我們需要一個(gè)怎樣的華融？
王衍行
2021-08-30
8月29日,，中國(guó)最大的不良資產(chǎn)管理公司華融確認(rèn),，該公司去年凈虧損約人民幣1030億元，原因是對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行了巨額減值,。中國(guó)華融還警告投資者稱(chēng)，其多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)到監(jiān)管要求,。
華融的邏輯難以使人信服,。同日，華融主要負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“往者不可諫,，來(lái)者猶可追”,。這句話(huà)的意思是：過(guò)去的不能挽回彌補(bǔ)，未來(lái)還是要努力爭(zhēng)取的,。專(zhuān)業(yè)人士肯定知曉,，“過(guò)去”并不是100%無(wú)法挽回彌補(bǔ)的,，通過(guò)主觀努力，還存在力挽狂瀾的機(jī)會(huì),。
華融前任董事長(zhǎng)是2018年4月離任的,，距離現(xiàn)在已有近三年半時(shí)間。至于華融多次提到的時(shí)間點(diǎn)是2020年,，令人匪夷所思,，還是以2018年4月為節(jié)點(diǎn)更為客觀。
若千億巨虧能被一“賴(lài)”了之,，這樣的解釋必然有些牽強(qiáng)附會(huì),。而且，未來(lái)還不一定能趕得上,。成功并不是理所當(dāng)然,、天經(jīng)地義的，而華融的表態(tài)卻好像輕輕松松,、僅憑敲鑼打鼓就能實(shí)現(xiàn),。
從目前已經(jīng)披露的情況看，華融并未風(fēng)平浪靜,，其風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)依然存在,。因此，華融這種口號(hào)性表態(tài)僅僅貌似“亂云飛渡仍從容”,。華融應(yīng)端正態(tài)度,，否則可能還會(huì)在迷茫之中徘徊。
華融堂而皇之的解釋?zhuān)浔澈鬂撛诘倪壿嬍翘潛p天經(jīng)地義,，缺少對(duì)近三年半時(shí)間深刻及全面的反思,。華融主要負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“在歷史因素、疫情沖擊和經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻的多重影響下,?！眱H僅從這三個(gè)方面看，說(shuō)的是老虎吃天的大命題,。仍然看不出華融究竟想說(shuō)些什么,。
華融的杠桿之高，堪稱(chēng)世界大型金融機(jī)構(gòu)之最,。若該金融機(jī)構(gòu)違約,，則有可能顛覆債券市場(chǎng)，并可能引發(fā)金融動(dòng)蕩,。截至2020年末,，華融資本充足率為4.16%，杠桿比例為1333.0:1,；截至2021年6月末,，華融資本充足率為6.32%,，杠桿比例為37.1:1。
2020年12月31日,，華融稱(chēng)公司資本充足率(12.5%),、杠桿率等多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)未達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最低要求。華融是國(guó)際債券市場(chǎng)的主要借款人,，今年早些時(shí)候推遲發(fā)布年度報(bào)告之舉震動(dòng)了全球投資者,。
阿基米德說(shuō)：“給我一根杠桿和支點(diǎn)，我就能撬動(dòng)地球”,，華融的金融高杠桿也能夠“撬動(dòng)地球”,，但其結(jié)果是1030億元的真金白銀泥牛入海，有去無(wú)回,。
華融難言寶貴經(jīng)驗(yàn),，至少現(xiàn)在應(yīng)該低下高昂的頭。華融稱(chēng)：“我們將痛定思痛,，引以為戒,，努力把教訓(xùn)轉(zhuǎn)化為寶貴經(jīng)驗(yàn)和前進(jìn)動(dòng)力?！蔽阌怪M言,，人們對(duì)華融的寶貴經(jīng)驗(yàn)熱切期盼， 華融方面也已經(jīng)喊破嗓子,，現(xiàn)在急需的是做出樣子,。
目前，華融已失去能夠妄自尊大的地位,，但還是缺少自知之明,。華融主要負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“打造國(guó)際知名、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司和金融服務(wù)品牌,?！鼻|巨虧的企業(yè)，資本充足率,、杠桿率等多項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)尚未達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最低要求,，卻要唱出驚天動(dòng)地的高調(diào)，高調(diào)中除了“大假空”已別無(wú)其他,。
華融是中央精準(zhǔn)拆彈的代表案例之一,。十九大把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，在中央領(lǐng)導(dǎo)下,，按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào),、分類(lèi)施策,、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針推進(jìn)工作,，才能使華融守住了一些底線。
不得不說(shuō),，對(duì)華融的處置是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中的重要一役,。當(dāng)然，處置遵循了市場(chǎng)化法治化原則,。華融規(guī)模龐大且地位重要,，屬于業(yè)界巨頭。在國(guó)際市場(chǎng),，中國(guó)華融部分債券價(jià)格曾經(jīng)跌至面值的60%,，這給中國(guó)公司美元債券市場(chǎng)帶來(lái)了沖擊。中央沒(méi)有允許一家具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債務(wù)違約,，若違約發(fā)生,，則有可能顛覆債券，甚至金融市場(chǎng),，并可能引發(fā)金融動(dòng)蕩,。
中信集團(tuán)、中國(guó)信達(dá)等五家國(guó)有企業(yè)對(duì)華融的注資,，可以使華融的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力顯著提升,，可持續(xù)經(jīng)營(yíng)得到有力保障。需要指出的是,，這一舉措是中央的正確,，而非華融的業(yè)績(jī)。最為重要的是,，華融應(yīng)該知榮辱,，否則華融會(huì)第二次甚至多次“忘記初心”，并使曾經(jīng)幫助過(guò)華融的人失望,。
華融的典型意義如何,？8月17召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議提出：“一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)”。華融是兩者兼具的典型案例,。
由于華融原董事長(zhǎng)激進(jìn)經(jīng)營(yíng),、無(wú)序擴(kuò)張導(dǎo)致公司嚴(yán)重偏離主責(zé)主業(yè)，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪酥卮笥绊?，這是華融發(fā)展史上永遠(yuǎn)要汲取的慘痛教訓(xùn),。值得一提的是，如果僅有教訓(xùn),，而不積累經(jīng)驗(yàn),，那么華融將影響國(guó)家的金融安全或危及億萬(wàn)民眾，其結(jié)果必然是“生命中不能承受之輕”。
總之,，我們必須幫助華融,，這同時(shí)也是在幫助我們自己。謙虛使人進(jìn)步,，舊華融的盛氣凌人,，落得自取其辱的結(jié)果，我們更愿意見(jiàn)到一個(gè)謙虛謹(jǐn)慎,、戒驕戒躁的新華融,。這是華融的生機(jī)與希望所在。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者是中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員
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