起底“造娃行業(yè)”：人類懷孕難,，投資者爭(zhēng)相投錢
柯問思（Beth Kowitt）
2020-02-15
圖片來源：Illustration by The Project Twins
費(fèi)城一座會(huì)議中心被精子和卵子占領(lǐng)了,。
大廳一端，是一個(gè)推介卵子銀行服務(wù)的展臺(tái),。展臺(tái)上方,，一個(gè)巨大的精子正要為氣球大小且不停旋轉(zhuǎn)的卵子受精。旁邊,，一個(gè)巨型移動(dòng)裝置上,，更多戴有人臉面具的精子和卵子裝置詭異地咧嘴笑著。
這里正在舉辦美國(guó)生殖醫(yī)學(xué)協(xié)會(huì)年會(huì)ASRM會(huì)議——它在業(yè)內(nèi)被稱為“生育論壇界的超級(jí)碗”,。彼時(shí)10月中旬,，8000名醫(yī)生、護(hù)士,、博主,、投資者及醫(yī)療衛(wèi)生主管齊聚在這里。
他們吐槽著不孕癥創(chuàng)傷,，討論著胚胎實(shí)驗(yàn)室團(tuán)隊(duì)建設(shè),，同時(shí)和提供家庭精子檢測(cè)、代孕中介等業(yè)務(wù)的參展商聊天,、交換名片,。
生育，這一曾被視作小眾高端的行業(yè),，似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)入大眾市場(chǎng),。
造娃業(yè)成掘金場(chǎng)
第一天下午，演講者是專門投資醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的投資基金經(jīng)理大衛(wèi)·塞布爾,。他沒有選擇去談什么重大的科學(xué)發(fā)展,，而是“試管嬰兒業(yè)務(wù)”。他的愿景是,，全行業(yè)范圍重拾試管嬰兒的創(chuàng)新精神,。
2018年，曾從事生育行業(yè)的大衛(wèi)·塞布爾推出了僅投向試管嬰兒的基金,。圖片來源： Photograph by Patrick James Miller for Fortune
塞布爾第一次參加ASRM會(huì)議是1988年,，也是第一例試管嬰兒出生10年后。當(dāng)時(shí)他還是一名即將接受培訓(xùn)成為婦產(chǎn)科醫(yī)生的住院醫(yī)師,。
此后幾十年里,，該行業(yè)從游離在傳統(tǒng)醫(yī)療體系之外、類似于奢侈品一樣的存在,，發(fā)展成能賺大錢的重要行業(yè),。
投行Piper Sandler預(yù)計(jì)，到2023年,，美國(guó)生育市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的近70億美元增至154億美元,。而根據(jù)中國(guó)的報(bào)告,，2013年中國(guó)輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模僅120億元，2017年增至235億元,，2023年中國(guó)該市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至546億元?，F(xiàn)在最主力的生育群體千禧一代，他們逐漸開始接受生育治療,。像經(jīng)濟(jì)中其他領(lǐng)域一樣,，生育市場(chǎng)也在被改寫。
美國(guó)研究公司PitchBook稱,，投資者早就注意到了這個(gè)將會(huì)熱火的行業(yè),。2018年，投資者向該行業(yè)投入了6.46億美元,。過去幾年,，業(yè)務(wù)種類也變得更加多元：從簡(jiǎn)單的排卵跟蹤儀到研究遺傳和生殖障礙聯(lián)系的研究項(xiàng)目。
私募股權(quán)公司則被該行業(yè)的高利潤(rùn)和不斷升高的成功率所吸引,，不斷收購(gòu)分散的生育診所,。2019年10月,，生育福利提供商Progyny率先上市,，股價(jià)漲超150%。
“有些人真的很在乎生孩子,，所以孩子變成巨大的痛苦來源,，也是巨大的市場(chǎng)?！彼固垢７▽W(xué)院專門研究生物倫理學(xué)的教授漢克·格里利表示,。
生育領(lǐng)域增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ皇恰芭灶^胎年齡增長(zhǎng)”。在美國(guó),，女性30多歲生育的比例超過20多歲的人群,；2018年生育人群中，僅有40歲左右的女性數(shù)量上升,。
曾創(chuàng)辦兩家生育領(lǐng)域初創(chuàng)公司的創(chuàng)業(yè)者馬丁·瓦爾薩夫斯基表示,，我們要幫女性晚點(diǎn)生孩子。隨著預(yù)期壽命的增加,，“誰說只能在35歲之前生孩子,？時(shí)間窗口也太窄了?！彼f,。
據(jù)Progyny研究，每八對(duì)夫婦就有一對(duì)在生育方面存在障礙,，比哮喘或糖尿病更常見,。據(jù)估計(jì),，到本世紀(jì)末，試管嬰兒將超過全球總?cè)丝诘?%,，目前該比例約為0.1%,。
人們最關(guān)心的就是自己的孩子，所以這一領(lǐng)域才格外受人重視,，同時(shí)也充滿活力,。“只要涉及到孩子,，賭注就會(huì)變得更高,。” 斯坦福的格里利指出,。
但也有相關(guān)醫(yī)學(xué)人士表示,，該領(lǐng)域仍然是醫(yī)學(xué)界的“西部荒野”，監(jiān)管不足,，純商業(yè)驅(qū)動(dòng),，還有些參與方過于強(qiáng)調(diào)治療功效。
大城市視角看行業(yè)未來
會(huì)議結(jié)束幾個(gè)星期后,，我去了塞布爾曼哈頓市中心的辦公室,，26層，可以俯瞰紐約,。在這座大都市,，你能看出一些行業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，包括高收入,、頭胎年齡增長(zhǎng)等,。畢竟紐約試管受精案例數(shù)位居全美第一。
16年前年,，塞布爾入職了一家投資公司,，組建了一只醫(yī)療基金。雖然緊跟生育領(lǐng)域發(fā)展,，但在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都沒有好項(xiàng)目,。他說，科學(xué)和成果都在進(jìn)步,，但行業(yè)“并無起色”,。
十年后，行業(yè)初見轉(zhuǎn)機(jī),。2012年,，前面提到的大會(huì)上，宣布卵子冷凍不再是實(shí)驗(yàn)行為,，隨后幾年,，私人股本投資大量涌入,。塞布爾感覺到了巨大的變化，2018年他們推出了關(guān)注試管嬰兒行業(yè)的風(fēng)投基金,。
目前,，美國(guó)女性每年接受的試管嬰兒治療近30萬次。據(jù)塞布爾計(jì)算,，最終可能增長(zhǎng)到近110萬,。其中涵蓋了依賴輔助生殖技術(shù)建立家庭的LGBTQ+人群（LGB包括女同性戀者、男同性戀者,、雙性戀者,，后加上跨性別者、疑性別者,、雙性別者等）,；此外，還有希望接受治療時(shí)保持生育能力的癌癥患者,，以及遺傳病攜帶者,。最后一類人群需要選擇未攜帶疾病基因的胚胎，避免囊性纖維變性等絕癥,。
1970年以來的生育率,。雖然整體生育率在下降，但35-44歲的女性生育率卻在上升,。
美國(guó)目前借助試管嬰兒技術(shù)出生的新生兒約占2%,，和西方各國(guó)相比占比極低,。但如果每年接受試管嬰兒治療的數(shù)目能按照預(yù)估達(dá)到110萬次,，將接近丹麥的水平，也就是10%,。
一家塞布爾投資的公司致力于利用機(jī)器冷凍技術(shù)將胚胎儲(chǔ)存帶入21世紀(jì),。這家公司統(tǒng)計(jì)，美國(guó)儲(chǔ)存卵子或胚胎的患者數(shù)量從2005年的1.7萬激增至2017年的70萬,。公司預(yù)計(jì),，到2025年人數(shù)將達(dá)到260萬。
知識(shí)的匱乏和對(duì)卵子的擔(dān)憂
多數(shù)人對(duì)于生育方面的知識(shí)是極其匱乏的,。這也是美國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)傳統(tǒng)觀念中過于強(qiáng)調(diào)教育女性避免懷孕的遺留問題,。
業(yè)內(nèi)一位創(chuàng)始人透露，每次開始介紹項(xiàng)目前都要像上一堂生物學(xué)基礎(chǔ)課那樣,，才能使投資人聽懂,。去年11月的一個(gè)晚上，總部位于紐約的初創(chuàng)公司Kindbody就在努力給用戶“上課”,。
Kindbody的主營(yíng)業(yè)務(wù)是凍卵?，F(xiàn)場(chǎng)的50位女性和兩名男子顯然對(duì)這場(chǎng)“生育101”的活動(dòng)很感興趣,。與普通的診所相比，該空間風(fēng)格相當(dāng)現(xiàn)代,，有點(diǎn)像水療房,。
Kindbody的創(chuàng)始醫(yī)生法希梅·薩桑站在寫有“掌控自己未來”的海報(bào)旁，建議參會(huì)者放輕松,，喝一杯普羅塞克起泡酒,，再吃點(diǎn)奶酪。隨后開始切入正題,。
“談?wù)撛嚬軏雰?、懷孕或是生育能力之前，首先要了解一些基本知識(shí),?！彼龑?duì)人群說?！安恍业氖?，沒有人教我們基礎(chǔ)知識(shí)。去問谷歌,，谷歌只會(huì)把人嚇到,。”
一些人會(huì)心地笑了,。在介紹過生育率和卵子冷凍的全面情況后,，薩桑才開始推薦項(xiàng)目?；顒?dòng)結(jié)束時(shí),，很多女性排隊(duì)領(lǐng)取當(dāng)晚提供的折扣碼，甚至堵住了出口,。
會(huì)談結(jié)束后,，參會(huì)者向演講人詢問各種情況，從懷孕失敗到針頭恐懼癥,。不過,，一位女性的問題反映了人們最大的擔(dān)憂：“如果在一家公司冷凍卵子，公司破產(chǎn)或停業(yè)了怎么辦,？”
她的擔(dān)心并非毫無根據(jù),。兩周前，第五大道上的卵子冷凍診所Trellis發(fā)布郵件宣布即將關(guān)閉,。
公司接受《財(cái)富》采訪時(shí)表示,，診所開業(yè)不到一年，還沒有客戶使用過冷凍的卵子。 這家倒閉診所的母公司則拒絕采訪,，但在電子郵件中表示,，“注冊(cè)人數(shù)的增長(zhǎng)無法填補(bǔ)紐約市獨(dú)立運(yùn)營(yíng)診所的成本?！边@正是美國(guó)當(dāng)前的趨勢(shì),，冷凍卵子業(yè)務(wù)基數(shù)很小，但增長(zhǎng)很快,。
最新數(shù)據(jù)顯示,，2017年女性冷凍卵子近11000次，高于2009年的475次,，但全行業(yè)90%的冷凍卵子都尚未使用,。
尋找“不明原因不孕”的原因
醫(yī)學(xué)上，不孕癥是指35歲以上的女性嘗試6個(gè)月后無法生育,，或35歲以下的女性在嘗試一年后無法生育,。血液檢測(cè)等簡(jiǎn)單方法并不能確診，因此三分之一的檢驗(yàn)結(jié)果都會(huì)顯示“不明原因不孕”,。
業(yè)內(nèi)多位創(chuàng)業(yè)者都曾因就診后得到含糊不清的結(jié)果,，而后選擇自己創(chuàng)業(yè)。
阿夫頓·維切里就曾經(jīng)被要求做生育能力基礎(chǔ)評(píng)估,。當(dāng)時(shí),，醫(yī)生告訴她等準(zhǔn)備好生孩子再來檢查。后來她被確診為多囊卵巢綜合癥,。這種病可能導(dǎo)致不孕的荷爾蒙紊亂,，隨之而來的還有1500美元的醫(yī)療賬單。
正是這次經(jīng)歷推動(dòng)她聯(lián)合創(chuàng)立了Modern Fertility,，一家?guī)椭蛻粼诩彝瓿筛\所同樣的荷爾蒙測(cè)試,，費(fèi)用僅為159美元。
Modern Fertility的聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官阿夫頓·維切里被診斷出可能導(dǎo)致不孕的荷爾蒙紊亂后,，決定創(chuàng)立公司專門做測(cè)試,。圖片來源：Photograph by Cayce Clifford for Fortune
該測(cè)試也并非沒有爭(zhēng)議。其中一項(xiàng)抗苗勒管激素指標(biāo),，可以幫助女性評(píng)估卵巢儲(chǔ)備的變化。但有醫(yī)生擔(dān)心,，如果只做一次檢查而不聽醫(yī)囑,，并不能全面評(píng)估測(cè)試者的生育能力，甚至?xí)鸩槐匾目只拧?/p>
這家公司對(duì)此回應(yīng),，雖然抗苗勒管激素不是完美的生育預(yù)測(cè)指標(biāo),，但仍是卵巢儲(chǔ)備情況最明顯的標(biāo)志，建議測(cè)試者持續(xù)跟蹤激素變化。
此外,，維切里表示,，向客戶收集匿名數(shù)據(jù)用于臨床研究，還將有助于更好地預(yù)測(cè)未來生育率,。
科技不斷進(jìn)步,，但生育產(chǎn)業(yè)還沒有脫離本應(yīng)瓦解的范式：女性與母親身份混為一談；認(rèn)為血緣關(guān)系是建立家庭的最佳方式,；以及生育問題應(yīng)由女性承擔(dān)的暗示等等,。
投資達(dá)到多少才能改變種種成見，目前尚屬未知,。但對(duì)全行業(yè)來說,，觀念進(jìn)步才能算得上真正的重大突破。
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很多人都認(rèn)同,，要懷上孩子需付出全村的努力,。生育領(lǐng)域可不止試管嬰兒那么簡(jiǎn)單。
家庭測(cè)試：Modern Fertility
這家激素測(cè)試提供商成立于2017年,，目前已募集2200萬美元,。投資方包括曾投資Glossier等消費(fèi)領(lǐng)域熱門初創(chuàng)企業(yè)Forerunner Ventures。
可穿戴設(shè)備：Ava
Ava推出的手鐲被稱為“生育的Fitbit”,，能追蹤皮膚溫度,、脈搏和心率等多項(xiàng)數(shù)據(jù)，幫助女性尋找生育時(shí)機(jī),。公司成立于2014年,，自稱技術(shù)曾幫助3萬人懷孕。
保險(xiǎn)：Progyny
Progyny是專門向雇主出售生育福利的公司,，10月上市前從Kleiner Perkins,、TPG和Merck Ventures等風(fēng)投公司籌集近1億美元。目前公司已盈利,，市值接近30億美元,。
診斷：NextGen Jane
NextGen Jane是智能衛(wèi)生棉條制造商，通過分析月經(jīng)期間脫落的細(xì)胞研究子宮內(nèi)膜異位癥等生殖疾病,。該公司成立于2014年,，去年A輪融資募集到900萬美元。
卵子冷凍：Extend Fertility
該公司總部位于紐約市,，號(hào)稱全美最大的卵子冷凍診所,。去年，公司從私募股權(quán)公司Regal Healthcare Capital Partners籌集到1500萬美元,，主要用于擴(kuò)大試管嬰兒等服務(wù),。（財(cái)富中文網(wǎng)）
本文另一版本登載于《財(cái)富》雜志2020年2月刊,，標(biāo)題為《生育公司》。
譯者：夏林
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