誰能打敗英偉達(dá),？
徐曉彤
2024-02-22
萬眾矚目之下,，英偉達(dá)2月21日盤后發(fā)布了2024財年第四季度財報,。第四季度公司營收達(dá)221億美元，較第三季度增長22%,，較去年同期增長265%,，高于華爾街分析師204.5億美元的預(yù)期,。
這已是英偉達(dá)連續(xù)三個季度在營收與利潤方面實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄,。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛稱，生成式人工智能（AI）已觸及“引爆點”,。
市場再次等來了它所期盼的利好消息,。伴隨財報的發(fā)布，2月22日美股盤前,，股價一度漲超14%,，再創(chuàng)歷史新高。人們都在觀望這只被高盛描述為“地表最強”的股票,。這家AI芯片生產(chǎn)商被認(rèn)為是AI技術(shù)的關(guān)鍵推動者,，它的表現(xiàn)一定程度上反映了這條已然爆滿的賽道是否值得更多關(guān)注和投入。
無論是國內(nèi)外公司關(guān)于大模型的競爭,，還是如同Sora一般帶給AI行業(yè)震撼的新品,，都不斷釋放著對英偉達(dá)芯片的高需求。市場需求將其股價推漲至今天的高度,。
2022年10月,，距今不到一年半之前,，英偉達(dá)市值尚不足3000億美元。而ChatGPT的橫空出世推動這家在AI掘金熱中兜售“鏟子”的公司市值一路飆升,。英偉達(dá)市值在2023年翻三倍有余,。且2024年開年至今，在不足兩個月時間中,，其市值漲超5000億美元,。在這一過程中，它成為了全球首家市值超萬億美元的芯片公司,。
發(fā)布業(yè)績前,，英偉達(dá)終止開年以來的持續(xù)漲勢，連續(xù)4天股價下跌,。平日持續(xù)的漲幅已經(jīng)很大程度上體現(xiàn)了市場對財報的預(yù)期,。亮眼的數(shù)據(jù)已成為英偉達(dá)財報的“及格線”，只有遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的成績,，以及不斷描繪并刷新人們對AI應(yīng)用的預(yù)期,，才能支撐股價在現(xiàn)有基礎(chǔ)上更進(jìn)一步。
前者,，英偉達(dá)本次財報已經(jīng)做到了,；后者，除了黃仁勛關(guān)于“加速計算和生成人工智能已經(jīng)達(dá)到了臨界點”的表態(tài),，更重要的是,，英偉達(dá)即將在3月18日舉辦的GTC 2024大會上發(fā)布的B100芯片的表現(xiàn)。
其實,，發(fā)布財報后股價一時的漲跌并不重要,，這份備受期待的財報本身也無法作為AI發(fā)展進(jìn)程的轉(zhuǎn)折點或是里程碑。最關(guān)鍵的是,，英偉達(dá)是否能盡量長久地維持其今日在市場中的不可替代性,。
英偉達(dá)性能領(lǐng)先的芯片產(chǎn)品是股價上漲的推手。算力的爭奪事關(guān)AI時代財富的分配,，市場對芯片的需求不斷增多,。今年1月，扎克伯格表示,，Meta計劃在2024年提高H100芯片庫存至35萬顆,。
CNBC投資分析師表示，打破英偉達(dá)芯片領(lǐng)域的壟斷至少需要5年時間,。在完美替代品出現(xiàn)前,，這家公司的產(chǎn)品始終供不應(yīng)求。各家公司紛紛燒錢開發(fā)訓(xùn)練大模型,，即便是現(xiàn)在階段處于領(lǐng)先地位的OpenAI,，商業(yè)化前景也并不明朗,，在這輪AI熱潮中，英偉達(dá)是最大贏家,。
AI芯片的豐厚回報讓有財力的公司都想分一杯羹,。在AMD，以及微軟,、谷歌這類賽道中的老選手之外,，競爭者正在從更多方向襲來。
近日,，孫正義宣布計劃籌措1000億美元資金,，成立一家全新的AI芯片企業(yè)，與旗下芯片設(shè)計部門Arm形成互補,，實現(xiàn)AI領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展,。消息稱，孫正義將這家新企業(yè)命名為“Izanagi”,，劍指英偉達(dá),。
在英偉達(dá)發(fā)布財報的前一天，Groq芯片出現(xiàn)在大眾視野中,。相比ChatGPT,，它“一秒一屏”的生成速度刷新了人們對AI的期待。Groq追求低延遲產(chǎn)品,，其背后的技術(shù)是LPU,，該技術(shù)為Groq首創(chuàng)，工作原理與GPU截然不同,，成本目前遠(yuǎn)高于GPU,，且有很多待完善之處。雖然現(xiàn)階段Groq遠(yuǎn)不是英偉達(dá)的對手,，但它已經(jīng)讓市場看到了除GPU以外的更多可能,。
地緣政治問題較市場競爭而言,，是英偉達(dá)更迫在眉睫的挑戰(zhàn),。
去年10月，美國政府正式發(fā)布禁令,，規(guī)定以英偉達(dá)為首的芯片廠商,，不得出售高性能AI芯片給中國，以維持其技術(shù)領(lǐng)先地位,。過去,，英偉達(dá)核心業(yè)務(wù)的四分之一來自中國，這一禁令勢必會影響其未來收入,。
英偉達(dá)剛公布的成績單上,，在眾多瘋漲的數(shù)據(jù)中,，唯獨來自中國數(shù)據(jù)中心的收入大幅下降，第四季度僅占總體的個位數(shù)比例,。英偉達(dá)的首席財務(wù)官Colette Kress預(yù)計,，本季度將保持在同一水平。盛寶銀行股票策略主管Peter Garnry推測,，英偉達(dá)在此趨勢下將越來越難以超越市場預(yù)期,，“這可能是最后一個瘋狂的季度”。
但華爾街依舊對英偉達(dá)的前景持樂觀態(tài)度,。因為在中國市場之外,，包括英特爾、AMD,，和微軟等在內(nèi)的公司,，對英偉達(dá)芯片的需求只會進(jìn)一步激增。截至目前,，關(guān)鍵芯片仍供不應(yīng)求,。
英偉達(dá)顯然不想輕易放棄中國市場。美國在2022年10月首次宣布限制向中國銷售先進(jìn)半導(dǎo)體后,，英偉達(dá)開發(fā)了符合限制的芯片,，并保持了同樣性能。隨后,，美國政府才在一年后更新限制措施,，填補條款漏洞。
即便如此,，英偉達(dá)高管在第四季度業(yè)績說明會上表示,，公司已經(jīng)開始向中國市場運送不需要許可證的替代產(chǎn)品。黃仁勛表示,，公司將在美國框定的限制范圍內(nèi),，盡最大努力在中國市場取得成功。
相比性能大打折扣的英偉達(dá)芯片,，國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始考慮國產(chǎn)替代品,。據(jù)《華爾街日報》報道，降級后的英偉達(dá)芯片在性能方面已接近于更便宜的國產(chǎn)芯片,，因此中國市場對英偉達(dá)合規(guī)后的進(jìn)口產(chǎn)品興趣不大,。并且，考慮到隨時可能再次發(fā)生改變的美國限制政策,，提前開發(fā)并適應(yīng)國內(nèi)芯片似乎是更加安全的道路,。
中國市場的表現(xiàn)在全球AI熱潮之下對英偉達(dá)的業(yè)績影響終究有限。公司預(yù)計，下一季度營收為240億美元,，上下浮動2%,，高于分析師所預(yù)期的218億美元。（財富中文網(wǎng)）
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