我們需要一個怎樣的華融,？
王衍行
2021-08-30
8月29日,，中國最大的不良資產(chǎn)管理公司華融確認,，該公司去年凈虧損約人民幣1030億元,，原因是對其資產(chǎn)進行了巨額減值。中國華融還警告投資者稱,，其多項財務(wù)指標未達到監(jiān)管要求,。
華融的邏輯難以使人信服。同日,，華融主要負責人稱：“往者不可諫,，來者猶可追”。這句話的意思是：過去的不能挽回彌補,，未來還是要努力爭取的,。專業(yè)人士肯定知曉，“過去”并不是100%無法挽回彌補的,，通過主觀努力,，還存在力挽狂瀾的機會。
華融前任董事長是2018年4月離任的,，距離現(xiàn)在已有近三年半時間,。至于華融多次提到的時間點是2020年，令人匪夷所思,，還是以2018年4月為節(jié)點更為客觀,。
若千億巨虧能被一“賴”了之，這樣的解釋必然有些牽強附會,。而且,，未來還不一定能趕得上。成功并不是理所當然,、天經(jīng)地義的,，而華融的表態(tài)卻好像輕輕松松、僅憑敲鑼打鼓就能實現(xiàn),。
從目前已經(jīng)披露的情況看,，華融并未風(fēng)平浪靜，其風(fēng)險挑戰(zhàn)依然存在,。因此,，華融這種口號性表態(tài)僅僅貌似“亂云飛渡仍從容”,。華融應(yīng)端正態(tài)度,，否則可能還會在迷茫之中徘徊。
華融堂而皇之的解釋,，其背后潛在的邏輯是虧損天經(jīng)地義,，缺少對近三年半時間深刻及全面的反思。華融主要負責人稱：“在歷史因素,、疫情沖擊和經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜嚴峻的多重影響下,。”僅僅從這三個方面看，說的是老虎吃天的大命題,。仍然看不出華融究竟想說些什么,。
華融的杠桿之高，堪稱世界大型金融機構(gòu)之最,。若該金融機構(gòu)違約,，則有可能顛覆債券市場，并可能引發(fā)金融動蕩,。截至2020年末,，華融資本充足率為4.16%，杠桿比例為1333.0:1,；截至2021年6月末,，華融資本充足率為6.32%，杠桿比例為37.1:1,。
2020年12月31日,，華融稱公司資本充足率(12.5%)、杠桿率等多項監(jiān)管指標未達到監(jiān)管機構(gòu)的最低要求,。華融是國際債券市場的主要借款人,，今年早些時候推遲發(fā)布年度報告之舉震動了全球投資者。
阿基米德說：“給我一根杠桿和支點,，我就能撬動地球”,，華融的金融高杠桿也能夠“撬動地球”，但其結(jié)果是1030億元的真金白銀泥牛入海,，有去無回,。
華融難言寶貴經(jīng)驗，至少現(xiàn)在應(yīng)該低下高昂的頭,。華融稱：“我們將痛定思痛,，引以為戒，努力把教訓(xùn)轉(zhuǎn)化為寶貴經(jīng)驗和前進動力,?！蔽阌怪M言，人們對華融的寶貴經(jīng)驗熱切期盼,， 華融方面也已經(jīng)喊破嗓子,，現(xiàn)在急需的是做出樣子。
目前,，華融已失去能夠妄自尊大的地位,，但還是缺少自知之明。華融主要負責人稱：“打造國際知名,、國內(nèi)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司和金融服務(wù)品牌,?！鼻|巨虧的企業(yè)，資本充足率,、杠桿率等多項監(jiān)管指標尚未達到監(jiān)管機構(gòu)的最低要求,，卻要唱出驚天動地的高調(diào)，高調(diào)中除了“大假空”已別無其他,。
華融是中央精準拆彈的代表案例之一,。十九大把防范化解重大風(fēng)險作為三大攻堅戰(zhàn)之一，在中央領(lǐng)導(dǎo)下,，按照“穩(wěn)定大局,、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策,、精準拆彈”的基本方針推進工作,，才能使華融守住了一些底線。
不得不說,，對華融的處置是防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)中的重要一役,。當然，處置遵循了市場化法治化原則,。華融規(guī)模龐大且地位重要,，屬于業(yè)界巨頭。在國際市場,，中國華融部分債券價格曾經(jīng)跌至面值的60%,，這給中國公司美元債券市場帶來了沖擊。中央沒有允許一家具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)發(fā)生債務(wù)違約,，若違約發(fā)生,，則有可能顛覆債券，甚至金融市場,，并可能引發(fā)金融動蕩,。
中信集團、中國信達等五家國有企業(yè)對華融的注資,，可以使華融的風(fēng)險抵抗能力顯著提升,，可持續(xù)經(jīng)營得到有力保障。需要指出的是,，這一舉措是中央的正確,，而非華融的業(yè)績。最為重要的是,，華融應(yīng)該知榮辱,，否則華融會第二次甚至多次“忘記初心”,，并使曾經(jīng)幫助過華融的人失望,。
華融的典型意義如何,？8月17召開的中央財經(jīng)委員會第十次會議提出：“一體推進懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險”。華融是兩者兼具的典型案例,。
由于華融原董事長激進經(jīng)營,、無序擴張導(dǎo)致公司嚴重偏離主責主業(yè)，對經(jīng)營業(yè)績造成了重大影響,，這是華融發(fā)展史上永遠要汲取的慘痛教訓(xùn),。值得一提的是，如果僅有教訓(xùn),，而不積累經(jīng)驗,，那么華融將影響國家的金融安全或危及億萬民眾，其結(jié)果必然是“生命中不能承受之輕”,。
總之,，我們必須幫助華融，這同時也是在幫助我們自己,。謙虛使人進步,，舊華融的盛氣凌人，落得自取其辱的結(jié)果,，我們更愿意見到一個謙虛謹慎,、戒驕戒躁的新華融。這是華融的生機與希望所在,。（財富中文網(wǎng)）
作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員
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