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在線旅游平臺愛彼迎（Airbnb）經(jīng)常被人稱為硅谷科技公司中的佼佼者。它是一家受到廣泛贊賞的科技公司,，對于如何擴展業(yè)務(wù)和增加收入有著清晰的愿景,。目前它的估值已經(jīng)達到了350億美元，并且今年晚些時候就將掛牌上市了——而且直到不久前,，它才開始正式盈利,。

不過現(xiàn)在，愛彼迎卻遇到了一些麻煩,。據(jù)《華爾街日報》報道稱,，2019年1至9月，愛彼迎的凈虧損達到3.22億美元,。而2018年同期，愛彼迎則實現(xiàn)了2億美元的盈利,。雖然愛彼迎在第三季度實現(xiàn)了盈利——第三季度也歷來是一年中的旅游旺季,，但它該季度的利潤只有2.66億美元，較上年同期下降了7,100萬美元,。

更糟糕的是,，這些虧損并未反映出愛彼迎去年年底為提高其民宿網(wǎng)絡(luò)的安全性而做出的新支出。

《財富》雜志的記者在近日聯(lián)系到了愛彼迎公司,，核實《華爾街日報》報道的相關(guān)數(shù)字是否準(zhǔn)確,。愛彼迎的一名代表表示收到了我們的請求，但他既未承認(rèn)也未否認(rèn)《華爾街日報》的相關(guān)報道,。截止到發(fā)稿時,，愛彼迎仍未回應(yīng)我們的置評請求。

去年秋天,，也就是愛彼迎宣布將在2020年上市的6周后,，愛彼迎的安全問題突然遭到了大規(guī)模的負面宣傳。先是加州的一處愛彼迎短租房在開派對時發(fā)生了槍擊案,，接著又有一個依托愛彼迎平臺實施詐騙的騙局被曝光,，引起了人們的普遍關(guān)注。面對網(wǎng)上一片“抵制愛彼迎”的呼聲,，愛彼迎承諾將對平臺上的700多萬個房源以及房東的信息進行100%的核查,，并在世界各地開通24小時熱線，以處理鄰居投訴等各類問題,。愛彼迎的CEO布萊恩·切斯基表示,，這些做法只是改革的一部分,，2020年，愛彼迎將投入1.5億美元解決平臺的安全問題,。

這筆支出是在去年12月宣布的,，而《華爾街日報》的數(shù)據(jù)只截止到2019年9月，愛彼迎的第三季度也是截止到9月,。

據(jù)分析師估計,，愛彼迎的年收入大約在40至50億美元之間。去年12月,，也就是在愛彼迎宣布將投資1.5億美元用于提升平臺安全性之后,，愛彼迎的CEO切斯基在一次采訪中談到了安全支出的問題。他表示,，由于這筆開支,，公司“重新做了預(yù)算……當(dāng)你已經(jīng)出臺了一個計劃后，要想再找到1.5億美元可不是件容易的事,?！薄敦敻弧冯s志指出，這些支出可能會侵蝕未來的利潤,，而且這還不包括部分房源因為嚴(yán)格整改而被撤銷所帶來的損失,。

創(chuàng)投基金Homebrew的合伙人亨特·沃克曾經(jīng)撰文描述了硅谷對“軟件利潤”的渴望。所謂“軟件利潤”,，是產(chǎn)品的開發(fā)成本相對固定,，但由于可以規(guī)模化而產(chǎn)生的高毛利潤和高凈利潤,，它通常出現(xiàn)在以“平臺”為主要產(chǎn)品的科技公司,。但是追求這種高利潤也是有代價的，那就是這種做法往往更側(cè)重于增長和收入,，而不是安全標(biāo)準(zhǔn)等運營問題,。

沃克對《財富》雜志表示：“有很多創(chuàng)新的、有價值的初創(chuàng)公司,，包括愛彼迎,，都以傳統(tǒng)軟件公司從來沒能做到的方式觸及了真實的世界。在租房或者打車這些事情上,，信任和安全等問題的復(fù)雜性,，要遠遠大于讓一個呼叫中心來處理幾個企業(yè)軟件的漏洞，同樣它的成本也會更高,?！?/p>

也就是說，對于愛彼迎來說,，這只是一個新的經(jīng)濟現(xiàn)實的開始,。因為要想在平臺的用戶安全性方面進行支出,，就必然要犧牲一部分“軟件利潤”。

風(fēng)投公司Elevation Partners的創(chuàng)始合伙人羅杰·麥克納米認(rèn)為：“如果你上市了,，只要監(jiān)管措施稍稍收緊,，你的責(zé)任就會大幅上升，因此,，我認(rèn)為愛彼迎有一部分的高支出是由于他們的網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的欺詐事件,。”麥克納米是Facebook的早期投資人之一,，但他后來經(jīng)常會對一些所謂的“大科技公司”提出批評,。

麥克納米還表示：“線下企業(yè)面臨的一個重要問題，就是有些企業(yè)的一部分成本是有重要意義的,?！北热缇频甑母叱杀荆驗榫频瓯仨氊摀?dān)安全成本,、基礎(chǔ)設(shè)施成本,、清潔成本等等。而愛彼迎則把這些成本轉(zhuǎn)嫁到房東身上——而它遵守的卻還是“100年前的監(jiān)管框架”,。

上市前的大筆開銷

據(jù)《華爾街日報》報道,，愛彼迎每年要花費1億美元升級其平臺技術(shù)，其中至少有一部分資金會用在安全問題上,。《華爾街日報》的報道還指出,，2019年第三季度,，愛彼迎的一般和行政開支（包括人力資源、會計,、法務(wù)和辦公室的維護成本等）較上年同期增長了一倍左右,，達到了1.75億美元?？萍季W(wǎng)站The Information在去年10月也指出,，2019年第一季度，愛彼迎的虧損環(huán)比翻了一番,，這主要是由于該公司搞了一場大規(guī)模的營銷活動——這也是很多企業(yè)在上市前常用的手段,，目的為了讓投資者相信公司的價值。愛彼迎當(dāng)季的銷售和營銷成本達到3.67億美元,，較上年同期上漲了58%,。

如果不考慮具體成本，光看支出的增加,，這家公司在投資者眼中就顯得不那么有價值了,。愛彼迎之所以這樣做,，就是要獲得公開市場的認(rèn)可——雖然投資者對一些虧損的科技公司早已心懷疑慮。近幾年,，像Uber,、Lyft和Slack等公司在上市后都表現(xiàn)平平，更不用說WeWork這種徹底失敗的例子了,。

IPO研究機構(gòu)復(fù)興資本（Renaissance Capital）的負責(zé)人凱瑟琳·史密斯表示：“投資者會擔(dān)心愛彼迎是否在虧損,。愛彼迎一直被視為一家比較獨特的私營公司，但虧損會給它招來更加苛刻的目光,。它的股價將取決于它的預(yù)期盈利能力,。”

不過也有人指出,，愛彼迎一開始之所以被稱為“硅谷寵兒”,，是因為它與上面那幾家公司不同，它現(xiàn)在就已經(jīng)實現(xiàn)了盈利——盡管最近它又陷入了虧損,。愛彼迎還表示,，它的賬上還有30億美元現(xiàn)金。

旅游業(yè)媒體和研究公司Skift的高級研究分析師賽斯·博爾科表示：“如果你說：‘我們的業(yè)務(wù)是成功的,，我們已經(jīng)證明,，在這個市場上，憑借這個產(chǎn)品,，我們是可以盈利的,。’那么這是完全不同的,?！?/p>

博爾科補充道：“現(xiàn)在，你拿出一些現(xiàn)金說：‘我們要加大營銷支出,，提高安全性,，消除負面報道?！绻且患覐奈从墓具@樣做,，我可能會很擔(dān)心，但它卻不會讓我那么擔(dān)心,?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）

譯者：隋遠洙