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世界百年未有之大變局,，正加速演進,。面臨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，我國經(jīng)濟發(fā)展迫切需要結(jié)構(gòu)化調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級,。除了以市場化手段對產(chǎn)業(yè)進行整合,，借助關(guān)鍵性、顛覆性技術(shù),，加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,，成為當下新的突破口。而脫胎于創(chuàng)新領(lǐng)域或新興市場的獨角獸企業(yè),，因高速迭代的創(chuàng)新能力和巨大潛力的商業(yè)模式,，正成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支撐。

我國獨角獸企業(yè)“家大業(yè)大”,，2023年度,，中國有166家獨角獸企業(yè)入圍全球獨角獸企業(yè)500強,，數(shù)量超過全球獨角獸企業(yè)總數(shù)的四分之一。此外,，“科技含量”也同樣位居世界前列,，集中分布在人工智能、集成電路,、醫(yī)藥健康,、軟件和信息服務(wù)企業(yè)等高新技術(shù)領(lǐng)域，合計占比超50%,。這些獨角獸企業(yè)將在全球范圍內(nèi)發(fā)揮更大的影響力，引領(lǐng)新一輪的科技革命,。

新一代“獨角獸”崛起的“勝負手”

如果說,，良好的投資環(huán)境和通暢的融資渠道，是培育獨角獸企業(yè)必不可少的環(huán)境支持,，那么,，資金注入與獨到資源的持續(xù)賦能，正成為殺出“超級獨角獸”的“勝負手”之一,。投資資本在幫助其快速擴張和發(fā)展的同時,，亦能獲得高額回報，實現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的“良性循環(huán)”,。

作為Angel List上唯一持有眾多獨角獸的中資基金,，黃浦江資本已經(jīng)累計領(lǐng)投芯片半導(dǎo)體、人工智能,、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域全球獨角獸科技企業(yè)40余家,，投資項目包括地平線（中國第一大智能駕駛芯片公司）、瀾起科技（全球第一大內(nèi)存接口芯片設(shè)計公司）,、屹唐半導(dǎo)體（中國第一大刻蝕機公司）,、Terrafugia（世界上第一家飛行汽車公司，后被吉利收購整合為沃飛eVTOL）,、Illumina（全球第一大基因測序技術(shù)供應(yīng)商）,、Spotify（全球第一大流媒體音樂平臺）、拼多多（中國第一大用戶規(guī)模電商平臺）,、藥明康德（全球第一大CRO藥物研發(fā)服務(wù)商）等行業(yè)翹楚,。

這家老牌PE與來自世界各地的投資機構(gòu)保持長期親密的合作關(guān)系，深入?yún)⑴c管理全球30余只社保,、養(yǎng)老,、主權(quán)基金以及國內(nèi)20余個家族辦公室的財富，累計管理規(guī)模超過60億美元,。公開資料顯示,，黃浦江資本始終追求價值投資,，成立以來創(chuàng)造了超過35%的IRR，90%以上投資均實現(xiàn)上市或并購?fù)顺?，平均三至四年可以收回投資本金,。

在眾多參投項目中，國內(nèi)最大的智駕方案提供商“地平線”的成績尤其亮眼,，在全球百TOPS級大算力自動駕駛芯片市場中,，地平線與英偉達是僅有的兩家實現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)。同時,，地平線也是國內(nèi)唯一與國際汽車集團達成深度合作的芯片企業(yè),，預(yù)計今年有望成為港股最大IPO。

那么,，黃浦江資本是如何憑借成熟的智能駕駛芯片產(chǎn)業(yè)邏輯,，捕捉到這只超級獨角獸，投資并幫助其迅速“攻城略地”的呢,？

近年來,，智能駕駛系統(tǒng)得到加速發(fā)展，實時處理大量復(fù)雜視覺,、雷達和傳感器數(shù)據(jù),，進行精準的環(huán)境感知、決策與車輛控制變得十分關(guān)鍵,，這也直接驅(qū)動了高性能,、低功耗人工智能芯片的研發(fā)與應(yīng)用。與此同時,，智能駕駛系統(tǒng)成為檢驗和展示人工智能及芯片綜合性能的絕佳舞臺,。隨著智能駕駛技術(shù)的逐步成熟與商業(yè)化，預(yù)計市場將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,。

正因為看到國內(nèi)智駕賽道的廣闊發(fā)展前景,，黃浦江資本早在2021年就下注“地平線”，成為其C輪領(lǐng)投方,。

黃浦江資本董事長趙博文表示,，“地平線作為國內(nèi)規(guī)模最大的乘用車高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案供應(yīng)商，是智能汽車轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵推動者,，也是中國智能駕駛芯片國產(chǎn)化的重要支撐,。地平線在成本控制、低延遲性能及普及能力等方面展現(xiàn)出強勁實力,，其快速迭代能力和對本土市場的深入理解為其在與英偉達的競爭中提供了獨特優(yōu)勢,。我們持續(xù)看好地平線未來發(fā)展，期待公司成功上市后進一步提高市場競爭力,，加速智能汽車時代的到來,?！?/p>

獨創(chuàng)九宮格投資心法

為了增加投資抗風(fēng)險能力和收益的穩(wěn)定性，黃浦江資本選擇專注挖掘成長期和成熟期龍頭企業(yè),，采用“九宮格投資心法”,，在投資界樹立了顯著的優(yōu)勢。

黃浦江資本的投資策略首先著眼于全球,、中國及產(chǎn)業(yè)的大趨勢,，專注于行業(yè)地位突出、市占率領(lǐng)先的企業(yè),，尤其是那些在全球或中國范圍內(nèi)占據(jù)第一位置的公司,；重視其團隊的科研背景和創(chuàng)新能力，偏好由院士,、科學(xué)家領(lǐng)銜的團隊,，這些不僅保證了技術(shù)的先進性，也為企業(yè)長遠發(fā)展注入了持續(xù)的創(chuàng)新動力,。此外，黃浦江資本強調(diào)企業(yè)的成長性,，尋求營收或利潤年增長率不低于30%的標的,，確保投資能夠獲得快速且穩(wěn)定的回報?；谄髽I(yè)的成長性進行合理的估值判斷,，避免過熱投資同樣重要，這將確保投資具有充分的安全邊際和增值空間,。

黃浦江資本的“九宮格投資心法”通過多維度,、高標準的篩選機制，有效識別并投資于高成長,、高潛力的科技企業(yè),，從而實現(xiàn)資本的高效配置和價值最大化，這也是其能夠在眾多投資案例中取得IRR超35%,、平均三至四年收回本金等優(yōu)異成績的核心原因,。

值得一提的是，黃浦江資本擅于向企業(yè)提供準確的定價策略建議,。擁有豐富資源和經(jīng)驗的黃浦江資本會最大程度聯(lián)絡(luò)全球各大公募基金管理者,、二級市場的主要投資者，以及資管,、券商和保險公司的決策者,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵投資人，乃至政府和產(chǎn)業(yè)機構(gòu),，以確保企業(yè)得到最佳的定價,。通過促進LP,、被投企業(yè)、政府之間的資源對接,，幫助被投企業(yè)打通產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈,，實現(xiàn)在相對低風(fēng)險區(qū)域獲得絕對高收益。

科技投資加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力

當前,，全球范圍內(nèi)圍繞科技制高點的爭奪戰(zhàn)日趨激烈,，與大國核心科技競爭力密切相關(guān)的顛覆性技術(shù)、前沿性技術(shù)是新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)注的重點所在,。芯片作為信息時代的“發(fā)動機”和現(xiàn)代工業(yè)的“糧食”,，其本身的重要性不言而喻。

得益于全球存儲芯片市場報復(fù)性增長,，從今年年初以來,，內(nèi)存接口芯片需求實現(xiàn)了高速增長。黃浦江資本投資的瀾起科技作為全球最大的內(nèi)存接口芯片廠商,，同時也是目前國內(nèi)唯一參與內(nèi)存標準制定的企業(yè),，其業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。今年第一季度,，公司營收和利潤雙雙大幅增長,。根據(jù)瀾起科技4月10日的公告，瀾起科技2024年第一季度營收7.37億元,，同比增長76%,，季度凈利潤2.1億元-2.4億元，同比增長9.65倍至11.17倍,。

成立于2004年的瀾起科技,，被譽為“中國最牛集成電路設(shè)計公司”，躋身全球內(nèi)存接口芯片三杰,，位列IC獨角獸之首,。其芯片設(shè)計技術(shù)讓全球巨頭英特爾也吃驚，以至于停止自己的芯片接口設(shè)計研發(fā),，以股權(quán)投資方式入股這家中國芯片公司,。其創(chuàng)始人楊崇和也被稱為“大陸芯片第一人”。

2019年7月,，瀾起科技作為中國硬科技企業(yè)的杰出代表,，成功登陸科創(chuàng)板，上市當日市值即破千億,，被稱為科創(chuàng)板首批發(fā)行公司“利潤之王”,。瀾起科技牽頭制定MDB芯片國際標準，同時在業(yè)界率先試產(chǎn)CKD芯片，技術(shù)水平在全球保持領(lǐng)先,。人工智能時代,，瀾起科技MRCD/MDB、PCIe Retimer,、CXL MXC等多款高性能運力芯片將持續(xù)受益,。

“黃浦江資本自2016年開始持續(xù)關(guān)注瀾起科技，2018年正式投資瀾起科技,。我們非常認可楊崇和博士在全球電腦接口芯片領(lǐng)域的獨特價值,，他是細分行業(yè)里全球龍頭的杰出靈魂人物。瀾起科技代表了中國科技的最前沿力量,，我們非?？春脼懫鹞磥淼陌l(fā)展?！?/p>

從地平線和瀾起科技的快速崛起,，我們得以看見，優(yōu)秀的投資資本是推動發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要杠桿,，助力企業(yè)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級,，走向更大的世界舞臺，與全球領(lǐng)先的企業(yè)并肩競爭,，這對于提升我國企業(yè)的整體實力和國際影響力具有重要意義,，也對國家經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展具有不可忽視的作用。

特刊 | 該文章由黃浦江資本提供,，非《財富》（中文版）編輯內(nèi)容，文責自負,。