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面對俄烏不確定性,,如何進(jìn)行資產(chǎn)配置,?

2022-02-24

堅(jiān)持多元化的配置思路,適當(dāng)增加商品配置比例,,以及買入防御性資產(chǎn),,另外緊密關(guān)注西方制裁是否會外溢到中國。

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1,、俄羅斯的紅線

2021年12月15日,,俄羅斯向美國和北約分別提交雙邊安全保證協(xié)議草案,就俄方安全訴求提出建議,,內(nèi)容包括北約停止進(jìn)一步東擴(kuò),、承諾不吸納烏克蘭為成員國,美國不在非北約成員國的原蘇聯(lián)加盟共和國領(lǐng)土上建立軍事基地,。

1月26日,,美國和北約分別向俄羅斯遞交有關(guān)安全保證建議的書面回復(fù),拒絕不吸納烏克蘭,、不在俄羅斯邊境附近部署進(jìn)攻性武器等核心訴求,。同月28日,普京批評西方忽視俄羅斯對北約東擴(kuò)的“根本性憂慮”,。

俄羅斯視北約東擴(kuò)為威脅與挑釁,,西方視北約為防御性組織,自由加入是其原則,。

2,、俄烏沖突的兩個判斷

戰(zhàn)爭會不會打起來?

目前存在高度不確定性,。不排除俄羅斯進(jìn)一步蠶食烏克蘭東部地區(qū),。但大概率會是在俄烏之間的戰(zhàn)爭,甚至是兩者之間斷斷續(xù)續(xù)的混合沖突,。

“烏克蘭非主權(quán)國家論”以及“烏克蘭人與俄羅斯人是一個民族,一個整體”論點(diǎn)開始呈現(xiàn)于俄羅斯最高層的論述中,。俄羅斯承認(rèn)保護(hù)的兩個共和國疆域不僅指向目前東部武裝實(shí)際占領(lǐng)地區(qū),,還包括頓、盧兩州的全部面積。

歐美會不會與俄羅斯正面戰(zhàn)爭,?

烏克蘭尚未成為北約成員,,猶如當(dāng)年的格魯吉亞,歐美沒有法律義務(wù)參戰(zhàn),,但會采取“毀滅性的制裁”,。這種制裁也會產(chǎn)生猶如二戰(zhàn)中美國對日本石油禁運(yùn)般的作用,會遭至被制裁方更激烈的反抗,。局勢可能會螺旋上升,,目前這種概率仍比較低。

3,、面對不確定性的配置應(yīng)對

堅(jiān)持多元化的配置思路

在股,、債和商品之間進(jìn)行合理的分散,在人民幣與美元之間分散,,中美之間,,甚至加上其他國別資產(chǎn)的分散配置,始終是面對戰(zhàn)爭及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)免費(fèi)的福利,。分散必然會增加投資操作的復(fù)雜度,,以及收益回撤的平均化,這是成本,,需接受,。

適當(dāng)增加商品配置比例

俄羅斯是歐洲石油和天然氣主要供應(yīng)商,烏克蘭是玉米,、小麥等農(nóng)產(chǎn)品重要出口國,。地區(qū)戰(zhàn)爭陰云密布,必然會帶來相應(yīng)大宗商品的上漲,。利用大宗商品對沖地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)是一種選擇,。

買入防御性資產(chǎn)

一般而言,美元和黃金是比較好的避險(xiǎn)資產(chǎn),。尤其是美元,,在美聯(lián)儲加息前景下,美元的升值本就是一種確定性的趨勢,,如果加上地緣政治沖突的加劇,,其升值趨勢只會再度加強(qiáng)。就基金配置而言,,低波策略會是目前比較不錯的選擇,。尤其其中的債券策略以及套利策略。局勢混亂之下,,會有較好的收益可能,。

緊密關(guān)注西方制裁是否會外溢到中國

因?yàn)橹袊闹С郑瑢?shí)際上肯定削弱了西方對俄羅斯的制裁作用。現(xiàn)在有聲音認(rèn)為西方需同樣制裁中國,,才能達(dá)到真正刺痛,、遏制俄羅斯的目的。制裁風(fēng)險(xiǎn)如果外溢到中國,,勢必會激起中國與西方國家更進(jìn)一步的對立,,及加大中俄之間的“聯(lián)盟化”程度,甚至再次陷入全球冷戰(zhàn)的危險(xiǎn),。這種風(fēng)險(xiǎn),,我們必須睜大眼睛關(guān)注。(財(cái)富中文網(wǎng))

作者王偉強(qiáng)為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,,麥策創(chuàng)始人,,財(cái)富配置和FOF管理專家

本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場,。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,。

編輯:劉蘭香

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