禮來全球CFO：比起投入,，我們更關(guān)注研發(fā)效率
魏雨彤
2025-03-28
幾乎沒有人會(huì)對(duì)禮來成為全球市值最大的制藥公司感到吃驚,，在它的GIP/GLP-1雙受體激動(dòng)劑產(chǎn)品被確認(rèn)在臨床試驗(yàn)中表現(xiàn)驚人時(shí)，人們已經(jīng)可以預(yù)見并期待早日看到這一結(jié)果,。
盡管比最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的速度稍微慢了一點(diǎn)點(diǎn),，但禮來的替爾泊肽的多靶點(diǎn)機(jī)制在療效上更勝一籌,，這讓禮來有機(jī)會(huì)后來居上。
憑借明星藥物穆峰達(dá)（替爾泊肽）,，禮來在商業(yè)上獲得了巨大成功,。如果將目前禮來市值接近8000億美元視為一項(xiàng)成就，那么這一成就中,，替爾泊肽的貢獻(xiàn)值得被重點(diǎn)書寫,。
依據(jù)2025年2月發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，禮來的替爾泊肽產(chǎn)品2024年全年銷售額超過160億美元,。在產(chǎn)能得到擴(kuò)充后,，禮來已經(jīng)保證2025年上半年可銷售的腸促胰素類藥物比2024年同期增加至少六成。這將進(jìn)一步推高替爾泊肽的銷售額,。
盡管替爾泊肽產(chǎn)品為禮來的亮眼成績(jī)單做出了重要貢獻(xiàn),，但市場(chǎng)對(duì)禮來的信心并不僅來自替爾泊肽，除了新藥的強(qiáng)勁銷售,，對(duì)未來管線的樂觀預(yù)期也是禮來被青眼相加的原因之一,。
“第一”對(duì)禮來來說甚至都不太值得過于興奮，因?yàn)檫@家已經(jīng)成立快要滿150年的制藥公司已經(jīng)在人類制藥歷史上創(chuàng)造過太多個(gè)“第一”：比如它將世界上第一款胰島素商業(yè)化,，徹底改變了糖尿病治療方式,；比如它推出了首款生物技術(shù)藥物——重組人胰島素，這讓禮來在生物制藥領(lǐng)域的地位得到鞏固,；它開發(fā)的抗抑郁藥物百優(yōu)解（Prozac）,，顯著改善了精神疾病患者的治療效果，被視為革命性的精神治療藥物,；2024年,，禮來開發(fā)的阿爾茨海默病藥物多奈單抗（Donanemab）獲得美國FDA批準(zhǔn)，這是首款顯著減緩疾病進(jìn)展的治療藥物,。時(shí)隔五個(gè)月,，該藥物也在中國獲批。
與許多公司專注于罕見病或不常見病癥的策略不同,，禮來更專注于普適性的醫(yī)療問題,。目前，禮來的開發(fā)和生產(chǎn)的藥物覆蓋糖尿病,、肥胖癥,、腫瘤、神經(jīng)退行性疾病和免疫疾病等多個(gè)領(lǐng)域,，管線不僅包括已上市的藥物新適應(yīng)癥的研究,，更有大量新分子開發(fā)。過去20年，禮來用于研發(fā)新藥的投入接近1000億美元,。這被視為一種“激進(jìn)”的研發(fā)策略,。
正是這一激進(jìn)策略讓禮來能夠不斷推出突破性產(chǎn)品以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的醫(yī)藥行業(yè)中保持領(lǐng)先，但維持這一激進(jìn)策略,，或者說使其能夠擁有可持續(xù)性,，除了公司的戰(zhàn)略之外，對(duì)“財(cái)務(wù)主管”的考驗(yàn)也格外嚴(yán)格,。
出任禮來制藥首席財(cái)務(wù)官之前,，Lucas Montarce已經(jīng)在禮來工作了超過23年。他與前任首席財(cái)務(wù)官Anat Ashkenazi同一年加入公司,。Anat Ashkenazi在2021年被任命為首席財(cái)務(wù)官,，并于2024年7月底正式從禮來離職加入谷歌母公司Alphabet擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官。
禮來迅速完成了繼任者的遴選工作,，Lucas Montarce被選定為新的首席財(cái)務(wù)官,，延續(xù)了這家既積極又穩(wěn)健的制藥公司傾向于從內(nèi)部提拔高管的傳統(tǒng)。
禮來公司全球副總裁,、首席財(cái)務(wù)官Lucas Montarce
Lucas Montarce于2024年9月9日正式被任命為公司的全球副總裁、首席財(cái)務(wù)官,，并在當(dāng)日即刻就職,。在這一天之前，他不僅在禮來擔(dān)任過多個(gè)財(cái)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)職務(wù),，包括公司業(yè)務(wù)副總裁,、財(cái)務(wù)主管，還擔(dān)任過西班牙,、葡萄牙和希臘地區(qū)的總裁兼總經(jīng)理,。
Lucas Montarce在既往這些職位上的表現(xiàn)是他被選中的原因，他被認(rèn)為已經(jīng)展現(xiàn)出了領(lǐng)導(dǎo)才能,，特別是在那些跨職能團(tuán)隊(duì)中和對(duì)全球制造和供應(yīng)鏈進(jìn)行管理的崗位上,。而在不同區(qū)域市場(chǎng)的工作經(jīng)驗(yàn)，也讓他被認(rèn)為可以應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球市場(chǎng)的種種波動(dòng),。
2024年第四季度,，Lucas Montarce已經(jīng)主導(dǎo)了一次成功的投資者溝通會(huì)，強(qiáng)調(diào)了禮來在長(zhǎng)期體重管理和糖尿病領(lǐng)域的長(zhǎng)期潛力,，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心,。他也承諾將延續(xù)前任Anat Ashkenazi的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，繼續(xù)加大對(duì)創(chuàng)新藥物的投資,。
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《財(cái)富》（中文版）：去年9月9日你正式出任禮來首席執(zhí)行官,，你如何評(píng)價(jià)這一任命和你的職責(zé)？
Lucas Montarce：雖然我擔(dān)任禮來首席財(cái)務(wù)官一職只有6個(gè)月，但我在禮來已工作24年,，對(duì)公司的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)和公司運(yùn)營都非常熟悉,。當(dāng)前正是領(lǐng)導(dǎo)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的關(guān)鍵時(shí)期——因?yàn)槲覀冋幱跇I(yè)務(wù)增長(zhǎng)、新產(chǎn)品上市,、研發(fā)創(chuàng)新加速以及包括中國在內(nèi)的全球產(chǎn)能擴(kuò)張的階段,。能夠以我的國際背景和跨區(qū)域經(jīng)驗(yàn)擔(dān)任禮來首席財(cái)務(wù)官這一職務(wù)，我深感榮幸,。
《財(cái)富》（中文版）：你在禮來的職業(yè)生涯中曾負(fù)責(zé)多個(gè)國家和地區(qū)的戰(zhàn)略管理,。這些經(jīng)歷將如何幫助你勝任首席財(cái)務(wù)官的角色？
Lucas Montarce: 在禮來的24年間,，我?guī)缀鯀⑴c了所有地區(qū)的業(yè)務(wù),，包括歐洲、拉美和美國市場(chǎng),。這些經(jīng)歷讓我深刻理解了全球不同醫(yī)療體系的差異,，也讓我學(xué)會(huì)如何將創(chuàng)新高效地惠及患者。此外,，從研發(fā)管線布局,、生產(chǎn)基地優(yōu)化到商業(yè)化落地，我曾深度參與各環(huán)節(jié),。這種經(jīng)驗(yàn)讓我能精準(zhǔn)判斷資源投放優(yōu)先級(jí),，確保財(cái)務(wù)決策與公司戰(zhàn)略高度一致。
我非常自豪,，禮來財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)有一個(gè)獨(dú)特傳統(tǒng)——我們像“學(xué)?！币粯优囵B(yǎng)每一位領(lǐng)導(dǎo)者。團(tuán)隊(duì)中大部分成員司齡超過10年,，他們將繼續(xù)不斷成長(zhǎng),，成為禮來的下一任領(lǐng)導(dǎo)者。
《財(cái)富》（中文版）：禮來即將迎來成立150周年,。過去一個(gè)半世紀(jì),，禮來以研發(fā)為驅(qū)動(dòng)力影響了醫(yī)藥行業(yè)。你認(rèn)為研發(fā)投入與財(cái)務(wù)回報(bào)是否需要設(shè)定固定比例,？
Lucas Montarce：研發(fā)是我們戰(zhàn)略的核心,，而我們思考研發(fā)投資的方式是：科學(xué)導(dǎo)向和患者價(jià)值最大化。我們沒有設(shè)定具體的研發(fā)比率目標(biāo),，而是關(guān)注如何通過創(chuàng)新服務(wù)更多全球患者,，即研發(fā)效率。財(cái)務(wù)部門也會(huì)從加快分子開發(fā)的角度來看待研發(fā),。這意味著從發(fā)現(xiàn)到將分子推向市場(chǎng),，我們努力加快這一過程,。因此，我們可以更快地為更多患者提供服務(wù),，并更快地在全球推出產(chǎn)品,。這也是衡量研發(fā)生產(chǎn)力的一種方式。另一種方式是通過我們的研發(fā)周期和管線產(chǎn)出的結(jié)果,、每個(gè)開發(fā)階段的成功率來衡量,。無論是在速度還是效率方面，禮來都處于全球領(lǐng)先地位,。因此,，我認(rèn)為我們的狀態(tài)非常好。正如我提到的,，我們將繼續(xù)大力投資,。
《財(cái)富》（中文版）：如果不依賴固定比例，禮來如何決策每年的研發(fā)預(yù)算,？
Lucas Montarce：對(duì),，我們沒有設(shè)定目標(biāo)比率。我們采用動(dòng)態(tài)自下而上模型來確定我們需要多少資金來繼續(xù)推動(dòng)科學(xué)進(jìn)步,、并將新產(chǎn)品推向市場(chǎng),。去年，我們的研發(fā)投資達(dá)到110億美元,，約占收入的24%,。禮來是研發(fā)投入最多的公司之一，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這是推動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵,，不僅對(duì)患者如此，對(duì)禮來的股東也是如此,。因此,，我們不是基于比率來制定計(jì)劃，而是基于我們?cè)诠芫€中的科學(xué)進(jìn)展,，并繼續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新,。
《財(cái)富》（中文版）：替爾泊肽是禮來最新的重磅產(chǎn)品之一。如今,，當(dāng)人們談?wù)摱Y來時(shí),，常常會(huì)提到替爾泊肽。鑒于其強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn),，你對(duì)這款藥物未來的收入貢獻(xiàn)有何預(yù)期,？
Lucas Montarce: 替爾泊肽（Tirzepatide）是我們核心資產(chǎn)之一。當(dāng)它進(jìn)入市場(chǎng)時(shí),，我們看到了全球范圍內(nèi)影響患者的巨大潛力,。目前,，該藥物已獲批的適應(yīng)癥包括2型糖尿病和慢性體重管理，且我們?nèi)栽诔掷m(xù)拓展新適應(yīng)癥,。例如,，2024年12月，其針對(duì)成人肥胖阻塞性睡眠呼吸暫停適應(yīng)癥已在美國獲批,。未來更多適應(yīng)癥的拓展,，將進(jìn)一步擴(kuò)大其在醫(yī)療保健和患者服務(wù)中的深遠(yuǎn)價(jià)值。
去年,，替爾泊肽相關(guān)營收已突破160億美元,，業(yè)績(jī)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)?？紤]到長(zhǎng)期體重管理市場(chǎng)還處于早期階段,，我們可以服務(wù)的患者數(shù)量潛力巨大。全球有超過9億的患者可能從替爾泊肽中受益,。但目前,，我們只影響到了這些患者中的一小部分。因此,，我認(rèn)為替爾泊肽未來的增長(zhǎng)潛力巨大,，將繼續(xù)服務(wù)更多的患者。隨著更多適應(yīng)癥陸續(xù)獲批,，我們將進(jìn)一步拓展市場(chǎng)并服務(wù)更廣泛的患者群體,。
《財(cái)富》（中文版）：的確，無論是糖尿病還是肥胖癥領(lǐng)域,，仍存在大量未滿足的臨床需求,。你如何看待其他腸促胰素類藥物的市場(chǎng)前景？
Lucas Montarce：在心血管代謝健康領(lǐng)域,，我們目前正在開發(fā)超過12種分子,。我們談?wù)摰娜N產(chǎn)品中，一種是替爾泊肽,，另外兩種將在未來幾年推出——Orforglipron是一種口服GLP-1RA藥物,，而Retatrutide則是一種GLP-1、GIP和胰高血糖素三受體激動(dòng)劑,。這些分子能夠覆蓋廣泛的患者群體,，為患者提供個(gè)性化治療管理。在我看來,，這些機(jī)會(huì)不僅為患者提供了更多治療選擇,，也為臨床應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期體重管理和2型糖尿病治療的挑戰(zhàn)開辟了更多可能性。
《財(cái)富》（中文版）：作為口服藥物,，Orforglipron是禮來應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)重點(diǎn)開辟的可能性之一嗎,？
Lucas Montarce：我們發(fā)現(xiàn),，不同國家和地區(qū)的文化偏好差異很大。例如,，美國患者更傾向于使用注射藥物,，他們每周注射一次，并認(rèn)為這是一種便捷的治療方案,。而在其他國家,，患者和醫(yī)生更傾向于從口服藥物起始治療。我們的產(chǎn)品組合可以為患者和醫(yī)生提供了多種選擇,，以滿足不同的需求,。根據(jù)我們?cè)谌蚴袌?chǎng)的經(jīng)驗(yàn)顯示，不同國家和地區(qū)對(duì)治療方式的偏好差異顯著,。
通過提供注射與口服雙路徑選擇,，我們既尊重了患者偏好，也為醫(yī)生提供了靈活的治療方案,。
《財(cái)富》（中文版）：除了腸促胰島素產(chǎn)品組合,，你認(rèn)為哪些治療領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥韼啄甓Y來收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力？
Lucas Montarce：目前,，禮來聚焦四大治療領(lǐng)域：心血管代謝健康（如糖尿病和肥胖癥）,、腫瘤、免疫學(xué),、以及神經(jīng)科學(xué),。除了我們剛剛談到的代謝領(lǐng)域，我們?cè)诤笕齻€(gè)領(lǐng)域既有深厚積累,，也有創(chuàng)新突破,。
在免疫學(xué)領(lǐng)域，針對(duì)潰瘍性結(jié)腸炎和克羅恩?。ńy(tǒng)稱炎癥性腸病,，IBD）的藥物已在美國及多個(gè)市場(chǎng)推出，即將進(jìn)入中國,；新管線方面則有一種用于特異性皮炎的治療藥物即將在中國獲批上市。
在腫瘤領(lǐng)域,，禮來一年半前推出了捷帕力（Jaypirca）,，它的適應(yīng)癥為套細(xì)胞淋巴瘤（MCL）。未來兩年內(nèi),，這款藥物將每季度發(fā)布新臨床數(shù)據(jù),，并擴(kuò)展至更多血液腫瘤適應(yīng)癥；同時(shí),，除血液腫瘤外,，實(shí)體瘤領(lǐng)域也有多款在研分子,。
去年我們推出的記能達(dá)（多奈單抗）是神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的成果，用于早期癥狀性阿爾茨海默病,。這是該領(lǐng)域20年來首個(gè)突破性療法,，計(jì)劃很快將在中國上市，這對(duì)中國的老齡化人口以及阿爾茨海默病患者來說是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì),。阿爾茨海默病不僅影響患者認(rèn)知功能,，更對(duì)家庭照護(hù)者造成長(zhǎng)期負(fù)擔(dān)。記能達(dá)能顯著延緩病程,，為患者和家庭提供實(shí)質(zhì)生活質(zhì)量改善的可能,。
禮來北京創(chuàng)新孵化器中的共享實(shí)驗(yàn)室
《財(cái)富》（中文版）：禮來去年投資15億元人民幣擴(kuò)建在中國蘇州的生產(chǎn)基地，并計(jì)劃在北京設(shè)立創(chuàng)新孵化器（Lilly Gateway Labs）和中國醫(yī)療創(chuàng)新中心,。中國市場(chǎng)在禮來海外投資中的占比如何,？
Lucas Montarce：中國市場(chǎng)始終是我們的戰(zhàn)略重心。禮來在華深耕已有107年歷史——這里不僅是我們的首個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)所在地,，更是長(zhǎng)期投資的核心目標(biāo),。我們正在進(jìn)行的一些重要舉措，包括蘇州基地升級(jí)只是我們本土化布局的一部分,。我們還將在研發(fā)層面進(jìn)行投資,。我們?cè)谌驔]有很多研發(fā)中心，而中國是我們希望投資的獨(dú)特中心之一,，以繼續(xù)創(chuàng)建生態(tài)系統(tǒng),。在此基礎(chǔ)上，禮來將通過以下兩個(gè)舉措繼續(xù)深化在中國市場(chǎng)的投資：禮來創(chuàng)新孵化器聚焦早期生物技術(shù)轉(zhuǎn)化,，整合中國本土科研力量,；禮來中國醫(yī)療創(chuàng)新中心：專注臨床開發(fā)，通過優(yōu)化真實(shí)世界數(shù)據(jù)與分析,，推動(dòng)醫(yī)學(xué)研究的高質(zhì)量發(fā)展,。在商業(yè)化協(xié)同方面，即將在華上市的阿爾茨海默病新藥記能達(dá),，以及已上市的穆峰達(dá)（替爾泊肽）,，均需配套市場(chǎng)教育及渠道投入。
《財(cái)富》（中文版）：從歷史看,，禮來并非一家為達(dá)成財(cái)務(wù)目標(biāo)而激進(jìn)并購的公司,。這種策略會(huì)延續(xù)嗎？在拓展新治療領(lǐng)域時(shí),，禮來的并購戰(zhàn)略是什么,？
Lucas Montarce：并購始終服務(wù)于我們的核心戰(zhàn)略——強(qiáng)化自主研發(fā)能力。通過內(nèi)部“研發(fā)引擎”提升資產(chǎn)價(jià)值,，而非單純追求規(guī)模擴(kuò)張,，具體策略可概括為：聚焦早中期資產(chǎn),，即收購或授權(quán)引進(jìn)處于臨床前至Ⅱ期的項(xiàng)目，利用禮來成熟的研發(fā)體系加速其開發(fā),；確保領(lǐng)域協(xié)同性,，聚焦在四大核心治療領(lǐng)域（心血管代謝健康、腫瘤,、免疫,、神經(jīng)科學(xué)），與現(xiàn)有管線形成互補(bǔ),。
《財(cái)富》（中文版）: 禮來近年來達(dá)成了一些重要的交易：今年2月底,，禮來與生物技術(shù)公司Magnet Biomedicine達(dá)成了一項(xiàng)12.5億美元的許可協(xié)議，以開發(fā)腫瘤學(xué)中的分子膠療法,；去年6月,，禮來宣布與OpenAI合作，探索新型抗菌藥物,。這類外部合作如何推動(dòng)制藥業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型,？
Lucas Montarce：這是一個(gè)讓我感到非常激動(dòng)和興奮的領(lǐng)域。我剛剛與財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)討論了人工智能在財(cái)務(wù)中的應(yīng)用,。我們希望將人工智能作為禮來所有工作的一部分,，無論是加速藥物開發(fā)還是提高生產(chǎn)效率。我們認(rèn)為,，技術(shù),，特別是人工智能，在這方面發(fā)揮著重要作用,。在早期開發(fā)階段,，科學(xué)家和人工智能可以幫助我們加速測(cè)試和識(shí)別不同分子的過程，使我們能夠更快地推進(jìn)多個(gè)項(xiàng)目,，并選擇我們想要進(jìn)一步開發(fā)的分子,。在制造方面，利用人工智能可以幫助我們識(shí)別潛在偏差,，從而加快生產(chǎn)過程,。
我們與外部合作伙伴合作，引入他們的專業(yè)知識(shí),，特別是在人工智能領(lǐng)域,，這有助于推動(dòng)我們?cè)谥扑幮袠I(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。無論是在研發(fā)還是商業(yè)領(lǐng)域,，人工智能都在發(fā)揮重要作用。這將幫助我們更快地將更多創(chuàng)新藥物推向市場(chǎng),，這也是我們關(guān)注的重點(diǎn)之一,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：岳巍
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