泡泡瑪特赴港IPO：中國“迪士尼”,，還是曇花一現(xiàn),？
徐曉彤
2020-06-03
圖片來源：視覺中國
6月1日,，潮流玩具品牌泡泡瑪特向港交所提交了招股說明書，摩根士丹利,、中信里昂證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人,。
招股說明書顯示，泡泡瑪特近三年來利潤暴漲,，其2017年至2019年的年收入分別為1.581億元,、5.145億元和16.834億元,，2018年和2019年的收益增長率分別高達225.4%和227.2%。另外,，其凈利潤也從2017年的160萬元激增至2019年的4.51億元,。
泡泡瑪特賺得盆滿缽滿，要歸功于其在2016年發(fā)現(xiàn)的“盲盒商機”,，盲盒使泡泡瑪特一躍成為中國最大且增長最快的潮流玩具公司,。
這個“新玩法”其實已有百年歷史
這種看似很潮的營銷方式，其實并不新鮮,。
盲盒的原型是發(fā)源于日本的“福袋”,。明治末期的百貨公司會在春節(jié)過后售賣福袋，消費者在打開之前,，并不知道里面裝的是什么,。這種對“未知”的新奇感促進了消費。而后,，販賣“未知”的營銷方式于80年代由百貨公司擴散到日本的模型市場,，并且由“福袋”演變?yōu)椤芭さ啊保笫軞g迎,。
這種新玩法在90年代的中國大行其道,。當(dāng)時的商家會在產(chǎn)品中塞入各種卡片或者小模型，導(dǎo)致相當(dāng)一部分的消費者并不是為了產(chǎn)品本身,，而是為了附贈品,。
“買盲盒，只有零次和無數(shù)次”
拼多多近期發(fā)布《兒童節(jié)十大熱銷商品榜》,，對5月16日至5月31日期間,，平臺涉及“六一”“兒童節(jié)”“六一禮物”等關(guān)鍵詞商品的訂單進行統(tǒng)計，“懷舊零食禮盒”,、“盲盒”,、“樂高”登上前三位。
盲盒如此受歡迎,，很大程度上是由于它的“未知”刺激了消費者的賭徒心理,。江蘇商報在去年8月的文章中解釋，“‘盲盒’營銷的‘上癮點’在于設(shè)計了一套不確定的收益反饋機制,，這能夠讓用戶產(chǎn)生一種賭徒心理,，對‘盲盒’購買的行為產(chǎn)生依賴與迷戀”。
正是這份不確定性吸引了更多的消費,。買到喜歡款式的消費者會考慮下一次購買,，而沒有買到心儀款式的消費者則大多都想再買一次，爭取一個“翻盤”的機會，這也就促成了泡泡瑪特復(fù)購率達58%的成績,。
收集的滿足感也是另一個刺激消費的心里,。泡泡瑪特大力發(fā)展盲盒產(chǎn)品IP，按系列發(fā)售,。為了完成收集,，除了繼續(xù)購買盲盒以外，拆盒后的盲盒開始在二手市場流通,。根據(jù)二手交易平臺閑魚于2019年7月發(fā)布的數(shù)據(jù),，有30萬盲盒玩家在該平臺進行交易，每月發(fā)布閑置盲盒數(shù)量較一年前增長320%,，最受歡迎的盲盒款式價格被炒到原價格的39倍,。盲盒甚至被比喻成“社交貨幣”。
為什么是泡泡瑪特,，不是別人,？
在盲盒概念剛開始流行的時候，泡泡瑪特并非是唯一一個販賣“未知”的企業(yè),，但以2019年銷售額計算,，泡泡瑪特排名中國潮流玩具市場第一。據(jù)招股說明書的數(shù)據(jù),，泡泡瑪特的第三方代理產(chǎn)品收入已經(jīng)從2017年占比69.8%下降至2019年的16.6%,，而盲盒產(chǎn)品已經(jīng)成為該品牌的主要收入來源。
泡泡瑪特的成功離不開其從產(chǎn)品研發(fā)到銷售全流程的商業(yè)布局,。
首先,，泡泡瑪特具有較為成熟的IP的營銷、孵化能力,。泡泡瑪特通過與藝術(shù)家,、IP提供商以及公司內(nèi)部設(shè)計團隊合作,，擁有了一批優(yōu)質(zhì)的IP資源,。據(jù)該企業(yè)官方數(shù)據(jù)，截止目前,，泡泡瑪特共運營85個IP,，其中包括12個自有IP、22個獨家IP以及51個非獨家IP,。IP是泡泡瑪特發(fā)展的核心所在,，其中最受歡迎的Molly系列為公司帶來了4.56億的營收，占比達27.1%,。
泡泡瑪特重視獨立IP的開發(fā),。許多其他盲盒公司圍繞已有IP形象進行產(chǎn)品開發(fā)，例如阿貍、吾皇萬睡和羅小黑的盲盒產(chǎn)品,。而泡泡瑪特的IP則是請簽約設(shè)計師進行專門的設(shè)計創(chuàng)作的,。泡泡瑪特自2017年以來每年舉行的大型展會活動成為了IP設(shè)計師的招賢大會。公司CEO王寧表示,，每年都有數(shù)百位藝術(shù)家?guī)е髌范鴣?，泡泡瑪特會從中選出一些作為新的IP。
其次,，泡泡瑪特相較其他競爭者擁有更為完整且覆蓋面更廣的銷售模式,。據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，截止2019年12月31日,，泡泡瑪特在中國33個一二線城市的主流商圈擁有114家零售店,，在57個城市布局了825家創(chuàng)新機器人商店。除此之外,，銷售渠道還包括淘寶的天貓旗艦店,、泡泡抽盒機小程序、葩趣線上潮流玩具社區(qū)以及其他中國主流電商平臺等,，北京和上海的國際潮玩展也是泡泡瑪特經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的一部分,。在批發(fā)渠道方面，泡泡瑪特的經(jīng)銷商除中國的22家以外,，還有遍布在21個國家及地區(qū)的19家經(jīng)銷商,。
2019年，泡泡瑪特線下零售店收入7.4億元,，占比43.9%,；線上渠道收入5.4億元，占比32%,；機器人商店收入2.5億元,，占比14.8%。
疫情時期,，泡泡瑪特曾暫時將88家零售店以及279間機器人商店關(guān)閉,，上海國際潮玩展也不得不推遲。但據(jù)其招股書表示,，其線上渠道的銷售額錄得增長,。并且，截止目前,，泡泡瑪特受疫情影響關(guān)閉的銷售店面幾乎都已重新開業(yè),。
成為迪士尼？
王寧表示,，希望泡泡瑪特能成為像迪士尼那樣擁有很多有價值的IP的企業(yè),，成為一個快樂制造基地。對于很多中國公司來說，迪士尼都是夢想的目標,，但是目前還沒有公司能夠真正圓夢,。
泡泡瑪特是否有潛力成為第一家“中國迪士尼”？
作為一家百年企業(yè),，迪士尼的IP生產(chǎn)擁有非常強大的背景積淀,。據(jù)鳳凰網(wǎng)財經(jīng)6月3日報道，“在迪士尼的營收結(jié)構(gòu)里,，包括媒體網(wǎng)絡(luò),、主題樂園和度假村、影視娛樂,、衍生品和游戲四個板塊,，依靠動畫電影制作、主題公園創(chuàng)收,、品牌經(jīng)營授權(quán)等輪番收割I(lǐng)P價值”,。在消費者心中，米老鼠,、唐老鴨,、白雪公主、艾莎公主等IP是鮮活的,，甚至是伴隨目前主力消費群體成長的,。
雖然在招股書中，泡泡瑪特稱“作為中國最大且增長最快的潮流玩具公司,，IP是我們業(yè)務(wù)的核心,。”但泡泡瑪特的IP相較迪士尼,，少了時間的洗禮,、品牌情懷，以及周邊相關(guān)文化產(chǎn)品的助力,。
另外,，隨著人們的快樂閾值提高，泡泡瑪特所售賣的這份“未知”所能創(chuàng)造的快樂,，似乎也在打折扣,。騰訊財經(jīng)6月3日文章稱,，一部分盲盒玩家已經(jīng)開始覺得泡泡瑪特的設(shè)計喪失新意,，市場熱度不知還能維持多久，玩家感覺出泡泡瑪特的泡沫快要被戳破了,。
對于泡泡瑪特來說,，赴港IPO將成為該公司的一個里程碑，或分水嶺——成為中國“迪士尼”，或是曇花一現(xiàn),。（財富中文網(wǎng)）
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