軟銀阿里分手,，一個時代落幕
楊波
2023-04-15
阿里與軟銀,，馬云與孫正義,，自2000年軟銀首度入股阿里巴巴之后，雙方維持了超過20年的長期合作關系,，也成為海外風險投資與中國互聯(lián)網公司的一段佳話,。而伴隨著中國互聯(lián)網市場和全球競爭大環(huán)境的變化，最終在2023年軟銀通過清倉式減持阿里股份,，僅保留3.8%的象征性股權,，似乎曲終人散，后馬云時代的阿里巴巴真正進入到新時代,。
美國證券交易委員會的監(jiān)管申報文件顯示,，軟銀已通過預付遠期合約出售了價值約72億美元的阿里巴巴股票，而在去年已通過同樣的方式減持了約290億美元的阿里股票,，這則消息也讓阿里美股的股價一度下跌6%,，并拖累了整個中概股。
不過,，軟銀的此番清倉式減持,，早就在市場投資人士的意料之中，或者說，這是自2019年之后,，軟銀漸進式減持阿里股票的終章,。因此，軟銀的減持對于阿里股價來說,，更多的只是心理層面的影響，其真正影響甚至還低于軟銀之前宣布退出阿里董事會,。
當然,，軟銀選擇減持阿里股票，有一個頗為冠冕堂皇的理由：靠套現(xiàn)阿里股票來彌補自身的巨額虧損,，為其收購的芯片巨頭ARM上市鋪路,。公開數據顯示，軟銀2021財年凈虧損約1.7萬億日元,，創(chuàng)下歷史記錄,，在2022財年依舊扭虧乏力，截至2022年12月31日的9個月,，稅前虧損為2900.37億日元,，股東應占凈虧損達到9125.13億日元。
2020年科技股的大牛市,，還讓軟銀獲利頗豐,，但其后兩年的科技股熊市，不僅讓軟銀投資收益大跌,，其主推的愿景基金也被看衰,，這讓擁有“造獸者”之稱的軟銀掌門人孫正義，身背巨大壓力,，而套現(xiàn)阿里巴巴股票也就成了重要的救命稻草,。雖然阿里市值最慘時一度跌至2014年IPO時的2000億美元，較高峰時的8000多億美元市值縮水了75%,，但考慮到軟銀超長的持股周期且多次加倉的操作,，最高持股比例超過兩成，其絕對收益依然是風投行業(yè)的傳奇,。
事實上,，軟銀和雅虎在阿里巴巴的持股，支撐了其在資本市場的估值,。不過物是人非,，在雅虎退出互聯(lián)網舞臺，阿里自身也轉變成集團控股公司模式之后,，軟銀與阿里的分手早已注定,，而這種分手對于雙方來說也沒有實質性損失，可以說是皆大歡喜,。
從張勇近期的舉動來看,，阿里管理層現(xiàn)在的主要任務是以集團控股公司模式來重塑后馬云時代管理模式,，這就意味著在集團層面放權，刺激競爭,。這對于阿里云,、淘寶、天貓等業(yè)務部門負責人來說,，其核心任務就是二次創(chuàng)業(yè),，未來分拆獨立上市。從“一個阿里”到阿里集團控股公司,，無論是內部管理模式還是企業(yè)文化,，乃至于對外形象的重塑，都是巨大的挑戰(zhàn),，而擺脫了軟銀這個舊時代投資者的身份包袱之后,，對于新阿里而言，自然也更利于輕裝上陣,。
對于軟銀和孫正義來說,，拋開孫正義與馬云的“革命”友誼不談，在2023年的當下,，軟銀最重要的任務就是讓ARM成功IPO,，然后就是重新規(guī)劃愿景基金的長期布局，這就需要做好“加減法”,，加法自然是繼續(xù)押注ARM,，減法則是減持阿里、商湯等公司股權,。這里面當然也有地緣政治的考量,，畢竟軟銀的金主爸爸們還是以歐美機構投資為主，ARM要成功IPO,，也離不開英國和美國政府所開的綠燈,。
最后，軟銀與阿里超過20年的羈絆,，孫正義與馬云的惺惺相惜,，仍然是一段投資界和科技圈久久相傳的傳奇。只是傳奇注定要有落幕之時,，此番軟銀清倉式減持阿里,，意味著古典互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)時代的落幕，未來以AI為代表的新創(chuàng)業(yè)時代,，又會有新的傳奇誕生,。（財富中文網）
作者楊波為財富中文網專欄作家，資深財經媒體人，專注中概股研究
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編輯：劉蘭香
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