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不久前,，二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺萬物新生集團(tuán)（愛回收）正式向美國證券交易委員會遞交招股書，計劃在紐交所上市,。如果愛回收成功上市,，則成為中國二手3C電商第一股。

招股書數(shù)據(jù)顯示,，愛回收過去12個月（截至2021年3月31日）的整體營收為56.80億元,，同比增長49.4%。2020年整體營收為48.58億元,，其中核心業(yè)務(wù)營收為47.09億元,，較2019年同比增長38.2%。全平臺GMV總量為228億元（不含京東備件庫業(yè)務(wù)）,，同比增長66.1%,。

不過，和所有互聯(lián)網(wǎng)公司相同的是,，伴隨增長,，愛回收也一直處于虧損狀態(tài)。招股書顯示,，非美國通用會計準(zhǔn)則下,，經(jīng)營虧損1.04億元（剔除4000萬一次性費(fèi)用后）,。

手機(jī)回收業(yè)務(wù)一直以來是一個被忽視的行業(yè)：“很長一段時間以來，我們被其他人誤解為一家只是拆卸智能手機(jī)和再利用貴金屬的公司,?！逼涔緞?chuàng)始人兼CEO陳雪峰說，自己面臨的最常見問題包括：二手智能手機(jī)值得交易嗎,？誰想買一部二手手機(jī),？”

這是一個好問題——外界大多數(shù)能看到的是愛回收的門店，但很少有人真正了解“回收”的生意模式,。

從已知的信息來看,，愛回收目前有三種生意模式：C2B、B2B和B2C,。C2B模式既平臺從用戶手中回收手機(jī),；2018年愛回收又推出了B2B模式的拍機(jī)堂，對手機(jī)進(jìn)行拍賣,；2019年,，愛回收收購京東旗下的拍拍平臺，增加了B2C模式,。

不過,，其核心業(yè)務(wù)收入是來自to B平臺。招股書顯示,，愛回收的收入劃分與京東類似,，分為商品收入和服務(wù)收入。其中商品收入在2020年達(dá)到42.4億,，這主要由愛回收C2B業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),。

2020年和2021年一季度，愛回收通過C2B模式采購（回收）的所有設(shè)備中,，分別有88%和81%是通過旗下B2B平臺拍機(jī)堂分銷,。“拍機(jī)堂”主要用戶群體為線下自營數(shù)碼店等小B群體,，既在電腦城和網(wǎng)上賣二手手機(jī)，也會從拍機(jī)堂這類平臺購買手機(jī)后再次分銷,。目前,，拍機(jī)堂注冊用戶超11萬，包括企業(yè)和個人,，單日平臺交易超過4萬臺,。

根據(jù)該公司對外發(fā)布的信息顯示，2020年愛回收的196億GMV中,，國內(nèi)加海外to B業(yè)務(wù)的GMV達(dá)到113億,；此外愛回收2020年的營收中,，自營商品收入和平臺收入里to B銷售帶來的收入占比分別為88%和50%，to B銷售帶來的收入占比約為83%,。某種程度上,，愛回收當(dāng)前的模式和當(dāng)年的二手車第一股優(yōu)信有著很多類似的地方，比如登陸美國市場時,，都是以B2B業(yè)務(wù)來支撐業(yè)績增長,，愛回收在本質(zhì)上是一家to B公司。

一個矛盾是,，在資本市場面前,，一般來說科技公司更希望自己成為一家to C的平臺型企業(yè)。原因簡單,，資本市場對to C平臺型企業(yè)預(yù)期和估值都會更高,。整體看，無論是美國的Poshmark,、the RealReal,、Carvana，還是日本的Mercari,，都是以to C為主的平臺,。成立于2011年的美國二手交易平臺Poshmark上市，首日股價上漲141%,，市值一度超過74億美元（最近Poshmark的市值在37億美元左右）,。而Poshmark之前，來自日本的二手電商Mercari已于2018年在東京證交所上市,，當(dāng)時上市首日的股價也飆升了76%,。資本市場對to B平臺的價值判斷，則是另一套體系,。

毫無疑問,，to C是一塊更大的市場。在國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所發(fā)布《數(shù)字時代閑置優(yōu)化利用模式研究》報告指出,，中國閑置資源發(fā)展迎來機(jī)遇期,。研究機(jī)構(gòu)估算，2020年中國二手交易市場規(guī)模達(dá)到1萬億元,，處于高增長軌道,，90后、00后在閑置交易方面逐漸成為生力軍,，消費(fèi)觀念和消費(fèi)方式發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變,。

顯然，愛回收也有這樣的計劃。無論是合并拍拍,，或是與快手合作,，不難看出愛回收向to C端拓展的野心，愛回收管理層此前也對外表示過to C是愛回收未來的發(fā)展空間所在,。但這一探索的似乎并不容易,。缺乏C端用戶和運(yùn)營思維，恐怕是所有to B類公司面臨的一個極大挑戰(zhàn),。

總體而言,，二手手機(jī)3C流轉(zhuǎn)這門生意確實(shí)是一個極具社會責(zé)任的公司品類，愛回收在資本的安排和表現(xiàn),，還要看市場對其增長故事的判斷,，以及時間的檢驗(yàn)。（財富中文網(wǎng)）