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經(jīng)過持續(xù)暴跌后,，A股于3月16日出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈,。3月15日的美聯(lián)儲(chǔ)加息不但沒有讓股市繼續(xù)暴跌，反而成了利空出盡,。但A股反彈三天后就開始橫盤整理,，并于3月25日開始下跌。最近又傳來某私募大佬空倉,，又有人統(tǒng)計(jì)說外資半倉,，量化基金滿倉。一時(shí)間,，市場各參與勢力對后市看法不一,，陷入迷茫。

目前影響市場的主要因素有四個(gè)：美聯(lián)儲(chǔ)加息,、俄烏戰(zhàn)爭,、通脹、新冠疫情,。先說美聯(lián)儲(chǔ)加息,，上個(gè)月我們說過，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中加息之后三個(gè)月的下跌概率較大,，而之前三個(gè)月通常上漲。不過也許因?yàn)榻衲?月爆發(fā)了俄烏戰(zhàn)爭,，引發(fā)全球股市下跌,，而3月15日的加息又只有25個(gè)點(diǎn)，非常輕微,，完全在市場預(yù)期之內(nèi),，所以之后反而上漲了。但我們應(yīng)該看到5,、6,、7三個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)召開議息會(huì)議，而美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾似乎是覺得本次加息太“鴿派”,，起不到抑制通脹的作用,，所以警告說下次將會(huì)加50個(gè)點(diǎn)，而且要縮表,。本次議息會(huì)議上只有一名聯(lián)儲(chǔ)委員投了反對票,，理由不是認(rèn)為加息不好，而是覺得加的太少,，應(yīng)該至少加50個(gè)點(diǎn),，可見加息已經(jīng)成為所有委員的共識(shí)。這樣看來,，鮑威爾的警告并非虛言恐嚇,，而是很認(rèn)真的，并且大概率會(huì)通過,。這樣看來,，5月加息后或許會(huì)出現(xiàn)三個(gè)月的下跌，因?yàn)?月和7月的會(huì)議很可能還會(huì)加息,。今年甚至可能要到四季度美股才會(huì)重新漲起來,。

美聯(lián)儲(chǔ)這次加息如此“溫柔”，很大程度上是因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭沖擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，讓美聯(lián)儲(chǔ)如履薄冰,。而俄烏戰(zhàn)爭方面,，原來以為會(huì)迅速結(jié)束，結(jié)果現(xiàn)在陷入膠著,，看起來短時(shí)間不會(huì)結(jié)束,。雙方雖然在談判，但要價(jià)相差太大,，雞同鴨講,，暫時(shí)不會(huì)談攏。當(dāng)然俄烏戰(zhàn)爭對市場的沖擊會(huì)越來越淡,，國際制裁雖然不斷加碼,，但對市場的影響也越來越小，更多的是體現(xiàn)在加劇通脹上,。不過中國遭受池魚之災(zāi)的可能性始終存在,，這讓外資不斷外撤，打壓股市,。但隨著外資持倉的減少,，這種壓力也越來越小。

俄烏戰(zhàn)爭對世界經(jīng)濟(jì)最嚴(yán)重的沖擊就是推高通脹,。由于歐盟等地區(qū)對俄羅斯的能源,、糧食、金屬和其他產(chǎn)品的嚴(yán)重依賴,，歐盟國家徹底與俄羅斯斷絕貿(mào)易關(guān)系影響甚大,，歐盟市場的巨大需求，則會(huì)大大助長全球大宗商品價(jià)格,，推高通脹,。近期雖然由于俄烏戰(zhàn)爭帶來的心理沖擊減弱，大宗商品價(jià)格開始回調(diào),。但由于俄羅斯在大宗商品供應(yīng)鏈上的巨大優(yōu)勢,，再疊加大通脹背景，長期看來,，大宗商品仍然是大牛市,。雖然美國已經(jīng)開始進(jìn)入加息周期，但東亞國家卻紛紛開始降息,，而歐洲央行則按兵不動(dòng),，市場仍然有充足的資金。另一方面,，世界大部分國家仍然被新冠疫情所困,，嚴(yán)重影響了生產(chǎn)，造成供給不足,。而西方國家對俄羅斯嚴(yán)厲的制裁,，造成極大的供應(yīng)短缺,。俄羅斯不僅在能源和農(nóng)業(yè)上是重要的國際供應(yīng)者，還是鈀和鎳等金屬的重要供應(yīng)者,。烏克蘭也是重要的糧食產(chǎn)地,，而且占據(jù)了西方國家80%的氖氣市場。而烏克蘭的氖氣原料來自俄羅斯的鋼鐵產(chǎn)業(yè),。俄羅斯和烏克蘭的糧食化肥出口如果中斷，對歐盟不過是沖擊而已,，但對很多第三世界國家則是致命的打擊,。很多中東、北非國家,，比如埃及等國嚴(yán)重依賴俄羅斯糧食出口,，在俄羅斯無法通過SWIFT結(jié)算后，這些糧食和化肥貿(mào)易可能會(huì)被迫中斷,，很多國家有發(fā)生饑荒的危險(xiǎn),。而很多第三世界國家又是重要的原材料出口國，新冠疫情,、通脹乃至饑荒會(huì)嚴(yán)重影響這些國家的原材料生產(chǎn),，反過來又進(jìn)一步加劇了通脹，形成惡性循環(huán),。

外部因素雖然大多利空，但其中也有部分開始好轉(zhuǎn),，例如中概股退市的心理沖擊已經(jīng)過去,。中美兩國經(jīng)過磋商，雖然美國的商務(wù)代表戴琪威脅要制裁,，但美國財(cái)政部的部長珍妮特·耶倫表示不會(huì),。耶倫的話語權(quán)顯然比戴琪大。港股也已經(jīng)穩(wěn)住,。至于美股當(dāng)然也早就穩(wěn)住了,。不過A股與美股的關(guān)系不是非常密切，暴漲暴跌之外的行情,，聯(lián)動(dòng)效應(yīng)并不明顯,。相比之下，輸入性通脹對中國的影響更大,。不過由于人民幣持續(xù)升值和前兩年的大量囤貨,，對沖掉一些國際原材料漲價(jià)的沖擊，雖然也受很大影響,，但相比其他國家,，還算是好的,。國內(nèi)本來環(huán)境不錯(cuò)，兩會(huì)再次重申貨幣政策要靈活適度,，比起去年要顯得寬松一些,，而且降息預(yù)期強(qiáng)烈。但美國出臺(tái)針對中概股的政策,，因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭的關(guān)系,，投資者擔(dān)心中國也受到俄羅斯拖累而被制裁，資金大量外流,，外資從港股撤離,，再加上國內(nèi)某些大房地產(chǎn)公司出現(xiàn)困難，嚴(yán)重打擊了市場信心,。最近新冠疫情突然加重,，一些地方開始局部封鎖，讓市場更加恐慌,。

蘭州大學(xué)西部生態(tài)安全省部共建協(xié)同創(chuàng)新中心利用跨學(xué)科研究優(yōu)勢,，研發(fā)了世界上首個(gè)新冠肺炎疫情全球預(yù)測系統(tǒng)。自2020年5月系統(tǒng)上線運(yùn)行以來,，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對全球190余個(gè)國家新增確診病例的預(yù)測,。該系統(tǒng)上線運(yùn)營至今已經(jīng)有22個(gè)多月，多數(shù)預(yù)測比較準(zhǔn)確,。在呼倫貝爾疫情中,，該系統(tǒng)對累計(jì)確診病例數(shù)的預(yù)測準(zhǔn)確率為94.62%?！豆饷魅請?bào)》于2021年2月報(bào)道,，鐘南山院士在“廣州實(shí)驗(yàn)室科技助力基層疫情防控萬里行”啟動(dòng)儀式上，對蘭州大學(xué)研發(fā)的“新冠肺炎疫情全球預(yù)測系統(tǒng)”表示肯定,，他稱贊：“他們一些預(yù)測的模型還是相當(dāng)可靠的,。”（上線運(yùn)營17個(gè)月的蘭大疫情預(yù)測系統(tǒng)：多數(shù)結(jié)論比較準(zhǔn)確|新冠肺炎_新浪財(cái)經(jīng)_新浪網(wǎng),，https://finance.sina.com.cn/jjxw/2021-10-29/doc-iktzqtyu4218771.shtml）根據(jù)蘭大這一系統(tǒng)的預(yù)測,，內(nèi)地本輪疫情預(yù)計(jì)將于2022年4月初得到控制。

這個(gè)預(yù)測也很符合大家的常識(shí),，清明節(jié)后全國大部分地區(qū)氣溫上升,，進(jìn)入陽春節(jié)氣，脫離感冒高發(fā)季節(jié)，再加上嚴(yán)格的防疫措施,，感染新冠肺炎的人就會(huì)大量減少,。一位不愿意透露姓名的專業(yè)人士稱，到4月底差不多可以實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)清零,。由此可見,，清明節(jié)起碼將會(huì)是上半年新冠疫情的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

總的來看,，美聯(lián)儲(chǔ)5月15日加息前是一個(gè)反彈的時(shí)間窗口,，俄烏戰(zhàn)爭的沖擊正在淡化，中概股從美國退市的沖擊已經(jīng)淡化,，而新冠疫情多半在4月初被控制住,，清明節(jié)很可能是A股目前重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，節(jié)后可能會(huì)展開一波反彈,。超跌股、高股息率概念,、旅游概念,、糧食和化肥等相關(guān)股票也許會(huì)表現(xiàn)比較好，漲價(jià)的行業(yè)值得特別關(guān)注,。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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