在ESG快速發(fā)展的過程中,，存在著種種對“ESG”的偏見,。這些偏見可能無形中會阻礙ESG的健康發(fā)展，甚至將ESG引入歧途,。對于目前普遍存在的五大偏見,，本文進行了解析,。
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回望2021年,，最熱年度詞匯非“碳中和”莫屬。不過,，與之相伴相隨的還有另外一個詞——ESG,。
我們用ESG投資市場的數(shù)據(jù)來反映這股熱度。
根據(jù)秩鼎公司的統(tǒng)計,，截至2021年11月30日,，國內(nèi)ESG存續(xù)產(chǎn)品達到1,014只。除未披露規(guī)模的產(chǎn)品外,，ESG產(chǎn)品凈值總規(guī)模達到17,879億元,。不僅ESG投資規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,，ESG產(chǎn)品種類也在朝著多樣化方向發(fā)展。
除公募基金,、銀行理財外，2021年市場又出現(xiàn)了8只名稱中包含ESG的私募基金和2只券商資管,。
從投資市場來看,，ESG熱度可見一斑。而2022年的ESG發(fā)展更加強勁,，有望在3-5年內(nèi),，迎來新一輪爆發(fā)。
但在ESG快速發(fā)展的過程中,，存在著種種對“ESG”的偏見,。這些偏見可能無形中會阻礙ESG的健康發(fā)展，甚至將ESG引入歧途,。
一,、ESG就是投資
提到ESG，估計很多人最先想到的是ESG投資,。久而久之,，ESG就被等同于了ESG投資。
但實際上,，這只是一種片面的認識,，而非ESG全貌。
ESG本身是環(huán)境Environmental,、社會Social,、公司治理Governance三個英文單詞的首字母縮寫，代表了與此相關(guān)的一系列評價維度和指標,。
ESG是一種理念,，一套評判標準，主要用來衡量企業(yè)好壞,，或者被稱為企業(yè)的可持續(xù)性,。
在資本市場，由此衍生出一種有別于傳統(tǒng)聚焦于財務(wù)績效的投資策略——ESG投資,。
隨著ESG投資興起,，又逐漸形成了一個以ESG理念為核心的ESG生態(tài)圈。
而ESG投資是整個生態(tài)圈中最重要的活動,，ESG投資者也成為了生態(tài)圈的重要組成,。
但ESG生態(tài)圈全貌并非如此，其他的參與者也開展了豐富的ESG活動,。
ESG評級機構(gòu),、研究機構(gòu),、監(jiān)管部門、咨詢機構(gòu),、傳播部門,、教育機構(gòu)、NGO等,，都是在ESG發(fā)展中不可獲取的一份子,。
更為重要的是，企業(yè)作為ESG投資對象,，更是整個ESG生態(tài)運轉(zhuǎn)起來的支柱,。
眾多企業(yè)認識到ESG理念的必要性，并在內(nèi)外部驅(qū)動力下開展了豐富的ESG實踐,。
可以說,，企業(yè)ESG實踐是ESG生態(tài)圈中其他活動的基礎(chǔ)。
因此,，如果將ESG等同于ESG投資,，將忽略ESG生態(tài)圈的其他重要組成。
正確的認識應(yīng)該是,，ESG這種理念是ESG生態(tài)圈的內(nèi)核,，而ESG投資是其中重要的活動。
二,、 ESG就是報告
如果問,，ESG生態(tài)圈中誰的“壓力”最大。說是企業(yè),，應(yīng)該沒人反對,。
評級機構(gòu)要對企業(yè)的ESG表現(xiàn)評頭論足，投資者又可能據(jù)此“用腳投票”,。
同時,，監(jiān)管機構(gòu)又制定了一系列愈發(fā)嚴格的ESG規(guī)則。而來自其他參與者的持續(xù)關(guān)注,，更讓企業(yè)“如履薄冰”,。
很多企業(yè)不得不開始關(guān)注ESG，甚至在尚未搞清楚“ESG對于自身意味著什么”的情況下,，匆忙展開行動,。
漸漸地，很多公司找到了一根救命稻草——ESG報告,。
我們再來看一組數(shù)據(jù),，國內(nèi)2020年度ESG報告的披露率大概為25%，滬深300披露率為80%,，披露率呈明顯的上升趨勢,。注：此處的ESG報告指的是包含企業(yè)ESG信息的非財務(wù)報告,，包括社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告,，以及名稱為“ESG報告”的報告,。
在財年結(jié)束后，發(fā)布一份ESG報告成為企業(yè)ESG工作的重中之重,，甚至可能是唯一的工作,。
很多企業(yè)認為，ESG就是ESG報告,。這顯然也是片面的認識。
不過,，這種偏見有因可循,。
首先，發(fā)布ESG報告是企業(yè)ESG工作中較為“具象化”的一項內(nèi)容,。
其次,，目前來看，發(fā)布ESG報告是企業(yè)ESG工作中較容易開展和做出成績的一項工作,。
最后,，市場對ESG信息的需求度非常高，這包括監(jiān)管要求,、評級信息的獲取以及外部對企業(yè)ESG表現(xiàn)的了解,。
因此，一份承載企業(yè)年度ESG信息的報告顯得彌足珍貴,。
但如果將ESG報告視作企業(yè)ESG工作的全部,，將ESG等同于ESG報告，那就誤入歧途了,。
ESG報告只是企業(yè)ESG愿景,、管理現(xiàn)狀、實踐情況的總結(jié),，是企業(yè)ESG工作的最后一個環(huán)節(jié),。
在此之前，企業(yè)還有很多工作要做,，比如識別ESG風(fēng)險,，建立管理架構(gòu)，采取提升ESG績效的措施等,。
不過,，也不否認ESG報告的重要性——這可能是外界了解企業(yè)ESG表現(xiàn)的唯一窗口。
三,、ESG就是評級
ESG評級在ESG投資過程中起著舉足輕重的作用,。一家企業(yè)的ESG評級結(jié)果,，在一定程度上，反映了其ESG表現(xiàn)的水平,。
ESG投資者會據(jù)此作出投資決策,，而企業(yè)將其視為進入投資者視線的籌碼。
因此,，很多企業(yè)將追求更高的ESG評級等同于ESG工作,。這顯然違背了ESG的要義。
ESG本質(zhì)上絕非追求一個分數(shù)或一個等級,，而是要實現(xiàn)對ESG風(fēng)險的管控,，并為利益相關(guān)方創(chuàng)造價值。
而且,，將ESG等同于ESG評級也是不現(xiàn)實的,。
眾所周知，目前ESG尚未形成統(tǒng)一標準,，仍處于“仁者見仁,、智者見智”的階段。
市面上出現(xiàn)了幾十種不同的ESG評級體系,，如果放眼全球,，則有上千種。
而這些評級之間存在明顯差異,。
換句話說,，企業(yè)不可能輕易地所有評級中都獲得較高分數(shù)或等級。
不過,，可能有些企業(yè)會選擇其中的一種評級,，比如MSCI，并以一種“應(yīng)試思維”來開展ESG工作,。
但可惜的是,，并不是全部的投資者都認可或使用MSCI的ESG評級結(jié)果。
有針對性地提升ESG評級,，對于企業(yè)來說,，也只能解“燃眉之急”。只有真正理解ESG的本質(zhì),，將ESG理念融入到公司戰(zhàn)略與運營中,，才能在變幻莫測的環(huán)境和社會風(fēng)險中屹立不倒。
如果還能將外部ESG風(fēng)險轉(zhuǎn)化為機遇,，并在商業(yè)發(fā)展中解決可持續(xù)發(fā)展問題,，那可謂是真正的“好企業(yè)”，也定會受到投資者青睞,。
所以,，無論是ESG報告,，還是ESG評級，都不應(yīng)被企業(yè)視為ESG工作的全部,。
從內(nèi)而外,，自上而下，沿著識別風(fēng)險,、管理風(fēng)險,、信息披露的路徑，才是企業(yè)ESG工作的健康模式,。
四,、ESG就是“碳中和”
無論是在國內(nèi)還是國外，碳中和都是熱門話題,。這源于氣候變化的挑戰(zhàn)日益嚴峻,。
與此相關(guān)的氣候議題在ESG中一直占據(jù)著首要位置。
中國在2020年10月提出了“碳中和”目標,。這進一步為國內(nèi)ESG發(fā)展注入了強勁動力,。ESG與“碳中和”同臺出鏡的次數(shù)越來越多,。
于是,，原本互為從屬關(guān)系的ESG和“碳中和”，成為了可以互換的同等概念,。
在此之前,，ESG其實就被很多人理解為了“環(huán)保”,。將ESG等同于“碳中和”也是這種錯誤理解的延續(xù),。（這不禁讓人想起，之前就有很多人將CSR理解為了“公益慈善”）
顯然,，ESG內(nèi)涵不僅包括與氣候變化相關(guān)的議題,，也不僅只有環(huán)境一個維度，社會及公司治理也是ESG的重要支柱,。
疫情的突然爆發(fā),，讓更多的人開始關(guān)注社會性議題，比如員工發(fā)展,，醫(yī)療健康,、心理等。
因此,，僅僅考量環(huán)境因素并不具有全面的ESG視角,。這在很大程度上，會忽視來自非自熱因素的風(fēng)險,。
雖然環(huán)境保護以及實現(xiàn)“碳中和”是當下較為緊迫的話題,，但在談?wù)揈SG或采取ESG思維時,，不能輕易拋棄S和G。
將ESG等同于“碳中和”或環(huán)境保護,，是一種不利于ESG生態(tài)健康發(fā)展的偏見,。
五、新能源就是ESG
2021年,，新能源企業(yè)可謂是資本市場的香餑餑,。
由于新能源企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)有利于實現(xiàn)“碳中和”和保護環(huán)境，很多人便將對新能源賽道的投資稱為“ESG投資”,。
那么,，新能源企業(yè)就一定合乎ESG標準么？這可未必,。
以紅極一時的特斯拉為例,，MSCI、標普全球以及Sustainalytics等權(quán)威ESG評級機構(gòu)給特斯拉的ESG評級都不高,，認為其在勞工管理及公司治理方面表現(xiàn)較差,。
新能源企業(yè)的優(yōu)勢來自于產(chǎn)品和服務(wù)，但產(chǎn)品和服務(wù)只是ESG標準中的冰山一角,。
憑借產(chǎn)品與服務(wù)在減少碳排放等環(huán)境方面的競爭力,，從E的角度來看，這些新能源企業(yè)的確在產(chǎn)品和服務(wù)上是有優(yōu)勢的,。
但ESG標準還涉及企業(yè)生產(chǎn)過程,、采購環(huán)節(jié)以及企業(yè)治理情況等。而從這些維度來看,，新能源企業(yè)與其他企業(yè)是處于同一起跑線上的,，甚至呈現(xiàn)新的ESG特征。
處于新能源板塊的企業(yè)來說,，至少存在以下三個方面的ESG挑戰(zhàn),。
一是企業(yè)自身運營的碳排放問題，二是供應(yīng)鏈中的環(huán)境和社會風(fēng)險,，三是生產(chǎn)過程中的職業(yè)健康與安全問題,。
ESG實際上是從外部視角出發(fā)，去審視企業(yè)運營和生產(chǎn)方式是否符合可持續(xù)發(fā)展邏輯的,。
ESG判斷的并非業(yè)務(wù)板塊,，而是企業(yè)對ESG因素的理解和管理能力。
所以,，僅從產(chǎn)品的角度進行篩選,，并不能找到真正的ESG領(lǐng)先者。
雖然在ESG投資的早期（道德投資階段），由于個人或組織的價值標準,，投資者會根據(jù)業(yè)務(wù)類型,，直接將煙草、酒類,、軍工,，甚至肉類企業(yè)排除在投資之外。
但隨著ESG的逐漸成熟與發(fā)展,，通過從環(huán)境,、社會及公司治理維度全面審視一家公司的方法，逐漸成為ESG主流,。
相比于全球市場,，國內(nèi)ESG發(fā)展仍處于起步階段。偏見存在即反映了發(fā)展的不成熟,。
不過,，隨著越來越多的參與者加入其中，ESG生態(tài)圈將不斷完善與成熟,，屆時,，ESG將迎著健康、正確的方向蓬勃發(fā)展,。 （財富中文網(wǎng)）
作者張宇為財富中文網(wǎng)專欄作家,，專注ESG很多年
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編輯：劉蘭香
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