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面對俄烏不確定性,,如何進行資產(chǎn)配置?

2022-02-24

堅持多元化的配置思路,,適當增加商品配置比例,以及買入防御性資產(chǎn),,另外緊密關(guān)注西方制裁是否會外溢到中國,。

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1、俄羅斯的紅線

2021年12月15日,,俄羅斯向美國和北約分別提交雙邊安全保證協(xié)議草案,,就俄方安全訴求提出建議,內(nèi)容包括北約停止進一步東擴,、承諾不吸納烏克蘭為成員國,,美國不在非北約成員國的原蘇聯(lián)加盟共和國領(lǐng)土上建立軍事基地。

1月26日,,美國和北約分別向俄羅斯遞交有關(guān)安全保證建議的書面回復(fù),,拒絕不吸納烏克蘭、不在俄羅斯邊境附近部署進攻性武器等核心訴求,。同月28日,,普京批評西方忽視俄羅斯對北約東擴的“根本性憂慮”。

俄羅斯視北約東擴為威脅與挑釁,,西方視北約為防御性組織,,自由加入是其原則。

2,、俄烏沖突的兩個判斷

戰(zhàn)爭會不會打起來,?

目前存在高度不確定性。不排除俄羅斯進一步蠶食烏克蘭東部地區(qū),。但大概率會是在俄烏之間的戰(zhàn)爭,甚至是兩者之間斷斷續(xù)續(xù)的混合沖突,。

“烏克蘭非主權(quán)國家論”以及“烏克蘭人與俄羅斯人是一個民族,,一個整體”論點開始呈現(xiàn)于俄羅斯最高層的論述中。俄羅斯承認保護的兩個共和國疆域不僅指向目前東部武裝實際占領(lǐng)地區(qū),還包括頓,、盧兩州的全部面積,。

歐美會不會與俄羅斯正面戰(zhàn)爭?

烏克蘭尚未成為北約成員,,猶如當年的格魯吉亞,,歐美沒有法律義務(wù)參戰(zhàn),但會采取“毀滅性的制裁”,。這種制裁也會產(chǎn)生猶如二戰(zhàn)中美國對日本石油禁運般的作用,,會遭至被制裁方更激烈的反抗。局勢可能會螺旋上升,,目前這種概率仍比較低,。

3、面對不確定性的配置應(yīng)對

堅持多元化的配置思路

在股,、債和商品之間進行合理的分散,,在人民幣與美元之間分散,中美之間,,甚至加上其他國別資產(chǎn)的分散配置,,始終是面對戰(zhàn)爭及系統(tǒng)性風(fēng)險免費的福利。分散必然會增加投資操作的復(fù)雜度,,以及收益回撤的平均化,,這是成本,需接受,。

適當增加商品配置比例

俄羅斯是歐洲石油和天然氣主要供應(yīng)商,,烏克蘭是玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品重要出口國,。地區(qū)戰(zhàn)爭陰云密布,,必然會帶來相應(yīng)大宗商品的上漲。利用大宗商品對沖地緣政治沖突風(fēng)險是一種選擇,。

買入防御性資產(chǎn)

一般而言,,美元和黃金是比較好的避險資產(chǎn)。尤其是美元,,在美聯(lián)儲加息前景下,,美元的升值本就是一種確定性的趨勢,如果加上地緣政治沖突的加劇,,其升值趨勢只會再度加強,。就基金配置而言,低波策略會是目前比較不錯的選擇,。尤其其中的債券策略以及套利策略,。局勢混亂之下,,會有較好的收益可能。

緊密關(guān)注西方制裁是否會外溢到中國

因為中國的支持,,實際上肯定削弱了西方對俄羅斯的制裁作用?,F(xiàn)在有聲音認為西方需同樣制裁中國,才能達到真正刺痛,、遏制俄羅斯的目的,。制裁風(fēng)險如果外溢到中國,勢必會激起中國與西方國家更進一步的對立,,及加大中俄之間的“聯(lián)盟化”程度,,甚至再次陷入全球冷戰(zhàn)的危險。這種風(fēng)險,,我們必須睜大眼睛關(guān)注,。(財富中文網(wǎng))

作者王偉強為財富中文網(wǎng)專欄作家,麥策創(chuàng)始人,,財富配置和FOF管理專家

本內(nèi)容為作者獨立觀點,,不代表財富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,。

編輯:劉蘭香

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