瑞銀警告：投資者不應(yīng)低估選舉波動(dòng)
Anne Sraders
2020-02-29
圖片來(lái)源：MARK RALSTON—AFP/GETTY IMAGES
瑞銀在上周四發(fā)布的一份報(bào)告顯示,，參加瑞銀投資者論壇活動(dòng)的大多數(shù)投資者對(duì)特朗普連任“信心十足”,。但瑞銀全球財(cái)富管理的首席投資官馬克·海菲爾表示，最近的民調(diào)“預(yù)示著民主黨的任何一位提名人與特朗普總統(tǒng)之間的爭(zhēng)奪都將十分激烈”,。
事實(shí)上,，根據(jù)Real Clear Politics整理的全國(guó)民調(diào)平均值，在周三辯論即將到來(lái)之際,，伯尼·桑德斯的支持率更高,，比第二名候選人高出約10%。不僅如此：根據(jù)美國(guó)廣播公司（ABC）/《華盛頓郵報(bào)》上周的民調(diào),，特朗普和任何一位民主黨候選人之間的競(jìng)爭(zhēng)都將非常激烈——根據(jù)民意調(diào)查,，特朗普將獲得全國(guó)45%到47%的選票，而會(huì)在周三登場(chǎng)的6位民主黨候選人獲得的選票將在49%到52%之間,。
這和大量投資者的預(yù)期截然不同,。瑞銀的海菲爾認(rèn)為，“有些行業(yè)對(duì)可能出現(xiàn)的政策變化高度敏感,，投資者可能低估了這些行業(yè)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn),。"
目前不止瑞銀一家這么說(shuō)。根據(jù)富國(guó)銀行投資研究所的高級(jí)全球市場(chǎng)策略師薩米爾·薩馬納的說(shuō)法,，市場(chǎng)一直“完全忽視”民主黨選出一位進(jìn)步派候選人（和總統(tǒng)）的可能性——幾近無(wú)視,。
“進(jìn)步派候選人能贏得提名而且進(jìn)一步當(dāng)選總統(tǒng)的幾率的確沒(méi)有得到充分重視,。”薩馬納向《財(cái)富》雜志表示,，“我們不認(rèn)為這種可能性很高,，但我們確實(shí)認(rèn)為這種可能性被低估了，隨著大選推進(jìn),，這一點(diǎn)可能會(huì)引發(fā)波動(dòng),。”
Bankrate.com的高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師馬克·哈姆里克認(rèn)為,，未來(lái)12個(gè)月波動(dòng)性進(jìn)一步增加的風(fēng)險(xiǎn)“只會(huì)上升”,。
“各種各樣的可能性”
一些分析人士認(rèn)為，隨著偏進(jìn)步派的民主黨候選人（比如桑德斯或伊麗莎白·沃倫）獲得提名的可能性增加,，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為特朗普總統(tǒng)有能力擊敗這樣的對(duì)手而獲得連任,，股市隨之上漲。今年以來(lái),，納斯達(dá)克綜合指數(shù)已經(jīng)上漲了逾7%,，道瓊斯指數(shù)也一直在漲，同時(shí)民調(diào)和初選都顯示天平正向桑德斯傾斜,。
富國(guó)銀行的薩馬納稱(chēng)，市場(chǎng)正在努力應(yīng)對(duì)三種“可能性”：特朗普連任,、民主黨提名溫和派候選人和提名進(jìn)步派候選人,。薩馬納認(rèn)為，目前最可能的情況是,，特朗普連任而且民主黨提名溫和派候選人——但市場(chǎng)仍然“低估”了桑德斯或沃倫領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn),。
薩馬納警告說(shuō)：“市場(chǎng)可能會(huì)大吃一驚，不用太往前,，看看2016年特朗普總統(tǒng)當(dāng)選的情形就知道了,。”
不過(guò),，瑞銀警告稱(chēng),，如果藥物定價(jià)和醫(yī)保覆蓋范圍成為大選討論的關(guān)注點(diǎn)，科技,、能源,、環(huán)境和醫(yī)療行業(yè)可能會(huì)遭受沉重打擊，而大型科技公司可能因?yàn)楸O(jiān)管收緊而提高合規(guī)成本,，影響盈利能力,。
選舉的（再次）考驗(yàn)
盡管一些投資者仍然認(rèn)為，特朗普將連任,，市場(chǎng)將維持現(xiàn)狀,，但一些分析師稱(chēng),，由于競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，一些投資者正在重新審視自己的投資組合,。
“明智的投資者應(yīng)該想一想,，現(xiàn)在的情形意味著接下來(lái)半年到一年的風(fēng)險(xiǎn)可能更高了，如果他們的投資資本是輸不起的,，尤其如果投資是為了給退休做準(zhǔn)備,，而不像有些投資者那樣可以長(zhǎng)期持有，那么就需要對(duì)此進(jìn)行思考和討論,?！惫防锟苏f(shuō)。
哪個(gè)領(lǐng)域肯定會(huì)遇冷,？能源,，薩馬納說(shuō)。該行業(yè)已經(jīng)被受到了沖擊,，目前的股價(jià)僅為銷(xiāo)售額的12倍左右,，而且只會(huì)進(jìn)一步陷入困境，如果民主黨候選人上臺(tái)的話更是如此,。周三的熱門(mén)辯論話題“水力壓裂”,，也加劇了人們對(duì)該行業(yè)的擔(dān)憂。
從更寬的層面看,，特朗普可能會(huì)推出減稅2.0政策,，而民主黨總統(tǒng)會(huì)提高公司稅，這讓投資者感到迷茫,，不知該如何制定戰(zhàn)略,。“目前僵持在,，‘我該為增稅還是減稅做準(zhǔn)備,？’”薩馬納說(shuō)。
但瑞銀全球財(cái)富管理的美國(guó)固定收益業(yè)務(wù)主管湯姆·麥克勞克林說(shuō)：“其實(shí)大幅加稅和其他一些政策,，大部分都是關(guān)于其他事務(wù)的煙霧彈和噪音,。”他向《財(cái)富》雜志表示,，“兩黨的全國(guó)代表大會(huì)之后,，我們都會(huì)醒過(guò)來(lái)……然后說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)在哪里,？”
答案可能是現(xiàn)任總統(tǒng),，也可能是挑戰(zhàn)者，而這都取決于你的政治立場(chǎng)。（財(cái)富中文網(wǎng)）
譯者：Agatha
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