被收購是中國創(chuàng)新藥公司目前最不壞的選擇嗎
岳巍
2024-11-25
本月早些時(shí)候，中國創(chuàng)新藥企業(yè)普米斯生物技術(shù)公司與德國生物技術(shù)公司BioNTech達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議,，后者以8億美元預(yù)付款收購普米斯全部已發(fā)行股本,，支付方式為現(xiàn)金和部分美國存托股份。此外,，在達(dá)到雙方約定的里程碑條件時(shí),，普米斯還將獲得BioNTech額外支付的最高1.5億美元的里程碑付款。
普米斯2018年成立,，主要開發(fā)已知靶點(diǎn)的me-better和全創(chuàng)新靶點(diǎn)的first-in-class生物創(chuàng)新藥物,。
2023年以來，BioNTech已經(jīng)與6家中國創(chuàng)新藥企業(yè)達(dá)成超過10項(xiàng)授權(quán)合作,，其中包括普米斯的一款惡性腫瘤雙特異性抗體,、一款臨床研究階段單克隆抗體及多個(gè)在研的臨床前納米抗體項(xiàng)目和自主研發(fā)的抗PD-L1/VEGF雙抗PM8002。
BioNTech與輝瑞公司共同開發(fā)的新冠mRNA疫苗,，是首個(gè)獲得美國FDA批準(zhǔn)的新冠疫苗,，也是全球第一個(gè)新冠mRNA疫苗，新冠大流行結(jié)束之后,，新冠疫苗的市場明顯收窄,，BioNTch進(jìn)一步加大基于mRNA技術(shù)的腫瘤藥物的研發(fā)，使其成為公司未來的價(jià)值增長點(diǎn),，自主研發(fā)之外,，BioNTch也積極通過購買方式，進(jìn)行合作研發(fā),，中國創(chuàng)新藥企業(yè)的相關(guān)管線是其重要的采購目標(biāo),。
自2023年下半年開始,，中國創(chuàng)新藥企業(yè)賣出藥物權(quán)益的首付款總額，已經(jīng)超過IPO募資總額,，成為中國創(chuàng)新藥企主要的資金渠道。
2024年6月,，明濟(jì)生物的一款臨床前藥物分子權(quán)益轉(zhuǎn)讓給艾伯維,，首付款和近期里程碑為1.5億美元，潛在交易總額超過17.1億美元,；10月,，天境生物與賽諾菲達(dá)成一項(xiàng)關(guān)于CD73抗體尤萊利單抗在大中華區(qū)的開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化戰(zhàn)略合作,，首付款為3200萬歐元,，約為3100萬美元。
11月16日,，2024中國醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展大會(huì)和上海國際生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)周證實(shí),，2023年中國創(chuàng)新藥海外授權(quán)（license-out）交易超過50筆，海外授權(quán)的項(xiàng)目數(shù)首次超過許可引進(jìn)（license-in）數(shù),。截至6月30日,，中國醫(yī)藥企業(yè)license-out金額為256.6億美元，license-in金額為3.6億美元,。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)統(tǒng)計(jì),，截至8月10日，2024年中國創(chuàng)新藥行業(yè)license-out的項(xiàng)目有59個(gè),，同比增長47.5%,。
跨國藥企與中國創(chuàng)新藥企業(yè)合作開發(fā)以及收購管線，甚至直接收購企業(yè)已經(jīng)成為常態(tài),。
在BNT收購普米斯之前,，2023年底，阿斯利康收購亙喜生物,，2024年1月,，諾華收購信瑞諾醫(yī)藥；3月美國上市公司Nuvation Bio以全股票方式收購葆元醫(yī)藥,；4月丹麥生物技術(shù)公司健瑪保宣布以全現(xiàn)金方式收購公司普方生物,，交易金額為18億美元。
港股市場的低估值以及A股IPO的現(xiàn)實(shí)情況,，大量未上市的創(chuàng)新藥企業(yè)無法通過資本市場獲得急需的融資,，投資方也無法正常退出，這反過來加劇了創(chuàng)新藥行業(yè)的“資本寒冬”的劇烈程度,。
依據(jù)醫(yī)藥領(lǐng)域大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商醫(yī)藥魔方InvestGo投融資數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù),，今年上半年，中國醫(yī)療健康領(lǐng)域一級市場投融資事件共計(jì)630起，同比下降27.8%,，融資總額421.6億元,，同比下降1.1%。
在這個(gè)背景下,，被并購事實(shí)上成為許多創(chuàng)新藥公司目前能夠接受的最不壞的選擇,。
對相當(dāng)多的中國創(chuàng)新藥企業(yè)來說，以管線BD換取持續(xù)研發(fā)需要的資金,，是唯一的出路和生存機(jī)會(huì),，而被跨國藥企直接收購，則徹底解決了它們的現(xiàn)金需求難題,。太多創(chuàng)新藥企業(yè)甚至沒能堅(jiān)持到被收購的時(shí)刻,，就難以支撐而進(jìn)入破產(chǎn)解散的階段。
基于這一現(xiàn)實(shí)困境,，創(chuàng)新藥企業(yè)被跨國藥企收購對中國創(chuàng)新藥行業(yè)來說亦喜亦憂,，聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)董事總經(jīng)理、聯(lián)想創(chuàng)投加速器總經(jīng)理梁穎在參加2024《財(cái)富》中國500強(qiáng)峰會(huì)的醫(yī)療創(chuàng)新話題的圓桌討論,，談及中國創(chuàng)新藥管線被國外頂尖藥企收購時(shí),，一方面為這些企業(yè)獲得認(rèn)可和支持感到高興，另一方面也為“很好的技術(shù)最終被別人買了”覺得可惜,，她認(rèn)為未來還需要包括政策在內(nèi)的很多方面支持來激勵(lì)中國創(chuàng)新藥的發(fā)展,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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