木頭姐和葛蘭都是主動管理，回撤和波動過大都是她們的問題,，也是她們公司的問題,。但是,，如果你重倉她們,，就是你的問題,。對于激進(jìn)風(fēng)格偏主題投資的基金經(jīng)理，不要輕易重倉,，也不要輕易抄底,，有可能倉位更重、錯上加錯。如果她們不能幫你增加收益來源,、分散集中風(fēng)險,，就要自己多想想辦法。
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女性基金經(jīng)理一直是市場里的靚麗風(fēng)景線，做好業(yè)績躋身頂流自然名利雙收,，吸粉無數(shù),。如果業(yè)績今非昔比,、客戶體驗(yàn)欠佳,，也難免會惹來非議一片。她們中的獨(dú)一無二者,，美股有木頭姐,，A股有葛蘭。
木頭姐本名凱瑟琳·伍德,，人稱“女版巴特特”,，不僅擁有南加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)雙學(xué)位。還在各種投資機(jī)構(gòu)摸爬滾打,，積累了非常豐富的職業(yè)經(jīng)驗(yàn),。58歲時創(chuàng)立方舟投資，以極致的成長股風(fēng)格聞名,。
葛蘭,，醫(yī)藥女神，清華大學(xué)工程物理學(xué)士,，美國西北大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)博士,。曾在歐洲半導(dǎo)體公司做實(shí)業(yè)，之后回國2011年進(jìn)入金融行業(yè),，曾在國金證券,、民生加銀基金做研究員，研究過電力設(shè)備,、新能源,、輕工、醫(yī)藥等行業(yè),。
盡管過去的業(yè)績令人艷羨,，最近她們可能比較煩，負(fù)面輿情明顯多了,。木頭姐堅持買“改變世界的公司”,，隨著美聯(lián)儲加息、科技股拋售，業(yè)績接連回吐,，去年凈值高點(diǎn)至今最大回撤已達(dá)50%,，而巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司以穩(wěn)健著稱，已經(jīng)和方舟投資的收益不相上下,。葛蘭“醫(yī)藥女神”前十大均為醫(yī)藥股,，持倉占比超過一半。以中歐醫(yī)療健康混合為例,，自高點(diǎn)回撤高達(dá)37%,。同期滬深300下跌7.3%，同類平均回撤在10%以內(nèi),。
實(shí)際上,，木頭姐和葛蘭都屬于集中投資、主題投資的激進(jìn)投資風(fēng)格,。木頭姐喜歡投指數(shù)增長的科技股,、中小盤股，特點(diǎn)就是高波動,、高收益,、高風(fēng)險。如果你去看伯克希爾哈撒韋的持倉風(fēng)格就很均衡,，金融類,、消費(fèi)類及IT類個股位列前三，盡管第一大重倉蘋果公司比重非常高,，但同時也重倉了美國銀行,、美國運(yùn)通、可口可樂,、卡夫亨氏,。
至于葛蘭，盡管主投醫(yī)藥行業(yè)偏防御,，同時也有其他行業(yè)的研究視野,，但是她的綜合優(yōu)勢并沒有真正發(fā)揮出來，之前的優(yōu)勢因?yàn)橹骺陀^因素成為了劣勢,。一方面是,，當(dāng)前醫(yī)藥主題基金共同面臨的問題是醫(yī)藥行業(yè)在政策和邏輯以及公司基本面上發(fā)生了較大變化，踩雷風(fēng)險事件時有發(fā)生,。因此,，重倉醫(yī)藥股的風(fēng)險和波動非常大，等同甚至超過重倉科技股的波動,。另一方面,，受限于醫(yī)藥行業(yè)主題基金的設(shè)計，醫(yī)藥之外的其他行業(yè)可能過于分散，不能有效發(fā)揮增強(qiáng)收益,、平滑波動的作用,。
一位券商的朋友直接說：“她們都是壞人！” 也有一位私募的朋友說,，“葛蘭凈值下跌30%多,，規(guī)模卻再登上新高，說明新增申購份額增長40%多,。大機(jī)構(gòu)用數(shù)百億自己投票抄底醫(yī)藥板塊,，散戶卻在瘋狂嘲笑和咒罵，這就是投資市場的現(xiàn)狀,。要獲得長期成功,，需要多做理性判斷，少做情緒宣泄,。與其臨淵羨魚,，不如退而結(jié)網(wǎng),?！?/p>
我想說的是，木頭姐和葛蘭都是主動管理,，回撤和波動過大都是她們的問題,，也是她們公司的問題。但是,，如果你重倉她們,，就是你的問題。對于激進(jìn)風(fēng)格偏主題投資的基金經(jīng)理,，不要輕易重倉,，也不要輕易抄底，有可能倉位更重,、錯上加錯,。如果她們不能幫你增加收益來源、分散集中風(fēng)險,，就要自己多想想辦法,。（財富中文網(wǎng)）
作者張鵬為財富中文網(wǎng)專欄作家，財富管理資深人士（公眾號“財富鵬論”）,，清華大學(xué)MBA
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編輯：劉蘭香
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