特朗普再發(fā)威脅，但這些跨國(guó)公司卻“逆行”投資中國(guó)
錢科雷（Clay Chandler）
2020-06-29
在2008年金融危機(jī)之后,，中國(guó)企業(yè)成為全球最活躍的跨境投資者,。相對(duì)于遭受重創(chuàng)的歐美企業(yè),，中國(guó)企業(yè)在危機(jī)中幸免于難，并且還因此能夠較容易地在國(guó)內(nèi)獲得低成本的貸款,，而更有底氣大展拳腳,。一些以前名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始豪擲數(shù)十億美元開(kāi)啟買買買模式，好萊塢電影公司,、歐洲足球隊(duì),、瑞典汽車廠商和紐約華爾道夫酒店（Waldorf-Astoria Hotel）等都被中國(guó)企業(yè)收入囊中。
中國(guó)收購(gòu)海外資產(chǎn)的熱潮在2016年達(dá)到頂峰,，之后中國(guó)將大額海外投資視為高風(fēng)險(xiǎn)的“灰犀?！保J(rèn)為這可能會(huì)威脅到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,，至此海外投資熱情才有所降溫,。
但今年全球經(jīng)濟(jì)的突然崩潰，向人們發(fā)出了嚴(yán)重的警告,，中國(guó)的海外收購(gòu)大戶們會(huì)利用此次疫情卷土重來(lái),，低價(jià)收購(gòu)歐美市場(chǎng)遭遇財(cái)務(wù)困境的公司。
不過(guò),，到目前為止,，收購(gòu)狂潮并未來(lái)臨。全球咨詢公司榮鼎集團(tuán)（Rhodium Group）的最新報(bào)告稱,，中國(guó)投資者將發(fā)現(xiàn),，他們很難從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中獲利，他們更有可能把注意力放在國(guó)內(nèi),。
該報(bào)告的作者韓其洛和榮大聶總結(jié)道：“與繁榮時(shí)期相比,，受到沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)、更緊張的國(guó)內(nèi)流動(dòng)性狀況,、中國(guó)對(duì)資金外流的管制以及對(duì)中國(guó)海外投資引起的敏感等多重因素的影響,，想要進(jìn)軍海外的中國(guó)企業(yè)如今面臨著截然不同的環(huán)境?！?
作者稱,，在2020年前5個(gè)月，中國(guó)海外并購(gòu)數(shù)量同比減少了71%,，按價(jià)值計(jì)算減少了88%,。2020年1月至5月新公布的海外交易數(shù)量減少到每個(gè)月30筆，相比之下,，2016年至2018年期間平均每個(gè)月約有90筆,。到目前為止，中國(guó)今年每月海外交易的平均價(jià)值為13億美元，遠(yuǎn)低于2016年海外收購(gòu)頂峰時(shí)期每月平均200億美元的規(guī)模,。
但大西洋兩岸依然對(duì)并不存在的收購(gòu)狂潮感到緊張,。上周，歐盟委員會(huì)宣布了新措施,，旨在防止外國(guó)投資者出更高的價(jià)格競(jìng)購(gòu)歐洲資產(chǎn),。2016年美的收購(gòu)德國(guó)機(jī)器人公司庫(kù)卡（Kuka）以及2010年吉利收購(gòu)瑞典公司沃爾沃，至今仍讓歐洲商界領(lǐng)袖們慨嘆不已,。不過(guò)最近,，吉利收購(gòu)沃爾沃被認(rèn)為是一筆成功的交易，因?yàn)榧蛭譅栁滞顿Y了數(shù)十億美元,，并且給予了沃爾沃幾乎完全的自主權(quán),。過(guò)去10年,，沃爾沃的收入增長(zhǎng)了十倍,。今年，吉利CEO李書福宣布,，計(jì)劃將沃爾沃汽車與吉利汽車合并,，成立一家全新的跨國(guó)公司。
上個(gè)月,，美國(guó)7位參議員致信財(cái)政部長(zhǎng)史蒂芬?姆努欽,，信中寫道：“有報(bào)道稱，中國(guó)企業(yè)正在與銀行接洽,，以尋找和收購(gòu)受疫情影響的美歐企業(yè),。”參議員們呼吁姆努欽迅速采取措施,，以防止美國(guó)企業(yè)成為中國(guó)“收購(gòu)大鱷”的目標(biāo),。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普于上周四在推特上更是直接威脅要與中國(guó)“完全脫鉤”。
韓其洛和榮大聶發(fā)現(xiàn),，雖然中國(guó)海外投資放緩,，但在華的外國(guó)投資卻依舊穩(wěn)健。一直以來(lái),，在華外國(guó)投資傾向于參與全新的大型項(xiàng)目而不是進(jìn)行收購(gòu),。過(guò)去十年，每年在華外資并購(gòu)交易的平均規(guī)模為200億美元至250億美元,，報(bào)告的作者認(rèn)為,，這與中國(guó)13萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相比根本不值一提。但從2018年年中開(kāi)始,，外資收購(gòu)交易開(kāi)始增長(zhǎng),。去年，外資收購(gòu)金額達(dá)到350億美元，創(chuàng)十年最高,。
新冠肺炎疫情的爆發(fā),，使今年前5個(gè)月在華外國(guó)投資同比銳減至90億美元，與2019年同期相比大幅下降,。但報(bào)告的作者指出,，自1月以來(lái)，在華外商投資一直穩(wěn)步增長(zhǎng),。今年截至目前,，在華外資并購(gòu)交易的價(jià)值十年來(lái)首次超過(guò)了中國(guó)的海外并購(gòu)交易價(jià)值。
圖片來(lái)源：GettyImages
是什么讓外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)產(chǎn)生了興趣,？韓其洛和榮大聶認(rèn)為,，一個(gè)重要的因素是外國(guó)企業(yè)認(rèn)為，中產(chǎn)階級(jí)的不斷崛起仍將為中國(guó)譜寫最好的增長(zhǎng)故事,。以沃爾瑪為例,，今年4月，在武漢解封的當(dāng)天,，沃爾瑪宣布未來(lái)五年計(jì)劃在武漢市投資4.25億美元,。星巴克最近宣布投資1.3億美元，在中國(guó)東部的昆山市建設(shè)烘焙工廠,，而且星巴克并沒(méi)有放棄2022年之前中國(guó)大陸門店數(shù)量達(dá)到6,000家的計(jì)劃,。目前，星巴克在大陸已經(jīng)有4,200家門店,。今年1月,，特斯拉投資50億美元在上海近郊興建的超級(jí)工廠開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，該公司希望工廠每個(gè)月的產(chǎn)量能達(dá)到25萬(wàn)輛,。
韓其洛和榮大聶寫道：“雖然有政治上脫鉤和經(jīng)濟(jì)上制造業(yè)回流的聲音,，但只要中國(guó)依舊是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力，外資將繼續(xù)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)充滿興趣,。過(guò)去18個(gè)月,，我們發(fā)現(xiàn)外資在華并購(gòu)交易的規(guī)模創(chuàng)下過(guò)去十年的最高紀(jì)錄?！?
這主要得益于中國(guó)放寬了對(duì)關(guān)鍵行業(yè)的外資所有權(quán)限制,，包括汽車和金融服務(wù)業(yè)等，這使跨國(guó)企業(yè)收購(gòu)其合資公司的股份成為可能,。例如,，大眾汽車最近宣布通過(guò)一筆11億美元的交易控股其與安徽江淮汽車集團(tuán)成立的合資企業(yè)，而摩根大通宣布以10億美元獲取其中國(guó)共同基金合資企業(yè)100%的所有權(quán),。
而且隨著中國(guó)企業(yè)日益成熟,，越來(lái)越多的外資企業(yè)認(rèn)為，相比堅(jiān)持從零開(kāi)始，通過(guò)收購(gòu)可以取得更快的增長(zhǎng)速度,。
在封城期間,，中國(guó)各地努力支持本地外資制造企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。上海市為了加快特斯拉超級(jí)工廠復(fù)工,，提供了1萬(wàn)多個(gè)口罩和成箱的消毒劑,，并幫助工人在工廠附近解決住宿問(wèn)題。湖北省官員幫助福特省掉了繁文縟節(jié),，使其能夠快速?gòu)奈挥谠撌〉墓?yīng)商法雷奧集團(tuán)（Valeo SA）采購(gòu)車燈,。
由于中國(guó)的疫情防控比西方經(jīng)濟(jì)體更有成效，因此跨國(guó)企業(yè)的中國(guó)業(yè)務(wù)能夠比北美和歐洲業(yè)務(wù)更快復(fù)工,。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)在今年下半年,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但極少有人預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年有復(fù)蘇的希望,。
這意味著“脫鉤”這種說(shuō)法雖然在競(jìng)選活動(dòng)中肯定能贏得掌聲,，但對(duì)于許多企業(yè)而言，絲毫沒(méi)有吸引力,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
責(zé)編：徐曉彤
翻譯：劉進(jìn)龍
審校：汪皓
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