泡泡瑪特為何能逆向生長？
徐曉彤
2025-03-28
3月26日,，泡泡瑪特國際集團(tuán)發(fā)布2024全年財(cái)報。財(cái)報顯示,，公司2024年實(shí)現(xiàn)營收130.4億元,，同比增長106.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤34.0億元,，同比增長185.9%,。其中,，中國內(nèi)地營收79.7億元，海外及港澳臺業(yè)務(wù)營收50.7億元,，同比增長375.2%,，收入占比近39%。
溝通會上,，泡泡瑪特董事長,、CEO王寧的觀點(diǎn)反映了其部分經(jīng)營思路——“我認(rèn)為商業(yè)最核心的三件事情是，生產(chǎn)力,、生產(chǎn)關(guān)系,，和生產(chǎn)資料?！?/p>
在他的觀察中,，改革開放以來，國內(nèi)的企業(yè)一直聚焦于生產(chǎn)力的提升,，實(shí)現(xiàn)了效率與成本控制的進(jìn)步,。
但如今，中國制造已經(jīng)足夠成熟,，無論國內(nèi)還是海外市場,，幾乎都“卷”到了盡頭，如此下去,，企業(yè)的壓力只會越來越大,。而泡泡瑪特的核心邏輯在于，將精力投入在生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)資料上,。
王寧將生產(chǎn)關(guān)系解釋為公司對于IP合作關(guān)系相對開放的狀態(tài),，而生產(chǎn)資料則是好的設(shè)計(jì)和IP，脫離生產(chǎn)力層面的競爭,。
他舉了一個例子——一個之前賣100元的杯子,，隨著生產(chǎn)力的優(yōu)化，10元就可以生產(chǎn)出來,。但在當(dāng)前高度競爭的環(huán)境中,，有人賠錢賣9元，這造成公司們的生存壓力增加,。
泡泡瑪特跑通的方法是,，通過IP和設(shè)計(jì)破局。如果將LABUBU印在杯子上,，就是為商品重新注入新的價值,，那么就可以跳出圍繞生產(chǎn)力的內(nèi)卷競爭。
在王寧眼中,，消費(fèi)需要解決兩件事——滿足感和存在感,。在泡泡瑪特近幾年的經(jīng)營中,，他發(fā)現(xiàn)，存在感的商業(yè)價值大于滿足感,，因此企業(yè)要做關(guān)于提升存在感的事情,，要讓IP和相關(guān)產(chǎn)品能夠體現(xiàn)品味和潮流，為消費(fèi)者帶來身份認(rèn)同,。
能夠看出,，泡泡瑪特如今的經(jīng)營主要圍繞IP展開。公司首席運(yùn)營官司德的發(fā)言也印證了這一點(diǎn)：“2020年前后,，我們可能更像一家潮流玩具公司,，用戶畫像是18歲到35歲的女性,。但我們自己還是希望成為一家IP公司,，IP不分年齡，不分性別,，可以跨度很大,。”
泡泡瑪特現(xiàn)階段的股價,，已經(jīng)體現(xiàn)了資本對其從潮玩零售商,，升級為具有更大想象空間的IP運(yùn)營集團(tuán)的看好。
在談及IP時,，“平臺化”被高管們多次提及,。在公司高管的敘述中，泡泡瑪特的IP采用相對開放的狀態(tài),，可以與包括迪士尼,、環(huán)球在內(nèi)的其他IP進(jìn)行跨界合作。王寧認(rèn)為,，這是公司在生產(chǎn)關(guān)系上做的一個創(chuàng)新,，以此獲得更好的設(shè)計(jì)師資源和IP孵化能力。
多年前,，他就公開表示,，泡泡瑪特要做中國版迪士尼。但值得注意的是,，國內(nèi)外對標(biāo)迪士尼的公司眾多,，結(jié)局多以失敗告終。
站在現(xiàn)在的時間點(diǎn)來看,，王寧設(shè)立的遠(yuǎn)大目標(biāo)似乎初見眉目,。但兩者依然存在本質(zhì)區(qū)別——迪士尼是用內(nèi)容做IP，需要前期大量資金投入,，并以年為時間單位才能驗(yàn)證IP成功與否,；而泡泡瑪特則是用產(chǎn)品做IP,，王寧認(rèn)為，這一模式能讓IP得以更高效地運(yùn)營,。
說到這一點(diǎn)時,，他用抖音作為描述參照——“其實(shí)相當(dāng)于抖音一樣，盡量把資源切碎,，包括營銷,、供應(yīng)鏈、產(chǎn)品開發(fā)等資源,，實(shí)時關(guān)注市場流行的元素,，看IP銷售的表現(xiàn)再決定對它的投入。以最快速度判斷一款I(lǐng)P是否值得投入更多資源,。所以每年IP排名都是在變的......就相當(dāng)于算法一樣,，把更多資源給到更合適的IP，它的投入產(chǎn)出比會更高效和有價值一些,?！?/p>
伴隨著國內(nèi)與海外經(jīng)營情況的向好，泡泡瑪特已不滿足于潮玩本身,。它先是建立了泡泡瑪特城市樂園,，又進(jìn)軍游戲領(lǐng)域，推出自研手游,，還在今年1月推出了珠寶品牌“POPOP”,。
業(yè)務(wù)邊界的拓展雖然可以帶給公司更大發(fā)展空間，但其他業(yè)務(wù)的口碑也會影響到IP形象,，有損耗IP價值的風(fēng)險,。
泡泡瑪特目前的股價與2024年年初相比，已翻7倍有余,。發(fā)布財(cái)報當(dāng)天,，其股價單日大漲超10%。關(guān)于公司業(yè)務(wù)的很多想象力,，或許資本已經(jīng)以更高的估值溢價反映在其股價上,。
對這家風(fēng)頭正勁的公司而言，需要用更好的業(yè)績?nèi)ブ伪焕瓭M的期望,。鑒于新興品牌層出不窮的海內(nèi)外市場環(huán)境,，這依然算得上是個挑戰(zhàn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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