美聯(lián)儲(chǔ)此次加息能否作為投資者的“定心丸”？
美聯(lián)儲(chǔ)宣布,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間。這也是該行去年3月以來的連續(xù)第八次加息,，總加息幅度累計(jì)高達(dá)450個(gè)基點(diǎn),。本次加息后，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間也來到了2007年9月以來的最高水平,。加息消息公布后，標(biāo)普500指數(shù)走高,，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息能否作為投資者的“定心丸”,？
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加息幅度在意料與情理之中。北京時(shí)間2月2日周四,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間。這一決定是在連續(xù)六次較大幅度加息之后做出的,，包括去年12月加息0.5個(gè)百分點(diǎn)和去年11月加息0.75個(gè)百分點(diǎn),。
我對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年12月及本次的加息幅度的預(yù)測(cè)絲毫不差。作為《財(cái)富》中文網(wǎng)的關(guān)鍵意見領(lǐng)袖,，我在2022年11月16日王衍行評(píng)《美股在11月10日的暴漲預(yù)示著什么,？》APP中指出：“對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息路徑，我的預(yù)計(jì)是：美聯(lián)儲(chǔ)可能放慢加息步伐,，估計(jì)下月加息50個(gè)基點(diǎn),。明年2及3月各加25個(gè)基點(diǎn)?！标P(guān)于依據(jù),，我已經(jīng)在該文中做了較為詳盡的論述,，在此不贅述,。
美國(guó)股市大漲,。加息消息公布后，標(biāo)普500指數(shù)走高,，投資者消化美聯(lián)儲(chǔ)的決定,。
美國(guó)股市周三大漲,，此前美聯(lián)儲(chǔ)表示批準(zhǔn)將基準(zhǔn)利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn),。標(biāo)普500指數(shù)收盤上漲42.61點(diǎn),，漲幅1%,，報(bào)4119.21點(diǎn),。標(biāo)普500指數(shù)的11個(gè)類股中有10個(gè)上漲,。
納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲231.77點(diǎn)，漲幅2%,，至11816.32點(diǎn),。道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)落后，僅上漲6.92點(diǎn),，漲幅不到0.1%，至34092.96點(diǎn),。從這次市場(chǎng)反應(yīng)來看,，投資者仿佛找到了“大救星”。
鮑威爾表態(tài),。美聯(lián)儲(chǔ)官員同意放慢加息步伐,，以獲得更多時(shí)間來研究加息行動(dòng)的效果。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上說：“我們正在討論再加幾次息,，然后達(dá)到我們認(rèn)為適當(dāng)?shù)南拗菩运健,！?/p>
盡管有跡象表明工資和物價(jià)漲勢(shì)幾個(gè)月前可能已經(jīng)觸頂,，但鮑威爾說：“我們將對(duì)宣布勝利保持謹(jǐn)慎，不會(huì)草率向外界發(fā)出我們認(rèn)為已經(jīng)打贏抗通脹之戰(zhàn)的信號(hào),?！?/p>
我認(rèn)為,，鮑威爾的表態(tài)是嚴(yán)肅認(rèn)真并深思熟慮的,，的確,，打贏抗通脹之戰(zhàn)需要不獲全勝不收兵,，但鮑威爾表態(tài)的潛臺(tái)詞里有“勝利者在望”的意思。
加息后發(fā)布的政策聲明,。承認(rèn)近期通脹數(shù)據(jù)有所改善,，但沒有顯著改變他們對(duì)未來利率行動(dòng)的預(yù)期。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)預(yù)計(jì),，為了達(dá)到足夠限制性的貨幣政策立場(chǎng),，持續(xù)加息將是適當(dāng)?shù)摹?/p>
通脹有所緩解,，但仍處于高位,，在降低去年創(chuàng)下的40年高點(diǎn)的通脹速度方面取得了進(jìn)展。
俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)仍被視為“增加全球不確定性”的因素,，正在引發(fā)巨大的人力和經(jīng)濟(jì)困難,。但美聯(lián)儲(chǔ)放棄了早些時(shí)候聲明的語(yǔ)言，稱俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和 COVID-19 大流行是價(jià)格上漲的直接原因,。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷“溫和增長(zhǎng)”和“強(qiáng)勁”的就業(yè)增長(zhǎng)，近期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示,，支出和生產(chǎn)都保持溫和的增長(zhǎng),，政策制定者需仍然“高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”。
未來的加息將考慮到迄今為止的政策舉措對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度,，以及將進(jìn)一步加息與未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的演變聯(lián)系起來,。
希望能夠繼續(xù)將通脹率降至2%的目標(biāo)，而不會(huì)引發(fā)深度衰退或?qū)е率I(yè)率從目前的3.5%水平上大幅上升,。
值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)的本次聲明,，說的十分清晰易懂,，甚至使任何的解讀都成為多余。種種跡象表明,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)诳紤]今年春末是否暫停加息,，若春末不成,，又是何時(shí),？
三個(gè)主要的問題：一是美聯(lián)儲(chǔ)選擇小幅加息，仍預(yù)計(jì)將“持續(xù)加息”,；二是這次美聯(lián)儲(chǔ)沒有發(fā)布對(duì)經(jīng)濟(jì)的新的預(yù)測(cè),；三是目前美國(guó)的失業(yè)率是近幾十年來罕見的水平，即處于半個(gè)世紀(jì)以來最低水平的。不得不說,，這三個(gè)問題，盡管有的內(nèi)容尚未確定,，但均構(gòu)成投資界的利好,，而不是利空。
綜上,，本次加息可能是美聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)拐點(diǎn)的信號(hào),，誠(chéng)如是,，投資界需要研究的一個(gè)重大的課題是,，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)結(jié)束當(dāng)前的緊縮周期,？
與此同時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)也給中國(guó)的投資者帶來了派生的利好。我簡(jiǎn)單預(yù)計(jì),，A股市場(chǎng)可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來2-3年的中期底部,，新一輪中級(jí)行情也許正在醞釀，市場(chǎng)可能迎來估值預(yù)期及盈利共同擴(kuò)張的積極格局,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)前副秘書長(zhǎng),、財(cái)政部?jī)?nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)咨詢專家
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編輯：杜曉蕾
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