外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝，A股今年第一道檻？
烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),、佩洛西竄訪臺(tái)島之后風(fēng)平浪靜一陣子,，外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝,。與之交相呼應(yīng)的是,，滬指也“久違”的三連陰。一方面,，目前的A股表現(xiàn)還離不開(kāi)“外循環(huán)”的呵護(hù),。另一方面，新冷戰(zhàn)不是將來(lái)時(shí)而是進(jìn)行時(shí),，將中國(guó)視為全面戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是美國(guó)共識(shí),。兩方面結(jié)合下來(lái)，就決定了A股將因外部事件而震蕩不斷,，適合階段性做多,、常態(tài)化避險(xiǎn)。
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進(jìn)入2月以來(lái)，美國(guó)開(kāi)始炒作所謂的中國(guó)“疑似間諜氣球”事件,，雖然中方一再聲稱相關(guān)無(wú)人飛艇屬民用性質(zhì),，受氣候影響才偏離預(yù)定路線,，但對(duì)美國(guó)內(nèi)部的政治發(fā)酵也無(wú)濟(jì)于事，直接反應(yīng)就是國(guó)務(wù)卿推遲訪華,，后遺癥尚未完全顯現(xiàn),，但大概率將余波不斷。
情理之中,、意料之外,，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)、佩洛西竄訪臺(tái)島之后風(fēng)平浪靜一陣子,，外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝,。與之交相呼應(yīng)的是，滬指也“久違”的三連陰,。
本輪行情的一個(gè)突出特征就是“北向資金”涌入,，在2023年1月凈流入規(guī)模達(dá)到罕見(jiàn)的近1500億元。若進(jìn)行溯源歸因,，首先當(dāng)然是由于內(nèi)部防疫的優(yōu)化,，全國(guó)開(kāi)始了熱火朝天的重啟，各地競(jìng)賽式搶起跑,，人人沉浸于復(fù)蘇的憧憬。另一方面也是由于外部環(huán)境的緩和,，以11月初德國(guó)總理訪華為起點(diǎn),，隨后就是巴厘島中美元首會(huì)晤，再到原駐美大使升任外長(zhǎng)等等,，一系列跡象似乎表明中美關(guān)系沒(méi)那么緊張了,，不必過(guò)度關(guān)注備戰(zhàn)備荒，老百姓安心搞錢(qián)的基調(diào)又回來(lái)了,。
不過(guò),，新年的第一道檻比我此前預(yù)想來(lái)得要早。2023可以說(shuō)是近年來(lái)最上下齊心拼經(jīng)濟(jì)的好年景,，無(wú)論是主觀情緒還是客觀數(shù)據(jù),，都令人充滿信心、值得珍惜,；最大的變數(shù)應(yīng)該還是在外線,，就怕樹(shù)欲靜而風(fēng)不止。哪怕美國(guó)新任議長(zhǎng)麥肯錫也來(lái)一出“竄訪”,，應(yīng)該也能給A股留個(gè)小半年的時(shí)間窗口,，但快樂(lè)的時(shí)光總是短暫的，氣球事件雖不至于直接構(gòu)成重大利空,，但下一輪沖擊恐怕會(huì)由此加速到來(lái),，進(jìn)而再一次壓抑市場(chǎng)情緒、刺激資金外流。
一方面,，目前的A股表現(xiàn)還離不開(kāi)“外循環(huán)”的呵護(hù),。旨在構(gòu)建“雙循環(huán)”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)客觀上仍依賴于美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的現(xiàn)行全球化經(jīng)濟(jì)秩序，一旦被“脫鉤”,，還能否致富,，存在較大不確定性。真正的破局之道正確且艱巨,，這需要中國(guó)的科技足夠強(qiáng)勁以推動(dòng)供給端,，民眾足夠殷實(shí)以做大消費(fèi)端；并盡可能爭(zhēng)取東盟,、歐盟之類的重要區(qū)域經(jīng)濟(jì)體站在統(tǒng)一戰(zhàn)線上,，而不僅僅是與幾個(gè)美帝之?dāng)辰Y(jié)成受害者聯(lián)盟。
另一方面,，新冷戰(zhàn)不是將來(lái)時(shí)而是進(jìn)行時(shí),，將中國(guó)視為全面戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是美國(guó)共識(shí)。所謂“川建國(guó)”,、“拜振華”之類的戲謔當(dāng)不得真,，無(wú)非一個(gè)不講客套、隨心所欲,，另一個(gè)不撕破臉,、步步緊逼。所以,，這不是說(shuō)兩句軟話,、辦兩件軟事就可以息事寧人的，不管你愿不愿意,，我們已經(jīng)上了一張沒(méi)法棄權(quán)的牌桌,。美國(guó)目前的遏制已可以用“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”來(lái)概括，毫不動(dòng)搖地阻礙中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技進(jìn)步,，毫不動(dòng)搖地打臺(tái)灣牌,、推動(dòng)亞太“北約化”，這兩條怎么談都改變不了,，各色幺蛾子到來(lái)只是時(shí)間問(wèn)題,。
兩方面結(jié)合下來(lái)，就決定了A股將因外部事件而震蕩不斷,，適合階段性做多,、常態(tài)化避險(xiǎn)。所謂的“賭國(guó)運(yùn)”莫過(guò)于此吧,，你要相信前途一定是光明的,，永遠(yuǎn)不要放棄這個(gè)市場(chǎng),；但也要意識(shí)到道路是曲折的，在風(fēng)險(xiǎn)敞口安排上要經(jīng)得起間歇性沖擊的考驗(yàn),。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者朱霄為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,，任職于某券商金融衍生品部
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編輯：劉蘭香
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