硅谷趨勢：智庫型VC Fusion Fund如何布局AI和深科技投資？
特刊
2024-12-19
過去兩年,，生成式AI浪潮席卷全球，然而隨著AI落地深入,，其開發(fā),、部署成本、快速迭代所需精力及商業(yè)回報速度引人擔憂,。
“面對AI時代的挑戰(zhàn),，人們正在追求更高效的AI軟件及算法，以及更可持續(xù)的解決方案?！苯冢韫戎顿Y機構Fusion Fund發(fā)布的AI基礎設施分析報告評價道,?！半S著AI不斷深入各個行業(yè)、應用更加復雜,，支撐它的AI基礎設施不僅具有巨大商業(yè)價值,，也會成為下一代技術的重要推動者?！?/p>
在AI時代的嘈雜市場中,，這家智庫型VC通過對市場的分析，早在2015年至2016年就投資了Paperspace,、Constructor.io,、Subtle Medical、Grubmarket以及Mission Bio等企業(yè),，目前都已經成為企業(yè)應用及醫(yī)療等細分領域內的全球AI領軍企業(yè),；更基于對行業(yè)的深入判斷，提前布局了You.com,、Vectara,、Nexaflow及Inference AI等AI基礎設施創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
從應用到基礎設施,，F(xiàn)usion Fund把握住了快速發(fā)展的AI技術的脈搏,。近期，F(xiàn)usion Fund在不到半年的時間內超募了第四期主基金,，現(xiàn)在管理規(guī)模近5億美元,。作為專注早期深科技的硅谷頂尖投資機構，其行業(yè)影響力不斷擴大,。
Fusion Fund的創(chuàng)始人張璐是一位資深的深科技投資者及連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者,，畢業(yè)于斯坦福大學工學院。她擁有深厚的技術背景和敏銳的市場洞察力,，曾經入選2023年《財富》“中國最具影響力的商界女性（未來榜）”、硅谷影響力女性等榜單,，并被評為世界經濟論壇（達沃斯）“全球青年領袖”,。此外，張璐還擔任未來科學大獎未來論壇青年理事和卡地亞女性企業(yè)家獎的評審董事,。
除AI外,，F(xiàn)usion Fund還基于行業(yè)調研,，從數(shù)年前起定期發(fā)布邊緣計算、太空科技等領域的深度報告,。
從扎實的行業(yè)研究到AI等領域的早期布局,，張璐帶領Fusion Fund構建了覆蓋從AI應用到基礎設施的早期投資版圖，提供了一個以深度,、以專業(yè)知識,、以行業(yè)經驗審慎入局早期深科技投資的范本。
從AI應用到AI基礎設施,，引領硅谷投資
如上文所說,，在AI浪潮涌現(xiàn)之前，F(xiàn)usion Fund已經敏銳布局AI的垂直應用和基礎設施,。
自2016年起,，F(xiàn)usion Fund投資Paperspace、Constructor.io等AI創(chuàng)新企業(yè),，推動了企業(yè)與工業(yè)應用的探索,；2019年，進一步支持Otter.ai和Optimal Dynamics等細分領域領軍企業(yè)的崛起,，醫(yī)療領域的Subtle Medical和Procia、企業(yè)級軟件Otter.ai,、Paperspace,，以及工業(yè)AI領域的Optimal Dynamics等。如今,，這些企業(yè)都成長為了細分領域的頭部企業(yè),。
隨著AI的市場不斷增長，行業(yè)需要從基礎設施層面提升AI的投入產出比——剛剛發(fā)布的Pitchbook第二季度投資分析報告顯示,，AI基礎設施領域成為推動AI及機器學習領域融資額增長的重要驅動力,。
“目前，海量高質量數(shù)據都掌握在大公司手里,，而創(chuàng)業(yè)公司的機會往往需要判斷出行業(yè)生態(tài)中的一些獨特機遇,，或是在傳統(tǒng)行業(yè)挖掘機會——這些公司有高質量數(shù)據，卻沒有AI工具化的實力,，這就給初創(chuàng)企業(yè)留下了空間,。”Fusion Fund的創(chuàng)始合伙人張璐表示,，VC需要非常精確,、精細地挑選合適的投資機會。
在AI基礎設施層面,，F(xiàn)usion Fund投資了Vectara,、You.com,、Lepton AI、Inference AI和Nexa AI等公司,，打造高效靈活的AI部署解決方案——Vectara由成功IPO的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者Amr Awadallah創(chuàng)立,，他此前是Cloudera的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO，帶領公司在納斯達克上市,。Vectara通過其獨特的語義搜索技術和生成式AI服務,，幫助企業(yè)提高數(shù)據檢索和處理效率，迅速成長為AI基礎設施新銳,，當前的估值已經超過2.5億美元,。You.com則由Salesforce的前首席科學家Richard Socher創(chuàng)立，Socher是一位知名的AI和自然語言處理領域專家,。他領導的團隊開發(fā)了全球首個AI驅動的多模式搜索引擎,，為用戶提供更加個性化和智能化的搜索體驗，展示了下一代智能平臺的獨特潛力,，最新估值接近4億美元,。
除此之外，F(xiàn)usion Fund投資的Lepton AI由此前從阿里巴巴離職創(chuàng)業(yè),、全球最有影響力的AI科學家之一賈揚清創(chuàng)立,，利用先進的AI和云架構技術，在幾分鐘內實現(xiàn)大規(guī)模AI應用操作,，迅速成為AI,、云基礎設施、SaaS和軟件領域的創(chuàng)新領導者,；Inference AI則是一家通過與第三方數(shù)據中心合作,，提供基礎設施即服務（IaaS）云GPU計算的平臺。它通過算法將企業(yè)的工作負載與GPU資源匹配,，簡化了基礎設施選擇的復雜性,；Nexa AI在2024年率先發(fā)布了端側AI模型，函數(shù)調用性能超越GPT-4……
通過早期押注這些具有獨特競爭力的AI企業(yè),，F(xiàn)usion Fund覆蓋商業(yè)應用,、突破性技術就基礎設施的AI版圖已然成型。
生態(tài)投資理念,，完成精準布局
能夠在數(shù)年前就布局企業(yè)級軟件,、醫(yī)療等領域的AI垂直應用企業(yè)，并精準捕捉具有獨特優(yōu)勢,、發(fā)展迅速的AI基礎設施創(chuàng)業(yè)企業(yè),，F(xiàn)usion Fund的基礎是扎實而深入的行業(yè)調研。
“我們投AI的方式其實是投一個Ecosystem（生態(tài)系統(tǒng)）——怎么找到一個生態(tài)的key player（重要玩家）,，可以去驅動AI的應用,，并非只投AI的應用,。”張璐解釋道,，“AI應用只是最上面的一層應用層,，但是我們需要從生態(tài)去驅動AI的應用。比如從硬件層,，也就是芯片傳感器層的新應用,，以及infrastructure（基礎設施）層的應用，再到云端技術,、數(shù)據隱私相關技術等,。這些技術都是基礎設施，可以去幫助AI應用快速實現(xiàn),?！?/p>
正因如此，F(xiàn)usion Fund的投資覆蓋了AI的應用端,、基礎設施端,，自然延伸至邊緣計算等方向。其早期投資的邊緣計算企業(yè)EdgeQ去年完成7,500萬美元融資,，主要生產用于5G電信基站和5G接入點的半導體芯片,，這些接入點可以安裝在工廠等場所內，以無線運行機器人和自動駕駛設備,，對AI進一步在工業(yè)領域應用意義深遠,。
基于這一生態(tài)投資理念，自2016年起,，F(xiàn)usion Fund相繼發(fā)布AI+醫(yī)療報告,、太空科技報告,、邊緣計算報告等,，不僅支撐Fusion Fund在這些領域的精準布局，更體現(xiàn)出這一智庫型VC在投資深科技領域時獨特的前瞻性,，為行業(yè)提供重要的趨勢及洞察,。
比如AI Biology領域，今年Fusion Fund剛剛發(fā)布了Digital Biology報告,，分析今年美國FDA首次批準CRISPR療法Casgevy,，帶來生物科技領域的重大突破。隨著新一代測序成本的持續(xù)下降,，這一突破與AI結合,，“不僅能重塑醫(yī)療行業(yè)，預計到2040年前,，更將每年為各個領域直接創(chuàng)造出2至4萬億美元的經濟影響,?！眻蟾鎸懙馈?/p>
此前,，F(xiàn)usion Fund投資了數(shù)字病理學AI企業(yè)Proscia,，用AI來閱讀病理切片，目前已經吸引超過7,000萬美元融資,。
再比如太空科技領域,。早在數(shù)年前，F(xiàn)usion Fund就投資了SpaceX,，在太空科技領域,，F(xiàn)usion Fund也已經進行完整生態(tài)布局——圍繞在3D金屬打印和全自動化衛(wèi)星生產線等技術上的突破，不僅推動了太空科技的發(fā)展,，也催生了相關領域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài),。
“AI在太空科技的應用正處于一個激動人心的轉折點。SpaceX開啟了太空科技的第一階段,，而隨著Starship的成功發(fā)射,，整個太空經濟的進程大大加速，未來五年將催生出各種應用場景,?！睆堣幢硎尽?/p>
在第二階段,，隨著AI逐步融入太空科技,，這一領域正在迎來前所未有的發(fā)展機遇，AI將開始承擔處理龐大太空與衛(wèi)星數(shù)據的任務,，同時推動基礎設施的建設,。Fusion Fund在這一領域的布局包括Scout，它通過AI實現(xiàn)衛(wèi)星交通管理,，提升軌道安全性,；其近期與HTC共同投資的Star Path，則致力于太空基礎設施的構建,。
“太空科技的商業(yè)化潛力巨大,，尤其是在衛(wèi)星數(shù)據的應用上。商業(yè)公司對衛(wèi)星數(shù)據的需求正在迅速增長,，隨著獲取衛(wèi)星數(shù)據的成本降低,，更多的商業(yè)應用場景和機會正在涌現(xiàn)?！睆堣幢硎?。
隨著AI、邊緣計算和太空科技等領域的發(fā)展,，作為硅谷最早布局的VC之一,，F(xiàn)usion Fund的早期投資項目已經展現(xiàn)出了顯著的領先優(yōu)勢,。
創(chuàng)投生態(tài)成型
Pitchbook & KPMG Q2投資報告寫道，在當前不確定的募資環(huán)境中,，具有先發(fā)優(yōu)勢,、優(yōu)秀投資記錄、獨特定位,，并能夠為企業(yè)帶來獨特附加價值的VC愈加受到關注,。
而Fusion Fund正是其中一員——通過多年的深耕，F(xiàn)usion Fund已經成功打造了一個深科技創(chuàng)新網絡,，包括了CXO網絡,、專家網絡等，為深科技企業(yè)提供了堅實的支持和資源,。
目前,，F(xiàn)usion Fund的CXO網絡已經有44位《財富》世界500強企業(yè)高管加入，從大企業(yè)的數(shù)據策略,、生成AI的產業(yè)應用和挑戰(zhàn),，以及數(shù)據隱私、數(shù)據監(jiān)管,、技術監(jiān)管等層面持續(xù)討論,。
Fusion Fund團隊
Fusion Fund的合伙人Shane Wall曾任惠普公司CTO，并領導HP Labs全球研發(fā)工作,；他還曾經任職于美國總統(tǒng)科學技術顧問委員會及在Intel Capital領導風險投資,。目前，Shane負責運營這個CXO網絡,，通過協(xié)調高管間的討論,，促成跨領域的洞察和合作。
而基于這些網絡的對話與探討,，往往也能展現(xiàn)出更多的創(chuàng)新機遇,，為創(chuàng)業(yè)者與大企業(yè)的合作搭建了順暢橋梁，形成良性循環(huán),。
“比如這些CTO或是首席創(chuàng)新官,，會跟我們分享他們與創(chuàng)業(yè)公司進行創(chuàng)新合作的戰(zhàn)略變化,，基于AI時代的數(shù)據戰(zhàn)略,，預算已經不斷提升，從千萬美元級別到億級甚至十數(shù)億美元,，這其實就意味著相關生態(tài)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)商業(yè)變現(xiàn)速度會加快,。”張璐解釋道,。
合伙人們的背景和經驗也為該基金在深科技領域的投資及多元化的投后服務提供了有力保障,。
除了CXO Network外,，張璐還在2019年開始，建立了Fusion Expert Network（專家網絡）,，提供重要的行業(yè)洞察,。張璐的合伙人之一Trevor Mottl和她一起管理這個網絡。Trevor曾任職于高盛,、美林和多個全球性的對沖基金,，曾任Lazard Asset的董事總經理兼AI投資負責人，帶來大平臺大資金的管理經驗和對資本市場的深入洞察,。
此外,，F(xiàn)usion Fund還設立了VC Fellowship項目，由合伙人David Gerster負責管理,。David 曾經是雅虎（Yahoo）,、微軟等科技企業(yè)的高管，深耕AI和深度學習領域近20年,，為Fellowship項目注入了前沿的行業(yè)洞察和領導力,。
“當我們談論監(jiān)管AI時，到底是監(jiān)管AI這個工具本身,，還是監(jiān)管它的使用者,，或是它存在的過程中的‘產物’、也就是數(shù)據,？”此前張璐受CNBC訪談時談道,。
2023年最新加入Fusion Fund的投資合伙人Rohini Kosoglu正是以前白宮的負責技術監(jiān)管的總統(tǒng)幕僚，曾經推動《平價醫(yī)療法案》,、《人工智能權利法案藍圖》等多個政策倡議,。近期，她加入斯坦福大學人工智能研究所,，擔任政策研究員,。
“Rohini的加入，讓我們能夠更好地幫助被投企業(yè)理解AI所受到的監(jiān)管,，從技術,、數(shù)據等多方面做好準備?！睆堣幢硎?。
展望未來，醫(yī)療,、金融,、保險、物流、供應鏈,、化工以及太空科技行業(yè),，因其擁有海量高質量的數(shù)據，將成為AI的重要應用場景,。Fusion Fund將繼續(xù)基于獨特的智庫型VC打法,，在這些領域中尋找機會，推動AI技術的不斷進化,，以及在更多行業(yè)商業(yè)化應用,。
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