上市后的網(wǎng)易云音樂還能堅(jiān)持“小而美”嗎,？
12月1日，網(wǎng)易云音樂發(fā)布公告稱,，香港IPO最終發(fā)售價(jià)定為每股205港元,，發(fā)行市值425.90億港元,。作為中國在線音樂市場的“二當(dāng)家”，網(wǎng)易云音樂受益于獨(dú)家版權(quán)的打破,，也基本沒有受到飯圈治理的影響,，但如果堅(jiān)持走小眾路線，就還是會處于“老大”騰訊音樂的陰影中,。
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對于中概股來說,，無論是身處美股市場還是港股市場，2021年就是一個字——慘,。比如,，去年還是當(dāng)紅炸子雞的拼多多，市值從2664億元跌到了現(xiàn)在的833億,，十個月跌去了70%,。在一片慘淡之中，只有兩家中概股公司的股價(jià)相對堅(jiān)挺,，一個是京東,，一個是網(wǎng)易。
這兩家公司有幾個共同點(diǎn)：在細(xì)分賽道都是“二當(dāng)家”,，而且跟行業(yè)老大有肉眼可見的差距,；老板這兩年都比較低調(diào)，而且通過分拆上市,，其財(cái)富并沒有受到太大影響,。比如，京東集團(tuán)現(xiàn)在有四家上市公司——京東,、京東物流,、京東健康、達(dá)達(dá),，市值加起來也接近2000億美元,，創(chuàng)始人劉強(qiáng)東的財(cái)富不減反增。
隨著網(wǎng)易云音樂12月2日在香港股市鳴鑼交易,，丁磊也將迎來自己的第二家上市公司,。目前的發(fā)行價(jià)意味著它估值近400億港元。
丁磊是中國第一代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者中的“異類”,。雖然他也曾做過中國首富,，游戲版圖也僅次于騰訊馬化騰，但其曝光率和公眾知名度與馬云,、馬化騰無法同日而語,。雖然丁磊偶爾也有驚人之語，但他更像是一個摳門的產(chǎn)品經(jīng)理,，打造的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品擅長走小眾路線,，包括網(wǎng)易新聞、網(wǎng)易云音樂,。它們雖然跟行業(yè)老大有極大差距,，但卻網(wǎng)羅了不少鐵桿用戶，這樣的小眾打法,，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屬于獨(dú)一份,。
其實(shí),，憑借游戲行業(yè)的利潤，丁磊完全可以用燒錢的手法打造出一個行業(yè)老大,，但是“摳門”是他的一大特質(zhì),。他擅長花小錢辦大事，所以網(wǎng)易云隱忍多年,，就是不跟騰訊音樂搞版權(quán)燒錢大戰(zhàn),。互聯(lián)網(wǎng)有個段子：老大和老二比燒錢,，結(jié)果老三消失了,。這個定律在網(wǎng)絡(luò)音樂市場變成了：老大騰訊音樂瘋狂買版權(quán)，老二網(wǎng)易云音樂直接躺平,，老三蝦米音樂消失了,。2019年阿里領(lǐng)頭7億美元于網(wǎng)易云音樂，意味著阿里事實(shí)上放棄了蝦米音樂,。
而在2019年阿里入股之后,，網(wǎng)易云音樂的上市也就提上了議事日程，只是IPO過程卻是一波三折,。今年8月,，網(wǎng)易云音樂就通過了港交所的上市聆訊，當(dāng)中突然主動叫停,，最后拖到年底,，而眼下港股的大環(huán)境跟夏天對比可謂極為慘淡。最終網(wǎng)易云音樂定價(jià)205港元,，并沒有達(dá)到上限的220港元,，如果交易首日破發(fā)，也不會令人意外,。
從體量和運(yùn)營邏輯上看,，雖然都是在線音樂產(chǎn)品，但網(wǎng)易云音樂跟騰訊音樂截然不同,。騰訊音樂還是走傳統(tǒng)的偶像經(jīng)濟(jì)路線,，靠的是歌曲打榜、賣會員,、在線演唱會這些老招數(shù),。在治理娛樂圈亂象的大背景下,，它自然大受影響,。事實(shí)上，騰訊音樂今年股價(jià)慘跌八成,，與其說是因?yàn)槭チ艘魳藩?dú)家版權(quán),，還不如說是這輪監(jiān)管對其商業(yè)模式構(gòu)成了很大挑戰(zhàn),。而且作為行業(yè)老大，船大難掉頭,。
相比而言,，網(wǎng)易云音樂不僅受益于獨(dú)家版權(quán)的打破， 而且其“小而美”的用戶路線意味著,，對飯圈的治理給它帶來的影響要小得多,。B站破圈的成功，更是讓網(wǎng)易云音樂走社區(qū)模式成為了可能,。只是,，在線音樂跟在線視頻相比，市場規(guī)模要小得多,，何況競爭者除了騰訊之外,，還有蘋果這個巨頭，想要在音樂圈復(fù)制B站的神話恐怕也不容易,。當(dāng)然,，背靠網(wǎng)易和阿里這兩大股東，網(wǎng)易云音樂上市成功,，算是對股東有所交代,，也讓騰訊音樂看到了一個競爭對手，這對用戶,、歌手,、音樂公司都是好事。
最后,，以騰訊音樂目前120億美元的市值作為參考,，考慮到網(wǎng)易云音樂的體量和盈利能力，以及目前港股市場的低迷,，網(wǎng)易云音樂上市后,，市值大概率會處于50億-70億美元之間，而這是一個比較合理的區(qū)間,。至于它未來能否更進(jìn)一步,，在用戶群和影響力上真正破圈，將是最大的看點(diǎn),。如果能在三年內(nèi)成功破圈,，那么百億甚至更高市值對網(wǎng)易云來說不是不可企及，否則,，它就會像那些默默無聞的行業(yè)老二一樣,，一直活在老大的陰影之下。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者楊波為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家。
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編輯：王昉
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