在ESG快速發(fā)展的過程中,，存在著種種對“ESG”的偏見,。這些偏見可能無形中會阻礙ESG的健康發(fā)展，甚至將ESG引入歧途,。對于目前普遍存在的五大偏見,，本文進行了解析。
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回望2021年,，最熱年度詞匯非“碳中和”莫屬。不過,，與之相伴相隨的還有另外一個詞——ESG,。
我們用ESG投資市場的數據來反映這股熱度。
根據秩鼎公司的統(tǒng)計,，截至2021年11月30日，國內ESG存續(xù)產品達到1,014只,。除未披露規(guī)模的產品外,，ESG產品凈值總規(guī)模達到17,879億元,。不僅ESG投資規(guī)模呈現爆發(fā)式增長,，ESG產品種類也在朝著多樣化方向發(fā)展。
除公募基金,、銀行理財外,，2021年市場又出現了8只名稱中包含ESG的私募基金和2只券商資管。
從投資市場來看,，ESG熱度可見一斑,。而2022年的ESG發(fā)展更加強勁,，有望在3-5年內，迎來新一輪爆發(fā),。
但在ESG快速發(fā)展的過程中,，存在著種種對“ESG”的偏見。這些偏見可能無形中會阻礙ESG的健康發(fā)展,，甚至將ESG引入歧途,。
一、ESG就是投資
提到ESG,，估計很多人最先想到的是ESG投資,。久而久之，ESG就被等同于了ESG投資,。
但實際上,，這只是一種片面的認識,，而非ESG全貌。
ESG本身是環(huán)境Environmental,、社會Social,、公司治理Governance三個英文單詞的首字母縮寫，代表了與此相關的一系列評價維度和指標,。
ESG是一種理念,，一套評判標準,，主要用來衡量企業(yè)好壞，或者被稱為企業(yè)的可持續(xù)性。
在資本市場,，由此衍生出一種有別于傳統(tǒng)聚焦于財務績效的投資策略——ESG投資,。
隨著ESG投資興起，又逐漸形成了一個以ESG理念為核心的ESG生態(tài)圈,。
而ESG投資是整個生態(tài)圈中最重要的活動，ESG投資者也成為了生態(tài)圈的重要組成,。
但ESG生態(tài)圈全貌并非如此,，其他的參與者也開展了豐富的ESG活動。
ESG評級機構,、研究機構、監(jiān)管部門,、咨詢機構,、傳播部門、教育機構,、NGO等,，都是在ESG發(fā)展中不可獲取的一份子,。
更為重要的是，企業(yè)作為ESG投資對象,，更是整個ESG生態(tài)運轉起來的支柱,。
眾多企業(yè)認識到ESG理念的必要性，并在內外部驅動力下開展了豐富的ESG實踐,。
可以說,，企業(yè)ESG實踐是ESG生態(tài)圈中其他活動的基礎,。
因此，如果將ESG等同于ESG投資,，將忽略ESG生態(tài)圈的其他重要組成,。
正確的認識應該是，ESG這種理念是ESG生態(tài)圈的內核,，而ESG投資是其中重要的活動,。
二,、 ESG就是報告
如果問,，ESG生態(tài)圈中誰的“壓力”最大。說是企業(yè),，應該沒人反對,。
評級機構要對企業(yè)的ESG表現評頭論足，投資者又可能據此“用腳投票”,。
同時，監(jiān)管機構又制定了一系列愈發(fā)嚴格的ESG規(guī)則,。而來自其他參與者的持續(xù)關注,，更讓企業(yè)“如履薄冰”。
很多企業(yè)不得不開始關注ESG,，甚至在尚未搞清楚“ESG對于自身意味著什么”的情況下,，匆忙展開行動,。
漸漸地,，很多公司找到了一根救命稻草——ESG報告。
我們再來看一組數據,，國內2020年度ESG報告的披露率大概為25%,，滬深300披露率為80%，披露率呈明顯的上升趨勢,。注：此處的ESG報告指的是包含企業(yè)ESG信息的非財務報告,，包括社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告,，以及名稱為“ESG報告”的報告。
在財年結束后,，發(fā)布一份ESG報告成為企業(yè)ESG工作的重中之重,，甚至可能是唯一的工作。
很多企業(yè)認為,，ESG就是ESG報告,。這顯然也是片面的認識。
不過,，這種偏見有因可循,。
首先，發(fā)布ESG報告是企業(yè)ESG工作中較為“具象化”的一項內容,。
其次,，目前來看，發(fā)布ESG報告是企業(yè)ESG工作中較容易開展和做出成績的一項工作,。
最后,，市場對ESG信息的需求度非常高,，這包括監(jiān)管要求、評級信息的獲取以及外部對企業(yè)ESG表現的了解,。
因此,，一份承載企業(yè)年度ESG信息的報告顯得彌足珍貴。
但如果將ESG報告視作企業(yè)ESG工作的全部,，將ESG等同于ESG報告,，那就誤入歧途了。
ESG報告只是企業(yè)ESG愿景,、管理現狀,、實踐情況的總結，是企業(yè)ESG工作的最后一個環(huán)節(jié),。
在此之前,，企業(yè)還有很多工作要做，比如識別ESG風險,，建立管理架構,，采取提升ESG績效的措施等。
不過,，也不否認ESG報告的重要性——這可能是外界了解企業(yè)ESG表現的唯一窗口,。
三、ESG就是評級
ESG評級在ESG投資過程中起著舉足輕重的作用,。一家企業(yè)的ESG評級結果,，在一定程度上，反映了其ESG表現的水平,。
ESG投資者會據此作出投資決策,，而企業(yè)將其視為進入投資者視線的籌碼。
因此,，很多企業(yè)將追求更高的ESG評級等同于ESG工作,。這顯然違背了ESG的要義。
ESG本質上絕非追求一個分數或一個等級,，而是要實現對ESG風險的管控,，并為利益相關方創(chuàng)造價值。
而且,，將ESG等同于ESG評級也是不現實的,。
眾所周知，目前ESG尚未形成統(tǒng)一標準,，仍處于“仁者見仁,、智者見智”的階段。
市面上出現了幾十種不同的ESG評級體系,，如果放眼全球,，則有上千種,。
而這些評級之間存在明顯差異。
換句話說,，企業(yè)不可能輕易地所有評級中都獲得較高分數或等級,。
不過，可能有些企業(yè)會選擇其中的一種評級,，比如MSCI,，并以一種“應試思維”來開展ESG工作。
但可惜的是,，并不是全部的投資者都認可或使用MSCI的ESG評級結果,。
有針對性地提升ESG評級，對于企業(yè)來說,，也只能解“燃眉之急”,。只有真正理解ESG的本質，將ESG理念融入到公司戰(zhàn)略與運營中,，才能在變幻莫測的環(huán)境和社會風險中屹立不倒,。
如果還能將外部ESG風險轉化為機遇，并在商業(yè)發(fā)展中解決可持續(xù)發(fā)展問題,，那可謂是真正的“好企業(yè)”,，也定會受到投資者青睞。
所以,，無論是ESG報告,，還是ESG評級，都不應被企業(yè)視為ESG工作的全部,。
從內而外,，自上而下，沿著識別風險,、管理風險,、信息披露的路徑，才是企業(yè)ESG工作的健康模式,。
四、ESG就是“碳中和”
無論是在國內還是國外,，碳中和都是熱門話題,。這源于氣候變化的挑戰(zhàn)日益嚴峻。
與此相關的氣候議題在ESG中一直占據著首要位置,。
中國在2020年10月提出了“碳中和”目標,。這進一步為國內ESG發(fā)展注入了強勁動力。ESG與“碳中和”同臺出鏡的次數越來越多,。
于是,，原本互為從屬關系的ESG和“碳中和”,，成為了可以互換的同等概念。
在此之前,，ESG其實就被很多人理解為了“環(huán)?！薄SG等同于“碳中和”也是這種錯誤理解的延續(xù),。（這不禁讓人想起,，之前就有很多人將CSR理解為了“公益慈善”）
顯然，ESG內涵不僅包括與氣候變化相關的議題,，也不僅只有環(huán)境一個維度,，社會及公司治理也是ESG的重要支柱。
疫情的突然爆發(fā),，讓更多的人開始關注社會性議題,，比如員工發(fā)展，醫(yī)療健康,、心理等,。
因此，僅僅考量環(huán)境因素并不具有全面的ESG視角,。這在很大程度上,，會忽視來自非自熱因素的風險。
雖然環(huán)境保護以及實現“碳中和”是當下較為緊迫的話題,，但在談論ESG或采取ESG思維時,，不能輕易拋棄S和G。
將ESG等同于“碳中和”或環(huán)境保護,，是一種不利于ESG生態(tài)健康發(fā)展的偏見,。
五、新能源就是ESG
2021年,，新能源企業(yè)可謂是資本市場的香餑餑,。
由于新能源企業(yè)所提供的產品或服務有利于實現“碳中和”和保護環(huán)境，很多人便將對新能源賽道的投資稱為“ESG投資”,。
那么,，新能源企業(yè)就一定合乎ESG標準么？這可未必,。
以紅極一時的特斯拉為例,，MSCI、標普全球以及Sustainalytics等權威ESG評級機構給特斯拉的ESG評級都不高,，認為其在勞工管理及公司治理方面表現較差,。
新能源企業(yè)的優(yōu)勢來自于產品和服務，但產品和服務只是ESG標準中的冰山一角,。
憑借產品與服務在減少碳排放等環(huán)境方面的競爭力,，從E的角度來看,，這些新能源企業(yè)的確在產品和服務上是有優(yōu)勢的。
但ESG標準還涉及企業(yè)生產過程,、采購環(huán)節(jié)以及企業(yè)治理情況等,。而從這些維度來看，新能源企業(yè)與其他企業(yè)是處于同一起跑線上的,，甚至呈現新的ESG特征,。
處于新能源板塊的企業(yè)來說，至少存在以下三個方面的ESG挑戰(zhàn),。
一是企業(yè)自身運營的碳排放問題,，二是供應鏈中的環(huán)境和社會風險，三是生產過程中的職業(yè)健康與安全問題,。
ESG實際上是從外部視角出發(fā),，去審視企業(yè)運營和生產方式是否符合可持續(xù)發(fā)展邏輯的。
ESG判斷的并非業(yè)務板塊,，而是企業(yè)對ESG因素的理解和管理能力,。
所以，僅從產品的角度進行篩選,，并不能找到真正的ESG領先者,。
雖然在ESG投資的早期（道德投資階段），由于個人或組織的價值標準,，投資者會根據業(yè)務類型,，直接將煙草、酒類,、軍工,，甚至肉類企業(yè)排除在投資之外。
但隨著ESG的逐漸成熟與發(fā)展,，通過從環(huán)境,、社會及公司治理維度全面審視一家公司的方法，逐漸成為ESG主流,。
相比于全球市場,，國內ESG發(fā)展仍處于起步階段。偏見存在即反映了發(fā)展的不成熟,。
不過,，隨著越來越多的參與者加入其中，ESG生態(tài)圈將不斷完善與成熟,，屆時，ESG將迎著健康,、正確的方向蓬勃發(fā)展,。 （財富中文網）
作者張宇為財富中文網專欄作家,，專注ESG很多年
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編輯：劉蘭香
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