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愛奇藝遭做空,好未來自爆造假,中概股信任危機加劇

楊安琪
2020-04-08

瑞幸財務(wù)造假事件發(fā)酵后,,愛奇藝和好未來的兩起資本案例表現(xiàn)出兩種特征:一方面美國投資者表現(xiàn)出對中概股的不信任加劇,;另一方面,,中概股們的自查也更為嚴(yán)格。

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2019年8月2日,上海,,第十七屆中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會(2019ChinaJoy),,愛奇藝展區(qū)。圖片來源:視覺中國

瑞幸財務(wù)造假事件后,,美國投資者和第三方機構(gòu)對中概股信任危機不斷加劇,。

4月7日晚間,愛奇藝遭Wolfpack Research做空,。Wolfpack Research在報告中指出,,愛奇藝最主要的問題是虛增用戶數(shù)、虛增收入,。

Wolfpack Research的報告認(rèn)為,,愛奇藝將其2019年的收入夸大了大約80億至130億元人民幣,即27%-44%,;愛奇藝通過夸大大約42%-60%的用戶數(shù)量來做到這一點,。此外,愛奇藝還夸大了其為內(nèi)容,、其他資產(chǎn)和收購支付的成本等問題,。

但隨后,愛奇藝便發(fā)布回應(yīng)稱:關(guān)于今日第三方機構(gòu)發(fā)表質(zhì)疑愛奇藝的報告,,其引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實,,與實際情況不符,作為一個負(fù)責(zé)任的上市公司,,我們披露的所有財務(wù)和運營數(shù)據(jù)均是真實的,,符合SEC(美國證券交易委員會)要求,我們對于所有不實指控,堅決否認(rèn),,并保留法律追訴權(quán)利,。

雖然該報告發(fā)布后愛奇藝股價一度下跌10%,但隨后便回升,,在昨日收盤時,,股價最終上漲3.22%至17.30美元每股,公司市值為126.9億美元,。

“股價的最終上漲,,表明投資者對愛奇藝依舊有信心?!?北京網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會專家包冉說,。盡管他認(rèn)為此次做空本身還是有不少疑點,比如對于付費會員的口徑等問題,。

同時他表示,,愛奇藝和其他視頻網(wǎng)站,讓龐大的中國互聯(lián)網(wǎng)用戶養(yǎng)成了長視頻的付費習(xí)慣,,這是一個巨大的進步,。

和愛奇藝類似的還有好未來教育集團,不過好未來并非被第三方機構(gòu)做空,,而是自曝有收入造假成分,。

同樣是在昨日,好未來教育發(fā)布公告稱,,在例行的內(nèi)部審計過程中發(fā)現(xiàn)了某些員工存在“不當(dāng)行為”,。好未來稱,根據(jù)公司的常規(guī)內(nèi)部審核,,公司懷疑有問題的員工與外部供應(yīng)商合謀,,偽造合同等文件,錯誤夸大“輕量級(Light Class)”的銷售數(shù)據(jù),。在截止至2020年2月29日結(jié)束的2020財年中,,“輕量級”銷售占公司2020財年總收入的3%到4%。

據(jù)好未來財報顯示,,2020財年的前三季度,,好未來營收為25億美元左右,如按照3%-4%計,,“輕量級”貢獻了將近7500萬美元至1億美元之間,。好未來在公布有造假成分后,盤后股價跌幅17.77 %,。

可以預(yù)見的是,,此事件依舊會繼續(xù)加劇美國投資者對中概股的信任危機,。

兩起案例可以總結(jié)為瑞幸造假事件發(fā)生后的一系列反應(yīng):一方面美國投資者對中概股的信任危機加劇,;另一方面,,中概股們正在開始更為嚴(yán)格的自我審查,。

如今的中概股危機,,讓人想起2011年下半年時候的那一輪渾水、香櫞等機構(gòu)的“圍獵中概股”高潮,。

當(dāng)時,,上市公司東南融通財務(wù)欺詐丑聞成為機構(gòu)做空中概股的導(dǎo)火索,這點與如今的瑞幸有些相似,,一連串的連鎖反應(yīng)也由此發(fā)生,,遭遇做空后,大部分中概股的股價大幅下挫,。2011年下半年,,唯一登陸美股的土豆網(wǎng)開盤即遭遇破發(fā),并連續(xù)下挫,;諸如凡客,、盛大文學(xué)等公司也在當(dāng)時取消了赴美IPO計劃。根據(jù)安永會計師事務(wù)所發(fā)布的統(tǒng)計,,2011年,,中國企業(yè)赴美上市數(shù)量為14家,退市為41家,。

但這些做空也確實幫助赴美上市的中國公司們完成了一次自我進化,。中國公司意識到,一家好公司的底線是不能造假,,即使收入沒有達到華爾街分析師們的預(yù)期,,也要公布最真實的內(nèi)容,因為隨時有做空機構(gòu)暗中用最尖銳的目光注視著你,,造假公司會成為他們的盤中大餐,。

不過這種傷痛持續(xù)了10年之后似乎在瑞幸之后再次發(fā)作。熊貓資本的創(chuàng)始合伙人李論表達了一個觀點:中國市場目前依舊是全球增長引擎,,無論是一級市場還是二級市場,,美國投資者們本來最應(yīng)該關(guān)注和參與到中國公司的高成長當(dāng)中,但瑞幸事件卻為此帶來了陰影,。

客觀來說,,相比較2011年而言,已經(jīng)有更多的優(yōu)質(zhì)公司赴美上市,,諸如此后的京東集團,、阿里巴巴,它們都借助中國巨大的市場和自身的高速發(fā)展獲得成功,如今他們也登上了《財富》世界500強榜單,。

美國投資者對中國公司的信任并不是一蹴而就的,,但或許崩塌卻在一瞬間。(財富中文網(wǎng))

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