中國人民銀行決定于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,。本次降準(zhǔn)出于三方面考慮：一是在保持流動性合理充裕的同時,，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源,。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度,。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元,，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。
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12月6日,，中國央行宣布，12月15日,，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外,，對其他金融機(jī)構(gòu)全面降準(zhǔn)0.5個百分點，加上普惠金融定向降準(zhǔn)考核達(dá)標(biāo)情況,，共計釋放長期資金約1.2萬億元人民幣,。
下調(diào)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，可以向金融系統(tǒng)補充流動性,，以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，降低企業(yè)的融資成本。
此次降準(zhǔn)對中國經(jīng)濟(jì)的主要影響是：
一,、降準(zhǔn)作為穩(wěn)健有效的貨幣政策,，利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)工作的穩(wěn)中求進(jìn)。
這是年內(nèi)央行實施的第二次降準(zhǔn),，今年7月15日,，央行降準(zhǔn)0.5個百分點。中國央行堅持正常貨幣政策,，保持政策的連續(xù)性,、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,，不搞大水漫灌,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
12月6日召開的中央政治局會議指出“明年要保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間,，保持社會大局穩(wěn)定,，迎接黨的二十大召開?！碑?dāng)前及今后相當(dāng)長一段時間,，中國的經(jīng)濟(jì)工作最有可能的關(guān)鍵詞是“穩(wěn)”。
解決問題的關(guān)鍵在于對癥下藥,，在“穩(wěn),、準(zhǔn)、狠”之中權(quán)衡,，由于難以畢其功于一役,，所以，“穩(wěn)”是優(yōu)先及重中之重的選項,，“準(zhǔn)”是必須選項,， “狠”是無足輕重的選項,。同時，央行稱,，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡,，保持流動性合理充裕,，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。
二,、降準(zhǔn)可為銀行支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供最為基本的工具,。
銀行也是“巧婦難為無米之炊”。央行降準(zhǔn)釋放1.2萬億元資金,，可以有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源,，增強金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。為金融機(jī)構(gòu)提供長期限,、低成本負(fù)債,，有效緩解其負(fù)債壓力，降低負(fù)債成本,，優(yōu)化了銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),，提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。
此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作,，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）,，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求,。
此次降準(zhǔn)的目的是加強跨周期調(diào)節(jié),，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力,，更好支持實體經(jīng)濟(jì),。一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源,，增強金融機(jī)構(gòu)資金配置能力,；二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金加大對實體經(jīng)濟(jì)，特別是中小微企業(yè)的支持力度,；三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約150億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本,?！办`活適度”是跨周期調(diào)節(jié)的題中之義，其要義在于保持流動性合理充裕,。
央行選擇在當(dāng)前時點進(jìn)行降準(zhǔn),，體現(xiàn)了貨幣政策做好跨周期調(diào)節(jié),。降準(zhǔn)可以釋放流動性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度,，提升金融服務(wù)能力,，通常適用于經(jīng)濟(jì)壓力、經(jīng)濟(jì)下行較大的時機(jī),。
在今年收官和明年開局之際,，實施降準(zhǔn)顯示中國正積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，助推經(jīng)濟(jì)爬坡過坎,，這是做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之義,。
值得指出的是，由于單獨降準(zhǔn)不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢,，可以預(yù)計,，后續(xù)一些經(jīng)濟(jì)部門均可能要推出一系列積極政策。
三,、貨幣政策的導(dǎo)向性十分明確,。
央行提出：“支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展,、科技創(chuàng)新,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境?！逼渲?，需要特別關(guān)注的是“高質(zhì)量發(fā)展”，十九屆六中全會通過的《決議》強調(diào),，必須實現(xiàn)創(chuàng)新成為第一動力,、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點、綠色成為普遍形態(tài),、開放成為必由之路,、共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革,、效率變革,、動力變革。
實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程的根本路徑,。低質(zhì)量的貸款主體,，特別是其中高杠桿的主體是系統(tǒng)性金融風(fēng)險之源，可能會成為全社會共同的敵人,。
四,、降準(zhǔn)可能預(yù)示中國即將轉(zhuǎn)變政策，給房地產(chǎn)等實體經(jīng)濟(jì)提供更多支持,。
此次降準(zhǔn)重在提高銀行資金配置能力,，貸款的額度和投放貸款的能力將明顯增強,，這可能會影響今年12月份以及明年上半年的貸款投向。從房地產(chǎn)的角度來看,，銀行對于房貸投放的力度增強,，因為資金配置能力在提高，進(jìn)而有助于包括按揭貸款,、開發(fā)貸款等領(lǐng)域的活躍,。
12月6日召開的中央政治局會議指出：“中國要推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求,。將促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán),。”這意味著,，合理的房貸需求,，可以更好地得到滿足，但是,，違規(guī)的房貸需求,，依然要收緊。
房地產(chǎn)政策尤其是房地產(chǎn)貸款政策才是市場關(guān)注的焦點,。（財富中文網(wǎng)）
作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員,，中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長。
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