中報行情是指因為年中上市公司發(fā)布財報前后而產(chǎn)生的行情,有很多時候又專指因為大部分上市公司年中業(yè)績較好而引起的股市上漲。
美國近期上市公司業(yè)績明顯較差,,而且疫情越來越嚴(yán)重,,但股市卻異常堅挺。中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)明顯較好,,上市公司業(yè)績也比一季度環(huán)比大幅增加,,但近幾天卻接連暴跌。也有人說A股年年做中報行情,,但從來都是虎頭蛇尾,,不過也有人說五窮六絕七翻身。究竟今年中報行情能否做起來,,我們在此試著根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來分析一下,。
根據(jù)滬深兩交易所的規(guī)定,中期報告應(yīng)當(dāng)在每個會計年度的上半年結(jié)束之日起兩個月內(nèi)披露,,半年度報告預(yù)約披露時間在8月的公司可以在7月底前披露半年度業(yè)績快報,。我們選取每年7月和8月上證指數(shù)的漲跌數(shù)據(jù),并結(jié)合當(dāng)時的趨勢進(jìn)行分析如下:

根據(jù)上表,,7月并不是很好的月份,。從1991年開始到2019年,一共29年,,卻有15次下跌,。8月稍微好點,也有13次下跌,?;旧线@兩個月上漲和下跌的概率是一半對一半。從之前的趨勢來看,,如果之前長期窄幅震蕩,,7月容易突破;如果之前長期暴漲,,7月容易反轉(zhuǎn),;如果之前暴跌,這兩個月可能會反彈,,但不會改變趨勢,。

從今年A股的情況來看,,7月1日正式突破從3月底開始的震蕩上行軌道,,倒也符合7月突破長期窄幅震蕩的條件。這種情況經(jīng)常會出現(xiàn)一波大漲,,但由于上漲太快引來了監(jiān)管層清查銀行違規(guī)入市資金和場外配資,,再加上獲利套現(xiàn)壓力,,結(jié)果引發(fā)暴跌。
不過從基本面來看,,情況還是不錯的,。中國疫情已經(jīng)基本控制住了;第二季度的經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)3.2%,,在世界大經(jīng)濟(jì)體中首屈一指,;有好幾個新冠疫苗已經(jīng)進(jìn)入了臨床三期測試,目前一切順利,;貨幣和財政刺激政策力度雖然比不上美國,,但也是二三十年來最寬松的。大牛市的基礎(chǔ)幾乎是應(yīng)有盡有,。真正的風(fēng)險在境外,,美國疫情越來越嚴(yán)重,新增確診連創(chuàng)新高,。雖然目前死亡率還不高,,但一般來說,三至四周后死亡率會跟上來,?;颊叽罅克劳鲆苍S會讓美國人產(chǎn)生恐慌。

從圖2來看,,雖然疫情最嚴(yán)重的紐約、新澤西和康尼狄格三州情況開始緩解,,三地確診數(shù)量大而死亡率持續(xù)保持低位,,但全美其他地方的死亡率已經(jīng)開始連續(xù)上漲。只不過這三個州拉低了全國數(shù)據(jù),,使其看起來還比較低,。但如果美國疫情繼續(xù)惡化下去,,全國死亡率一定會漲起來,。不過這還需要短則兩周,長則一兩個月的時間,。
外部危險還不會馬上爆發(fā),,而銀行清查違規(guī)資金高峰很快就會過去,而五大行等權(quán)重股已經(jīng)基本回到之前的震蕩區(qū),,下跌空間已經(jīng)不大,。而大部分上市公司二季度利潤環(huán)比增幅較大,有很多企業(yè)的半年業(yè)績超出預(yù)期,,等銀行清查違規(guī)資金基本結(jié)束后,,還是有可能走出一輪中報行情的,。(財富中文網(wǎng))
注:本文僅代表作者觀點,不代表財富中文網(wǎng)立場,。文章內(nèi)容僅供參考,,不構(gòu)成投資建議。
作者趙亞赟,,財富中文網(wǎng)撰稿人,,現(xiàn)為富勤先投資俱樂部秘書長,北京大學(xué)中國公共財政研究中心副秘書長,,具有多年證券從業(yè)經(jīng)驗,。著有《金融戰(zhàn)》、《狙擊中國》等書,。