保險(xiǎn)中長期資金入市的啟示
趙亞赟
2025-01-27
中國證監(jiān)會在近期表示,，將抓緊推動第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)落地，規(guī)模不低于1,000億元,。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上,，引導(dǎo)大型國有保險(xiǎn)公司增加A股投資規(guī)模和實(shí)際比例,，其中從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股,。
這無疑是重大利好。當(dāng)然市場能否就此走牛,，還不好說,，畢竟還有貿(mào)易戰(zhàn)的灰犀牛在。
保險(xiǎn)中長期資金入市，會買什么,，這是股民都關(guān)心的問題,。他們會買什么股票呢？保險(xiǎn)資金天生就是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,，即便個別經(jīng)營者想投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,，也有各種監(jiān)管條例卡住。
2024年,，央行就創(chuàng)設(shè)5,000億元證券,、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（下稱“互換便利”）,，提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力,；創(chuàng)設(shè)3,000億元股票回購、增持專項(xiàng)再貸款,，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款,，支持回購和增持股票。
由此可見,，保險(xiǎn)資金最有可能是買自己的股票,！
這進(jìn)一步說明，政策在積極引導(dǎo)A股市場走向成熟,。市場從小盤微盤股漲幅高,，“重小輕大”，正式轉(zhuǎn)向大盤股漲幅高,，“重大輕小”,！監(jiān)管層也看得很明白，美國股市的興旺,，主要是靠那七只大盤股撐起來的,。
圖1：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一年走勢圖。資料來源：www.spglobal.com
圖2：標(biāo)準(zhǔn)普爾小盤600指數(shù)近一年走勢,。資料來源：www.spglobal.com
圖3：美股七巨頭指數(shù)一年走勢,。資料來源：stockanalysis.com
其實(shí)“重大輕小”才是國際成熟股票市場普遍現(xiàn)象，“重小輕大”是特殊情況或者不成熟市場的表現(xiàn),。以美國為例,，我們來看圖1的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過去一年漲幅高達(dá)25.48%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾小盤指數(shù)折騰了一年,，漲幅還不到大盤的一半,。
雖然比A股的小盤股表現(xiàn)要強(qiáng)，但是在這種大牛市情況下,，一年下來指數(shù)漲幅只有12.22%,，那么個股必定有很多跌的非常慘,。而美股的指數(shù)大漲，也主要是靠了所謂美股七姐妹的大盤股,，其綜合漲幅高達(dá)62.84%,。
有人統(tǒng)計(jì)了，從IPO到2024年美股七姐妹的年化收益率,。蘋果,、微軟、谷歌,、Meta是一檔,，20%至30%的年化；亞馬遜是一檔,，30%至40%,；英偉達(dá)是一檔，40%至50%,；而特斯拉自成一檔,，50%+。（陳達(dá)美股投資,，雪球網(wǎng)）
圖4：前十名大盤股占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的比例,。資料來源：微博
可見美股的牛市主要依賴大盤股的上漲，從圖4可以看到,，前十名大盤股占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的比例已經(jīng)高達(dá)39%,，這也側(cè)面證明了這一點(diǎn)。
我國監(jiān)管層顯然也早已認(rèn)識到這一點(diǎn),，一直在宣傳小微盤股的風(fēng)險(xiǎn),。最近國資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，央行自2024年9月以來提供的8,000億元的“證券,、基金,、保險(xiǎn)公司互換便利”和“股票回購增持專項(xiàng)再貸款”，都是支持大盤股,，特別是央企的?，F(xiàn)在保險(xiǎn)中長期資金入市的政策導(dǎo)向，也是一脈相承,。
事情已經(jīng)非常明確,，未來大盤股將是市場上漲的主要動力，和機(jī)構(gòu)投資的主要標(biāo)的,。2024年12月微盤股的暴跌,，也充分說明小微盤股已經(jīng)被機(jī)構(gòu)資金拋棄了。
喜歡買小盤股的朋友,，不要指望國家隊(duì)會拉小盤股,。政策已經(jīng)很明確，就是學(xué)習(xí)美國股市,，只拉大盤股,，把最主要的指數(shù)托住。央企市值管理擬納入考核體系,，當(dāng)然是拉大央企,。誰家孩子誰抱走，誰家的股票市值誰管理,。小微盤公司能夠申請到資金嗎,？
還有的小盤股拉起來后，大股東都跑了,。只要沒有利益輸送,，哪家投資機(jī)構(gòu)都不會干這種傻事情。而利益輸送,，割韭菜,，現(xiàn)在是嚴(yán)厲打擊對象。
重大輕小的趨勢應(yīng)該在今后會成為主流,。我們早就呼吁只買大股,，買央企。小盤股的輝煌早就過去了,。非要買,，或者自己對這家公司非常了解，覺得以后一定會成為偉大的公司,；或者等央媽泄洪,，錢多的沒處去的時候。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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