朋友圈“集體漲?！睘楹温淇?？
財富中文網(wǎng)
2023-08-28
8月27日下午,，財政部、證監(jiān)會,、三大交易所均官宣重大政策調(diào)整,，主要包括印花稅減半征收以及規(guī)范IPO、再融資,、減持等政策,，可謂四箭齊發(fā)?；钴S資本市場一攬子重磅舉措之下,，周日晚上朋友圈已經(jīng)“集體漲停”,，A股指數(shù)28日早間也大幅高開,，上證指數(shù)、深圳成指漲超5%,，創(chuàng)業(yè)板指漲近7%,。不過，受外資凈流出等因素影響,，大盤出人意料地開盤即頂點,，盤中持續(xù)走低，截至收盤三大指數(shù)均僅上漲約1%,。
盡管今日市場走勢不及預(yù)期,，但據(jù)華泰證券測算,，政策組合拳下相當于引入年化增量資金約7500億元，短期內(nèi)有望給市場提供一定支撐,。另外,，這次規(guī)范減持對市場或?qū)a(chǎn)生更深遠的影響。證監(jiān)會明確上市公司存在破發(fā),、破凈情形,，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,，控股股東,、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。數(shù)據(jù)顯示,，新規(guī)實行后約有2500家上市公司的大股東將不能減持,，會倒逼這些企業(yè)提升利潤水平與分紅能力，從而加快中國資本市場從融資市場到投資市場的轉(zhuǎn)變,，也為真正的價值投資奠定堅實基礎(chǔ),。
思睿集團首席經(jīng)濟學家洪灝認為，市場早已風傳此次印花稅的調(diào)降,，其情緒提振很可能將是短暫的,，但其政策意圖卻不應(yīng)被等閑視之；由周期性資產(chǎn)價格所反映的經(jīng)濟基本面迄今未能如從前那般隨政策而動,，市場需要更多的政策扶持,，也終將如愿以償,。圍繞資本市場的問題,，“財富Plus”的用戶展開了精彩討論，我們選取了其中一些展示如下：
@王磊Sans Wang
資深營銷顧問,，商業(yè)專欄作家
從傳言到政策落地,，降低印花稅這個消息應(yīng)該是意料之中，這也是時隔15年后,，再次啟動這個政策,，但是時過境遷，這次政策會在資本市場和經(jīng)濟發(fā)展泛起多大漣漪,？對此可從兩個角度解讀一下,。
第一，自上用力猛,，但自下力不足,。目前從中央到地方都有非常多利好政策出臺，正所謂貨幣政策中“印鈔機運轉(zhuǎn)得都快冒煙了”,，但是民間投資,、股票市場,、居民消費和房地產(chǎn)市場仍然不慍不火。在印花稅實施減半征收后,，估計還會有更多的利好資本市場的消息出臺,，這也是為了應(yīng)對股市最近的3000點保衛(wèi)戰(zhàn)以及最新發(fā)布的1-7月份規(guī)模企業(yè)利潤總額同比大幅下降等數(shù)據(jù)所凸顯的客觀事實。與自上而下的推力相比,，中國經(jīng)濟進一步發(fā)展更需要自下而上的動力,，而各部門出臺的各種政策也是希望從下激發(fā)經(jīng)濟和投資的活力。
第二,，資本市場大概率會迎來一次短期的繁榮,。政策在短期內(nèi)（1-2個月）會為資本市場帶來一定的活力和交易量，但是從中期看（6-12個月）,，這個活力和能量是有限的,，大概率會出現(xiàn)“邊際效益遞減”。與2008年相比,，我們面對的國內(nèi)國際環(huán)境也不一樣,，中國經(jīng)濟發(fā)展的深層次問題也慢慢浮出水面，國有債,、地方債,、城投債、企業(yè)債,、居民債這些因素的疊加,，為經(jīng)濟發(fā)展和資本市場的繁榮帶來了一定的阻力。
@汪杰
創(chuàng)業(yè)公司從業(yè)者,，關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢
今天的A股走勢真是讓人一言難盡,。雖然在史詩級利好消息刺激下，大盤以超過5%幅度跳空高開,，不少股票更是開盤直接封死漲停板,，但是高潮似乎來的快去得也快，A股早盤就開始呈現(xiàn)沖高回落趨勢,，半小時內(nèi)集合競價階段幾乎全部漲停的券商和地產(chǎn)板塊股票紛紛炸板,，而午盤后絕大部分早盤封死漲停的股票也紛紛打開漲停板，部分個股開板便一路下挫后甚至只能勉強翻紅收盤,，不少板塊和個股甚至出現(xiàn)大跌,。滬深港通資金和大盤資金均呈現(xiàn)大幅流出，當然全天成交量也是超過萬億,，創(chuàng)下近期新高,。整體上，大盤高開低走，引誘諸多散戶開盤在漲停板抄底買入,，主力資金卻借助利好消息瘋狂出逃,，成交巨幅放量。
毫無疑問,，利好政策出臺的效果不盡如人意?，F(xiàn)實巨大的落差不僅折射出監(jiān)管層的一絲無奈，畢竟救市手段幾乎已經(jīng)窮盡,，對于廣大投資者關(guān)切基本上是照單全收,，而且從深層次反映出當前A股所面臨的現(xiàn)實。孱弱的宏觀基本面和有限的存量資金博弈下,，即便祭出再多利好政策,，想讓A股能夠脫胎換骨，開啟牛市之路,，無疑是困難重重,。這也充分說明“打鐵還需自身硬”，相比今年以來美股和日本股市欣欣向榮,，A股多從自身上找原因,，若不從機制和制度上進行改進完善，在當前情況下,，中國資本市場很難走向全面復(fù)蘇,。
不過，利好政策聊勝于無,。諸多利好總算讓A股止住跌勢,，接下來幾日A股走勢尚需觀察，但再次大跌的概率不大,，畢竟今天A股這一輪反彈并沒有多大,，向下的空間其實也不大了。
@閃光的假面
美國破紀錄的加息也好,，外資機構(gòu)的“小作文”也好,，其實都表明自芯片法案開始中美就處在一種非典型的類戰(zhàn)爭沖突狀態(tài),。正因為如此才要活躍資本市場,，因為只有牛市才能打敗美國高達10%的存款利率。
@李良東
丹鳥策略,、中美聚焦
老生常談,，從量變到質(zhì)變需要過程、需要時間,，但這個表述回避了兩個關(guān)鍵性因素：第一,，量變的發(fā)展方向是否與所需要的質(zhì)變一致，也就是變化積累是否有效、是否對路,？第二,，在此過程中，是否能夠持續(xù)保持有效積累,、是否根據(jù)環(huán)境變化做出適應(yīng)性調(diào)整,？
A股低迷看上去至少有五方面的原因：一是對經(jīng)濟發(fā)展不確定性的憂慮，二是上市公司由于能力和效率問題帶來的業(yè)績問題,，三是部分產(chǎn)業(yè)發(fā)展低迷或受挫的現(xiàn)實,，四是二級市場投資組合長短選擇的配置，五是基于這個非技術(shù)性（非理性非成熟）市場的謹慎,。
本輪利好政策的出臺,，從力度來說是重磅的，但這是相對于股市過往所進行的縱向評估,。而從當前的大環(huán)境以及市場的迫切程度來說,，也許又未必是充分的——既有力度方面的充分性問題，也存在釋放的時機與節(jié)奏問題,。
事后諸葛亮,，意義不大。今天市場表現(xiàn)有些意外,，卻又好像在情理之中,，還是可以再多觀察后續(xù)動作。反正,，以我的保守與謹慎很難有決心和能力在比較混沌的局面下去投資,，不論是二級市場還是其他。
@張曙東
風險投資人
A股科創(chuàng)板上市的某原獨角獸,、AI“國家隊”,，2023年上半年收入僅為1.6億元，同比下滑58%,，雖然企業(yè)給出的解釋看上去還比較合理：受限于2022年公司新增訂單數(shù)量未達預(yù)期造成訂單儲備不足,。但是這家企業(yè)去年5月末才IPO，去年上半年還實現(xiàn)收入3.9億元,，同比下滑14%,；當年全年收入就只有5.3億元，同比下滑51%,；倒算去年下半年僅實現(xiàn)收入1.4億元,，同比下滑78%。而去年上半年上海等長三角地區(qū)大部分時間都在休息,，這讓其今年上半年的業(yè)績同比大幅下滑更加刺眼,。
翻閱該企業(yè)上市時審核問詢反饋材料,，其在第一輪問詢、第二輪問詢,、審核中心意見,、注冊等環(huán)節(jié)均被問到了持續(xù)虧損、經(jīng)營可持續(xù)性等問題,。第二輪問詢回復(fù)材料中披露公司2021-2025年經(jīng)營預(yù)測情況?，F(xiàn)在來看，2021年勉強達標,，實際為10.8億元,；2022年上市后就直接“死給你看”了。
部分已上市公司,，其股價和/或經(jīng)營業(yè)績的糟糕表現(xiàn),，不僅會影響自身的發(fā)展、股東的利益,，也會對同行,、后來者造成非常大的負面影響：監(jiān)管對這類企業(yè)的態(tài)度，投資人對這類企業(yè)的判斷,，人才對這類企業(yè)的興趣,，輿論對這類企業(yè)的關(guān)注度……
我有時候開玩笑說，一個新興賽道,，第一個,、第二個上市的“帶頭大哥”很重要，它們的表現(xiàn)甚至會影響整個賽道的發(fā)展前景,，責任重大,、意義非凡。
資本市場的建設(shè),，不是一時一刻,，也不是一人一企，需要我們所有人持之以恒,，久久為功,。信心來自于我們每一個微觀主體，來源于我們對資本市場的尊重和敬畏,，不要整天想著收割誰,，不要總想著反正老子已經(jīng)上岸了，管他洪水滔天,。（財富中文網(wǎng)）
編輯：劉蘭香
本文內(nèi)容為作者獨立觀點,，不代表財富中文網(wǎng)立場,。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,。
財富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識產(chǎn)權(quán)為財富媒體知識產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可，禁止進行轉(zhuǎn)載,、摘編,、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。
