跨境炒股監(jiān)管加強(qiáng),，國人海外股票投資需求何解,？
近日,，多家券商不再受理內(nèi)地投資者開港美股賬戶的服務(wù)，但相比于叫停新增開戶，真正的難點(diǎn)在于存量客戶怎么辦,。同時，部分境內(nèi)客戶確實是有跨境理財?shù)男枨?，而資金就像流水,，水從高處流向低處，資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方,，這些都是客觀規(guī)律,，絕非人力可完全改變的規(guī)律。正視規(guī)律,，尊重規(guī)律,，才是解決問題的第一步。
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繼香港本地券商耀才證券宣布2月16日起關(guān)閉內(nèi)地投資者賬戶之后，近日又有東方證券,、興業(yè)證券等多家券商不再受理內(nèi)地投資者開港美股賬戶的服務(wù),。提及暫停原因，多家券商的客服提到,，跟監(jiān)管政策相關(guān),，何時恢復(fù)尚不能明確。
過去跨境股票投資的長期灰色地帶,，終于被監(jiān)管部門喊停,，不過這次主要是增對增量客戶，對于存量客戶怎么處理,，未來如何處理國人正常的海外股票投資需求,，會否是“野火燒不盡春風(fēng)吹又生”，在合法合情合理上如何做到權(quán)衡,，還是一個長期挑戰(zhàn),。
首先，內(nèi)地身份不能通過正規(guī)渠道開港美股帳戶,，這是法規(guī)的規(guī)定,。當(dāng)然，為了滿足國人投資港股的需求,，也開了滬港通深港通這樣的渠道,，但是傭金和開戶門檻都頗高，還有投資標(biāo)的限制,，比如在港股市場是阿里巴巴,、騰訊、美團(tuán)這樣的中概股公司,，就無法直接投資,，這也就衍生出了老虎證券、東財國際這樣直接開設(shè)港美股帳戶的生意,，而且一度非常紅火,。
之所以這樣的生意紅火，一是門檻很低,，二是某些券商送開戶禮金,，三是傭金極低，甚至零傭金,，這就讓不少投資者被吸引,。嚴(yán)格地說，這在境內(nèi)屬于非法證券活動,，但這些券商本身都有海外的牌照,，加上很多已經(jīng)是既成事實，若不是老虎證券在境內(nèi)“非法拉客”被媒體曝光,，恐怕這個灰色通道會長期存在,。
現(xiàn)在叫停這個海外證券投資開戶的灰色通道，當(dāng)然是合法的,，明確監(jiān)管政策對于投資者和券商都是好事,，畢竟除了老虎證券、富途證券這種較為依賴內(nèi)地客戶的港資券商,，對于大部分中資券商而言,，這筆收入并不算大。退一步說,，相比于存量客戶,，在目前港股和美股的市場走勢下，新客戶恐怕也不多,。
相比于叫停開戶,，真正的難點(diǎn)在于存量客戶怎么辦，就是那些早就開了賬戶并且已經(jīng)買了港股和美股的內(nèi)地賬戶,，未來要如何處理,？假如一刀切地關(guān)閉這些存量賬戶的交易權(quán)限，考慮到這些賬戶是在境外市場,，假如海外交易所不配合,，恐怕也沒法落地；假如交易所愿意配合,，考慮到這些賬戶很多都是投資中概股公司,，那么在拋售浪潮下，會不會讓剛走出ICU的恒生科技指數(shù),、中概股又出現(xiàn)一波大跌,，這些都是無法預(yù)料的。
可能正是考慮到這樣的復(fù)雜背景,，監(jiān)管部門給出了“有效遏制增量,、有序化解存量”的思路，簡單地說就是把新開戶的大門給關(guān)了,，這些已開戶的存量要如何化解,，需要時間，也需要契機(jī),，還需要跨境合作,，絕非拍拍腦袋就能立竿見影地落地。換句話說，這是以時間換空間的解決思路,。
事實上,，之所以國人要開港股和美股賬戶，除了一些人是被券商的廣告忽悠了之外,，還有一部分確實是有跨境理財?shù)男枨?，比如，在港股和美股上市的科技公司,，員工大都有期權(quán)甚至股票,，雖然近兩年海外上市企業(yè)的數(shù)量在遞減，但依然還是有的,，何況這些員工的家屬,，在IPO之后靠著各路消息試圖投資這些股票，也是人之常情,。假如只是關(guān)上大門,，不正視這樣的投資需求，那就是治標(biāo)不治本,，甚至還會把灰色的大門關(guān)了,，逼著這些資金跑向各種地下管道。
這其實又說到一個老大難的問題,，國人的境外理財需求是剛需,，包括但不限于股票、房產(chǎn)這樣的跨境投資,，但在現(xiàn)有的監(jiān)管邏輯之下,，又是一個冰凍區(qū)，如何在合法合情合理的原則上正視這些需求,，讓資金從各種灰色甚至地下管道,，進(jìn)入到合法通道，恐怕是一個急需深度考量的話題,。只是一刀切地禁止并不能解決問題,，唯有提供一攬子方案，才能系統(tǒng)性地解決逐步解決這個問題,。
當(dāng)然,，提出問題不難，但要解決這個問題就很難,，不只是執(zhí)行層面的各種利益糾葛,，更麻煩的是思維上的各種禁區(qū)，比如開放港股美股投資會不會引發(fā)大規(guī)模的資金外流,，這些才是真正的難題,。但是理性地看,，資金就像流水，水從高處流向低處,，資金從投資收益率低的地方流向高收益率的地方,，資金有保值增值的需求，這些都是客觀規(guī)律,，絕非人力可完全改變的規(guī)律,。正視規(guī)律,，尊重規(guī)律,，才是解決問題的第一步。（財富中文網(wǎng)）
作者楊波為財富中文網(wǎng)專欄作家,，資深財經(jīng)媒體人,，專注中概股研究
本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表財富中文網(wǎng)立場,。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,。
編輯：劉蘭香
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