比特幣崩盤,，股市會不會被拉下水？
趙亞赟
2021-05-20
近期比特幣指數(shù)的走勢在形成頭部后下跌,，5月19日，比特幣開始破位暴跌,，當天跌去近30%,。隨后，納斯達克指數(shù),、道瓊斯指數(shù)和標準普爾500指數(shù)期貨,、歐洲股市、大宗商品一度全線暴跌,，連避險標配黃金也不能夠幸免,。之后比特幣遇到30,000美元附近的支撐位，開始反彈,，所有市場也開始反彈,。比特幣為何可以影響這么多的市場呢？
圖1：比特幣指數(shù)走勢周線圖（2020年3月6日-2021年5月20日）,。資料來源：新浪財經(jīng)
華爾街有種說法,，認為比特幣是投機之母，它如果一直漲,，說明市場投機情緒高漲,，資金追求高風(fēng)險高收益，股市市盈率高也沒事,。它要是崩盤了,，高估值的股票，特別是科技股就會跟著崩盤,。這個說法有些道理,，比特幣是數(shù)字幣的標桿，而數(shù)字幣交易屬于純投機買賣,，所以比特幣顯然能夠當作投機人氣指標來用,。另外，特斯拉等科技公司買了大量的比特幣,，如果比特幣崩盤,，這些公司的財富就會縮水，從而影響股價,。傳說埃隆?馬斯克賣了一些,，但他否認，只是停了用比特幣購買特斯拉的電動汽車,。就連我們中國的一些企業(yè)都跟風(fēng)買了不少,，不知道出了沒有。
不過比特幣到底與美股的相關(guān)度有多高呢？讓我們來看一下具體數(shù)據(jù),。
表1：多個投資市場的相關(guān)度（截至2020年12月31日）,。資料來源：Morningstar
表1是從2012年2月1日至2020年12月31日，美國投資者積極參與的幾個市場的相關(guān)度情況,。從該表可見,，這9年間，比特幣與其他幾個市場相關(guān)度并不高,。相關(guān)度在0.3-0.7之間才可以算有中度正相關(guān),，而要超過0.7才能夠算高度正相關(guān)。比特幣與這些市場之間的相關(guān)關(guān)系很弱,。也許有人覺得之前比特幣與美股等市場的相關(guān)度雖然低,，但近年來相關(guān)度還是很高的。下表可以說明近幾年比特幣與幾個市場的相關(guān)度情況：
表2：歷年比特幣與幾類相關(guān)市場的相關(guān)度（2013年-2020年）,。資料來源：Morningstar
從表2來看,，比特幣與幾個市場之間的相關(guān)度很不穩(wěn)定，甚至還經(jīng)常出現(xiàn)負數(shù),。不過2020年比特幣確實與以上幾類市場相關(guān)度提高了,，而且都是正數(shù)。但讓很多人失望的是,，比特幣與所有這幾個市場的相關(guān)度仍然都很弱,，只有與黃金算是中度相關(guān)。由此可見,，比特幣的暴跌只是說明市場投機情緒減弱,，大量投機資金在撤離，還不能夠因此就說熊市來了,。
至于我們A股市場,，大部分股民不做比特幣，我們更關(guān)心美股會不會跟著崩盤,。通過上面的分析,，我們可以看出美股與比特幣的相關(guān)關(guān)系很弱。雖然著名投資人羅杰斯說2008年那樣的股災(zāi)就要來了,，但本世紀以來他關(guān)于股市崩盤的言論基本沒有兌現(xiàn)過,。按照我個人的看法，目前只能夠說有大跌的征兆,，但還不明確，還是先看作大的回調(diào)吧,。即便美股真的暴跌,，多半也就跟2000年的情況差不多，出現(xiàn)2008年股災(zāi)的可能性不大。畢竟拜登政府還在忙著放水,，很多錢還沒有出來,。2008年是房地產(chǎn)大周期漲到頭，房地產(chǎn)周期20年左右,，還早著呢,。至于我們股民，要有警惕,，但也別驚慌失措,，別滿倉，別持有高估值股票,。
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