泡泡瑪特開(kāi)始找回最初的“快樂(lè)”
徐曉彤
2025-06-19
6月13日,，泡泡瑪特旗下獨(dú)立珠寶品牌POPOP全球首店在上海港匯恒隆廣場(chǎng)開(kāi)業(yè),。次日，該品牌位于北京的國(guó)貿(mào)店開(kāi)業(yè),。POPOP的產(chǎn)品覆蓋了泡泡瑪特旗下眾多熱門(mén)IP,，包括MOLLY、SKULL PANDA,、Hirono,，以及近期全球范圍內(nèi)爆火的LABUBU等。
泡泡瑪特創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)兼CEO王寧說(shuō),，希望通過(guò)不同品類去拓展更多可能性,，“珠寶是我們一直在嘗試的非常重要的品類”。
他曾在泡泡瑪特處于相對(duì)低谷期的2023年表示,，公司未來(lái)最大的戰(zhàn)略是全球化和集團(tuán)化,。全球化指的是擴(kuò)大海外收入的占比；集團(tuán)化指的則是圍繞IP做更豐富的業(yè)務(wù),。
前者泡泡瑪特已經(jīng)做到了——2023年泡泡瑪特海外及港澳臺(tái)營(yíng)收為10.66億元,，占公司總營(yíng)收的16.9%。次年,，這一數(shù)字便升至50.7億元,，同比增長(zhǎng)375.2%，占總營(yíng)收達(dá)38.9%,。王寧表示,，泡泡瑪特有信心在2025年實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)突破100億元的目標(biāo)。
此番拓展珠寶品類,，則是公司朝著集團(tuán)化而做的努力,。
泡泡瑪特對(duì)于旗下珠寶品牌的成立落地策劃已久。在開(kāi)設(shè)門(mén)店前,，今年1月,，首家POPOP快閃店于上海ifc商場(chǎng)正式揭幕。
此前,，泡泡瑪特曾在2023年和2024年與周生生合作推出聯(lián)名金飾,。以DIMOO周生生足金吊墜為例，平均克價(jià)約為1700元,，是當(dāng)時(shí)金價(jià)的兩倍有余,。
泡泡瑪特顯然看中了該業(yè)務(wù)的潛力，相比授權(quán)IP給其他品牌,，自行推出珠寶品牌更能吸金,。據(jù)報(bào)道，目前北京POPOP門(mén)店部分款式已出現(xiàn)斷貨情況,。門(mén)店中價(jià)格最高的產(chǎn)品是一款純金項(xiàng)鏈,，售價(jià)為1.98萬(wàn)元，整體貨重9.04g,，金重8.65g,，平均每克金價(jià)為金價(jià)的兩倍以上。
消費(fèi)者之所以愿意高價(jià)買單,，與泡泡瑪特手中IP的影響力有關(guān),。
現(xiàn)階段，LABUBU是眾多IP中最受矚目的一個(gè)，市場(chǎng)熱度推高了其商業(yè)價(jià)值,。根據(jù)凱度Marketplace近期發(fā)布的研究報(bào)告,，“83%的受訪者表示，如果品牌推出與LABUBU的聯(lián)名產(chǎn)品,，自己可能會(huì)考慮購(gòu)買,，45%的受訪者會(huì)因?yàn)長(zhǎng)ABUBU的加入而非常可能購(gòu)買某款產(chǎn)品,?！?/p>
全球唯一薄荷色LABUBU在今年6月的永樂(lè)2025春季拍賣會(huì)上，落槌價(jià)為108萬(wàn)元,。另有一款全球限量15版的棕色LABUBU,，拍出了82萬(wàn)元的價(jià)格。
在國(guó)際市場(chǎng),，東南亞多國(guó)均出現(xiàn)排隊(duì)購(gòu)買LABUBU的熱潮,。6月，因該IP過(guò)于搶手,，韓國(guó)線下銷售現(xiàn)場(chǎng)存在關(guān)于安全事故的擔(dān)憂,，官方暫停了當(dāng)?shù)豅ABUBU毛絨玩偶及毛絨鑰匙扣全系列產(chǎn)品的線下銷售；在國(guó)內(nèi),，6月15日,，杭州西溪天街泡泡瑪特新店開(kāi)業(yè)，因黃?！岸撕小币l(fā)混亂,，營(yíng)業(yè)2小時(shí)后便閉店。
在熱度助推下,，泡泡瑪特港股股價(jià)自2024年年初至今漲幅超11倍,。而因高熱度引發(fā)的市場(chǎng)亂象也正在給公司的發(fā)展埋下隱患。黃牛下場(chǎng)掃貨無(wú)疑會(huì)影響消費(fèi)者的正常購(gòu)買體驗(yàn),，且高溢價(jià)之下,，盜版問(wèn)題變得嚴(yán)重。
近日,，李佳琦在直播中表示,，現(xiàn)在LABUBU的正版產(chǎn)品貨特別少，建議消費(fèi)者可以等一等,，沒(méi)有必要加錢(qián)買,。
6月17日，泡泡瑪特股價(jià)下跌,，截至收盤(pán)下跌6.04%，市值蒸發(fā)約223億港元（約合人民幣204億元）。6月19日,，其股價(jià)再度下跌5.33%,。鑒于其股價(jià)過(guò)去一年多的高速飛漲，這一跌幅稱不上“暴跌”,，年內(nèi)累計(jì)漲幅仍超200%,。但資本已開(kāi)始對(duì)這家公司持謹(jǐn)慎態(tài)度。
過(guò)去兩個(gè)多月,，泡泡瑪特的做空規(guī)模已翻倍,。公司的創(chuàng)始股東蜂巧資本也于5月初，通過(guò)三次大宗交易拋售1191萬(wàn)股,，套現(xiàn)超22億港元,，退出股東行列。這種看空表現(xiàn)出了投資者的擔(dān)憂——飆升的股價(jià)是否已透支公司增長(zhǎng)預(yù)期,，以及當(dāng)下出現(xiàn)的亂象是否會(huì)影響這家公司的商業(yè)可持續(xù),？
王寧曾表示，泡泡瑪特的發(fā)展是分階段的,。起初,，公司做的是“潮流”，這是有局限性的很小的圈,；之后,，他意識(shí)到要擴(kuò)圈，便從潮流圈擴(kuò)展到時(shí)尚圈,；再下一階段,，泡泡瑪特開(kāi)始做一個(gè)更大的圈——“快樂(lè)”。
王寧說(shuō),，“快樂(lè)”可能是更大的市場(chǎng),。從游戲到樂(lè)園，再到珠寶首飾,，過(guò)去幾年,，泡泡瑪特正圍繞著“快樂(lè)”構(gòu)建更豐富的業(yè)務(wù)板塊。
或許搶到LABUBU是一種快樂(lè),，可包括黃牛橫行在內(nèi)的市場(chǎng)亂象是否會(huì)消減“快樂(lè)”,？若“快樂(lè)”打折扣，泡泡瑪特的業(yè)務(wù)是否也會(huì)受到影響,？
泡泡瑪特或許已經(jīng)意識(shí)到了這一問(wèn)題,。
6月18日，LABUBU首次開(kāi)啟線上預(yù)售,，泡泡瑪特開(kāi)始大規(guī)模補(bǔ)貨,。一直緊俏的LABUBU 3.0系列首次出現(xiàn)了預(yù)售界面,。公司內(nèi)部知情人士表示，“為了避免影響普通消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn),，我們進(jìn)行了發(fā)售環(huán)節(jié)的優(yōu)化,，正式開(kāi)啟線上預(yù)售，讓更多人能夠買到LABUBU,?！?/p>
據(jù)報(bào)道，隨著預(yù)售的開(kāi)啟,，二手市場(chǎng)中LABUBU 3.0系列價(jià)格開(kāi)始下探,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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