3月5日美股盤前,，蔚來發(fā)布了2023年財報，財報顯示蔚來2023年的總收入達到了556.179億元人民幣（約合78.336億美元）,，比去年增長了12.9%,。至于凈虧損，2023年蔚來的凈虧損達到了207.198億元人民幣,，同比增長了43.5%,。值得一提的是，公司的現(xiàn)金流還是非常充裕的,。
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蔚來2023Q4的財報總體而言表現(xiàn)不佳,，尤其是產(chǎn)品毛利率和公司凈虧損，都遠不及市場預期,。不過正因為蔚來2023年整體表現(xiàn)很慘,，在本就較為悲觀的預期之下，蔚來美股的股價反而守住了5美元的關鍵點位。這說明依然有機構和個人投資者選擇搏一把,，畢竟2019年蔚來股價最慘時只有1美元左右,，后來在2020年一路飛升成為大牛股。
當然,，2019年的市場大環(huán)境和公司基本面,，與五年后的今天不可同日而語。當下,，蔚來管理層面前最關鍵的問題還是銷量,，雖然蔚來在財報會上宣布不參加價格戰(zhàn)，但這只是安撫老車主的情緒而已,。從舊款車型降價為新款車型讓路,，到第二品牌價格下拉到20萬區(qū)間,，都說明了一點：蔚來必須降價,，只不過沒有像友商那樣“大張旗鼓”而已。
有投研機構測算,，按照現(xiàn)在蔚來每季虧損60億美元來測算,，公司賬面上的資金還夠虧損兩年，這當然已經(jīng)是比較樂觀的預估了,?？紤]到車企所需要的龐大現(xiàn)金流，以及有多家電動車品牌已停擺,，對于供應商來說,，顯然不可能給蔚來兩年的虧損時間了。個人估計,，蔚來的成敗在12個月內(nèi)會有定局,。一年后，2024Q4財報發(fā)布時,，蔚來的結局已成定數(shù),。
蔚來對于第二品牌“阿爾卑斯”的定位，類似于小米手機和紅米手機,，小米負責高利潤和高端市場站位,，紅米則負責在兩千元價位打價格戰(zhàn)來撕咬對手。從這點來看,，李斌顯然是向雷軍取了經(jīng)的,。但頗為尷尬的是，“阿爾卑斯”的市場定位跟小米首款車SU7剛好重疊,，這就很有意思了,。
都說一山不容二虎，電動汽車市場20萬元價位區(qū)間上，已經(jīng)有了特斯拉,，那么能撼動特斯拉的競爭對手一只手就能數(shù)得過來,，比亞迪、小米,、小鵬基本上占了三個位置,，考慮到華為系汽車不會缺席，那么蔚來的“阿爾卑斯”若想要搶占一個位置,，其難度可想而知,。
某種程度上來說，“阿爾卑斯”在今年第三季度的發(fā)布是李斌的最后一搏,。而第四季度和明年一季度的銷量情況,，將大概率決定其子品牌的生死，也直接決定蔚來的生死,。李斌已然沒有退路,。
因此，現(xiàn)在抄底蔚來股票的投資者,，本質(zhì)上是在下注“阿爾卑斯”品牌的結局,。但是個人是偏向悲觀的，答案在于蔚來一貫的高舉高打策略,，對于高端消費者或許有用,，但對20萬元價位的主流消費者來說，未必吃李斌那一套,。相比比亞迪,、小米和小鵬，這三家在下沉市場的沉淀,，蔚來從0到1的渠道搭建非常困難,。
比如，從管理層的表態(tài)來看,，為了做品牌區(qū)隔,，“阿爾卑斯”是計劃單獨做銷售渠道的，但這顯然不現(xiàn)實,，因為蔚來渠道向來都是自營,，這在30萬以上價位的市場區(qū)間是優(yōu)勢，但對于下沉市場來說,，基本上屬于不可能完成的任務,。而且，作為第二品牌,，一旦與主品牌強行區(qū)隔開來,，那么消費者大概率也不會買賬。
舉個很簡單的例子，在小米的渠道上,，無論是北上廣深,，還是四五線小縣城，小米手機和紅米手機肯定是一起賣的,，這種銷售策略對下沉渠道很受用,，而小米汽車大概率也會擺在這些渠道最顯然位置。因此最關注小米汽車的不是消費者,，而且小米的渠道商,，畢竟一臺汽車的利潤相當于幾百臺手機。
那么可以想見,，品牌定位一向高高在上,，且主打服務和口碑的蔚來，為了毛利率和品牌區(qū)隔的考量,，一廂情愿地將“阿爾卑斯”品牌獨立于現(xiàn)有渠道之外,，結果可想而知。畢竟離開了蔚來的直營店,，子品牌含金量跟山寨品牌也差不了多少了,。
尤其對下沉市場而言更是如此,，最后的結局肯定還是子品牌和主品牌一起銷售,，就像現(xiàn)在的小米門店一樣，但這又會極大稀釋蔚來主品牌的消費人群,，讓李斌打造的堪比BBA的品牌定位下滑不少,，老車主自然會反對。
要如何破解這個左右互搏的困局,，就看李斌有沒有周伯通的智慧了,。（財富中文網(wǎng)）
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編輯：徐曉彤
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