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長期衰退難以避免,,波音何去何從?

Dan Ctachpole
2020-02-10

過分看重股東利益的文化催生了如今的737 Max危機(jī)?,F(xiàn)在還可能影響這家航空巨頭的復(fù)蘇之路,。

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禁飛:737MAX危機(jī)爆發(fā)后,,波音公司暫停交付數(shù)百架飛機(jī),,新款飛機(jī)的設(shè)計(jì)也暫時(shí)擱置。圖片來源:LINDSEY WASSON—REUTERS

近一年來,,全球最大的航空航天公司波音一直籠罩在自家產(chǎn)品的丑聞陰影中,。波音最新款飛機(jī)737 Max因?yàn)檐浖收蠈?dǎo)致346人死亡,危機(jī)由此爆發(fā),,也導(dǎo)致公司陷入四面楚歌的境地,。記者、墜機(jī)調(diào)查人員,、監(jiān)管機(jī)構(gòu),、美國國會(huì)和美國司法部的審查揭露了波音企業(yè)文化的嚴(yán)重缺陷,結(jié)果波音員工信心動(dòng)搖,,供應(yīng)商裁員,,飛行員的信任也不再。

更重要的是,,737 Max丑聞并不是波音發(fā)展路上唯一可怕的威脅,。早在墜機(jī)事故之前,波音就一直努力在單通道737和雙通道787飛機(jī)之間的產(chǎn)品線上填補(bǔ)缺口,。如今,,為中型飛機(jī)市場推出研發(fā)“無不良記錄”飛機(jī)的計(jì)劃只得擱置,因?yàn)橹匦淖兂膳ψ?37 Max復(fù)飛,。

業(yè)內(nèi)人士表示,,兩起危機(jī)的根源都是企業(yè)文化,即總是更重視股東的短期回報(bào),,其次才考慮工程驅(qū)動(dòng)決策和長期戰(zhàn)略,。從波音的商業(yè)成功和創(chuàng)新方面來看,有個(gè)明顯的統(tǒng)計(jì)數(shù)字能證明公司考慮的重點(diǎn):過去六年里,,波音公司在股票回購上支付了434億美元,,商用飛機(jī)研發(fā)則花費(fèi)了157億美元。甚至在第一次737 Max墜機(jī)不到兩個(gè)月后的2018年12月,,董事會(huì)還批準(zhǔn)了200億美元的回購,,隨后擱置了計(jì)劃。

737 Max是波音歷史上銷售速度最快的大飛機(jī),,訂單的定金覆蓋了幾輪回購資金,。而股票回購協(xié)助公司股價(jià)從2016年以來上漲了兩倍多,,即便商業(yè)飛機(jī)銷售大幅下降,占總收入40%的國防,、航天和全球服務(wù)部門還是維持了股價(jià)穩(wěn)定,。737 Max丑聞終結(jié)了波音在華爾街的牛市。因?yàn)槊宽?xiàng)新發(fā)現(xiàn)都表明,,該公司以股東利益為中心的思路最終導(dǎo)致了大危機(jī),,或許部分原因在于深陷困境的產(chǎn)品路線圖?!叭A爾街不想聽到新飛機(jī)研發(fā)的消息,。”Canaccord Genuity的航空業(yè)分析師肯·赫爾伯特說,。他補(bǔ)充說,,到目前為止,董事會(huì)并未“提供公司所需的領(lǐng)導(dǎo)或監(jiān)督”,。

波音拒絕就此事置評(píng),。新任首席執(zhí)行官大衛(wèi)·卡爾霍恩面臨的問題是,能否打破波音對股東派息的沉迷,,籌劃長期復(fù)蘇,。

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波音的文化問題并非只醞釀了兩年,也不只十年,。航空專家認(rèn)為源頭在1997年,,當(dāng)時(shí)波音收購了競爭對手麥道公司,在吸收多位高管的同時(shí),,也接受了財(cái)務(wù)結(jié)果第一的精神,。

合并之前幾年里,波音基本上沒有怎么股票回購,。而首席執(zhí)行官哈里·斯通塞弗領(lǐng)導(dǎo)下的麥道董事會(huì)非常熱愛回購,。合并還不到一年,股票回購就成了波音的重要戰(zhàn)略,。斯通塞弗先是擔(dān)任波音高管,,后來擔(dān)任首席執(zhí)行官,他還提倡大力削減成本,,推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)7%的稅后利潤率,,創(chuàng)下波音自20世紀(jì)70年代以來最高水平。他的繼任者吉姆·麥克納尼繼續(xù)將利潤率放在首位,?!坝腥苏f我改變了波音的文化,這正是我的目標(biāo),。如此一來波音才能像企業(yè)一樣運(yùn)作,,而不只是優(yōu)秀的工程公司,。”2004年斯通塞弗曾告訴《芝加哥論壇報(bào)》,?!安ㄒ舸_實(shí)是優(yōu)秀的工程公司,但人們投資公司是為了賺錢,。”

成本削減的負(fù)面影響很快顯現(xiàn),,波及的是2003年啟動(dòng)的波音787夢想飛機(jī)項(xiàng)目,。管理層推動(dòng)將關(guān)鍵零部件開發(fā)外包給供應(yīng)商,從而節(jié)省資金,,事實(shí)證明諸多關(guān)鍵的零部件無法正常工作,,導(dǎo)致反復(fù)出現(xiàn)故障和延誤。

航空咨詢公司Leeham Co.的負(fù)責(zé)人斯科特·漢密爾頓指出,,787的負(fù)面影響至今仍在延續(xù),。2011年,波音領(lǐng)導(dǎo)層決定在737上安裝新引擎,,命名為737 Max,,而不是研發(fā)全新的飛機(jī)?!八麄円彩瞧炔坏靡?。”漢密爾頓說,?!皢栴}就在于之前的787計(jì)劃搞砸了,破壞了未來數(shù)十年的產(chǎn)品戰(zhàn)略,?!?/p>

787項(xiàng)目失控期間波音暫停了回購。2013年恢復(fù)回購以來,,每年平均回購62億美元,。與此同時(shí),平均每年在商用飛機(jī)研發(fā)上的支出是24.7億美元,。2016年,,787項(xiàng)目現(xiàn)金流為正,同一年波音領(lǐng)導(dǎo)層承諾將流動(dòng)先進(jìn)100%返還給股東,?!叭绻环颠€50%,”漢密爾頓說,?!耙材芰粝伦銐虻腻X資助新飛機(jī)研發(fā)項(xiàng)目,。”

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