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近期，國(guó)金證券,、國(guó)信證券,、東吳證券、華鑫證券,、中信證券等多家券商陸續(xù)發(fā)布研報(bào)觀點(diǎn),，探討設(shè)立平準(zhǔn)基金的可行性。有關(guān)專家認(rèn)為,，從海外和歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，平準(zhǔn)基金具有提振股市信心,、推動(dòng)股市發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用,。

所謂平準(zhǔn)基金，也叫股市干預(yù)基金,，是政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,，通過(guò)在股票市場(chǎng)的逆大盤(pán)指數(shù)方向操作,，來(lái)熨平證券市場(chǎng)非理性的劇烈波動(dòng)，其基本的作用機(jī)理類似于中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作,。

每當(dāng)股市出現(xiàn)波動(dòng)時(shí),，就有機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士建議設(shè)立平準(zhǔn)基金，指望通過(guò)平準(zhǔn)基金來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng),，甚至走出牛市,。這樣的想法，不能說(shuō)有多大的錯(cuò),，但是,，就中國(guó)股市目前的實(shí)際情況來(lái)看，確是比較天真的,，是舍本求末的行為,，也是不切實(shí)際之舉。

要知道,，中國(guó)股市目前出現(xiàn)的不穩(wěn)定狀態(tài),，并非投資者造成的，也非市場(chǎng)本身引發(fā)的,，而是市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的不規(guī)范行為,，以及外部環(huán)境造成的。從市場(chǎng)出現(xiàn)的不規(guī)范行為來(lái)看,，為了給市場(chǎng)擴(kuò)容,，為了所謂的市場(chǎng)規(guī)模和影響，在對(duì)上市公司及其大股東,，尤其是實(shí)際控制人的監(jiān)管方面,，嚴(yán)重失控。單從大股東減持套現(xiàn),、轉(zhuǎn)移財(cái)富的現(xiàn)象頻發(fā)來(lái)看,，這些年，到底讓市場(chǎng)失血多少,、被抽掉多少資金,，就是很值得關(guān)注的問(wèn)題。

事實(shí)是,，一家企業(yè)上市后,，作為大股東，特別是實(shí)際控制人,，如果是真心做企業(yè),、做實(shí)業(yè)的，就一定會(huì)把資金主要用于發(fā)展,、用于創(chuàng)新,、用于研發(fā),、用于開(kāi)發(fā)新品、用于做大做強(qiáng)做優(yōu)企業(yè),?？墒牵珹股的大股東們,，有多少是在上市獲得大量資金,、減持套現(xiàn)后將資金用于發(fā)展企業(yè)上的？更多的都是通過(guò)各種渠道轉(zhuǎn)移資金,，或者變成個(gè)人財(cái)富放到買(mǎi)地,、買(mǎi)房等方面，真正做實(shí)業(yè)和企業(yè)的,，寥寥無(wú)幾,。這樣的格局，股市怎么可能穩(wěn)定,？投資者怎么可能賺到錢(qián),？時(shí)間一長(zhǎng)，投資者信心當(dāng)然越來(lái)越不足,。一旦遇到風(fēng)吹草動(dòng),，就會(huì)感到驚慌失措。

再來(lái)看股市外部環(huán)境,，今年以來(lái),，無(wú)論是外圍股市還是內(nèi)部環(huán)境，都是不太有利于股市穩(wěn)定的,。俄烏沖突,、巴以沖突、貿(mào)易戰(zhàn),，越來(lái)越激烈,，越來(lái)越不可控，不確定性越來(lái)越強(qiáng),，自然會(huì)讓股市變得更加敏感,。尤其對(duì)中國(guó)的散戶市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，更是容易引發(fā)恐慌,。同時(shí),，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)的房地產(chǎn)企業(yè)屢屢暴雷，而地方政府在如何防止開(kāi)發(fā)企業(yè)暴雷,、如何發(fā)展經(jīng)濟(jì),、如何穩(wěn)定市場(chǎng)方面的舉措乏善可陳，這也加劇了投資者的恐慌,。因?yàn)?，投資者無(wú)法從地方出臺(tái)的各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施中看到希望，而只看到地方在拼命地穩(wěn)定樓市,、拼命地支持房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù),，而看不到其他發(fā)展經(jīng)濟(jì)的措施和動(dòng)作，這會(huì)讓投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂,，信心更難提振,。

正是因?yàn)檫@兩大方面的因素，導(dǎo)致了市場(chǎng)的震蕩,、投資者信心的不足,，以及股市的持續(xù)下跌。那么,，用平準(zhǔn)基金緩沖市場(chǎng),、穩(wěn)定市場(chǎng)，能夠讓市場(chǎng)穩(wěn)定嗎,？而平準(zhǔn)基金對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定作用能夠發(fā)揮多長(zhǎng)時(shí)間呢,？如果很快地又回到震蕩狀態(tài)，是否要不斷追加平準(zhǔn)基金,，從而讓平準(zhǔn)基金也無(wú)力脫身呢,？

這是完全有可能的。否則,，就會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的更快下跌,，甚至崩盤(pán)。設(shè)立平準(zhǔn)基金的問(wèn)題,，必須慎之又慎,，不能為一時(shí)需要，做出讓市場(chǎng)受害更大的行為,。那些強(qiáng)烈建議設(shè)立平準(zhǔn)基金的人,，都是急功近利者。

今天的股市,，絕不是依靠平準(zhǔn)基金就能解決問(wèn)題的,。解決股市最急需的辦法，就是刮骨療傷,，先把股市的失血點(diǎn)全部找出來(lái),，把上市公司大股東，尤其是實(shí)際控制人的行為規(guī)范起來(lái),，把企業(yè)從股市獲得的資金使用規(guī)范起來(lái),。這個(gè)問(wèn)題不解決，采取再多的手段,，設(shè)立再多的平準(zhǔn)基金,，都是“肉包子打狗”——有去無(wú)回,，最后會(huì)把股市推到災(zāi)難的深淵。

股市的外部環(huán)境會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大,，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)而逐步改善,，股市的內(nèi)部環(huán)境，則需要管理層治其根本,。股市落到今天這個(gè)地步,，如果還沒(méi)有一點(diǎn)緊迫感，還能出現(xiàn)許家印這樣的問(wèn)題,，只能說(shuō)明在監(jiān)管上漏洞多而大,，情況兇險(xiǎn)。

只有根本解決問(wèn)題,，股市才能真正平穩(wěn),、有序，即便出現(xiàn)不穩(wěn)定,，也能通過(guò)自我調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn),。也只有在這樣的狀態(tài)下，設(shè)立平準(zhǔn)基金才不會(huì)帶來(lái)太多的負(fù)面影響,。否則,，設(shè)立了，就是禍害股市,，禍害投資者,，禍害經(jīng)濟(jì)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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編輯：徐曉彤