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近期茅臺價格堪稱“飛流直下三千尺”,，端午節(jié)該漲沒漲,，然后就跟瀑布一樣狂跌。最基本的產(chǎn)品,，飛天茅臺的每瓶市場價格從去年年底的3,200元一路跌到今年6月14日的2,230元,。茅臺并不是簡單的白酒，它早已變成了一種金融產(chǎn)品，其價格暴跌,，當(dāng)然立即產(chǎn)生了重大影響,。在社區(qū)平臺，黃牛們開始集體反水,，短短數(shù)小時,，就有幾萬名黃牛在酒品行全部申請開票，甚至號召同行集體拒收貨,，并將6月9日定為“黃茅起義”,。很多在擼茅界鼎鼎有名的大黃牛，居然直接解散了自己的客戶群,，帶著錢跑路了,。

我們在2011年就提到茅臺屬于有定價權(quán)的特殊商品，企業(yè)可以在一定價格區(qū)間內(nèi)通過漲價來提高利潤,，而顧客只能被動接受,，沒有討價還價的能力，但這次似乎茅臺公司的“定價權(quán)”失效了,。去年貴州茅臺發(fā)布重大事項(xiàng)公告,，自2023年11月1日起上調(diào)53%vol的貴州茅臺酒（飛天、五星）的出廠價格,，平均上調(diào)幅度約為20%,，有力得保證了企業(yè)的利潤。經(jīng)過此次調(diào)整后,，53°飛天茅臺的出廠價格約為1,169元/瓶,，市場價也達(dá)到了3,200元/瓶。但似乎這就是茅臺價格區(qū)間的天花板,，近期茅臺酒的價格一路走低,，搞得茅臺公司的這個定價權(quán)法寶也不好使了。

關(guān)于茅臺的價格為什么暴跌,，有好幾種說法：1,、巽風(fēng)酒。網(wǎng)傳巽風(fēng)酒要投放20萬瓶,，超過市場接受能力,，于是就把茅臺酒的整體價格打下來了。但有數(shù)學(xué)好的一算,，20萬瓶巽風(fēng)酒,，也只有75噸左右，相較2023年的4.2萬噸茅臺酒的銷售,，占比僅約0.18%,，看來這種說法不靠譜,。2、供大于求,。茅臺酒的產(chǎn)量從2018年的4.97萬噸擴(kuò)產(chǎn)到了2023年的5.72萬噸,，提高了15%；茅臺酒的銷量從2018年的3.25萬噸提升到了2023年的4.21萬噸,，提高了近30%,。產(chǎn)量增長太快，市場消化不良,，聽起來也有道理,。3、摜蛋,。據(jù)說以前高端人士的交流大部分是在酒桌上,，而現(xiàn)在主要是在打摜蛋中。吃飯的時候要是喝多了,，就無法打摜蛋了,。這個似乎太牽強(qiáng)，高端局很少有人喝得醉醺醺,，大家都是淺嘗輒止,，交流為主。4,、消費(fèi)降級,。這個倒是比較靠譜，房地產(chǎn)下降周期疊加新冠疫情沖擊,，經(jīng)濟(jì)不景氣,，不光是茅臺，大部分消費(fèi),，特別是高端消費(fèi)都在降級,。

對于消費(fèi)研究，很多人比較關(guān)注CPI（消費(fèi)者指數(shù)）,，這個范圍大，大概42個月一個周期,，與基欽周期大致相同,。但茅臺由于其奢侈品性質(zhì)，不僅僅是消費(fèi)品,，還兼有金融屬性,，周期明顯要長。投資周期經(jīng)常用PPI（工業(yè)品出場價格指數(shù)）周期來代替,，一般是100個月左右,，與九年的朱格拉周期的時間長度一致,。我們再看茅臺自本世紀(jì)以來，也曾經(jīng)有過一次降價周期,。表1可見,，在2011年飛天茅臺53°的市場價達(dá)到2,000元/瓶后，開始走低,，一度跌了55%,，價格到了900元/瓶。然后到2016年才開始回升,，到2019年才重新漲破2,000元關(guān)口,，達(dá)到2,300元/瓶。下跌時間長度接近五年,，整個周期為八年左右,，與PPI周期基本吻合。

這樣看來,，茅臺價格剛剛開始下跌，要到八年多以后才可以超越3,200元/瓶的高點(diǎn),。當(dāng)然這樣統(tǒng)計,，樣本太少，好像代表性不足,。最近又是暴跌,，說不定會熊短牛長。茅臺酒的價格漲跌對股價有影響,，但好像關(guān)系也不直接,。從圖1可見，前期高點(diǎn)2011年時,，茅臺的股價還低于茅臺酒價格已經(jīng)開始下跌的2012年,。而局部茅臺酒價格最低的2014年和2015年，股價卻已經(jīng)轉(zhuǎn)為大牛市了,。從歷史數(shù)據(jù)來看,，貴州茅臺的股價與茅臺酒的市場價格沒有直接聯(lián)系，而是跟股市大盤大致同步,，當(dāng)然漲幅要大,，跌幅要小。

既然情況這么復(fù)雜,，那么投資者應(yīng)該怎么做呢？我們不妨看看投資大佬們的觀點(diǎn),。知名投資人段永平對茅臺的前景持續(xù)持樂觀態(tài)度：“喜歡喝茅臺的人不會因?yàn)槭袌鰞r跌了就不喝茅臺了,，但目前可能商務(wù)活動活躍度有點(diǎn)下降,，所以喝少了？喜歡茅臺公司的人,，股價越低應(yīng)該是越開心的,。”段永平進(jìn)一步比喻說,，在電子產(chǎn)品行業(yè),，一旦產(chǎn)品滯銷，后果會比較嚴(yán)重,。然而,，對于茅臺而言，銷售不佳只是意味著庫存中又多了一些年份酒,。他還表示,，這些酒以后可能會“賺得更多”。段永平還總結(jié)認(rèn)為,，盡管市場有所波動,，但是茅臺的本質(zhì)和價值并未改變?！笆袌龆唐谑峭镀逼?，但是長期是稱重機(jī)。所以,，市場還是那個市場,，茅臺還是那個茅臺?！?/p>

6月11日,，知名小說家紫金陳也在社交平臺上分享了自己的投資動態(tài)，宣布加倉了300股貴州茅臺股票,，并表達(dá)了對貴州茅臺三五年業(yè)績增長的信心,。緊接著，6月12日,，紫金陳進(jìn)一步闡述了他的投資策略,，面對茅臺股價的快速下跌，他承認(rèn)自己的預(yù)判存在偏差,，并調(diào)整了自己的買入策略,。他表示，計劃在股價每下跌50元時加倉,，目標(biāo)是將持股成本降至1,550元以下。如果股價跌至1,350元,，他就將通過融資進(jìn)一步增持,。

我個人觀點(diǎn),，段永平說得最有道理，如果家里有不少茅臺酒不想賣,，那就留著吧,。茅臺酒又不怕放，時間越長越值錢,。只要不是黃牛,，急著賺快錢，不如就屯著,。價格如果繼續(xù)走低,，要是有閑錢，也可以買些屯著,。

至于股票,，段永平可以長期持有，那是他已經(jīng)持有多年了,，浮盈大把,。沒有茅臺持倉的，我不建議學(xué)習(xí)紫金陳,。他是一位作家,，不是投資家，只是道聽途說一些技巧,。當(dāng)初胡錫進(jìn)也是跌一段就加買的策略,，現(xiàn)在還套著呢。我們不是各種“巴菲特”那樣的幾百億美元的大玩家,，不適合左側(cè)建倉抄底,，那樣會被套的很難受。資金少的投資者適合右側(cè)建倉,，即學(xué)習(xí)李嘉誠不吃魚頭魚尾,，等趨勢確認(rèn)后再買吧。已經(jīng)跌了四年了,，等等不著急,。或者干脆等紫金陳融資買入被套后的兩三個月后再買也行,。（財富中文網(wǎng)）

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