3月5日美股盤前,，蔚來發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示蔚來2023年的總收入達(dá)到了556.179億元人民幣（約合78.336億美元）,，比去年增長了12.9%,。至于凈虧損，2023年蔚來的凈虧損達(dá)到了207.198億元人民幣,，同比增長了43.5%,。值得一提的是，公司的現(xiàn)金流還是非常充裕的,。
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蔚來2023Q4的財(cái)報(bào)總體而言表現(xiàn)不佳,，尤其是產(chǎn)品毛利率和公司凈虧損，都遠(yuǎn)不及市場預(yù)期,。不過正因?yàn)槲祦?023年整體表現(xiàn)很慘,，在本就較為悲觀的預(yù)期之下，蔚來美股的股價(jià)反而守住了5美元的關(guān)鍵點(diǎn)位,。這說明依然有機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者選擇搏一把,，畢竟2019年蔚來股價(jià)最慘時(shí)只有1美元左右，后來在2020年一路飛升成為大牛股,。
當(dāng)然,，2019年的市場大環(huán)境和公司基本面，與五年后的今天不可同日而語,。當(dāng)下,，蔚來管理層面前最關(guān)鍵的問題還是銷量，雖然蔚來在財(cái)報(bào)會(huì)上宣布不參加價(jià)格戰(zhàn),，但這只是安撫老車主的情緒而已,。從舊款車型降價(jià)為新款車型讓路,，到第二品牌價(jià)格下拉到20萬區(qū)間，都說明了一點(diǎn)：蔚來必須降價(jià),，只不過沒有像友商那樣“大張旗鼓”而已,。
有投研機(jī)構(gòu)測算，按照現(xiàn)在蔚來每季虧損60億美元來測算,，公司賬面上的資金還夠虧損兩年,，這當(dāng)然已經(jīng)是比較樂觀的預(yù)估了?？紤]到車企所需要的龐大現(xiàn)金流,，以及有多家電動(dòng)車品牌已停擺，對(duì)于供應(yīng)商來說,，顯然不可能給蔚來兩年的虧損時(shí)間了,。個(gè)人估計(jì)，蔚來的成敗在12個(gè)月內(nèi)會(huì)有定局,。一年后,，2024Q4財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，蔚來的結(jié)局已成定數(shù),。
蔚來對(duì)于第二品牌“阿爾卑斯”的定位,，類似于小米手機(jī)和紅米手機(jī)，小米負(fù)責(zé)高利潤和高端市場站位,，紅米則負(fù)責(zé)在兩千元價(jià)位打價(jià)格戰(zhàn)來撕咬對(duì)手,。從這點(diǎn)來看，李斌顯然是向雷軍取了經(jīng)的,。但頗為尷尬的是,，“阿爾卑斯”的市場定位跟小米首款車SU7剛好重疊，這就很有意思了,。
都說一山不容二虎,，電動(dòng)汽車市場20萬元價(jià)位區(qū)間上，已經(jīng)有了特斯拉,，那么能撼動(dòng)特斯拉的競爭對(duì)手一只手就能數(shù)得過來,，比亞迪、小米,、小鵬基本上占了三個(gè)位置,，考慮到華為系汽車不會(huì)缺席，那么蔚來的“阿爾卑斯”若想要搶占一個(gè)位置,，其難度可想而知,。
某種程度上來說，“阿爾卑斯”在今年第三季度的發(fā)布是李斌的最后一搏。而第四季度和明年一季度的銷量情況,，將大概率決定其子品牌的生死,，也直接決定蔚來的生死。李斌已然沒有退路,。
因此,，現(xiàn)在抄底蔚來股票的投資者，本質(zhì)上是在下注“阿爾卑斯”品牌的結(jié)局,。但是個(gè)人是偏向悲觀的,，答案在于蔚來一貫的高舉高打策略，對(duì)于高端消費(fèi)者或許有用,，但對(duì)20萬元價(jià)位的主流消費(fèi)者來說,，未必吃李斌那一套。相比比亞迪,、小米和小鵬,，這三家在下沉市場的沉淀，蔚來從0到1的渠道搭建非常困難,。
比如,，從管理層的表態(tài)來看，為了做品牌區(qū)隔,，“阿爾卑斯”是計(jì)劃單獨(dú)做銷售渠道的，但這顯然不現(xiàn)實(shí),，因?yàn)槲祦砬老騺矶际亲誀I,，這在30萬以上價(jià)位的市場區(qū)間是優(yōu)勢(shì)，但對(duì)于下沉市場來說,，基本上屬于不可能完成的任務(wù),。而且，作為第二品牌,，一旦與主品牌強(qiáng)行區(qū)隔開來,，那么消費(fèi)者大概率也不會(huì)買賬。
舉個(gè)很簡單的例子,，在小米的渠道上,，無論是北上廣深，還是四五線小縣城,，小米手機(jī)和紅米手機(jī)肯定是一起賣的,，這種銷售策略對(duì)下沉渠道很受用，而小米汽車大概率也會(huì)擺在這些渠道最顯然位置,。因此最關(guān)注小米汽車的不是消費(fèi)者,，而且小米的渠道商，畢竟一臺(tái)汽車的利潤相當(dāng)于幾百臺(tái)手機(jī)。
那么可以想見,，品牌定位一向高高在上,，且主打服務(wù)和口碑的蔚來，為了毛利率和品牌區(qū)隔的考量,，一廂情愿地將“阿爾卑斯”品牌獨(dú)立于現(xiàn)有渠道之外,，結(jié)果可想而知。畢竟離開了蔚來的直營店,，子品牌含金量跟山寨品牌也差不了多少了,。
尤其對(duì)下沉市場而言更是如此，最后的結(jié)局肯定還是子品牌和主品牌一起銷售,，就像現(xiàn)在的小米門店一樣,，但這又會(huì)極大稀釋蔚來主品牌的消費(fèi)人群，讓李斌打造的堪比BBA的品牌定位下滑不少,，老車主自然會(huì)反對(duì),。
要如何破解這個(gè)左右互搏的困局，就看李斌有沒有周伯通的智慧了,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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編輯：徐曉彤
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