英偉達(dá)狂飆，即將超越蘋(píng)果
徐曉彤
2024-05-30
英偉達(dá)在2024年不斷刷新人們對(duì)于人工智能（AI）熱度的想象,。
美東時(shí)間5月29日,，英偉達(dá)收高0.81%，刷新前一天剛剛創(chuàng)造的歷史新高,，市值來(lái)到2.82萬(wàn)億美元,，是當(dāng)天美股成交額第1名。在發(fā)布財(cái)報(bào)后的四個(gè)交易日中,，其股價(jià)累計(jì)增長(zhǎng)約21%,。目前，英偉達(dá)市值距離蘋(píng)果僅差1000億美元,。作為全球市值第三的英偉達(dá),，千億美元的差距實(shí)際僅一步之遙。
目前,，微軟以3.19萬(wàn)億美元的市值位居全球第一,。英偉達(dá)與它的差距，以開(kāi)年以來(lái)的公司勢(shì)頭來(lái)看,，3700億美元的差額也并非遙不可及,。
蘋(píng)果在2010年憑借經(jīng)典產(chǎn)品和科技潮流的助力，市值不斷上漲,，超越了微軟,。而微軟也曾因云計(jì)算的快速發(fā)展，在2018年實(shí)現(xiàn)短暫反超,。
近期,，全球市值前三的名次之爭(zhēng)似乎將迎來(lái)更加頻繁且激烈的變局。最近一次變動(dòng)發(fā)生在今年1月12日,，在2023年漲逾1萬(wàn)億美元的微軟,，在這一天以2.89萬(wàn)億美元的市值，超越了市值2.87萬(wàn)億美元的蘋(píng)果,。
微軟登頂?shù)淖畲笾坪翢o(wú)疑問(wèn)來(lái)自于其AI領(lǐng)域的進(jìn)展,。微軟在2019年對(duì)OpenAI的巨額投資終于在近兩年開(kāi)花結(jié)果。而在AI領(lǐng)域暫時(shí)沒(méi)有亮眼成績(jī)的蘋(píng)果，雖然漲幅并不小,，但對(duì)比借AI之勢(shì)而上的微軟,，還是落了下風(fēng)。
如今,，蘋(píng)果與英偉達(dá)的差距,，也走向了名次交換的臨界點(diǎn)。若英偉達(dá)超越蘋(píng)果,，在AI技術(shù)所帶來(lái)的新趨勢(shì)下,，是頗有時(shí)代變革意味的一次交接,。而如今達(dá)成這一目標(biāo),，或許只差一個(gè)利好消息的推動(dòng)。
對(duì)暫時(shí)處于領(lǐng)先地位的微軟而言,，除了步步逼近的英偉達(dá),，還要面對(duì)各國(guó)政府對(duì)AI技術(shù)日益嚴(yán)苛的監(jiān)管，以及它與OpenAI之間微妙關(guān)系而帶來(lái)的壟斷問(wèn)題隱患,。
而與微軟分屬AI產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)的英偉達(dá),，由于直接對(duì)手的缺失，讓其股價(jià)的上漲速度令人咋舌,。也正因如此,，對(duì)于飆高的股價(jià)中是否存在泡沫，以及上漲趨勢(shì)能持續(xù)到何時(shí)也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。
這一輪股價(jià)增長(zhǎng)的助推,，一部分來(lái)自于英偉達(dá)于5月22日發(fā)布的2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。英偉達(dá)過(guò)去一年多持續(xù)向好的表現(xiàn),，讓華爾街不斷拉高預(yù)期,，然而每次財(cái)報(bào)公布，符合預(yù)期已經(jīng)是英偉達(dá)的及格線,，全面超越預(yù)期和不斷刷新的業(yè)績(jī)紀(jì)錄才是慣常操作,。
英偉達(dá)第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收260億美元，較去年同期增長(zhǎng)262%,；凈利潤(rùn)148.8億美元,，同比上升628%；并在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)方面,，以226億美元的營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高（這一增長(zhǎng)主要源于以H100為首的Hopper架構(gòu)GPU出貨量的增加）,，這離不開(kāi)Alphabet、亞馬遜和微軟等科技巨頭在角力AI技術(shù)時(shí)對(duì)高端芯片的高需求,。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,，英偉達(dá)股價(jià)依舊有進(jìn)一步大幅上漲的潛力。I/O Fund科技分析師Beth Kindig預(yù)計(jì)，英偉達(dá)到2030年會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)飆升258%,，其市值將達(dá)到10萬(wàn)億美元,。下一代Blackwell GPU芯片和CUDA軟件平臺(tái)，以及該平臺(tái)在汽車市場(chǎng)的發(fā)展是下一輪大幅增長(zhǎng)的推動(dòng)力,。
馬斯克近日的一個(gè)決定進(jìn)一步印證了這一想象空間的可信度：5月26日,，馬斯克宣布旗下初創(chuàng)企業(yè)xAI獲得60億美元B輪融資。公司計(jì)劃打造一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī),，用以支持下一代Grok大模型的訓(xùn)練,。Grok 2模型需要大約兩萬(wàn)個(gè)英偉達(dá)H100 GPU，Grok 3以上的版本將需要10萬(wàn)個(gè)H100 GPU,。
英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中表示,，新芯片Blackwell已全面投產(chǎn)，H100 GPU供應(yīng)情況有所改善,，但市場(chǎng)對(duì)H200和Blackwell的需求遠(yuǎn)超供應(yīng),，這種情況預(yù)計(jì)將持續(xù)到明年。黃仁勛說(shuō),，公司正處于下一波增長(zhǎng)的起點(diǎn),，在各個(gè)領(lǐng)域中，有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的AI初創(chuàng)公司等待成為英偉達(dá)的客戶,。在信心支撐下,，英偉達(dá)為第二財(cái)季設(shè)定了較高的預(yù)期——280億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期,。
與此同時(shí),，英偉達(dá)公布了1:10拆股計(jì)劃，將于6月7日收盤(pán)后生效,，股東目前擁有的每一股將獲得10股,。拆股后，公司將把季度股息提高150%,，達(dá)到每股1美分,，將于6月28日派發(fā)。
拆股計(jì)劃能夠吸引更多散戶投資者的興趣,，給那些因高股價(jià)而無(wú)從下手的人一個(gè)入局機(jī)會(huì),。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，選擇拆股的公司更容易跑贏大盤(pán),。
另外,，對(duì)英偉達(dá)而言，拆股能讓其更容易加入道瓊斯指數(shù),，得以鞏固公司在美國(guó)市場(chǎng)更具影響力的地位,。道指采用“價(jià)格加權(quán)”,，這意味著公司高價(jià)股票的價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)指數(shù)水平造成較大影響，這讓拆股前每股股價(jià)高達(dá)超1000美元的英偉達(dá)難以加入,。拆分后100多美元的股價(jià)對(duì)道指而言才相對(duì)適中,。
對(duì)春風(fēng)得意的黃仁勛而言，現(xiàn)下有所掣肘的部分可能來(lái)自中國(guó)市場(chǎng),。
由于美國(guó)實(shí)施了一系列AI芯片出口限制措施,，英偉達(dá)只能向中國(guó)市場(chǎng)出售性能閹割版芯片，以繞開(kāi)管制,。但因性價(jià)比較低,，特供芯片在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)較從前大幅下降,。中國(guó)公司已將目光看向國(guó)產(chǎn)芯片,，其中就有華為推出的昇騰910B芯片。迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力,，消息稱,，英偉達(dá)已下調(diào)特供給中國(guó)的芯片的價(jià)格,。
但截至目前,，中國(guó)市場(chǎng)的下滑未能對(duì)英偉達(dá)的表現(xiàn)造成直接影響。
穩(wěn)定的增長(zhǎng),、充滿希望的朝陽(yáng)行業(yè),、現(xiàn)階段較為堅(jiān)固的護(hù)城河，從這些方面來(lái)看,，英偉達(dá)確實(shí)擁有已知的光明前景,。但未知的是，如今依然在持續(xù)上漲的高昂股價(jià),，是否已經(jīng)包含了市場(chǎng)對(duì)其潛力的展望,。
這關(guān)系到英偉達(dá)市值超越蘋(píng)果的那天，是否能到來(lái),、何時(shí)能到來(lái),，以及以AI技術(shù)為主導(dǎo)的排位的穩(wěn)定性。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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