無論是創(chuàng)業(yè)還是創(chuàng)投,，選對方向或賽道最為重要,。就成功概率而言,，在正確的方向上，遠比在錯誤的方向上拼命努力要高很多,。不是所有努力都有價值,，即使很悲壯，有時連炮灰都不配,。這和“選擇比努力更重要”是一脈相承的,。當發(fā)現(xiàn)方向錯了，當初的選擇錯了,，不要猶豫,，當斷則斷，不斷則亂,。
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最近十多年,，我一直在與創(chuàng)業(yè)圈,、創(chuàng)投圈形形色色的人打交道，經(jīng)歷了風和日麗,，也見證過飛沙走石,。今天分享一下十多年創(chuàng)投工作給我的啟示。
一,、選擇了創(chuàng)投,，就要接受長期主義
一個項目從開始投資到完全退出，4-5年是一個比較理想的周期了,；一支基金的存續(xù)期一般至少要7年以上,，算上前期的籌建與募集、后期的分配與清算,，加起來要10年左右,。
所以，從事創(chuàng)業(yè)投資,，就是自然而然地選擇長期主義,，相信未來，相信復利增長的價值；與其他可選職業(yè)相比,，選擇創(chuàng)投,，可能就意味著犧牲短期回報，放棄短期利益,。
創(chuàng)業(yè)更是如此,。除了拼多多、寒武紀這些極少數(shù)案例,，絕大部分創(chuàng)業(yè)都是漫漫長征路,，創(chuàng)業(yè)者在長期主義上的信仰比投資人更加堅定。
二,、經(jīng)驗是用錢換來的,，對雇主常懷感恩之心
投資經(jīng)驗是通過項目磨出來的，不僅來自于那些成功的,、表面風光的項目,，更來自于那些失敗的、刻骨銘心的項目,。
因為在創(chuàng)投圈,，失敗的項目都是相似的，成功的項目各有各的成功,。從失敗經(jīng)歷中獲得的教訓，很多是有共性,、可復用的,，對于后續(xù)的升級打怪有著不可替代的作用。走過夜路的人,，不恐懼黑暗,。
失敗的項目可能意味著金錢的損失、額外的投入,。為此承擔責任和損失的往往是公司/基金及主要負責人,、股東/出資人，而投資經(jīng)理（項目負責人）在程序合規(guī)的基礎(chǔ)上,，除了拿不到預期的獎金或Carry外,，并不會有多少實際的損失。如若項目成功,，投資經(jīng)理則可以靠此吹牛好一陣子,，直到有新的更大的“成功”。
簡單點說,，我們經(jīng)驗中的很大一部分,，是雇主（以及背后的出資人、股東）用錢換來的，也是他們送給我們的珍貴禮物,，尤其是入行前幾年的經(jīng)驗,。對此，我們要心知肚明,、心懷感恩,。
三、與優(yōu)秀的人為伍
但凡做的不錯的創(chuàng)業(yè)公司或者創(chuàng)投公司,，都有一小撮兼具理想抱負和商業(yè)能力,、極其優(yōu)秀的人。
投資人的工作,，如果非要簡化為一點,，就是找到那些優(yōu)秀的人，然后下注：優(yōu)秀的上司,，優(yōu)秀的同事,，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。
在創(chuàng)投圈和創(chuàng)業(yè)圈,，我很少看到“三個臭皮匠賽過諸葛亮”的成功案例,。
四、沒有生而平等,，簡單的橫向?qū)Ρ葲]有意義
我們經(jīng)常會看到,，同期創(chuàng)業(yè)、做同樣事情的兩個公司,，在估值上會差很多,。一方面，團隊能力的差異是一個重要因素,，另一方面,，那一家估值的高也不一定合理。
所以,，創(chuàng)業(yè)公司沒必要簡單地橫向?qū)Ρ?，硬要拔高自己的估值——起點有多高并不憑自己的主觀意志，找到背后的差異既能讓自己釋懷,，更能找到改進和努力的方向,。
而且，已經(jīng)有無數(shù)失敗的案例證明,，一開始過高的估值將會給創(chuàng)業(yè)公司帶來比較大的麻煩：高估值往往對應著業(yè)績的高增長要求,，而過高的預期可能會導致揠苗助長，以及創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的關(guān)系緊張,，增加后續(xù)融資的難度,，甚至不得不啟動反稀釋條款……
生而平等沒錯,，包括很多權(quán)利，但能不能使用到這些權(quán)利,、如何使用這些權(quán)利,，則是另一回事。
五,、選擇比努力更重要
投資項目大體可以分為兩類：
一類是投資以后,，企業(yè)有戰(zhàn)略有能力，自己能夠往前沖,，投資人不用太操心,，吃著火鍋唱著歌就把錢給賺了；
另一類是投資以后,，投資人既當?shù)之攱?，要動用各種資源，艱難地幫助企業(yè)成長,，或者企業(yè)發(fā)展遇到困難,，而投資人根本幫不上忙（冷靜地想一想，有幾個投資人能夠成為一個合格的經(jīng)營者或者企業(yè)家呢,，有幾個投資人能夠真正地幫助企業(yè)扭轉(zhuǎn)乾坤呢,？）。
我想,，對絕大部分投資人來說,，如果這兩類項目擺在面前，首選的肯定是第一類,。
所以,，項目篩選和決策階段的“選擇”非常重要，一開始就找到“對的”,，比后面付出加倍努力去挽救，要更加理性,、更加經(jīng)濟,。
六、“勢”比“事”重要
無論是創(chuàng)業(yè)還是創(chuàng)投,，選對方向或賽道最為重要,。就成功概率而言，在正確的方向上,，遠比在錯誤的方向上拼命努力要高很多,。不是所有努力都有價值，即使很悲壯,，有時連炮灰都不配,。
這和“選擇比努力更重要”是一脈相承的,。當發(fā)現(xiàn)方向錯了，當初的選擇錯了,，不要猶豫,，當斷則斷，不斷則亂,。
不過,，在我們的投資分析框架中，我們堅持認為“團隊”是最重要的考量因素,，特別是那些尚未到成熟期的項目,。
這是因為，我們的絕大部分投資都是限定方向,、限定賽道,，事先做好了分析與選擇，不至于太差,。選擇對的人,，他們比我們更清楚“勢”比“事”重要，他們會選擇或者調(diào)整“勢”,，并且做好“事”,。
七、不要用一個錯誤掩蓋另外一個錯誤
對于portfolio中出現(xiàn)嚴重問題的項目,，在現(xiàn)金流即將枯竭的那一刻,，是繼續(xù)追加投資，期待其起死回生,，還是守住錢袋子,，想其他辦法，這對很多人來說,，都是一個非常艱難的選擇,。
除了一些大佬有能力通過做局實現(xiàn)枯木回春的江湖傳說，絕大部分垂死掙扎的項目最終真的死了,，因為創(chuàng)業(yè)成功的核心并不是錢,，更不是投資人的那點錢。
然而,，很多時候,，我們或是礙于情面，或是對沉沒成本抱有幻想,，或是為了先解決眼前問題,，或是其他原因，都在不停在用一個錯誤掩蓋另外一個錯誤,。
有一句雞湯大意如下：今天的所謂解決方案,，或許都會成為明天的問題,。深以為然。
八,、創(chuàng)造價值是立身之本
創(chuàng)投機構(gòu)的服務對象大致分兩類：出資人和創(chuàng)業(yè)者——幫助出資人保護本金安全,、賺取高額收益，一些產(chǎn)業(yè)類出資人,、國資類出資人還有更多的要求,，如產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、招商引資等,；幫助創(chuàng)業(yè)公司成長,，為創(chuàng)業(yè)者的夢想大廈添磚加瓦。
所以,，創(chuàng)投從業(yè)者的核心能力大致就是這兩個方面,，投資和金錢只是這一切的表象。
理論上,，為這兩類服務對象創(chuàng)造價值并不矛盾,，但實踐中的沖突不可避免，此時需要考驗理智與情感,，不忘初心,。
九、專業(yè)的人做專業(yè)的事,，但別固步自封
專業(yè)化是創(chuàng)投行業(yè)的趨勢,，越來越多的來自產(chǎn)業(yè)界、工業(yè)界的精英加入創(chuàng)投行業(yè),，改變了過往以金融,、財務、法律,、管理背景為主導的從業(yè)人員格局,。
這一改變終結(jié)了一些創(chuàng)業(yè)項目靠忽悠講故事獲得融資的歷史，而且還能通過強大的產(chǎn)業(yè)人脈網(wǎng)絡挖掘到更多的“水下項目”,。
如果高度專精的人能夠突破自己的專業(yè)邊界,，把視野放得更寬更廣，不囿于經(jīng)驗,，則可以避免錯過一些優(yōu)質(zhì)項目,，也可以避免陷入原有專業(yè)的“確認偏誤”,。
否則,，產(chǎn)業(yè)背景投資人和非產(chǎn)業(yè)背景投資人的區(qū)別就是一葉障目VS盲人摸象，都難以做出全面的評估和靠譜的判斷,。
更重要的是,，創(chuàng)投作為一項持續(xù)時間很長的交易,，其涉及到的能力要求很多，除了產(chǎn)業(yè)外,，還有金融,、財務、法律,、管理,、溝通、表達,、持續(xù)學習等方方面面,。
十、輕易不要表現(xiàn)出一見鐘情
事情本身都是復雜和多面的,，不要輕易做價值判斷,，特別是喜好。
一個項目如果初步接觸后就表現(xiàn)出一見鐘情的架勢,，會給人決策草率,，甚至不靠譜的印象。所以,，保持適當?shù)目酥?，至少對外表現(xiàn)上要適當克制。
而且,，過早地表現(xiàn)出一見鐘情,，在后續(xù)推進中容易帶入過多的個人感情色彩，影響后面的獨立判斷,。
當然,，如果看到一個項目，第一眼就沒有心動,，沒有產(chǎn)生荷爾蒙,，那這個項目后面推進估計也會很難。
此外,，如果一個項目在投資決策時,，總覺得哪兒不對勁——雖然還可能很難明確地表達出來，未來大概率會出問題,。（財富中文網(wǎng)）
作者張曙東為財富中文網(wǎng)專欄作家,，風險投資人
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編輯：劉蘭香
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