這好像是個(gè)漫長(zhǎng)的冬天，2018年資管新規(guī)以后,，VC/PE等就說(shuō)寒冬來(lái)了,，然后疫情來(lái)了更是雪上加霜，到現(xiàn)在好像冬天還沒(méi)有一點(diǎn)要過(guò)去的跡象,。所以這不是冬天,，這是資本和企業(yè)的冰河紀(jì)。而且是常態(tài)化,。不管疫情過(guò)不過(guò)去都要做好持久戰(zhàn)的戰(zhàn)略,。抱怨是無(wú)能的表現(xiàn)。任何時(shí)候你都可以選擇,。要么接受,，要么改變。兩個(gè)維度,，一個(gè)是底線思維,，保證不死,。一個(gè)是躍遷思維，抓住危中之機(jī)遇,，達(dá)到新巔峰,。
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投資做的久了,，寒冬這個(gè)詞幾乎每?jī)赡昃鸵淮?。就和二?jí)說(shuō)的熊市一樣。每?jī)赡昃蛠?lái)一次,。資本寒冬并不是一件壞事,。資本供過(guò)于求就會(huì)有泡沫，供給少于需求就是寒冬,。而一個(gè)企業(yè)家如果沒(méi)有居安思危的能力和格局,，那早晚得死，和寒冬不寒冬也沒(méi)啥關(guān)系,。
巴菲特所強(qiáng)調(diào)的價(jià)值投資,，一是要有自己的造血能力護(hù)城河，二是要有足夠低的安全邊際,。這樣即使再冷的寒冬,，只要自己夠強(qiáng)壯也凍不死。
但在很多企業(yè)尤其是創(chuàng)新型企業(yè)中,，寒冬下第一批死的就是完全靠融資活著的公司,。
很多投資人，市場(chǎng)好的時(shí)候往里擠,，不買(mǎi)對(duì)的只買(mǎi)貴的,。因?yàn)楫?dāng)你看到市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，早已經(jīng)沒(méi)有安全邊際概念了,。這個(gè)時(shí)候如果你什么也不做,，那你的LP更會(huì)質(zhì)疑你的能力。所以你的壓力來(lái)源于兩頭,。
所以,，當(dāng)寒冬來(lái)臨，所有的資產(chǎn)價(jià)值都將被重新評(píng)估,。
這好像是個(gè)漫長(zhǎng)的冬天,，2018年資管新規(guī)以后，VC/PE等就說(shuō)寒冬來(lái)了,，然后疫情來(lái)了更是雪上加霜,，到現(xiàn)在好像冬天還沒(méi)有一點(diǎn)要過(guò)去的跡象。所以這不是冬天,，這是資本和企業(yè)的冰河紀(jì),。而且是常態(tài)化,。不管疫情過(guò)不過(guò)去都要做好持久戰(zhàn)的戰(zhàn)略。
抱怨是無(wú)能的表現(xiàn),。任何時(shí)候你都可以選擇,。要么接受，要么改變,。
兩個(gè)維度,，一個(gè)是底線思維，保證不死,。一個(gè)是躍遷思維,，抓住危中之機(jī)遇，達(dá)到新巔峰,。
一,、底線思維,，如何不死,。
社會(huì)新陳代謝，死亡是正常的,，憑什么你不死,，所以站在上帝視角，就該死一批企業(yè),，但是因?yàn)橛小拔摇?，所以就?huì)顯得站著說(shuō)話不腰疼，幸災(zāi)樂(lè)禍,。
如何不死呢,，做好現(xiàn)金流管理，無(wú)非開(kāi)源節(jié)流,。
1,、現(xiàn)金流，融資性現(xiàn)金流（加大權(quán)益性融資,，不要怕便宜,，債務(wù)融資要做長(zhǎng)不做短），經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（常規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少,，要做業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型）,，投資性現(xiàn)金流（謹(jǐn)慎投資，尤其是長(zhǎng)期投資）,。
2,、成本，固定成本要減少或至少不增加（人員,，房租等）,，浮動(dòng)成本要減少或至少不增加（已發(fā)生的業(yè)務(wù)違約要及時(shí)處理,，要打折清庫(kù)存等）
二、躍遷思維,，更上一層樓,。
1、你應(yīng)該喜歡冬天,，不要浪費(fèi)這次機(jī)會(huì),，用好融資性現(xiàn)金流，去收割好資產(chǎn),。有錢(qián)的投資機(jī)構(gòu)也在這個(gè)時(shí)點(diǎn)去收割,，正愁有錢(qián)沒(méi)地方花呢。用別人的錢(qián)做自己的事,。用投資家的思維做產(chǎn)業(yè),。
2、轉(zhuǎn)型做新的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,，要有市場(chǎng)敏感性,，發(fā)掘后疫情市場(chǎng)。比如醫(yī)療,，我問(wèn)很多IVD和第三方檢測(cè),，為什么沒(méi)做新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)，他們的回答出奇的一致,，第一新冠檢測(cè)太簡(jiǎn)單,，太LOW，沒(méi)有技術(shù)含量,，第二,，疫情預(yù)估很快就過(guò)去，投入不一定能收回,。于是時(shí)間越拖越長(zhǎng),。等想上車(chē)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)車(chē)上已經(jīng)很擁擠了。
已經(jīng)上車(chē)的就不要懷疑了,，做檢測(cè)的李總說(shuō)她最困惑的是總有人問(wèn)核酸檢測(cè)企業(yè)沒(méi)有疫情怎么活,，企業(yè)管理者一般訕訕地說(shuō)：要時(shí)刻想著疫情后的業(yè)務(wù)發(fā)展。心里其實(shí)是這樣的：趕快好好干,，錢(qián)掙到兜里,，以后咋滴都好說(shuō)。是啊,，核酸檢測(cè)能參與的企業(yè)就積極搞好份額及質(zhì)量,，未來(lái)可期。啥都抓不到就死吧！早死早托生,！
我覺(jué)得企業(yè)家不能被別人忽悠了,，沒(méi)有現(xiàn)在哪有未來(lái)？將軍趕路不追小兔,，但遇到馬群,，那一定要追的，這叫市場(chǎng)敏感性,。多了這么多戰(zhàn)馬,，再趕路也踏實(shí)?？梢赃@么說(shuō),，檢測(cè)企業(yè)如果沒(méi)有抓住這次疫情，基本上已經(jīng)不是一個(gè)梯隊(duì)的了,。
3,、逆勢(shì)擴(kuò)張，重構(gòu)市場(chǎng)格局,。比如CXO,。昭衍新藥2022年4月底18.05億收購(gòu)廣西瑋美生物、云南英茂生物100％股權(quán),，拿下了一共超過(guò)2萬(wàn)只實(shí)驗(yàn)猴的存欄量,，疊加公司之前養(yǎng)殖的數(shù)千只種猴,；2021年是康龍化成先是4月購(gòu)入肇慶創(chuàng)藥50.01％股權(quán),。同年10月，公司全資收購(gòu)康瑞泰生物,，拿下14萬(wàn)平方米的獼猴,、食蟹猴繁育基地。截至2021年底,，康龍化成NHP（非人靈長(zhǎng)類(lèi)動(dòng)物）存欄接近1萬(wàn)只,；2020年1月，藥明康德完成對(duì)廣東春盛猴場(chǎng)的收購(gòu),，該猴場(chǎng)的食蟹猴飼養(yǎng)規(guī)模達(dá)2萬(wàn)余只,。有猴沒(méi)猴天壤之別。
類(lèi)似的行業(yè)還有手套,、口罩,、新冠檢測(cè)等醫(yī)療行業(yè)，還有預(yù)制菜等食品行業(yè)……可以說(shuō)疫情就是最大的需求,，你不要判斷疫情什么時(shí)候結(jié)束,，你只需要判斷疫情結(jié)束后，你投入的這個(gè)業(yè)務(wù)能否消失即可。如果答案是“否”,，那么就可以堅(jiān)定的投入,。比如你用質(zhì)譜做新冠檢測(cè)，新冠沒(méi)了,，質(zhì)譜行業(yè)有沒(méi)有發(fā)展,。比如疫苗，如果只有新冠疫苗,，那就沒(méi)法判斷了,，如果你還有其他疫苗管線，那就可以堅(jiān)定的投入,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者范譯陽(yáng)為財(cái)富中文網(wǎng)專(zhuān)欄作家,，資深投資人
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編輯：劉蘭香
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