企業(yè)半年業(yè)績超出預(yù)期,，A股是否會(huì)有中報(bào)行情,？
趙亞赟
2020-07-21
中報(bào)行情是指因?yàn)槟曛猩鲜泄景l(fā)布財(cái)報(bào)前后而產(chǎn)生的行情,，有很多時(shí)候又專指因?yàn)榇蟛糠稚鲜泄灸曛袠I(yè)績較好而引起的股市上漲,。
美國近期上市公司業(yè)績明顯較差,，而且疫情越來越嚴(yán)重,，但股市卻異常堅(jiān)挺。中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)明顯較好,，上市公司業(yè)績也比一季度環(huán)比大幅增加,，但近幾天卻接連暴跌。也有人說A股年年做中報(bào)行情,，但從來都是虎頭蛇尾,，不過也有人說五窮六絕七翻身,。究竟今年中報(bào)行情能否做起來,，我們?cè)诖嗽囍鶕?jù)歷史數(shù)據(jù)來分析一下。
根據(jù)滬深兩交易所的規(guī)定,，中期報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露,，半年度報(bào)告預(yù)約披露時(shí)間在8月的公司可以在7月底前披露半年度業(yè)績快報(bào)。我們選取每年7月和8月上證指數(shù)的漲跌數(shù)據(jù),，并結(jié)合當(dāng)時(shí)的趨勢(shì)進(jìn)行分析如下：
表1：1991-2019年7月和8月的漲跌情況 數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)行情軟件自行編制
根據(jù)上表，7月并不是很好的月份,。從1991年開始到2019年,，一共29年,，卻有15次下跌,。8月稍微好點(diǎn),，也有13次下跌?；旧线@兩個(gè)月上漲和下跌的概率是一半對(duì)一半,。從之前的趨勢(shì)來看，如果之前長期窄幅震蕩,，7月容易突破；如果之前長期暴漲,，7月容易反轉(zhuǎn),；如果之前暴跌，這兩個(gè)月可能會(huì)反彈,，但不會(huì)改變趨勢(shì),。
圖1：近期上證指數(shù)走勢(shì)圖。數(shù)據(jù)來源：通達(dá)信股票行情軟件
從今年A股的情況來看,，7月1日正式突破從3月底開始的震蕩上行軌道，倒也符合7月突破長期窄幅震蕩的條件,。這種情況經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一波大漲,，但由于上漲太快引來了監(jiān)管層清查銀行違規(guī)入市資金和場(chǎng)外配資，再加上獲利套現(xiàn)壓力,，結(jié)果引發(fā)暴跌,。
不過從基本面來看，情況還是不錯(cuò)的,。中國疫情已經(jīng)基本控制住了；第二季度的經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)3.2%,，在世界大經(jīng)濟(jì)體中首屈一指,；有好幾個(gè)新冠疫苗已經(jīng)進(jìn)入了臨床三期測(cè)試，目前一切順利,；貨幣和財(cái)政刺激政策力度雖然比不上美國,，但也是二三十年來最寬松的,。大牛市的基礎(chǔ)幾乎是應(yīng)有盡有,。真正的風(fēng)險(xiǎn)在境外，美國疫情越來越嚴(yán)重,，新增確診連創(chuàng)新高,。雖然目前死亡率還不高，但一般來說,，三至四周后死亡率會(huì)跟上來?；颊叽罅克劳鲆苍S會(huì)讓美國人產(chǎn)生恐慌,。
圖2：2020年3月1日至7月15日美國新冠肺炎患者死亡人數(shù),。來源：新浪微博@政委燦榮
從圖2來看,，雖然疫情最嚴(yán)重的紐約,、新澤西和康尼狄格三州情況開始緩解,，三地確診數(shù)量大而死亡率持續(xù)保持低位,，但全美其他地方的死亡率已經(jīng)開始連續(xù)上漲。只不過這三個(gè)州拉低了全國數(shù)據(jù),，使其看起來還比較低。但如果美國疫情繼續(xù)惡化下去,，全國死亡率一定會(huì)漲起來。不過這還需要短則兩周,，長則一兩個(gè)月的時(shí)間。
外部危險(xiǎn)還不會(huì)馬上爆發(fā)，而銀行清查違規(guī)資金高峰很快就會(huì)過去,，而五大行等權(quán)重股已經(jīng)基本回到之前的震蕩區(qū),，下跌空間已經(jīng)不大,。而大部分上市公司二季度利潤環(huán)比增幅較大,，有很多企業(yè)的半年業(yè)績超出預(yù)期,，等銀行清查違規(guī)資金基本結(jié)束后，還是有可能走出一輪中報(bào)行情的,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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作者趙亞赟，財(cái)富中文網(wǎng)撰稿人，現(xiàn)為富勤先投資俱樂部秘書長,，北京大學(xué)中國公共財(cái)政研究中心副秘書長,，具有多年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。著有《金融戰(zhàn)》,、《狙擊中國》等書,。
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