大多數(shù)情況下,，這不成問題。但由于1月27日周三投資者瘋狂買入網(wǎng)紅股票,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)才要求Robinhood支付30億美元作為抵押,。

如此龐大的金額令人震驚。而Robinhood的反應(yīng)同樣令人意外,。到凌晨4:30,，特內(nèi)夫把他的導(dǎo)師米基·馬爾卡（Micky Malka）從床上拉起來。馬爾卡是一位風(fēng)險(xiǎn)投資者,，因?yàn)樵诮鹑诳萍碱I(lǐng)域里的人脈而聞名,。馬爾卡、特內(nèi)夫和其他高管不停打電話籌款,，他們向投資者保證,，雖然Robinhood面臨危機(jī)，但其基本業(yè)務(wù)情況良好,。與此同時(shí),，Robinhood禁止投資者買入游戲驛站和其他十幾只網(wǎng)紅股票，這番舉措減少了公司必須支付的押金金額,。

此次緊急行動(dòng)帶來了回報(bào),。Robinhood完成了一次史無前例的壯舉，在那個(gè)決定命運(yùn)的周四，它募集了超過10億美元,，到周末,，其新獲得的投資已經(jīng)超過34億美元，投資者包括馬爾卡的Ribbit Capital,、紅杉資本（Sequoia）和安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）等,。

此次成功是有先見之明的產(chǎn)物。2020年,，在經(jīng)過嚴(yán)重的36小時(shí)宕機(jī)之后,，馬爾卡和特內(nèi)夫針對(duì)可能迫使公司緊急募集資金的情況，起草了一份“緊急應(yīng)對(duì)”方案,。按照馬爾卡的說法,，該方案以令人記憶深刻的2008年金融危機(jī)時(shí)的情景為藍(lán)本。當(dāng)時(shí),，高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）和美國(guó)銀行（Bank of America）向沃倫·巴菲特（Warren Buffett）發(fā)行了可轉(zhuǎn)換票據(jù),，以獲得應(yīng)急資金,。

但這場(chǎng)靈活應(yīng)對(duì)危機(jī)的大師課依然對(duì)公司和創(chuàng)始人的公眾形象產(chǎn)生了影響,。在數(shù)個(gè)月內(nèi)，公眾對(duì)特內(nèi)夫和巴特的觀感,，從人見人愛的創(chuàng)業(yè)者,，變成了自私自利的科技界混球的代表。一些批評(píng)者已經(jīng)開始斥責(zé)他們向新手投資者兜售高風(fēng)險(xiǎn)交易策略,，特別是期權(quán),。如今，經(jīng)過此次催繳押金的事件和隨之而來的暫停交易,，社交媒體上充斥著各種陰謀論,，指責(zé)特內(nèi)夫與城堡公司（Citadel）的肯·格里芬（Ken Griffin）等對(duì)沖基金之王同謀，蓄意阻撓游戲驛站和保護(hù)做空者,。

沒有任何證據(jù)可以證明這些事情曾經(jīng)發(fā)生過,，但在Reddit和互聯(lián)網(wǎng)上的一些熱門論壇中，陰謀論卻廣泛傳播,，相信者大有人在,。網(wǎng)上的暴徒開始網(wǎng)暴Robinhood的高管，甚至有一小部分現(xiàn)實(shí)世界里的暴徒,，至少曾經(jīng)有一次用一袋排泄物砸公司辦公室的窗戶,。

這是一段可怕的經(jīng)歷。越來越多的人發(fā)出死亡威脅,，特內(nèi)夫一家不得不離開家,，藏身在酒店里，并雇傭了一支安保小隊(duì),。據(jù)Robinhood的兩位同事回憶,，事實(shí)證明,，當(dāng)時(shí)的情況對(duì)更加敏感的巴特傷害更大，他的身體和情緒幾乎徹底崩潰,。巴特否認(rèn)了這種說法,，稱他已經(jīng)辭去了聯(lián)席首席執(zhí)行官的職務(wù)，并且專心陪伴剛出生的寶寶,。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司NEA的董事長(zhǎng)斯科特·桑德爾（Scott Sandell）回憶道,，這些事件是大多數(shù)公司領(lǐng)導(dǎo)者從未經(jīng)歷過的嚴(yán)峻的考驗(yàn)?！俺嗽趹?zhàn)區(qū)以外,，我敢說極少有人能夠承受如此巨大的壓力——這與平均水平相比高出了幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差。弗拉德可以承受這種壓力,。但對(duì)于拜朱和大多數(shù)人而言,，這令人難以承受?！?/p>

對(duì)創(chuàng)始人的謾罵甚至蔓延到了好萊塢,。2023年的電影《傻錢》（Dumb Money）描述了散戶投資者戰(zhàn)勝對(duì)沖基金億萬富翁的以弱勝強(qiáng)的故事。這些億萬富翁作為反派,，與Robinhood的創(chuàng)始人是同伙,。其中一個(gè)場(chǎng)景描繪了醉醺醺的特內(nèi)夫[由塞巴斯蒂安·斯坦（Sebastian Stan）飾演]與Robinhood的名人客戶徹夜狂歡，并粗魯?shù)卮钣樢粋€(gè)他誤以為正在與他調(diào)情的女人,。

這部電影很好地展現(xiàn)了網(wǎng)紅股票狂熱的大致情形,，但對(duì)特內(nèi)夫的刻畫卻有失偏頗。早在2017年,，在等待第一個(gè)孩子（一共有三個(gè)孩子）降生時(shí),，為了展現(xiàn)夫妻同心，特內(nèi)夫就已經(jīng)戒酒,。他的妻子塞莉納畢業(yè)于斯坦福大學(xué)（Stanford University）,，并擁有自己的醫(yī)療新創(chuàng)企業(yè)。如今,，這對(duì)夫婦最喜歡喝的是花式咖啡,，而且特內(nèi)夫不喜歡觥籌交錯(cuò)、美女如云的生活,，相反他在國(guó)際象棋,、數(shù)學(xué)題和孩子們身上找到了樂趣。

盡管如此,，《傻錢》中的其他元素卻是真實(shí)的,，包括特內(nèi)夫口若懸河地向一名記者描述創(chuàng)始人的移民背景的場(chǎng)景。這部電影的幕后故事的大致內(nèi)容是準(zhǔn)確的。巴特出生在堪薩斯州,，在阿拉巴馬州和弗吉尼亞州長(zhǎng)大,，他的父母是印度人；特內(nèi)夫在5歲時(shí)從保加利亞移民來到特拉華州,，他的經(jīng)濟(jì)學(xué)家父親曾經(jīng)勸說大學(xué)圖書管理員不要外借馬克思主義者所著的書籍,。

不過，Robinhood的一位前高管認(rèn)為,，這些創(chuàng)始人在情感上完全是美國(guó)人,，他們對(duì)自己的移民經(jīng)歷喋喋不休，有些過于頻繁了,。這位高管聲稱,，這個(gè)故事是一個(gè)更廣泛的、自私自利的創(chuàng)業(yè)神話的一部分——在這個(gè)故事中,，Robinhood是“占領(lǐng)華爾街”（Occupy Wall Street）運(yùn)動(dòng)的產(chǎn)物,。在2009年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)爆發(fā)了具有社會(huì)主義色彩的抗議運(yùn)動(dòng)“占領(lǐng)華爾街”,。這位知情人士指出：“這是他們編造的故事的一部分,，目的是為這個(gè)出色的商業(yè)創(chuàng)意增添合法性?！彼€補(bǔ)充道,，創(chuàng)始人是在風(fēng)險(xiǎn)投資人的幫助下想到了“占領(lǐng)華爾街”這個(gè)角度,，風(fēng)險(xiǎn)投資人告訴他們,，新創(chuàng)企業(yè)要有故事。

公司對(duì)這一解釋提出異議,。無論如何,，幾乎沒有任何記錄能夠表明這家公司的創(chuàng)始人從來都不是狂熱的資本家。巴特尤其如此,。他在最近出版的一本書中表示,，他喜歡將保時(shí)捷（Porsche）停在可以從他的辦公室窗戶看到的地方。代理聲明文件顯示,，特內(nèi)夫和巴特以大致相當(dāng)?shù)谋壤?，共同持有Robinhood的14%的股份，截至今年7月中旬,，這些股份價(jià)值約27億美元,。

風(fēng)險(xiǎn)投資人馬爾卡表示，他和特內(nèi)夫曾經(jīng)買票去看電影《傻錢》,，但在開演前改變了主意,。至于巴特，他對(duì)媒體表示，他對(duì)電影如何描述他與Robinhood毫不關(guān)心,。不過,，他對(duì)電影中的一個(gè)元素倒是很感興趣?！拔衣犝f扮演我的演員戴了假發(fā),。這可是純天然的?！彼Я俗ё约簼饷茱h逸的頭發(fā),，并感嘆道?！白屓藗冎肋@不是假發(fā),。”

即便在最憤怒的抨擊聲消失之后,，Robinhood對(duì)2021年1月危機(jī)的處理仍然為民粹主義批評(píng)者提供了素材,。事實(shí)證明，Robinhood的超快速反應(yīng)意味著該公司只需要10億美元就能夠滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,，但本著“不讓危機(jī)白白浪費(fèi)”的精神,，該公司卻額外籌集了24億美元。額外募集的資金讓內(nèi)部人士有機(jī)會(huì)以30%的折扣購買Robinhood上市前的股票,。

如果2021年7月的首次公開募股順利進(jìn)行,，這或許就沒有問題。但該公司的股票發(fā)行價(jià)格為38美元,，開盤當(dāng)天即下跌10%,，一年后跌至6.81美元的谷底。對(duì)于在開盤時(shí)買入股票的許多Robinhood客戶來說,，這無疑是一劑苦藥,。

對(duì)于特內(nèi)夫而言，這是一段難熬的日子,。除了被分析師和昔日的粉絲鄙視之外,，特內(nèi)夫還不得不忍受加密貨幣詐騙犯薩姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的另外一種侮辱。班克曼-弗里德在2022年年初收購了Robinhood公司7%的股份,，并且放出風(fēng)聲稱要重組公司,。

無奈之下，特內(nèi)夫邀請(qǐng)班克曼-弗里德去他家做客,。兩人坐在后院,，F(xiàn)TX的創(chuàng)始人班克曼-弗里德闡述了他的計(jì)劃。特內(nèi)夫回憶道：“出乎意料的是,，他一本正經(jīng)地提出了自己的計(jì)劃,。他說：‘好吧,，有些事情我們可以一起做，你知道,，衍生品,、歐洲交易——你能夠把Alameda作為交易對(duì)手嗎？’”（Alameda是班克曼-弗里德用來掠奪FTX客戶資金的個(gè)人對(duì)沖基金,。）

特內(nèi)夫提出異議,，雙方的討論也就不了了之。在班克曼-弗里德于2022年年底被捕之后,，Robinhood重新收購了他的股份,；班克曼-弗里德目前因?yàn)樵p騙罪而正在服刑，刑期為25年,。

在此期間,，公司還經(jīng)歷了糟糕的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)和裁員等一系列事件，這讓特內(nèi)夫陷入了自公司成立以來從未有過的窘境：不開心,。作為一名務(wù)實(shí)主義者,，他制定了一系列措施來扭轉(zhuǎn)Robinhood的局面，其中包括清理那些“唯利是圖”的員工,，因?yàn)樗麄兗尤牍镜膭?dòng)機(jī)就是為了在首次公開募股中分一杯羹,。

這個(gè)過程還包括殘酷的自我批評(píng)儀式，即在季度會(huì)議上設(shè)想特內(nèi)夫被董事會(huì)解雇,。特內(nèi)夫回憶道：“假設(shè)董事會(huì)請(qǐng)來一位非常優(yōu)秀的首席執(zhí)行官,，例如這個(gè)星球上最優(yōu)秀的首席執(zhí)行官的原型?！眻F(tuán)隊(duì)想象這位首席執(zhí)行官說：“讓我們推翻我的混蛋前任所做的一切,，收拾殘局。這是很有用的練習(xí),?！?/p>

顯然，特內(nèi)夫并沒有被趕下臺(tái),。（他和巴特共同持有Robinhood超過60%的有表決權(quán)股份。）公司也逐漸走出了低谷,。在截至今年3月31日的12個(gè)月里,，Robinhood實(shí)現(xiàn)了盈利，這是一個(gè)新的里程碑,。其股價(jià)雖然與上市時(shí)的最高點(diǎn)相差甚遠(yuǎn),，但已經(jīng)從7美元的最低點(diǎn)上漲了兩倍多。

但特內(nèi)夫的工作遠(yuǎn)未完成,，他還面臨著兩大挑戰(zhàn)：他必須說服投資者,，Robinhood可以成長(zhǎng)為一家一流公司,；他還必須讓公眾相信，電影《傻錢》中刻畫的膚淺的刻板形象,，并不能代表他和他的公司,。

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在一代人以前，股票交易者的絕大多數(shù)是中上層階級(jí)的男性,，他們花10美元或者20美元通過電話與經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易,。但互聯(lián)網(wǎng)開始改變這一現(xiàn)狀，E*Trade等平臺(tái)降低了購買股票的財(cái)務(wù)和文化門檻,。盡管如此,，真正打開大門的還是Robinhood。該公司于2013年推出了無傭金交易,，最終迫使整個(gè)行業(yè)效仿,，這要?dú)w功于這款應(yīng)用程序摒棄了中年白人男性氣息的行業(yè)氛圍。

美國(guó)股市是歷史上最大的財(cái)富創(chuàng)造者,，而Robinhood幫助數(shù)百萬曾經(jīng)被排除在外的美國(guó)人有機(jī)會(huì)參與其中,，這一點(diǎn)非常重要。Robinhood表示,，其客戶的年齡中位數(shù)為34歲,，而行業(yè)現(xiàn)有投資者的年齡中位數(shù)為58歲，而且其用戶群體更加多樣化,。Robinhood最近出資進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，非裔和拉美裔客戶分別占現(xiàn)有經(jīng)紀(jì)公司用戶的4%和8%；而在Robinhood,，這兩個(gè)群體的比例分別為14%和16%,。與此同時(shí)，該公司還為長(zhǎng)期以來被業(yè)界忽視的客戶群體推出了定制產(chǎn)品,。比如,，Robinhood為TaskRabbit和Grubhub等零工經(jīng)濟(jì)公司的員工提供匹配率為1%至3%的個(gè)人退休賬戶（IRA）投資計(jì)劃。

塞爾吉奧·里奇（Sergio Ricci）表示：“大多數(shù)家庭首次進(jìn)入股市,，是在家庭成員獲得股票作為工作報(bào)酬的情況下,，而在歷史上，這并不包括女性或者有色人種,?！崩锲媾c法學(xué)教授克里斯蒂娜·索泰（Christina Sautter）共同撰寫了一篇論文，認(rèn)為Robinhood等服務(wù)降低了積累財(cái)富的門檻,。

當(dāng)然,，并不能保證進(jìn)入市場(chǎng)就一定會(huì)有回報(bào)，例如在最近的網(wǎng)紅股票和加密貨幣泡沫中,，許多新手投資者往往在使用Robinhood時(shí)損失慘重,。但重要的是,，有證據(jù)表明這些交易者并不占多數(shù)。專注于研究散戶投資者行為的Vanda Research研究發(fā)現(xiàn),，隨著時(shí)間的推移,，那些堅(jiān)持下來的新手，投資能力有所提高,。自2021年年初以來,，這些投資者已經(jīng)不太愿意追逐流行趨勢(shì)，而是更傾向于選擇更穩(wěn)定的大牌股票或者指數(shù)基金,。Vanda的副總裁馬爾科·亞基尼（Marco Iachini）表示：“很多散戶投資者在損失資本的過程中得到了教訓(xùn),。”

結(jié)果是一大批的年輕投資者似乎致力于長(zhǎng)期投資,，其中的數(shù)百萬人是Robinhood的客戶?，F(xiàn)在的問題是，特內(nèi)夫和他的團(tuán)隊(duì)能否圍繞他們建立起一個(gè)可以與富達(dá)和嘉信理財(cái)?shù)染揞^相抗衡的企業(yè),。

懷疑的理由很充分,。其一，Robinhood賬戶的平均余額一直停留在5,000美元左右,。這加深了人們的一種看法,，即許多客戶將Robinhood當(dāng)作一個(gè)游戲賬戶，把大部分的資金存放在更成熟的公司,，而且隨著新客戶變得更加富裕,，他們也會(huì)這樣做。

Robinhood的首席財(cái)務(wù)官賈森·沃尼克（Jason Warnick）表示,，他敏銳地意識(shí)到了這種潛在的逃離風(fēng)險(xiǎn),，他稱之為“畢業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”。公司的應(yīng)對(duì)措施是效仿亞馬遜（Amazon）——沃尼克曾經(jīng)在亞馬遜工作了20年——通過不斷增加產(chǎn)品,，讓客戶不想離開,。

在過去的18個(gè)月里，Robinhood在這方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步,，推出了退休賬戶產(chǎn)品和首張信用卡,。Robinhood針對(duì)這兩款產(chǎn)品提供了具有吸引力的優(yōu)惠措施：對(duì)于Robinhood每月付費(fèi)5美元的金級(jí)會(huì)員，提供個(gè)人退休賬戶轉(zhuǎn)賬3%的匹配率（其他用戶為1%）,，以及能夠與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)媲美的信用卡旅行和獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)惠,。沃尼克表示，這些激勵(lì)措施旨在保證這兩款產(chǎn)品盡早實(shí)現(xiàn)盈利,。

這些措施將有助于緩解Robinhood戰(zhàn)略的歷史弱點(diǎn)：過度依賴交易，這在市場(chǎng)上漲時(shí)會(huì)帶來豐厚的回報(bào),，但在市場(chǎng)低迷時(shí)公司就會(huì)陷入困境,。Robinhood的大部分收入來自于向做市商提供成批交易,，這種做法被稱為“訂單流支付”（PFOF）。但當(dāng)交易量下降時(shí),，這個(gè)收入來源就會(huì)枯竭,。

貝恩資本風(fēng)險(xiǎn)投資公司（Bain Capital Ventures）的金融科技投資者馬特·哈里斯（Matt Harris）指出，Robinhood的基因中的“腎上腺素驅(qū)動(dòng)的頻繁交易策略”,，與富達(dá)或者嘉信理財(cái)推動(dòng)收入增長(zhǎng)的財(cái)富管理模式之間存在巨大的差距,。后者利潤(rùn)更加豐厚，但也需要履行信托義務(wù),，把客戶的財(cái)務(wù)利益放在首位,，這意味著更多的繁文縟節(jié)和費(fèi)用。但哈里斯并不排除Robinhood轉(zhuǎn)型的可能性,。他指出：“有時(shí)候,，海盜也會(huì)變成海軍?！彼a(bǔ)充道,，該公司還有一張王牌：與大多數(shù)的金融公司不同，該公司擁有“從頭到尾”的技術(shù)堆棧,，這讓其減少了對(duì)合作伙伴的依賴,，更有能力獲取利潤(rùn)。

但歸根結(jié)底,，Robinhood的未來與特內(nèi)夫息息相關(guān)——如今他身經(jīng)百戰(zhàn),，年近四十，其他著名的企業(yè)家在這個(gè)年齡正值巔峰時(shí)期,。人們?cè)谂c特內(nèi)夫交談時(shí),，感覺到他的雄心壯志才剛剛開始。他認(rèn)為,，加密貨幣和人工智能這兩項(xiàng)技術(shù)將重塑金融世界,，而他正在為這兩項(xiàng)技術(shù)制定計(jì)劃。

Robinhood最近收購了歐洲歷史最悠久的比特幣（Bitcoin）交易所之一——此舉將擴(kuò)大其海外業(yè)務(wù)范圍,，并為發(fā)展機(jī)構(gòu)加密貨幣業(yè)務(wù)提供一個(gè)灘頭堡,。更加重要的是，特內(nèi)夫預(yù)測(cè)區(qū)塊鏈和傳統(tǒng)金融渠道將相互融合,，讓擅長(zhǎng)這兩方面的公司成為領(lǐng)導(dǎo)者,。

至于人工智能，特內(nèi)夫認(rèn)為在理財(cái)咨詢領(lǐng)域里有巨大的商機(jī),。最近一家專注于提高人工智能數(shù)學(xué)技能的新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了一輪融資,，由特內(nèi)夫領(lǐng)投。他表示,，目前的理財(cái)咨詢業(yè)務(wù)對(duì)普通投資者來說過于簡(jiǎn)陋且價(jià)格過高,，而富裕的客戶則要為華而不實(shí)的咨詢服務(wù)支付過高的費(fèi)用,。特內(nèi)夫預(yù)測(cè)，他的公司將站在世界的前列,，客戶可以從人工智能顧問那里獲得經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的財(cái)富管理指導(dǎo),，人工智能顧問對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況有深入的了解，必要時(shí)還會(huì)提供人工服務(wù),。

這個(gè)策略如果能夠成功,，Robinhood不僅將成為金融巨頭，還將成為設(shè)計(jì)和工程先鋒,。對(duì)于對(duì)路特斯汽車和蘭博基尼Countach的突破性成就贊不絕口的創(chuàng)始人特內(nèi)夫而言,，這就相當(dāng)于普及了飛行汽車。這將讓特內(nèi)夫和Robinhood成為真正的偶像,。

譯者：Biz