閃送赴美上市，挑戰(zhàn)重重
徐曉彤
2024-10-12
北京時間10月4日,，閃送公司正式于納斯達克掛牌上市，股票代碼為“FLX”,。它以每股16.5美元的發(fā)行價,，售出400萬股美國存托股票,，募資總額達6600萬美元。
開盤后的首個交易日,，閃送股價勢頭強勁,，一度上漲超23%，達21.95美元,。觸及高點后,，股價出現(xiàn)回落，當日最終以每股18.01美元價格收盤,。公司總市值約為12.8億美元,。
但在接下來的幾個交易日內(nèi)，它的股價接連下挫,。截至10月11日收盤,，公司總市值已跌至8.84億美元。
閃送的上市是其商業(yè)模式的里程碑,，但現(xiàn)實中的挑戰(zhàn)依舊無法忽視,。首日繁榮后的下滑，反映了市場對其長期表現(xiàn)和未來潛力的疑慮,。
閃送成立于2014年,。在這十年的經(jīng)營過程中，它有近一半的時間在籌備上市事宜,。2020年,，閃送副總裁杜尚骉在接受采訪時就透露，閃送或會在不久之后上市,，但未明確具體的上市時間和地點,。
在隨后的一年多時間里，同一賽道的達達集團,、順豐同城先后分別于美國和中國香港上市,，而閃送走向資本市場一事卻推進緩慢。直到今年7月,，證監(jiān)會披露了其赴美上市的備案通知書,，其上市計劃才有了可見的進展。
作為一家提供即時配送服務的公司,，閃送的商業(yè)思路與傳統(tǒng)配送有所不同,。
閃送聯(lián)合創(chuàng)始人于紅建曾表示，即時配送市場有兩種模式——一對一模式和拼單模式,。閃送堅持的一對一急送模式,，除此之外，諸如餓了么,、順豐等配送,，皆屬于拼單模式,。拼單雖然可以提高效率，但時效性和服務體驗可能會打折扣,，且難以滿足個性化需求,。
閃送創(chuàng)始人薛鵬也曾在2022年說，即時配送有兩種模式——B2C模式和C2C模式,。前者主要服務于餐飲商戶,，是基于商圈內(nèi)的短距離配送，商戶數(shù)量,、發(fā)單時間等因素可以預測并匹配相應運力,，服務模型易搭建，競爭激烈,。而C2C是個人到個人的全城即時配送,，形成規(guī)模后會有較強的競爭優(yōu)勢。
他認為,，專注于C2C模式能讓閃送在即時配送領域形成差異化優(yōu)勢,，閃送在這一賽道處于沒有競爭對手的狀態(tài)。
保持差異化是閃送經(jīng)營過程中,，管理層一直以來格外注意的戰(zhàn)略,。于紅建曾明確表示，要給人們選擇閃送的理由——當消費者產(chǎn)生某種需求時,，第一個想到的商家是誰,？比如，點外賣時,，人們會想到美團,、餓了么，而網(wǎng)購時,，則會想到淘寶,、京東。那么,，遞送緊急文件時,，人們是否能首先想到閃送,？
但正因所堅持的“差異化”,，更高的客單價也自然讓它失去一部分市場。在招股書中,，閃送表示,，其平均價格與行業(yè)其他主要參與者相比有明顯溢價。
追求短時間內(nèi)送達的客戶,，大部分情況下是為特殊情況發(fā)生的應急,，或是偶然的配送需求,，包括各類企業(yè)在內(nèi)的固定客戶訂單，與傳統(tǒng)快遞相比少了許多,。
同時,，由于閃送模式是根據(jù)分散的用戶需求，匹配獨立的運力,，為了快速響應,，閃送需要付出更高的傭金成本，以吸引配送員接單,。數(shù)據(jù)顯示,，閃送平臺配送員單筆訂單獲得的收入，高于行業(yè)內(nèi)其他平臺騎手的平均水平,。
這些因素的疊加直接導致閃送的盈利承壓,。根據(jù)閃送招股書顯示，2021年至2024年6月,，公司毛利率分別為6.2%,、6.5%、8.7%,、11.3%,。2021年和2022年，閃送分別虧損2.91億元和1.8億元,。2023年,，公司扭虧為盈，盈利1.1億元,，2024年上半年凈利潤1.237億元,。
其中，2023年的盈利主要來源于政府補貼增加,，與經(jīng)營狀況有關的營業(yè)利潤僅為0.11億元,。閃送在招股書中表示，“我們無法保證將來能夠保持盈利能力或?qū)崿F(xiàn)并保持正現(xiàn)金流,?！?公司希望繼續(xù)投資和創(chuàng)新技術基礎設施，擴大現(xiàn)有市場并拓展新市場,，成本未來可能會進一步增加,，對盈利能力造成影響。
而在閃送實現(xiàn)進一步擴展市場之前,，它原有的部分市場在激烈的市場競爭下可能面臨失守,。原有的差異點已經(jīng)被競爭者模仿復制。在本地生活領域,，美團和餓了么已推出“跑腿”類功能,；而在傳統(tǒng)物流領域,，順豐推出了同城配送，京東推出了“京東秒送”業(yè)務,。在同城即時配送賽道,，閃送如今絕非沒有競爭對手，它們會對閃送本就不大的目標市場造成威脅,。
上市后,，公司在應對市場挑戰(zhàn)的同時，還需面對資本的審視和期望,。拿到資金后的閃送需要找到新的差異化切入點,，向市場證明其長期潛力，才能實現(xiàn)新市場的開拓,。否則,，它將失去市場選擇它的理由。（財富中文網(wǎng)）
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