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騰訊與京東合作8年，各取所需,。

今日早間,，騰訊宣布，計劃將所持有約4.6億股京東股份作為中期股息派發(fā)給騰訊股東,。減持后,，騰訊持有京東股份占比將從17%降至2.3%。同時,，騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事,。

騰訊投資京東的資本淵源始于2014年。

彼時的背景是,，騰訊曾經(jīng)自己開展易迅,、拍拍等電商業(yè)務(wù)，但并不成功,。京東創(chuàng)始人劉強東在一次訪談中提及：騰訊決定投資京東之前,，雙方有兩年談判，劉強東和馬化騰聊了好幾次,，并且都是私下交流,。但是馬化騰一直下定不了決心，猶豫不決,。

這種猶豫不決的心態(tài)在于,，當(dāng)時騰訊不想放棄如日中天的電商業(yè)務(wù)。并且從體量上來說,，阿里巴巴正是電商業(yè)務(wù)的霸主,，未來從各個產(chǎn)品線來說都可能與騰訊存在競爭。

此后騰訊和京東之間的戰(zhàn)爭繼續(xù),。甚至在劉強東游學(xué)的8個月期間,，騰訊總裁劉熾平內(nèi)部開會：劉強東去美國上學(xué)了，這是騰訊電商崛起的機會,，爭取劉強東在美國上學(xué)的時候,，咱們超過京東,。然后劉熾平和馬化騰就開始調(diào)動騰訊大量資源，與京東競爭,。

但在8個月劉強東回國后,，騰訊發(fā)現(xiàn)不僅沒有打敗京東，甚至差距更大,。由此，馬化騰最終決定投資京東,。最主要的投資是,，騰訊逐漸將包括易迅、拍拍在內(nèi)的電商資產(chǎn)都給京東,，并且在京東上市時追加5%的股權(quán)認(rèn)購,。

彼時騰訊低價入股京東，京東也向騰訊購買微信入口,，達(dá)成戰(zhàn)略合作,。

這種心態(tài)甚至改變了整個騰訊的投資邏輯：騰訊愿意把不擅長的業(yè)務(wù)交給別人，自己在社交,、游戲等領(lǐng)域深度占領(lǐng),。

馬化騰在2015年接受媒體采訪時表示，這兩年騰訊變化很多,，尤其對業(yè)務(wù)進(jìn)行了精簡,，聚焦在通訊社交平臺以及內(nèi)容采集上，剩下的都交給了騰訊的合作伙伴,?！爸俺鲇诓恍湃蔚谋灸芩械亩加勺约喝プ觯F(xiàn)在我們的半條命都給了合作伙伴,?！彼f。

外界看來,，騰訊的投資邏輯更偏向于財務(wù)投資者角色,。一位投資人也表示：“如果對比來看，阿里投資一家公司時更希望完全掌控公司,，騰訊則是兩種目的：財務(wù)投資和流量支持,。”

此后騰訊逐步投資了拼多多,、唯品會,、美團(tuán)等公司。從客觀來說,，這些投資在巨頭割據(jù)的戰(zhàn)爭中,，都在對阿里重要的電商業(yè)務(wù)形成沖擊,，尤其是京東在電商領(lǐng)域無疑是阿里最大競爭對手，后來者拼多多也是同樣道理,。目前來看,，騰訊對于京東的投資，已經(jīng)成為騰訊無論在財務(wù)回報上還是業(yè)務(wù)競爭上來說最成功的一項投資,。

現(xiàn)在的情況已經(jīng)完全不同于8年前,。

從外部環(huán)境來說，國家對于互聯(lián)網(wǎng)公司和資本的監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格,。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,，強化反壟斷和防止資本無序擴張，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議會議再次提出,，要正確認(rèn)識和把握資本的特性和行為規(guī)律,，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長,。不過中央同時也強調(diào),，遏制資本無序擴張不是不要資本，而是要資本有序發(fā)展,。

在此大背景下,，今年上半年，阿里由于二選一壟斷,，被罰款182億元,；10月，同樣由于壟斷,，美團(tuán)被罰超34億元,；幾天前，薇婭被罰超過13億元,。外部環(huán)境讓騰訊放棄持有的大型互聯(lián)網(wǎng)公司股票,，也在表明一種自己并非“資本野蠻生長者”角色的態(tài)度。

就京東和騰訊的變化而言,，騰訊對于京東的投資完成了階段性使命,。此外，近年來由于抖音,、快手等高流量平臺的迅速崛起,，亦對騰訊微信入口沖擊巨大。

在財務(wù)上來看,，京東已帶給騰訊極高回報,。京東在2014年納斯達(dá)克上市時股價約為20美元每股，現(xiàn)在其股價在73美元每股左右,。騰訊割離京東股份亦是一種理性選擇：現(xiàn)在中概股集體下挫,。有媒體總結(jié),，騰訊投資的眾多公司中，今年以來,，唯品會一度跌幅超70%,、拼多多跌幅曾超60%、美團(tuán)跌幅曾超20%,，京東雖然也在下行區(qū)間,，但10%左右的跌幅最小。此次割離股份,，也可以讓騰訊股東在財務(wù)上能夠及時收割,。

對京東來說，其對騰訊的流量入口依賴已經(jīng)越發(fā)減少,。更重要的是，京東已經(jīng)不再是一家傳統(tǒng)意義上的互聯(lián)網(wǎng)零售平臺,。區(qū)別于平臺型企業(yè),，京東最早意識到流量并非互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)，近幾年已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一家以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè),，對于流量紅利的依賴度逐漸降低,，騰訊帶給京東的流量價值也遞減，京東未來與騰訊傳統(tǒng)基于流量的合作模式也需要有所變化,。

與此同時,，管理者更愿意看到流量紅利之外的創(chuàng)新，以及對實體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),。京東稱自己為“新興實體企業(yè)”,，一方面京東確實有阿里平臺型公司難以在短時間內(nèi)擁有的巨大倉儲物流體系，另一方面,，京東在供應(yīng)鏈等方面亦能為中小實體企業(yè)賦能,。

也請注意，在減持后,，騰訊依舊擁有京東2.3%股份,，這似乎也在表明一種態(tài)度，即兩者依舊有聯(lián)系,，合作關(guān)系并未終結(jié),。

總之，在8年后騰訊和京東兩者各取所需,，階段性使命完成,，但又互相需要，騰訊依舊是京東股東,，一種新型關(guān)系或許也在達(dá)成,。（財富中文網(wǎng)）